O mercado de café torna-se misto à medida que as chuvas no Brasil remodelam a dinâmica de oferta

Futuros de café registaram uma sessão agitada na sexta-feira, com o arábica a fechar em forte baixa enquanto o robusta manteve-se relativamente estável. Os contratos de arábica de março caíram 4,45 pontos (-1,29%), atingindo um novo mínimo de 4 meses, enquanto o robusta de janeiro subiu 4 pontos (+0,11%). A divergência reflete narrativas de oferta em mudança nas principais regiões produtoras.

Chuva no Brasil Pressiona o Arábica

Precipitações intensas em toda a faixa de café do Brasil alteraram dramaticamente o sentimento do mercado. A Climatempo previu “chuva intensa e persistente” ao longo da semana nas zonas de cultivo principais, enquanto a Somar Meteorologia reportou que Minas Gerais—lar da maior produção de arábica do Brasil—recebeu 79,8 mm de chuva na semana que terminou em 12 de dezembro, superando a média histórica em 55%.

Este panorama de umidade abundante eliminou as preocupações anteriores com a seca. A Conab, agência oficial de previsão de safra do Brasil, posteriormente aumentou a sua estimativa de produção de café para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, acima da projeção de setembro de 55,20 milhões de sacos. O quadro de oferta melhorado tornou-se um obstáculo significativo para os preços do arábica.

Surto de Oferta de Robusta no Vietname Pressiona os Preços

O robusta enfrenta suas próprias pressões de oferta, vindo do maior produtor do Sudeste Asiático. As exportações de café do Vietname aumentaram 39% em relação ao ano anterior apenas em novembro, atingindo 88.000 MT, com os embarques de janeiro a novembro a subir 14,8% y/y para 1,398 milhões de MT. A Associação de Café e Cacau do Vietname projetou que a produção de 2025/26 atingirá 1,76 milhões de MT—um máximo de 4 anos—representando um aumento de 6% em relação ao ano anterior.

Este panorama de oferta abundante manteve os preços do robusta sob pressão de venda persistente ao longo do trimestre.

Dinâmica de Inventários e Perspectivas de Produção Global

Os níveis de armazenamento apresentam um quadro complexo. Os estoques de arábica monitorizados pela ICE atingiram uma baixa de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro, antes de se recuperarem para 439.257 sacos na sexta-feira. Os estoques de robusta também se estreitaram para uma baixa de 11,5 meses de 4.012 lotes na quarta-feira passada, oferecendo algum suporte aos preços.

No entanto, o quadro global mais amplo sugere disponibilidades amplas no horizonte. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de café de 2025/26 aumentará 2,0%, para um recorde de 178,848 milhões de sacos. A produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta sobe 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. As stocks finais da temporada estão previstas para cair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos.

Fraqueza nas Exportações do Brasil Cria Apoio

Um ponto positivo para o arábica surge dos dados de exportação. O grupo de exportadores Cecafe reportou que as exportações de café verde do Brasil em novembro caíram 27% em relação ao ano anterior, para 3,3 milhões de sacos, sugerindo uma disponibilidade mais restrita a curto prazo, mesmo com as estimativas de produção a subir. Esta desaceleração das exportações, combinada com uma procura de importação nos EUA mais restrita devido a interrupções tarifárias, proporcionou um suporte modesto aos valores do arábica, apesar do otimismo de oferta.

O mercado de café permanece dividido entre forças conflitantes: condições de safra melhoradas e previsões de aumento da produção global de um lado, e uma disponibilidade estruturalmente apertada a curto prazo do outro.