Поворот квантовых вычислений 2025: чистые гиганты или спутниковая стратегия крупных технологических компаний?

Квантовый момент настал — но какие ставки выиграют?

Ландшафт квантовых вычислений претерпел кардинальные изменения к 2025 году. IonQ, D-Wave Quantum, Rigetti и множество специализированных компаний-девелоперов достигли ощутимых аппаратных прорывов, в то время как IBM, NVIDIA, Google и Amazon одновременно усиливали свои усилия по интеграции квантовых и классических технологий. В результате возник рынок с двумя сегментами, где инвесторам предстоит сделать стратегический выбор — делать ставку на узкоспециализированных квантовых игроков или следовать за более широкими квантовыми амбициями диверсифицированных технологических гигантов.

Фонд ETF (QTUM), сосредоточенный на специализированных квантовых компаниях, превысил $2 миллиардов в управляемых активов в 2025 году и показал примерно 25% прироста с начала года. В то же время Белый дом закрепил стратегическую важность квантовых технологий через предложенные исполнительные меры, обязывающие федеральные агентства внедрять квантовые решения и стандарты постквантовой криптографии. Оба сигнала подчеркнули, что квантовые технологии перешли из разряда перспективных проектов в мейнстрим инвестиционной повестки.

Технические прорывы рисуют разные картины

Движение в области чистых квантовых технологий остается впечатляющим на бумаге. IonQ сообщил о доходах за третий квартал в размере $39,9 млн, что на 222% выше по сравнению с прошлым годом и на 37% превышает прогнозы. Компания достигла уровня точности двухкубитных вентилей 99,99% — мирового рекорда. После привлечения $2 миллиардов долларов через эмиссию акций в октябре, IonQ сохранил $3,5 млрд наличных средств, хотя чистые убытки за квартал достигли $1,1 млрд. Аналогично, D-Wave показала рост, удвоив доходы за третий квартал до $3,7 млн и заключив контракт на €10 млн на использование аннеллера Advantage2 в Италии, что подтверждает растущее коммерческое внедрение.

Квантовые достижения крупных технологических компаний имеют институциональное значение. IBM представила процессор Quantum Nighthawk (120 кубитов, 218 настраиваемых связей) в ноябре, что позволяет проектировать цепи на 30% сложнее, чем у предыдущих поколений. Фреймворк Loon компании нацелен на создание основных компонентов для отказоустойчивых квантовых систем, а IBM планирует достичь квантового преимущества к 2026 году и отказоустойчивого квантового вычисления к 2029 году. Google продемонстрировал алгоритм “Quantum Echo” на чипе Willow с 105 кубитами, заявляя о скорости в 13 000 раз выше по сравнению с классическими моделями. NVIDIA выступает в роли практического интегратора: платформа CUDA-Q и библиотеки cuQuantum теперь обеспечивают квантовое моделирование в национальных лабораториях и стартапах, позиционируя NVIDIA как важную инфраструктуру для гибридных квантово-классических рабочих процессов в ближайшем будущем.

Профили рисков: почему чистые игроки и крупные технологические компании расходятся

Специалисты-узкоспециалисты сталкиваются с рисками исполнения. Высокий расход наличных, волатильность доходов и зависимость от технических достижений создают бинарные сценарии. Частые раунды привлечения капитала увеличивают риск размывания доли акционеров; операционные промахи могут привести к переоценке рынка. Эти компании предлагают асимметричный потенциал роста — их рыночная капитализация полностью отражает успехи в области квантовых технологий — но и асимметричный риск снижения, соответствующий их структуре.

Квантовые инициативы крупных технологических компаний обладают опциональностью. IBM, NVIDIA, Google и Amazon имеют диверсифицированные источники доходов, которые позволяют поглощать неудачи в области квантовых технологий. Их R&D в области квантов — это стратегическая позиция, а не ставка на выживание. Фрагментация архитектур (суперпроводниковых, ионных и нейтральных подходов) и задержки в достижении ключевых этапов создают риски, однако эти компании могут перенаправить капитал, если квантовые технологии не оправдают ожиданий, не угрожая при этом основной прибыли. Их влияние в области квантовых технологий укрепляет их структурное преимущество.

Инвестиционный вердикт: построение портфеля вместо одиночных ставок

Оптимальный подход зависит от уровня терпимости к рискам. Инвесторы, готовые к волатильности и долгосрочной уверенности, могут делать умеренные ставки на IonQ и D-Wave, принимая возможность того, что квантовые прорывы могут принести взрывной доход, но и риск потери капитала из-за ошибок в реализации. Те, кто ориентируется на риск-скорректированную доходность, должны более существенно распределить средства между IBM и NVIDIA, используя их квантовые возможности и одновременно пользуясь стабильными диверсифицированными бизнес-моделями.

Ни чистые игроки, ни крупные технологические компании не доминируют в абсолютных показателях — расчет показывает, в каком направлении движется квантовая вычислительная индустрия: от лабораторных экспериментов к стратегической бизнес-инфраструктуре. Рынок специализированных квантовых компаний остается небольшим, и их оценки могут снизиться при задержках внедрения. Но если квантовые алгоритмы начнут решать реальные коммерческие задачи в ближайшие 24 месяца, оценки чистых игроков могут быстро пересмотреться. Крупные технологические компании держат ключи к реализации этого потенциала, снимая финансовые риски с балансовых отчетов чистых игроков.

Сам тезис о квантовых технологиях остается актуальным и на 2025 год и далее. Вопрос, на который должны ответить инвесторы: хотите ли вы владеть производителями инструментов или самими инструментами?