A Corrida de Compra de Soja na China Impulsiona a Alta das Commodities: Contratos de Janeiro Disparam após USDA Confirmar Grande Venda de Exportação

O complexo de soja experienciou uma subida significativa esta semana após a confirmação de um acordo de exportação substancial com a China, sinalizando um renovado apetite por commodities agrícolas dos EUA. O momentum estende-se além da soja em si, com implicações para estratégias de ETF ligadas a commodities amplas, particularmente aquelas que acompanham exposição agrícola e a ETF da China.

O Fator China: Um Ponto de Viragem para as Exportações de Feijão

Num desenvolvimento crucial, o USDA divulgou uma venda privada de exportação de 312.000 toneladas métricas de soja destinadas à China—uma ação que marca uma mudança estratégica nos padrões de compra do maior consumidor mundial de soja. Esta transação representa a primeira compra chinesa significativa nas últimas semanas e destaca a importância crítica da procura de Pequim na formação dos preços globais das commodities.

O timing deste anúncio proporcionou o catalisador para a subida de sexta-feira, com os contratos futuros de soja de janeiro a ascenderem 12¾ cêntimos na semana. Os contratos do mês corrente subiram entre 4 e 6¼ cêntimos, enquanto o mercado à vista refletiu força semelhante, com a média nacional do cmdtyView a avançar 6½ cêntimos para fechar a $10.65½ por bushel.

Desempenho Contrato a Contrato em Todo o Complexo

O complexo mais amplo de soja participou na subida, embora com diferentes graus de entusiasmo. As soja de janeiro fecharam a $11.37¾, com um aumento de 6¼ cêntimos, enquanto os contratos de março e maio também registaram ganhos de 5¼ e 4¾ cêntimos respetivamente. A força recente contrasta fortemente com preocupações anteriores sobre o enfraquecimento da procura de exportação.

Os futuros de farinha de soja, no entanto, recuaram $1.70 para fechar a $3.60, com dezembro a afundar mais 70 cêntimos. O óleo de soja contou uma história diferente, a subir entre 87 a 110 pontos, com os futuros de dezembro a disparar 150 pontos, à medida que os spreads de esmagamento atraíram interesse renovado. Novembro viu 199 avisos de entrega emitidos contra o contrato de farinha de soja de dezembro, juntamente com 447 para óleo de soja, sugerindo atividade ativa de liquidação à vista.

Contexto de Exportação Mais Amplo: Vendas Semanais Ainda Desafiantes

O relatório de vendas de exportação do USDA para a semana que terminou a 16 de outubro mostrou 1,1 milhão de toneladas métricas de vendas de soja—exatamente no ponto médio das expectativas dos traders, que variavam entre 0,6 e 2,0 MMT. Embora isso tenha marcado a primeira semana a ultrapassar o limiar de 1 MMT para o ano de comercialização 2025/26, o valor ficou 41,2% acima da semana anterior, mas 56,9% abaixo dos níveis do ano passado. A compra pela China representa progresso num ambiente de exportação desafiador.

As transações de farinha de soja totalizaram 543.119 MT, mostrando uma melhoria semana a semana, enquanto as vendas de óleo de soja atingiram 19.133 MT. Os dados que chegam para a semana que termina a 23 de outubro, previstos para segunda-feira, fornecerão a próxima leitura sobre o momentum de exportação, com analistas a modelar entre 0,6 e 1,6 MMT de soja, 50.000 a 500.000 MT de farinha, e 5.000 a 25.000 MT de óleo.

Dinâmica de Oferta Global: Perspectivas de Produção no Brasil

No front da oferta, a Agroconsult estimou a colheita de soja do Brasil para 2025/26 em 178,1 MMT, representando um aumento de 6 MMT em relação ao ano anterior—um cenário otimista para a formação de preços globais e o poder de compra da China ao longo da temporada.

A convergência do interesse de compra da China, preços de exportação firmes dos EUA e projeções de oferta favoráveis na América do Sul sugerem que os investidores em commodities que acompanham a exposição agrícola—quer através de futuros diretos ou de veículos mais amplos de commodities e ETF da China—devem monitorizar de perto esta tendência em desenvolvimento.