Desempenho financeiro da Plexus sob escrutínio: o que os investidores precisam saber após a queda de 11,4% nas ações

O desempenho das ações da Plexus (PLXS) tem levantado suspeitas entre os participantes do mercado no último mês, com as ações a descerem 11,4% após o anúncio dos resultados mais recentes da empresa — uma subperformance notável em relação ao índice mais amplo S&P 500. Esta divergência entre os resultados da empresa e a reação do mercado apresenta uma questão intrigante: será que esta retração indica uma fraqueza contínua ou poderia representar um ponto de entrada atraente para investidores contrários? Para responder a isso, é necessário analisar detalhadamente o desempenho operacional real da empresa e as orientações futuras.

Resultados Operacionais Fortes Mas com Preocupações de Mercado

Quando a Plexus divulgou os resultados do quarto trimestre fiscal de 2025, os números principais contaram uma história de resiliência. A empresa entregou um EPS ajustado de $2,14, superando tanto a comparação ano a ano de $1,85 quanto a estimativa de consenso da Zacks de $1,84. A gestão tinha orientado para uma faixa de $1,82 a $1,97, e o valor real ficou confortavelmente dentro dessa banda.

No que diz respeito à receita, a Plexus gerou $1,058 bilhões em receitas trimestrais, representando um aumento de 0,7% em relação ao ano anterior. Este resultado superou a expectativa de consenso de $1,046 bilhões e ficou dentro da faixa orientada pela gestão de $1,025 bilhões a $1,065 bilhões. Olhando para o ano fiscal completo, a Plexus registou $4,03 bilhões em receitas (aumentando 1,8% ao ano), acompanhado de um EPS ajustado de $7,43 — um aumento notável de 29,9% em relação ao ano anterior, demonstrando uma alavancagem operacional significativa.

Talvez o aspecto mais promissor para o crescimento futuro seja que a Plexus conquistou 28 novos contratos de programas de fabricação durante o trimestre, com esses contratos a gerar $274 milhões em receita anualizada assim que atingirem a produção total. A gestão citou essas conquistas e a forte execução no fiscal de 2025 como base para visar um crescimento de receita de 9% a 12% no fiscal de 2026.

Análise Geográfica e Segmentada Revela Sinais Mistas

O panorama de desempenho regional conta uma história mais nuançada. As receitas das Américas subiram 9,4% para $336 milhões, mostrando uma procura robusta na América do Norte. No entanto, as receitas da EMEA (Europa, Oriente Médio, África) caíram 7%, enquanto a Ásia-Pacífico recuou 2,1%, sugerindo condições de procura globais desiguais.

Ao analisar o desempenho por mercado final, o segmento Industrial — que contribui com 44% do total de receitas — cresceu 2% para $461 milhões. Essa força foi sustentada pela procura nos setores de banda larga, equipamentos semicondutores e energia, embora a gestão espere apenas um crescimento de dígito baixo devido a obstáculos sazonais e encomendas de curto prazo moderadas.

Saúde e Ciências da Vida, representando 40% das receitas, expandiram-se 2,2% para $424 milhões. A gestão acredita que este segmento se beneficiará de rampas contínuas de produção de programas e de oportunidades emergentes de procura no trimestre atual. Nossas estimativas internas sugerem que este setor deve contribuir com $433,7 milhões, indicando potencial de desempenho superior.

O segmento de Aeroespacial e Defesa mostrou-se mais desafiador, caindo 6% para $173 milhões (16% do total de receitas). A fraqueza resultou de variações no timing da rampagem de programas, e não de problemas estruturais de procura. A gestão orienta para um crescimento estável neste setor, mas espera força nos programas de aeroespacial comercial e na procura por aeronaves não tripuladas no primeiro trimestre.

Métricas de Lucratividade Mostram Pressão de Compressão de Margens

A Plexus enfrentou obstáculos na margem durante o trimestre. O lucro bruto, com base GAAP, contraiu-se 2,9% em relação ao ano anterior, atingindo $104,8 milhões, com a margem bruta a comprimir-se 40 pontos base para 9,9%, contra 10,3% no período do ano passado. Embora as despesas de vendas e administrativas tenham diminuído 4,4%, os ganhos de alavancagem operacional não foram suficientes para compensar a pressão na margem bruta, resultando numa margem operacional ajustada a diminuir 40 pontos base para 5,8%.

Esta compressão de margem exige monitoramento atento, pois pode refletir uma inflação temporária nos custos de fabricação ou uma mudança na composição do portfólio de produtos para negócios de margens mais baixas — ambos fatores que podem persistir se não forem geridos ativamente.

Balanço e Geração de Caixa Permanecem Sólidos

Do ponto de vista financeiro, a Plexus demonstrou capacidades saudáveis de geração de caixa. O fluxo de caixa operacional do trimestre atingiu $132 milhões, traduzindo-se em fluxo de caixa livre de $97,2 milhões após despesas de capital. O fluxo de caixa livre do ano fiscal completo totalizou $154 milhões, proporcionando à gestão flexibilidade financeira.

O balanço refletiu um fortalecimento modesto, com caixa e equivalentes a aumentar para $307 milhões em 27 de setembro de 2025, contra $237,6 milhões no trimestre anterior. As dívidas de longo prazo e obrigações de leasing financeiro permaneceram praticamente inalteradas em $91,9 milhões, mantendo um perfil de alavancagem conservador.

A gestão utilizou $21,5 milhões em recompra de ações a um preço médio de $134,07 por ação durante o trimestre, com $65 milhões recomprados no total do ano fiscal. Sob a autorização de $100 milhões, $85 milhões permanecem disponíveis para futuras recompras, sugerindo confiança da gestão nos níveis de avaliação.

Orientações Futuras e Expectativas de Mercado

Para o primeiro trimestre do fiscal de 2026, a Plexus orientou receitas entre $1,05 bilhões e $1,09 bilhões, com margem operacional não-GAAP esperada entre 5,6% e 6%. O EPS não-GAAP foi orientado para uma faixa de $1,66 a $1,81. Esses números indicam um crescimento gerenciável a curto prazo, mas também refletem uma visão cautelosa da gestão para o curto prazo.

Desde o relatório de resultados, o sentimento dos analistas tornou-se negativo, com revisões de estimativas em tendência de baixa. A magnitude e direção dessas revisões sugerem que os participantes do mercado adotaram uma postura mais conservadora em relação à trajetória de curto prazo da empresa.

Estrutura de Avaliação de Investimento

Segundo a estrutura analítica da Zacks, a Plexus apresenta um perfil misto. A ação possui uma Pontuação de Crescimento de B, indicando perspectivas de crescimento respeitáveis, mas não excepcionais. No entanto, a Pontuação de Momentum de F indica momentum negativo de preço e condições técnicas em deterioração. Na dimensão de valor, a Plexus pontua um B, posicionando-se no top 40% para investidores de valor.

A pontuação composta VGM (Valor-Crescimento-Momentum) de B sugere que a ação oferece características equilibradas entre metodologias de investimento, embora o componente de momentum fraco crie obstáculos de curto prazo. Com um Zacks Rank #3 (Hold), a visão consensual aponta para retornos de mercado alinhados nos próximos meses, ao invés de superação.

Conclusão

A Plexus entregou resultados operacionais sólidos, com lucros e receitas acima das expectativas, aliados a conquistas de programas que sustentam potencial de crescimento plurianual. No entanto, a recente queda de 11,4% no preço das ações, juntamente com revisões de estimativas para baixo e métricas de momentum fracas, sugere que o mercado reavaliou as expectativas de forma significativa. Se essa reprecificação representa uma oportunidade ou cautela depende do seu horizonte de investimento e da confiança na capacidade da gestão de atingir as metas de 2026 enquanto navega pelas pressões de margem.