Nova moeda taiwanesa ultrapassa os 30 yuan! Análise aprofundada da tendência da taxa de câmbio do dólar americano em 2025 e estratégias de investimento

A recente subida em flecha do dólar taiwanês é surpreendente, com uma valorização de quase 10% em apenas dois dias de negociação, atingindo o maior aumento diário em 40 anos. Em 2 de maio, o dólar face ao NT$ disparou 5% num só dia, e em 5 de maio subiu mais 4,92%, rompendo de uma só vez a barreira psicológica dos 30元, chegando a 29,59元. De onde terá vindo esta volatilidade extrema? E qual será a evolução futura da taxa de câmbio do dólar? Este artigo irá analisar sob vários ângulos e oferecer estratégias de investimento práticas.

De medo de desvalorização a forte subida: por que a taxa de câmbio do NT$ virou de cabeça para baixo?

Em apenas um mês, o sentimento do mercado passou por uma reviravolta dramática. No início de abril, os investidores ainda temiam que o dólar taiwanês pudesse desvalorizar-se abaixo de 34 ou até 35元, mas a situação mudou de forma repentina.

Dados mostram que, em apenas dois dias de negociação, o NT$ valorizou-se quase 10%, reescrevendo vários recordes históricos e gerando o terceiro maior volume de negociações na história do mercado cambial. É importante notar que, até 2 de abril, o NT$ ainda estava em uma fase de desvalorização de 1%.

Esta subida não é exclusiva do NT$. Outras moedas asiáticas também se fortaleceram sob as mudanças de política globais: o dólar de Singapura subiu 1,41%, o iene 1,5%, e o won coreano mais de 3,8%. Contudo, a valorização do NT$ permanece singular, refletindo a sensibilidade especial da economia de Taiwan às oscilações cambiais devido à sua estrutura econômica.

Como uma economia altamente orientada para exportação, Taiwan tem um peso de 165% do PIB em investimentos líquidos no exterior, o que torna sua economia particularmente sensível às tendências do dólar. Autoridades do governo rapidamente tentaram acalmar o mercado — o presidente de Taiwan fez uma declaração rápida, e o governador do banco central realizou uma coletiva para esclarecer que não houve intervenção no mercado cambial — mas o sentimento ainda permanece volátil.

Três principais fatores impulsionadores: por que o NT$ está tão volátil?

Reação em cadeia provocada por expectativas de política

A faísca para esta subida rápida veio das mudanças na política dos EUA. Quando os EUA anunciaram o adiamento de 90 dias na implementação de tarifas, o mercado imediatamente criou duas expectativas principais: uma onda de compras globais que beneficiaria as exportações de Taiwan a curto prazo, além de organizações internacionais revisando para cima as previsões de crescimento econômico de Taiwan, impulsionando o desempenho do mercado de ações local. Essas notícias positivas atraíram fluxos maciços de capital estrangeiro.

Porém, o que mais preocupa o mercado é a questão cambial por trás dessas políticas. Os EUA deixaram claro que a “intervenção cambial” será uma prioridade de revisão, o que gera receios de que o banco central de Taiwan possa ter dificuldades em manter a estabilidade do NT$ como fez no passado. Nos primeiros três meses, o superávit comercial de Taiwan atingiu US$ 23,57 bilhões, um aumento de 23% ao ano, e o superávit com os EUA cresceu 134%, chegando a US$ 22,09 bilhões. Se o banco central não puder intervir, o NT$ enfrentará uma forte pressão de valorização.

Efeito acumulado de fatores estruturais do mercado

Relatório recente do UBS aponta que a valorização de 2 de maio já ultrapassou o que indicadores econômicos tradicionais poderiam explicar. A análise indica que operações massivas de hedge cambial por seguradoras e empresas taiwanesas, além de posições de arbitragem de financiamento em NT$, contribuíram para esse movimento.

Mais importante ainda, o UBS alerta que, quando o câmbio recuar, seguradoras e exportadores podem aumentar ainda mais suas posições de hedge. Apenas restaurar o hedge cambial ao nível de tendência pode gerar uma pressão de venda de cerca de US$ 1 trilhão, equivalente a 14% do PIB de Taiwan.

O Financial Times do Reino Unido acrescenta que as seguradoras de vida de Taiwan possuem US$ 1,7 trilhão em ativos no exterior, principalmente títulos do Tesouro dos EUA, mas há uma falta de hedge adequado há muito tempo. No passado, o banco central conseguiu conter a forte valorização do NT$, mas agora enfrenta um dilema: teme que intervenções possam ser interpretadas como manipulação cambial. O governador do banco central negou essa hipótese, afirmando que, em relação aos grandes exportadores, as operações das seguradoras não aumentaram significativamente.

Confluência de fatores técnicos e psicológicos

Além das questões políticas e estruturais, a interação entre sentimento de mercado e análise técnica também amplificou a volatilidade. Uma forte valorização de curto prazo tende a atrair traders de tendência, elevando ainda mais a volatilidade.

Perspectivas para a evolução do dólar: o NT$ continuará a subir?

Como avaliar os principais indicadores de valor

Uma ferramenta importante para avaliar a razoabilidade da taxa de câmbio é o índice de paridade do poder de compra ajustado pela taxa de câmbio real (REER), elaborado pelo Banco de Compensações Internacionais, com valor de equilíbrio em 100. Dados até o final de março indicam:

• O índice do dólar está em torno de 113, claramente supervalorizado;
• O índice do NT$ mantém-se em torno de 96, relativamente subvalorizado;
• As moedas de principais exportadores asiáticos, como o iene e o won, estão ainda mais subvalorizadas, com índices de 73 e 89, respectivamente.

Sob essa perspectiva, o NT$ ainda tem espaço para se valorizar, mas a probabilidade de cair abaixo de 28元 é mínima. A maioria dos analistas acredita que a valorização do NT$ continuará, porém de forma gradual, dentro dos limites tolerados pelo banco central.

Visão de longo prazo e equilíbrio

Se considerarmos um período mais longo, desde o início do ano até agora, a valorização do NT$ acompanha de perto a de outras moedas regionais:

• NT$ +8,74%
• Iene +8,47%
• Won +7,17%

Isso mostra que, apesar da subida rápida recente, a tendência de longo prazo do NT$ está alinhada com o desempenho geral das moedas asiáticas.

Previsões do UBS

O relatório do UBS aponta que, segundo modelos de avaliação, o NT$ passou de uma avaliação moderadamente subvalorizada para uma cotação justa que está 2,7 desvios padrão acima. O mercado de derivativos cambiais reflete uma expectativa de valorização mais forte do que nos últimos cinco anos. Experiências históricas indicam que, após uma grande alta diária, o câmbio tende a não recuar imediatamente.

O UBS prevê que, quando o índice de câmbio ponderado pelo comércio do NT$ subir mais 3%, chegando perto do limite de tolerância do banco central, o governo pode intensificar intervenções para suavizar a volatilidade. Assim, os investidores não devem agir de forma contrária de forma precipitada, mas devem estar atentos às possíveis ações de política cambial.

Revisão do comportamento do dólar nos últimos dez anos

Nos dez anos de outubro de 2014 a outubro de 2024, a taxa de câmbio USD/NT$ oscilou entre 27 e 34, com uma amplitude de aproximadamente 23%, sendo relativamente estável em comparação com outras moedas globais. Por exemplo, o iene teve uma amplitude de 50% (de 99 a 161), o dobro da volatilidade do NT$.

A taxa de juros de Taiwan varia pouco, e as oscilações cambiais são principalmente influenciadas pela política do Federal Reserve. Entre 2020 e 2022, o balanço do Fed expandiu-se de US$ 4,5 trilhões para US$ 9 trilhões, com taxas de juros próximas de zero, levando à desvalorização do dólar e à valorização do NT$, que chegou a 27元 por dólar. Após 2022, a inflação descontrolada nos EUA levou o Fed a subir rapidamente as taxas de juros, fazendo o dólar se recuperar e a taxa de câmbio subir para cerca de 32元. Somente em setembro de 2024, com o Fed encerrando o ciclo de altas e iniciando cortes, o câmbio voltou a recuar.

A maioria dos investidores tem uma “escala de negociação”: abaixo de 1:30 é considerado ponto de compra, acima de 32 é ponto de venda. Essa percepção, testada ao longo de anos, é considerada relativamente confiável.

Estratégias de investimento e recomendações práticas

Abordagem para traders de curto prazo

Se você tem experiência em câmbio e alta tolerância ao risco, pode participar diretamente das oscilações de curto prazo do USD/TWD ou pares relacionados. Pode usar contratos a termo e outros derivativos para travar ganhos de valorização, mas sempre com stops para proteger o capital.

Rota segura para iniciantes

Para investidores iniciantes em câmbio, recomenda-se começar com pequenas quantidades, evitando apostas impulsivas. Muitas plataformas oferecem contas de simulação, onde é possível praticar estratégias com fundos virtuais. Quando estiver confiante, pode passar para operações com dinheiro real.

O mais importante é: abrir uma conta demo → testar estratégias → validar antes de investir em valor maior → acompanhar de perto as ações do banco central de Taiwan e o desenvolvimento do comércio Taiwan-EUA.

Diversificação de carteira a longo prazo

Com uma base econômica sólida e forte setor de semicondutores, o NT$ pode manter-se relativamente forte na faixa de 30 a 30,5元. Mas, para investimentos de longo prazo, recomenda-se limitar a exposição cambial a 5-10% do patrimônio total, diversificando os recursos em outros ativos globais para controlar riscos.

Utilize alavancagem baixa ao operar o câmbio, combinando com investimentos em ações ou títulos de Taiwan, de modo que, mesmo com maior volatilidade cambial, o risco geral da carteira permaneça sob controle.

Conclusão

A recente valorização do NT$ foi realmente além do esperado, mas, sob várias dimensões — avaliação, expectativas de política, comparação histórica — há fundamentos que justificam essa subida. É fundamental compreender a complexidade do ambiente cambial atual: incerteza política, demanda estrutural por hedge, ressonância do sentimento de mercado, entre outros fatores, que podem gerar volatilidade no curto prazo.

Investidores devem entender bem os riscos e, de acordo com seu perfil, adotar estratégias adequadas, mantendo atenção constante às políticas e dados econômicos. O futuro da evolução do dólar pode não ter uma resposta definitiva, mas, com análise racional e gestão de risco rigorosa, podemos aproveitar as oportunidades de investimento que surgirem.