#通货膨胀 Al ver el resultado de la votación interna de la Reserva Federal, 9 a 3, mi alerta se disparó inmediatamente. No se trata simplemente de una diferencia en la reducción de tasas, sino de una señal de indecisión entre la inflación y el empleo — la señal más peligrosa.

¿Recuerdan la estanflación de los años 70? En ese entonces, la Fed iba y venía, y como resultado, la alta inflación se arraigó, causando pérdidas severas a los inversores de esa época. La situación actual se asemeja: la presión sobre los precios sigue siendo obstinada, pero el mercado laboral se está enfriando, y tanto Goolsbee como Schmidt insisten en que "solo se decidirá con más datos". En otras palabras, no tienen una certeza clara.

Lo que duele aún más es el gráfico de puntos de las tasas de interés de Powell: solo se espera una bajada en 2026, mucho menos que las dos que anticipaba el mercado. ¿Qué significa esto? La liquidez no será tan flexible como muchos creen. Los proyectos y lógicas de inversión impulsados por fondos baratos necesitan ser reevaluados.

Aranceles, productividad de IA, riesgos de persistencia de la inflación... Estas variables se entrelazan, y la situación será aún más compleja cuando la Fed cambie de liderazgo en la segunda mitad del próximo año. La historia me dice que los momentos de mayor incertidumbre son también los de mayor riesgo. Lo que hay que hacer es mantener las reservas de efectivo, ser cauteloso con las promesas de un entorno de relajación, y esperar a que los datos sean claros antes de actuar.