¿Por qué el dólar australiano ha sido débil a largo plazo? Desde la perspectiva del ciclo de commodities, tendencias del AUD/USD y del tipo de cambio entre el dólar australiano y el dólar taiwanés

El dólar australiano es una de las cinco monedas con mayor volumen de negociación a nivel mundial, con el par AUD/USD mostrando una liquidez abundante y ventajas claras en los spreads en el mercado internacional de divisas. Sin embargo, a pesar de que el AUD se considera una moneda de alto rendimiento y un objetivo común para operaciones de carry trade, su rendimiento real en los últimos diez años ha sido consistentemente débil. Desde un nivel de 1.05 a principios de 2013, el AUD/USD ha caído más del 35% hasta 2023, mientras que el índice del dólar estadounidense ha subido un 28.35% en ese mismo período, reflejando un ciclo de dólar fuerte a nivel global.

Cabe destacar que el dólar australiano experimentó un rebote significativo durante la pandemia de 2020—ese año, debido a un control relativamente estable de la pandemia en Australia, una fuerte demanda de minerales y materias primas en Asia, y las políticas del Banco de la Reserva de Australia (RBA), el AUD/USD subió un 38% en un año. Sin embargo, la mayor parte del tiempo posterior, el dólar australiano se mantuvo en consolidación o en un patrón débil. Hacia la segunda mitad de 2025, los precios del mineral de hierro y del oro subieron, y la reducción de tasas de la Reserva Federal impulsó la liquidez en activos de riesgo, llevando el tipo de cambio del AUD a un máximo de 0.6636, con una ganancia anual de aproximadamente 5-7%. Desde la perspectiva del tipo de cambio AUD/TWD, esta recuperación también brindó oportunidades de cambio para los inversores taiwaneses. Pero a largo plazo, la estructura débil del AUD aún no se ha revertido.

La demanda de commodities se debilita, la atracción por las diferencias de tasas disminuye y el AUD lucha por salir de la zona de debilidad

La tendencia a la debilidad del dólar australiano a largo plazo se debe principalmente a tres factores fundamentales que avanzan en direcciones desfavorables.

Primero, la reducción en la demanda de exportaciones de commodities. La estructura de exportación de Australia depende en gran medida del mineral de hierro, carbón y energía, lo que hace que el AUD sea esencialmente una moneda de commodities. Cuando las políticas arancelarias de EE. UU. impactan el comercio global y las exportaciones de materias primas disminuyen, la posición del AUD como moneda de commodities se ve afectada directamente.

En segundo lugar, la disminución de la ventaja en las diferencias de tasas. Aunque la tasa de interés en efectivo del RBA ronda el 3.60%, y el mercado incluso anticipa posibles aumentos en 2026, la brecha de tasas entre EE. UU. y Australia no se amplía como se esperaba, lo que limita la atracción de flujos de capital de arbitraje.

En tercer lugar, la economía interna de Australia muestra un desempeño moderado. Sin un impulso claro de crecimiento, los activos australianos resultan menos atractivos para los inversores extranjeros, quienes prefieren activos de refugio o monedas cíclicas en lugar de monedas de tendencia.

Los tres factores clave para determinar la tendencia del AUD

Para captar la tendencia a medio y largo plazo del AUD/USD, los inversores deben monitorear principalmente los siguientes indicadores:

Política de tasas del RBA y reconstrucción de la diferencia de tasas: La postura del Banco de la Reserva de Australia determinará si el AUD puede restablecer su ventaja en las tasas. Si la inflación persiste y el mercado laboral se mantiene resistente, las expectativas de subidas de tasas respaldarán al AUD; si estas expectativas se debilitan, el soporte se reducirá notablemente.

La economía china y la tendencia de los precios de los commodities: Como moneda de commodities, el AUD refleja en esencia la actividad de infraestructura y manufactura en China. Cuando la demanda en China se recupera, los precios del mineral de hierro suelen subir, y el AUD se refleja en consecuencia; en cambio, si la demanda se desacelera, puede producirse un patrón de “pico y caída”.

La tendencia del dólar y el sentimiento de riesgo global: El ciclo de política de la Reserva Federal sigue siendo central en el mercado de divisas global. Un entorno de reducción de tasas generalmente favorece a monedas de riesgo como el AUD, pero si aumenta el apetito por refugio y el capital vuelve al dólar, el AUD puede verse presionado incluso sin deterioro en sus fundamentos.

Para que el AUD supere una tendencia alcista genuina a medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA mantenga una postura hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar estadounidense entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una de estas condiciones, el AUD probablemente se mantenga en un rango de fluctuación en lugar de una tendencia alcista unidireccional.

Perspectivas del AUD después de 2026

Sobre la evolución futura del AUD/USD, las opiniones de las instituciones del mercado varían.

Predicciones optimistas incluyen a Morgan Stanley, que estima que para fines de 2025 el dólar australiano podría subir a 0.72, principalmente debido a la postura hawkish del RBA y el soporte de los precios de las materias primas. El modelo estadístico de Traders Union predice un promedio de aproximadamente 0.6875 para fines de 2026 (rango de 0.6738 a 0.7012) y un aumento a 0.725 para fines de 2027.

Perspectivas conservadoras, representadas por UBS, consideran que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el comercio global y los cambios en la política de la Reserva Federal podrían limitar las ganancias del AUD, estimando que se mantendrá cerca de 0.68 a finales de año. Los economistas de CBA son más cautelosos y prevén que el AUD alcance un pico en marzo de 2026 y luego retroceda.

En conjunto, se espera que en la primera mitad de 2026 el AUD oscile entre 0.68 y 0.70. La presión a corto plazo proviene de la volatilidad de los datos chinos y del informe de empleo no agrícola de EE. UU., pero dado que los fundamentos australianos son sólidos y el RBA mantiene una postura hawkish, el AUD no caerá drásticamente; además, la ventaja estructural del dólar aún existe, por lo que el AUD difícilmente alcanzará máximos históricos. El impulso a largo plazo proviene de la recuperación potencial de las exportaciones de recursos australianos y del ciclo de commodities.

En cuanto al tipo de cambio AUD/TWD, los inversores deben tener en cuenta que la tendencia del AUD/USD eventualmente se reflejará en el tipo de cambio TWD, y cuando el AUD/USD se fortalezca, la tasa de cambio AUD/TWD generalmente mejorará en sincronía.

Consideraciones para invertir en AUD

El par AUD/USD, debido a su alta liquidez, volatilidad regular y características estructurales evidentes, facilita la evaluación de tendencias a medio y largo plazo. Los inversores pueden participar en inversiones en divisas mediante operaciones de margen, aprovechando la negociación bidireccional y las herramientas de apalancamiento para buscar oportunidades de ganancia.

No obstante, es importante recordar que toda inversión implica riesgos; el mercado de divisas es de alto riesgo y los inversores pueden perder la totalidad de su capital.

Conclusión sobre la tendencia del AUD

Como moneda de países exportadores de commodities, el AUD mantiene una estrecha relación con los precios de minerales como el mineral de hierro y el carbón. A corto plazo, la postura hawkish del RBA y la fortaleza de los commodities brindan soporte; a mediano y largo plazo, hay que estar atentos a la incertidumbre económica global y a posibles rebotes del dólar, que limitarán la subida del AUD y tenderán a mantener su movimiento en rango.

Aunque es difícil predecir con precisión la tendencia del mercado de divisas, el AUD, debido a su alta liquidez y características estructurales claras, hace que las tendencias a medio y largo plazo sean relativamente fáciles de captar. Tanto en el tipo de cambio AUD/TWD como en el AUD/USD, los inversores deben centrarse en las variaciones de los ciclos de commodities, las diferencias de tasas y el sentimiento de riesgo global.