As últimas ações do Federal Reserve de Nova Iorque causaram ondas no mercado: a ferramenta de recompra está a tornar-se uma prática habitual, ao mesmo tempo que foi completamente eliminado o limite de 500 mil milhões de dólares para essa operação. Isto não é uma simples correção, mas uma reformulação fundamental de todo o quadro de liquidez.

Ao recuar para 2019, as taxas overnight chegaram a atingir 10%, uma loucura que ainda hoje permanece na memória dos participantes do mercado como o "pesadelo da escassez de dinheiro". Desta vez, a postura do Federal Reserve é clara: não permitirá que tal tragédia se repita. Abrir antecipadamente a " comporta de liquidez" tornou-se uma nova rotina para eles.

Mas o contexto real pode ser mais complexo. Atualmente, a volatilidade no mercado de títulos do Tesouro dos EUA está a intensificar-se, o fantasma do afrouxamento quantitativo ainda não desapareceu, e o plano de redução do balanço também está a desacelerar silenciosamente. Os impactos das tarifas comerciais durante a era Trump ainda persistem, e o mercado precisa de um calmante. E a decisão de eliminar o limite é exatamente uma mensagem para todos: há fundos suficientes, e quanto mais precisar, mais terá.

Para o mercado de criptomoedas, este sinal é especialmente importante. Ativos altamente voláteis, por natureza, procuram liquidez; quando os bancos centrais abrem as torneiras com força, o capital primeiro flui para os locais mais suscetíveis a oscilações e onde os retornos podem ser mais facilmente realizados. Bitcoin e outros ativos digitais, sem dúvida, serão os primeiros a beneficiar desta "chuva de alívio".

O que esta mudança significa? A política monetária está a passar de um modo passivo de "reparação posterior" para um modo ativo de "defesa antecipada". As expectativas de afrouxamento já atingiram o seu pico. A direção mudou completamente, e isso é inegável.

Para os investidores, há três sinais que valem a pena acompanhar continuamente. Primeiro, monitorizar a tendência da taxa de recompra overnight — enquanto este número permanecer estável, os ativos de risco continuarão a sua festa. Segundo, estar atento ao risco de uma nova escalada da inflação — a liberação massiva de liquidez tem como consequência alimentar continuamente as fontes de inflação, uma verdadeira bomba-relógio. Terceiro, recomenda-se concentrar-se em ativos de alta qualidade com fundamentos sólidos — quando o mercado sobe, apenas aqueles com um núcleo forte permanecem de pé após a maré baixar.

O mercado encontra-se agora numa encruzilhada. Será este o início de um novo ciclo de afrouxamento monetário, ou uma falsa calmaria antes da tempestade? Ninguém pode dar uma resposta definitiva. Mas, do ponto de vista da liquidez, nos próximos três a seis meses, o Bitcoin será o primeiro a romper o teto histórico, ou as ações dos EUA liderarão novamente o mercado global? Esta questão, por si só, reflete a verdadeira mentalidade do mercado atual.