鮑威爾在傑克森霍爾的演說為美元和資產波動性奠定基調

技術性寧靜，風暴前的平靜

EUR/USD目前呈現市場猶豫不決的局面。匯價在1.168左右波動，距離7月1日的關鍵阻力位1.182僅差14點。表面上，動能指標顯示平衡：RSI徘徊在50，反映中性，而平坦的MACD則表示買賣雙方尚未取得控制權。然而，這種技術平衡掩蓋了潛在的緊張局勢。一個催化劑——聯邦儲備主席鮑爾(Jerome Powell)的演說——可能會打破這脆弱的平衡。

今年以來，EUR/USD已升值13%，受到美國貨幣政策放鬆預期的支撐。然而，動能仍受限，等待方向性確認。心理狀態很清楚：交易者感受到變動即將來臨，但對其方向的不確定性使持倉保持謹慎。

當鮑爾發言：兩條截然不同的路徑

星期五格林威治標準時間14:00，鮑爾將在(2025年8月21-23日)的傑克森霍爾經濟政策研討會上發表演說，市場將其視為政策預測。聯邦儲備的下一次決策在9月17日，風險極高。

目前市場預計有83%的機率會降息25個基點至4.25%——這一預期較七天前的94%大幅下降。這一轉變反映出對聯準會貨幣寬鬆偏好日益不確定。

**鴿派情境：**如果鮑爾的演說強調通脹放緩和勞動市場降溫，可能立即引發行動。EUR/USD很可能突破1.182，瞄準心理關卡1.2。從那裡，2021年5月的高點1.227將變得觸手可及，2021年1月的峰值1.235也在望。較低的利率削弱美元回報，將資金轉向風險較高的資產——股票、加密貨幣和非美元貨幣。

**鷹派情境：**如果鮑爾暗示耐心並強調地緣政治或通脹風險，美元將重新獲得強勢。EUR/USD將跌破1.16，甚至可能向1.14支撐位下行。技術面下行空間進一步擴大，1.10代表更深層次的清洗場景。持有盈利歐元多頭的交易者將面臨清算壓力。

背後的宏觀主題

三個因素影響鮑爾的決策。貿易政策仍不穩定，涉及歐洲、日本和中國的關稅不確定性造成供應鏈中斷。地緣政治緊張局勢——包括美俄就烏克蘭問題的談判——為風險情緒帶來不確定性。同時，勞動市場顯示疲軟：最新的非農就業數據顯示招聘放緩和失業率逐步上升，支持降息的論點。

這些宏觀主題並非孤立存在。歐盟增加軍事支出和關稅驅動的供應鏈轉移，歷史上曾支撐歐元，但最終決定貨幣對走向的仍是聯準會的政策路徑。鮑爾對這些因素的評論將指引2025年剩餘時間的利率預期。

歷史先例：鮑爾對市場的影響

聯準會主席的言論具有巨大影響力。2022年8月26日，鷹派言論引發美元飆升和標普500指數下跌。快轉到2024年8月23日：鴿派言論引發股市反彈和美元普遍走弱。重演並非必然，但這一模式展示了鮑爾發言時的波動潛力。

風險布局

當前條件有利於爆炸性行情：

• **狹窄的技術範圍：**EUR/USD在有限區域內震盪，RSI在50，提供最小的超買/超賣偏向
• **槓桿風險：**EUR/USD交易常涉及槓桿，放大小幅價格變動成為重大盈虧波動
• **持倉脆弱：**2025年整體漲勢中累積的歐元多頭倉位，一旦美元意外走強，可能迅速獲利了結
• **宏觀催化劑明確：**與模糊的局面不同，鮑爾的演說是一個已知事件，但方向性未知

準備迎接影響

交易者應密切關注三個區域：突破1.182將啟動看漲情境，目標1.2及以上；跌破1.16則代表看空情境，目標1.14。1.168-1.182的區間已成為壓力鍋——一旦壓力釋放，短期內不易回到原位。

鮑爾14:00 GMT的發言後，波動性可能立即激增。跨資產反應——尤其是加密貨幣、股票和黃金——應該會加強或矯正貨幣的走勢，確認更廣泛的市場情緒轉變。傑克森霍爾的演說很可能為2025年底前的全球市場定調。