Por que os principais investidores, como a Paradigm, estão apostando forte no modelo de plataforma de stablecoin da Agora

Em julho de 2025, a startup de infraestrutura de stablecoins Agora concluiu uma rodada de financiamento Série A de $50 milhões, liderada pelo gigante de capital de risco Paradigm, com a participação também da Dragonfly Capital. Este marco ocorre menos de 15 meses após a empresa ter fechado uma rodada seed inicial de $12 milhões, também apoiada pela Dragonfly, elevando o capital total arrecadado para $62 milhões. O investimento sucessivo de instituições de elite sinaliza confiança numa abordagem fundamentalmente diferente de como as stablecoins podem ser emitidas e geridas.

A Revolução da Plataforma: De Produto a Infraestrutura

O que torna a Agora atraente para investidores sofisticados como Paradigm não é apenas mais uma stablecoin—é a arquitetura subjacente. Enquanto a Tether domina o mercado através de escala e a Circle construiu confiança via conformidade regulatória, a Agora segue um terceiro caminho: posicionar-se como a camada fundamental sobre a qual outros podem emitir suas próprias stablecoins de marca.

A oferta principal da empresa, AUSD, funciona como um ativo de liquidação unificado apoiado por um fundo de reserva gerido conjuntamente pelos pesos pesados do setor financeiro tradicional, State Street Bank e VanEck. Em vez de vender uma única moeda aos usuários, a Agora permite que empresas—sejam projetos de blockchain ou empresas tradicionais de pagamento—lançam stablecoins personalizadas (, como “GameUSD” ou “ABC Pay Dollar”), todas acessando o mesmo pool de liquidez on-chain.

Isso espelha modelos iniciais de empresas como as do portfólio da Dragonfly, mas com uma distinção crítica: os parceiros não constroem sistemas independentes; eles se sobrepõem diretamente ao AUSD. Essa abordagem unificada gera efeitos de rede compostos e maior fidelização do ecossistema.

Pedigree Institucional Encontra Excelência em Engenharia

A equipe fundadora da Agora combina credibilidade do setor financeiro tradicional com expertise em cripto. O cofundador Nick van Eck traz riqueza familiar e conhecimento institucional, sendo filho do fundador da VanEck, Jan van Eck. Drake Evans atuou anteriormente como engenheiro de protocolo central na MakerDAO, enquanto Joe McGrady traz experiência operacional de fundos de gestão de ativos institucionais.

A infraestrutura de conformidade reflete essa combinação híbrida. Além da custódia da State Street e da gestão de ativos da VanEck, a plataforma integra a tecnologia de custódia MPC da Copper e busca ativamente licenças de transferência de dinheiro (MTLs) em vários estados dos EUA. Isso não é apenas aparência—é o requisito fundamental para operar dentro dos quadros regulatórios americanos.

A Pegada do AUSD e a Posição de Mercado

A capitalização de mercado atual do AUSD está abaixo de $200 milhões, sendo ofuscada pelo USDT, avaliado em US$ 159,1 bilhões, e pelo USDC, avaliado em US$ 76,52 bilhões. No entanto, a trajetória de crescimento importa mais do que a escala atual. O token foi implantado em múltiplas cadeias, incluindo Ethereum, Sui e Avalanche, via pontes Wormhole. Parcerias estratégicas com Polygon Labs, Injective, Flowdesk e Plume Network fornecem canais de distribuição e integração no ecossistema.

A primeira transação institucional—um acordo OTC com a gestora de ativos cripto Galaxy—demonstrou uma demanda real por parte de participantes profissionais do mercado, e não apenas traders especulativos.

Por que Licenças de Transferência de Dinheiro Mudam o Jogo

A aprovação de MTL em vários estados dos EUA representa muito mais do que uma simples conformidade regulatória. Essas licenças desbloqueiam parcerias institucionais com bancos e bolsas, reduzem a exposição a riscos legais e fornecem a barreira de credibilidade que diferencia infraestrutura séria de projetos experimentais.

Competidores como a Circle (emissor USDC), Paxos, Gemini e TrustToken construíram suas vantagens competitivas parcialmente através de ampla cobertura de MTL em jurisdições altamente reguladas, incluindo Nova York, Califórnia, Texas e Flórida. Cada licença exige o cumprimento de rigorosos padrões de capitalização, AML, KYC e relatórios.

A busca ativa da Agora por essa via de licenciamento a posiciona para a próxima fase de desenvolvimento do mercado de stablecoins—uma onde o alinhamento regulatório se torna a linha de base, não um diferencial.

A Lógica Estratégica da Paradigm

A Paradigm não investe com base em ciclos de hype; a firma aposta em projetos que reformulam camadas fundamentais. A Agora alinha-se em três vetores:

Conectar Finanças Tradicional e Descentralizada: Ao incorporar State Street e VanEck na economia do protocolo, a Agora cria confiança de nível institucional na camada de aplicação.

Reestruturar a Economia das Stablecoins: A mudança de “Eu emito moedas para você usar” para “Eu forneço a infraestrutura para você emitir” altera fundamentalmente a captura de valor e a topologia da rede.

Antecipar a Evolução Regulamentar: A adoção precoce de frameworks de conformidade dá à Agora uma posição de pioneira quando a regulamentação de stablecoins nos EUA se cristalizar em regras claras.

Charlie Noyes, parceiro da Paradigm, resumiu a tese de investimento de forma sucinta: a plataforma da Agora funciona como um “sistema de stablecoin com baterias embutidas”—as empresas podem implantar operações de stablecoin imediatamente, sem precisar montar equipes de engenharia ou navegar pela complexidade regulatória de forma independente.

O Panorama Geral

Se a Tether e a Circle representam produtos de stablecoin, a Agora funciona mais como a AWS para infraestrutura de emissão. Os $62 milhões em apoio institucional refletem a confiança de que esse modelo de plataforma—não outro clone de USDT ou USDC—representa a próxima evolução estrutural do setor.