## Revelando los beneficios ocultos de la inflación: ¿quién puede beneficiarse de ella?

Al mencionar la inflación, la primera reacción de muchas personas suele ser la depreciación de los activos y el aumento del costo de vida. Pero, ¿sabías que una inflación moderada en realidad puede tener beneficios inesperados para la economía y ciertos grupos de personas? Este artículo te llevará a profundizar en la dualidad de la inflación y cómo descubrir oportunidades de inversión en un entorno inflacionario.

## Desde el fenómeno en Taiwán, observando la inflación

En los últimos años, el aumento de los precios a nivel mundial se ha convertido en la norma. Tomando como ejemplo Taiwán, los precios han seguido escalando, lo que ha obligado al banco central de Taiwán a subir las tasas de interés 5 veces en dos años. ¿Cuál es la causa fundamental de este fenómeno? Comprender la esencia de la inflación es clave para orientar correctamente las inversiones.

## ¿Qué es exactamente la inflación?

La inflación (abreviada como inflación) se refiere a la subida generalizada y sostenida de los precios de bienes y servicios en un período determinado, acompañada de una disminución en el poder adquisitivo del dinero — en pocas palabras, el dinero vale cada vez menos.

El indicador principal para medir la inflación es el Índice de Precios al Consumidor (CPI), que refleja la variación en el gasto medio necesario para adquirir una cesta representativa de bienes y servicios. Cuando el CPI continúa en aumento, indica que la inflación se está intensificando.

## ¿Cómo se genera la inflación? Análisis profundo de sus cuatro principales impulsores

Cuando la cantidad de dinero en circulación en una economía supera la oferta real de bienes, se produce una situación de "demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes". Los principales factores que conducen a la inflación son:

**Demanda agregada: la reacción en cadena provocada por el entusiasmo del consumo**

Cuando la demanda de bienes en el mercado aumenta, las empresas incrementan la producción y elevan los precios, aumentando sus beneficios. Con mayores ganancias, las empresas invierten y consumen más, creando un ciclo positivo de demanda—producción—beneficios. Aunque esta demanda impulsada por la inflación puede elevar los precios, también fomenta el crecimiento del PIB, por lo que los gobiernos suelen buscar estimular la demanda.

**Presión de costos: la transmisión del aumento en los precios de las materias primas**

La inflación impulsada por costos surge cuando los costos de las materias primas aumentan. Por ejemplo, en 2022, debido al conflicto entre Rusia y Ucrania, Europa no pudo importar petróleo y gas rusos, lo que provocó un aumento explosivo en los precios energéticos, multiplicándose por diez. Como resultado, el CPI de la zona euro superó el 10% anual, alcanzando niveles históricos. Este tipo de inflación puede reducir la producción social y contraer el PIB, algo que ningún gobierno desea.

**Emisión excesiva de dinero: las consecuencias de imprimir dinero sin control**

Un exceso en la oferta monetaria es una causa directa de la inflación. La historia muestra que las inflaciones galopantes suelen originarse en decisiones irracionales de los gobiernos de imprimir dinero. En Taiwán en los años 50, para hacer frente a los déficits postguerra, el Banco de Taiwán emitió grandes cantidades de moneda, lo que finalmente llevó a que 8 millones de dólares taiwaneses valieran solo 1 dólar estadounidense, sumiendo los precios en un caos.

**Auto-reforzamiento de las expectativas: el efecto psicológico que alimenta la inflación**

Cuando la población espera que los precios de los bienes sigan subiendo, aumenta su deseo de comprar, exigen salarios más altos y los comerciantes suben sus precios, creando una profecía autocumplida de inflación. Una vez que estas expectativas se consolidan, son muy difíciles de revertir. Por ello, los bancos centrales de todos los países trabajan arduamente para estabilizar las expectativas inflacionarias, enviando señales al mercado de que "tenemos la capacidad de controlar la inflación".

## Beneficios ocultos de la inflación: ¿por qué una inflación moderada es beneficiosa para la economía?

Muchas personas temen la inflación, pero desde un punto de vista económico, **una inflación moderada es una condición necesaria para estimular la vitalidad económica**.

Cuando la gente espera que los bienes sean más caros en el futuro, aumenta su deseo de comprar, lo que impulsa la demanda y motiva a las empresas a invertir más y ampliar la producción, manteniendo así el crecimiento económico. Por ejemplo, a principios del año 2000 en China, la inflación anual subió del 0% al 5%, y en ese mismo período, la tasa de crecimiento del PIB pasó del 8% a más del 10%.

**En cambio, una inflación negativa (deflación) es un auténtico pesadilla.** Japón, tras el estallido de su burbuja económica en los años 90, entró en un período de deflación, con precios estancados que hicieron que la población prefiriera ahorrar en lugar de gastar, provocando una caída en el PIB y dando inicio a lo que se conoce como las "tres décadas perdidas" del país.

Por ello, los bancos centrales de todo el mundo consideran mantener una inflación moderada como su principal objetivo. Estados Unidos, Europa, Reino Unido, Japón, Canadá, Australia y otros países desarrollados apuntan a una inflación del 2%-3%, mientras que la mayoría de los países en desarrollo la sitúan entre el 2%-5%.

## El efecto de la inflación en la riqueza de ciertos grupos

No solo es beneficiosa para la macroeconomía, sino que la inflación también favorece significativamente a **los grupos con deudas**. Aunque la inflación devalúa el efectivo en mano, para quienes deben dinero, la deuda que tienen que pagar en realidad se "encoge".

Por ejemplo, si hace 20 años pediste un préstamo de 100 millones de dólares con una inflación del 3%, hoy esos 100 millones valen en realidad unos 55 millones, por lo que solo tendrías que pagar aproximadamente la mitad del valor de la deuda. **Por ello, en períodos de alta inflación, quienes utilizan la deuda para comprar activos, como bienes raíces, acciones o oro, son los que más se benefician.**

## ¿Cómo contrarrestar la inflación con políticas de aumento de tasas?

Cuando la inflación se mantiene alta, la respuesta habitual de los bancos centrales es subir las tasas de interés. **Subir las tasas significa que el costo de los préstamos aumenta, la liquidez del mercado se reduce y la presión inflacionaria disminuye.**

Por ejemplo, si la tasa de interés de un préstamo pasa del 1% al 5%, el interés anual de un préstamo de 1 millón pasa de 10,000 a 50,000. Esto desalienta a los prestatarios y los incentiva a depositar su dinero en bancos. La demanda en el mercado disminuye, lo que hace que los precios de los bienes bajen para estimular las ventas, logrando así una reducción general de los precios.

No obstante, subir las tasas tiene costos: las empresas enfrentan mayores costos de financiamiento, reducen contrataciones, aumenta el desempleo, la economía desacelera e incluso puede entrar en recesión. Este es el dilema que enfrentan los responsables de la política monetaria.

En 2022, Estados Unidos ejemplificó esta situación. Cuando en junio el CPI alcanzó un 9.1% interanual —el nivel más alto en 40 años— la Reserva Federal inició un ciclo agresivo de aumento de tasas desde marzo, elevando las tasas en 7 ocasiones en todo el año, en total 425 puntos básicos, llevando la tasa de fondos federales del 0.25% al 4.5%. El resultado fue un fuerte impacto en la bolsa: el S&P 500 cayó un 19% en el año, y el Nasdaq, con mayor peso tecnológico, se desplomó un 33%.

## La diferenciación en el mercado bursátil durante períodos de alta inflación: oportunidades y desafíos

**En general, una inflación baja favorece a las acciones, mientras que una inflación alta ejerce presión sobre el mercado bursátil.** En entornos de baja inflación, el dinero de inversión fluye hacia las acciones, elevando sus precios; en cambio, en períodos de alta inflación, los gobiernos tienden a implementar políticas restrictivas, lo que provoca caídas en los precios de las acciones.

Pero esto no significa que no se puedan obtener beneficios en el mercado durante una alta inflación. Los datos históricos muestran que las acciones del sector energético suelen rendir muy bien en estos períodos. En 2022, el sector energético en EE. UU. tuvo un retorno superior al 60%, con Occidental Petroleum subiendo un 111% y ExxonMobil un 74%. Esto se debe a que la alta inflación suele ir acompañada de tensiones en el sector energético, elevando los precios del petróleo y el gas, beneficiando a las empresas energéticas.

## Estrategias de asignación de activos en un entorno inflacionario

Frente a la inflación, **una asignación de activos bien planificada es clave para protegerse y aprovechar oportunidades**. Los inversores deben construir carteras diversificadas, combinando diferentes clases de activos para reducir riesgos.

**Principales activos que resisten la inflación:**

- **Bienes raíces**: en períodos inflacionarios, aumenta el flujo de dinero hacia el mercado inmobiliario, elevando precios y rentas
- **Metales preciosos (oro, plata)**: el oro tiene una relación inversa con las tasas reales (tasa nominal menos inflación), por lo que cuanto mayor sea la inflación, mejor se comporta el oro
- **Acciones**: aunque en el corto plazo pueden mostrar cierta dispersión, a largo plazo suelen superar la inflación
- **Dólar y monedas fuertes**: en períodos inflacionarios, las políticas de aumento de tasas por parte de los bancos centrales elevan el valor del dólar y otras monedas de reserva

Un esquema de asignación viable sería dividir los fondos en tres partes: 33% en acciones para crecimiento, 33% en oro para protección y 33% en dólares para cobertura contra la inflación. Esta combinación permite aprovechar el crecimiento del mercado bursátil, beneficiarse de la protección del oro y la apreciación del dólar, reduciendo el riesgo total.

Una vez seleccionados los activos, lo importante es encontrar canales de inversión accesibles. Los métodos tradicionales requieren abrir cuentas en diferentes brokers o plataformas de futuros, con procesos complejos. Los inversores modernos pueden considerar plataformas de trading diversificadas que permitan una configuración integral en acciones, metales preciosos, divisas y otros productos en un solo lugar.

## Conclusión: ver la inflación con una perspectiva racional y equilibrada

La inflación, en esencia, es una subida continua de los precios, pero su impacto es diferenciado. Una inflación moderada puede estimular la demanda y promover el crecimiento económico; en cambio, una inflación excesiva obliga a los bancos centrales a aplicar políticas restrictivas, con efectos secundarios como aumento del desempleo y desaceleración económica.

Desde la perspectiva del patrimonio personal, ciertos grupos como los deudores, los inversores en bienes raíces y los poseedores de acciones energéticas pueden beneficiarse en un entorno inflacionario. La actitud correcta para los inversores es reconocer la realidad de la inflación, diversificar y hacer una asignación de activos racional para evitar riesgos y aprovechar oportunidades. En los desafíos de la inflación, descubrirás tus propias oportunidades de inversión.