比特幣的復甦是否可持續？BTC 在混合信號中反彈至 $91,500 以上

比特幣在星期四顯著反彈，突破了$91,500的關鍵技術水平，並在心理關卡$80,000附近找到支撐。然而，這次反彈——儘管令人振奮——掩蓋了市場結構的潛在脆弱性，交易者需要了解。

機構資金流動：雙刃劍

表面上看，機構的敘事略顯正面。美國上市的現貨比特幣ETF在星期三錄得$21.12百萬的資金流入，這是本週連續第二天資金流入。前一天則有更大規模的$128.64百萬資金進入這些工具，暗示機構投資者正逐步重新進入市場。

然而，背景情況很重要。這些資金流入水平與上週猛烈的資金外流相比，顯得微不足道。要讓BTC建立可持續的反彈，資金流入不僅需要持續，還需大幅加速。目前的趨勢顯示，機構持倉較為謹慎，而非積極累積。

區塊鏈指標揭示市場底層的弱點

這裡的價格走勢變得令人擔憂。儘管比特幣表面上反彈，但鏈上數據卻呈現截然不同的畫面。根據Glassnode的最新分析，BTC仍然結構性脆弱，在壓縮的$81,000到$89,000區間內震盪，並在突破關鍵成本基礎支撐位後出現震盪。

這令人特別擔憂的原因是什麼？這個模式與2022年第一季的高點後環境相似，當時需求枯竭，市場逐漸疲弱。今日的流動性狀況也反映出相同的動態——市場在側向盤整，缺乏足夠的新資金來推動動能。

短期持有者實現盈虧比（Short-Term Holder Realized Profit/Loss Ratio）或許是目前市場情緒最清楚的指標。這個衡量近期投資者盈虧平衡的指標已崩潰至0.07，遠低於中性平均值4.3。這個極端比率傳達一個關鍵事實：短期參與者的損失已經超過利潤，意味著流動性已經蒸發。加上2025年第二季度至第三季度長期持有者的重度拋售，形成了對需求吸收具有抗拒力的賣壓。

風險在於：如果這個低迷的比率持續，比特幣可能會重蹈2022年第一季的覆轍，明確跌破$81,000的真實市場平均線（True Market Mean），觸發進一步的下行。

技術指標顯示謹慎樂觀——暫時如此

在四小時圖上，比特幣的技術狀況提供了一些令人鼓舞的信號，即使仍然脆弱。RSI目前位於41，並呈上升趨勢，朝著中性50水平靠近。這表明空頭動能可能正在減弱，儘管動能仍然不確定。

更為看漲的是：MACD指標在星期四出現了看漲交叉，通常預示潛在的上行延續。對於尋求確認反彈的交易者來說，這個信號提供了一個技術買入的設定——至少在短期內如此。

比特幣價格預測：兩種情境

看漲情境：如果BTC能保持其支撐並且資金流入加速，價格可能進一步上漲，挑戰下一個心理關卡$100,000。這將需要持續的機構需求和改善的鏈上流動性狀況。

看跌情境：如果BTC遭遇拒絕，$85,000將成為第一道支撐。一旦跌破該點，可能會進一步下行至$81,000——即真實市場平均線——屆時可能會出現連鎖清算和投降性拋售。

核心結論：反彈仍有條件

比特幣突破$91,500是真實的，但其基礎仍然不穩。機構資金流入存在，但令人失望。技術指標閃爍著謹慎的買入信號。然而，鏈上指標則大聲呼喊謹慎。在比特幣重新收復成本基礎水平並用持續的價格動能驗證新資金流入之前，這次反彈仍屬於低信心的盤整，而非新趨勢的開始。

交易者應密切關注$85,000的支撐。一旦明確跌破，將表明Glassnode警告的結構性弱點正在加速。

快速加密貨幣參考指南

比特幣是市值最大的加密貨幣，作為去中心化的數字貨幣運作，沒有中央控制。

山寨幣涵蓋除比特幣之外的所有加密貨幣，儘管有些不包括以太坊，因其基礎角色。由比特幣分叉而來的萊特幣，是第一個山寨幣。

穩定幣是旨在保持固定價值的加密貨幣，通過資產支持商品或法幣（如美元），由算法或市場需求調節。