Британский банк готовится к снижению ставки, возможность укрепления фунта стерлингов созревает

**Экономические сигналы открывают путь для снижения ставки**

В этот четверг (18 декабря) Банк Англии объявит о решении по ставке за декабрь, и рынок уже подготовился к четвертому снижению ставки. Трейдеры в целом ожидают, что базовая ставка будет снижена до 3.75%, что станет минимальным уровнем за последние три года. Более 90% участников рынка делают ставку на окончательное снижение ставки, а также предполагают, что до апреля следующего года будет еще один раунд снижения.

Похолодание в данных по британской экономике дает центральному банку сильную поддержку. Обнародованные 12 декабря данные по ВВП за третий квартал оказались неожиданными — в октябре экономика сократилась на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже ожиданий рынка и продолжает тенденцию двухмесячного отрицательного роста. Также давление оказали данные по безработице — уровень безработицы достиг максимума с начала 2021 года, что дополнительно подтверждает признаки замедления экономической динамики.

Последние данные по инфляции дают еще больше оснований для снижения ставки. В ноябре индекс потребительских цен (CPI) вырос всего на 3.2% в годовом выражении, достигнув восьмимесячного минимума и значительно ниже ожидаемых 3.5%; базовая CPI, исключая продукты питания и энергоносители, также показала умеренный рост — всего на 3.2%. После публикации этих данных фунт/доллар снизился более чем на 0.8% за день, достигнув в течение сессии уровня 1.3311, обновив недельный минимум; доходность 10-летних облигаций Великобритании снизилась более чем на 7 базисных пунктов до 4.44%.

Бюджетные меры также способствуют политике смягчения. Инициативы британского Минфина (включая заморозку цен на транспорт, продление налоговых льгот на топливо, снижение расходов на домашнюю энергию и др.) ожидается, что во втором квартале следующего года дополнительно снизят уровень инфляции на 0.5 процентных пункта.

**Реакция ФРС влияет на ожидания глобальных центробанков**

Стоит обратить внимание, что скоро выйдут данные по инфляции в США за ноябрь, ожидается, что годовой показатель составит 3.1%, немного выше предыдущего уровня в 3%. Однако внутри ФРС уже достигнуто согласие — ценовое давление, вызванное тарифами, является однократным шоком. Заместитель председателя ФРС Уильямс ясно дал понять, что риски снижения рынка труда увеличились в последние месяцы, а влияние тарифной инфляции носит в основном временной характер.

Динамика данных по рынку труда в США очень непостоянна. В ноябре было добавлено 64 тысячи новых рабочих мест вне сельского хозяйства, превысив ожидания рынка в 45 тысяч, однако данные за предыдущий месяц были значительно скорректированы в сторону уменьшения — на 105 тысяч. Уровень безработицы вырос до 4.6%, достигнув четырехлетнего максимума. Такая слабость рынка труда создает тень на экономическом будущем и побуждает ФРС начать программу управления резервами на основе остановки сокращения баланса, что явно указывает на мягкую денежно-кредитную политику. Кроме того, поскольку срок полномочий председателя ФРС истекает в следующем году, рынок ожидает еще двух снижений ставки в следующем году.

**Возможности для укрепления фунта стерлингов формируются в условиях неопределенности**

Рынок фунта/доллара достиг критической точки. В связи с тем, что инвесторы заранее учли ожидания снижения ставки в Великобритании, крупные управляющие активами зафиксировали рекордные за более чем десять лет объемы коротких позиций по фунту. Ключевым является то, что как только Банк Англии даст сигнал о приближении к завершению цикла снижения ставки, эти короткие позиции столкнутся с существенным давлением на закрытие, что может стать мощным драйвером для роста фунта.

**Технический анализ: битва быков и медведей**

График дневного таймфрейма фунта/доллара показывает, что цена находится на важной развилке. Трейдерам следует внимательно следить за двумя ключевыми уровнями: если цена успешно закрепится выше 1.3455, потенциал для роста откроется постепенно; в случае пробоя ниже 1.3355, бычий тренд может развернуться, и потребуется учитывать риски снижения. Эта битва между покупателями и продавцами определит темп и масштаб роста фунта.