Análisis de las perspectivas del precio del oro en 2025: ¿Todavía hay oportunidad de entrar ahora?

Entre 2024 y 2025, la situación económica mundial es inestable y el oro vuelve a ser el centro de atención del mercado. Tras superar a finales de octubre el récord histórico de 4400 dólares por onza, aunque hubo ajustes, el interés en el mercado no ha disminuido. Muchos inversores comparten la misma duda: ¿Seguirá subiendo el oro? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora?

Para responder a estas preguntas, primero hay que entender la lógica subyacente que impulsa los cambios en el precio del oro. En este artículo analizaremos paso a paso el núcleo de esta tendencia alcista del oro.

Los tres principales impulsores del aumento en el precio del oro

Riesgo político que genera demanda de refugio

Las políticas arancelarias implementadas por la nueva administración de EE. UU. han sido el catalizador directo de esta subida del oro. La incertidumbre política ha provocado un rápido aumento del sentimiento de refugio en los inversores. Los datos históricos muestran que durante las tensiones comerciales entre EE. UU. y China en 2018, el oro experimentó incrementos a corto plazo del 5-10% en periodos de vacío político.

Cuando el mercado está lleno de incertidumbre, la atracción del oro como activo de refugio aumenta naturalmente.

Inicio del ciclo de bajada de tipos de la Reserva Federal

Las expectativas de recortes en los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) afectan profundamente al precio del oro. Cuando las tasas bajan, el coste de oportunidad de mantener oro disminuye, lo que aumenta su competitividad frente a otros activos.

Es importante señalar que, tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro retrocedió en dos días. Esto se debe a que la reducción de 25 puntos básicos ya había sido asimilada por el mercado, y que Powell la calificó como una «reducción de riesgos gestionada» en lugar de una señal de recortes continuos, lo que llevó a los inversores a adoptar una postura de espera respecto al ritmo de futuros recortes.

¿Por qué es tan importante la dirección de la Fed? Según observaciones históricas, el precio del oro tiene una relación inversa con las tasas de interés reales: cuando estas bajan, el oro sube. La fórmula es: tasa de interés real = tasa nominal - inflación. Por ello, cada vez que las expectativas de recorte cambian, la volatilidad del oro suele reaccionar en sincronía.

Según datos del CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en la reunión de diciembre es del 84.7%. Los inversores pueden usar esta cifra como referencia para prever la tendencia del precio del oro.

Los bancos centrales siguen acumulando oro

Según datos de la Asociación Mundial de Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo periodo del año pasado, pero aún en niveles elevados.

Aún más relevante es el informe de la WGC publicado en junio sobre las reservas de oro de los bancos centrales: el 76% de los bancos encuestados considera que en los próximos cinco años, la proporción de oro en sus reservas totales será «moderada o significativamente mayor», y la mayoría prevé una reducción en la proporción de reservas en dólares. Esto refleja un aumento en el consenso global sobre el valor a largo plazo del oro.

Otros factores que impulsan el precio del oro

Deuda global elevada y desaceleración del crecimiento económico

Para 2025, la deuda global total ha alcanzado los 307 billones de dólares. La carga de deuda elevada limita la flexibilidad de las políticas monetarias de los países, favoreciendo políticas acomodaticias que reducen las tasas de interés reales y, en consecuencia, aumentan el atractivo del oro.

Disminución de la confianza en el dólar

Cuando el dólar se deprecia o la confianza del mercado disminuye, los activos denominados en dólares, como el oro, tienden a beneficiarse y atraer flujos de capital.

Persistencia del riesgo geopolítico

El conflicto entre Rusia y Ucrania, así como la inestabilidad en Oriente Medio, elevan la demanda de refugio en metales preciosos, actuando como desencadenantes de volatilidad a corto plazo.

Impulso mediático y emocional

La intensa cobertura mediática y la influencia de las redes sociales generan un flujo de capital que entra en el mercado del oro, reforzando la tendencia alcista en el corto plazo.

Aviso: estos factores pueden causar volatilidad significativa en el corto plazo, pero no garantizan la continuidad de la tendencia a largo plazo. Para los inversores en Taiwán, es recomendable analizar la evolución del precio del oro internacional en conjunto con las fluctuaciones del tipo de cambio USD/TWD.

¿Qué opinan las principales instituciones sobre el precio del oro en 2026?

Aunque recientemente el precio del oro ha mostrado volatilidad, varias instituciones internacionales de primer nivel mantienen una visión optimista a medio y largo plazo:

• Equipo de commodities de JP Morgan: considera que las correcciones recientes son «ajustes normales» y mantiene la lógica de una tendencia alcista a largo plazo, habiendo elevado su objetivo para el Q4 de 2026 a 5055 dólares por onza.

• Goldman Sachs: mantiene su objetivo para finales de 2026 en 4900 dólares por onza.

• Bank of America: sigue confiando en el potencial del metal precioso, elevando su objetivo para 2026 a 5000 dólares, y su estratega incluso sugiere que el precio podría alcanzar los 6000 dólares el próximo año.

• Sector de joyería minorista: marcas reconocidas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Chow Tai Seng mantienen precios de referencia para sus joyas de oro en China continental por encima de 1100 yuanes/gramo, sin signos de corrección significativa.

En conjunto, estos datos muestran que la tendencia alcista en el precio internacional del oro tiene un fuerte soporte. Como activo de confianza universal, los factores de soporte a medio y largo plazo no han cambiado. Sin embargo, los inversores deben ser cautelosos ante la volatilidad a corto plazo, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos de EE. UU. y las reuniones de política monetaria.

¿Deberían los inversores minoristas seguir acumulando ahora?

Tras entender la lógica de esta subida del oro, seguramente ya puedan hacer una evaluación básica del mercado. La tendencia actual aún no ha terminado; tanto a medio como a corto plazo, hay espacio para participar, pero lo fundamental es no seguir ciegamente la corriente. En particular, los inversores novatos, que en momentos de alta volatilidad tienden a comprar en máximos y vender en mínimos, pueden sufrir pérdidas importantes tras varias operaciones en vaivén. Aquí algunos consejos prácticos:

Nota: esto es solo una opinión personal y no constituye consejo de inversión.

Para operadores experimentados a corto plazo: los movimientos de consolidación ofrecen muchas oportunidades. La liquidez es alta, y la dirección de las subidas y bajadas es relativamente fácil de prever, especialmente en periodos de fuertes subidas o bajadas, donde la fuerza de compra y venta es clara. Los inversores con experiencia pueden aprovechar la tendencia.

Para novatos que quieren aprovechar la volatilidad: empiecen con cantidades pequeñas y eviten aumentar posiciones sin criterio. La pérdida de control emocional puede llevar a pérdidas totales. Se recomienda usar herramientas como calendarios económicos para seguir los datos económicos de EE. UU. y tomar decisiones informadas.

Para quienes desean mantener oro físico a largo plazo: entrar ahora requiere preparación mental para soportar fluctuaciones importantes. Aunque la tendencia a largo plazo es favorable, hay que estar preparado para soportar las oscilaciones fuertes en medio del camino.

Para quienes quieren incluir oro en su cartera: es totalmente factible, pero hay que recordar que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones. No conviene concentrar toda la inversión en oro; la diversificación es clave.

Para quienes buscan maximizar beneficios: pueden aprovechar las fluctuaciones en una estrategia de trading a largo plazo, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos en EE. UU., ya que estas suelen amplificarse. Pero esto requiere experiencia y gestión del riesgo.

Algunas recomendaciones importantes:

• La amplitud media anual del oro es del 19.4%, mayor que el 14.7% del S&P 500.

• El ciclo del oro es largo; solo en marcos temporales superiores a 10 años se puede apreciar su función de reserva de valor, aunque en ese período puede multiplicarse por dos o reducirse a la mitad.

• Los costos de transacción de oro físico son elevados, generalmente entre el 5% y el 20%.

• Es recomendable no concentrar excesivamente la inversión y mantener una estrategia diversificada.

En resumen, la tendencia del mercado del oro sigue en curso, pero antes de entrar, es imprescindible evaluar cuidadosamente la capacidad de asumir riesgos y el horizonte de inversión.