#以太坊金融基础设施 Después de leer este análisis profundo sobre la infraestructura financiera de Ethereum, tengo que decir una cosa con sinceridad: una vez que la ilusión del efecto de riqueza desaparece, podemos ver claramente cómo es realmente la cadena de bloques.

Estos últimos años he pasado por muchas cosas. ¿Recuerdas esa fantasía de que "la descentralización es libertad"? Ahora, al mirar atrás, parece un sueño. Desde el momento en que Ethereum cambió de PoW a PoS, sentí que algo estaba cambiando silenciosamente: los nodos personales se estaban desplazando gradualmente, los grandes nodos y las instituciones enfrentan costos cada vez mayores. No escuches esas palabras bonitas, la realidad es: las instituciones pueden usar diez años y pequeñas diferencias de margen para desgastar lentamente las esperanzas de los minoristas, mientras nosotros seguimos soñando con mil veces más en un año.

Lo más doloroso es esta lógica: la captura de valor de ETH se basa en las tarifas de Gas, pero una vez que la demanda disminuye, el precio de ETH no tiene soporte. Y ahora, las stablecoins están reemplazando silenciosamente a ETH como activo de referencia, ¿qué significa esto? Significa que la economía de intermediarios en la cadena se está fortaleciendo, y la verdadera descentralización se ha convertido en la "oposición oficial".

No estoy diciendo que Ethereum sea malo, al contrario, su equilibrio entre descentralización y efecto de riqueza es más fuerte que el de sus pares. Pero hay que ser realistas: migrar a la cadena no es una nueva ola, sino una jugada de Wall Street. La DTCC tiene en sus manos 100 billones de dólares, y no están en la cadena por fe, sino por eficiencia.

Entonces, ¿qué hay que tener en cuenta al evaluar proyectos ahora? Aquellos que afirman "calcular todo" pero necesitan que sigas comprando tokens para mantener el ecosistema. La historia se repetirá, pero los inversores minoristas no deberían volver a ser cortados. En esta era de computación financiera cada vez más centralizada, el secreto para durar mucho tiempo es: no dejes que el efecto de riqueza final te nuble la cabeza.