Большой проверочный запуск Rocket Lab: Когда розничные трейдеры покидают корабль

2025-12-26 03:42:11

Обвал, которого никто не ожидал (Но должен был)

Розничные инвесторы, вложившиеся в Rocket Lab (NASDAQ: RKLB), получают серьезные раны. То, что началось как триумфальный год — рост акций на 176% с января, достигнув $74 за акцию в середине октября — превратилось в кровавую мессию на протяжении месяца. К 18 ноября RKLB рухнул ниже $43, потеряв почти $26 за акцию всего за чуть более 30 дней. Это испарение стоимости на 38%, которое оставило бесчисленное количество «глупых денег» инвесторов задаваться одним и тем же вопросом: как эта ракета взорвалась на стартовой площадке?

Ловушка импульса

Вот неприятная правда, которую Уолл-стрит не скажет вслух: Rocket Lab стала меньше о фундаментальных показателях и больше о истории. Нарратив был захватывающим — дерзкая космическая компания, которая собиралась запустить Neutron, орбитальный, многоразовый ракетный среднемасштабный носитель, способный выйти на орбиту и вернуться на Землю. Инвесторы не покупали компанию; они покупали мечту.

Мечта держалась до начала ноября, когда генеральный директор Питер Бек casually бросил бомбу: первый полет Neutron откладывается на начало 2026 года. Звучит как мелкая неудача. На деле это каскадная задержка, которая откладывает прибыльность еще на целый год, теперь ориентируясь на 2027 год вместо ранее заявленного графика.

Почему улица замолчала

Вот что раздражает: аналитики Уолл-стрит, которые поддерживали Rocket Lab $74 , теперь загадочно молчат, когда акции торгуются по $43. Это не совпадение — это расчетливая тишина. Никто не хочет ловить этот конкретный нож.

Посчитаем. Rocket Lab торгуется по 40x продаж ($23 миллиардов рыночной капитализации на $555 миллионах выручки за последние 12 месяцев). Это не дешевая цена. Это все еще премиальная оценка для компании, которая:

Никогда не показывала прибыльного квартала по GAAP
Не достигнет прибыльности как минимум до 2027 года
Только что признала, что ее главный драйвер роста нуждается еще в год в гараже
Потеряла всю свою динамику за один месяц

Числа за кровавым сценарием

Чтобы понять, что произошло, взглянем на сам бизнес — он действительно впечатляет. Rocket Lab успешно запустила ракету Electron 75 раз за восемь лет, сохраняя 93% успеха, проводя гиперзвуковые испытания для Министерства обороны. Выручка выросла в 15 раз за пять лет. Валовая маржа достигла 32%, что является замечательным достижением для аэрокосмической компании, еще не достигшей прибыльности.

Главный вопрос компании — это не операционная компетентность, а дисциплина оценки. Когда акция торгуется по 40x продаж без прибыли, импульс — единственное, что держит ее на плаву. Как только импульс меняется, гравитация возвращается.

Что будет дальше

Для долгосрочных верующих послание ясно: Rocket Lab остается надежным бизнесом, но это больше не спекулятивная игра на импульсе. «Глупые деньги», гонявшие эту акцию до $74 , в основном убежали. Акции могут найти поддержку, но без прибыльности или ясной даты запуска Neutron потенциал для роста ограничен.

Если у вас уже есть акции Rocket Lab, нет веских причин паниковать и продавать компанию с хорошими фундаментальными показателями. Но новые покупатели должны дождаться либо настоящей прибыльности, либо значительно более низкой цены входа. При текущих оценках терпение превосходит панические продажи — и это урок для розничных трейдеров, которые попались на гонку за импульсом на $70 , и которым следовало бы усвоить это три недели назад.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .