很多人對永續合約既好奇又害怕，因為它確實是把雙刃劍。先來說清楚，這東西到底是什麼。

永續合約本質上是一份價格對賭協議。你在跟交易所下注某個資產（比如比特幣）的未來價格是漲還是跌。關鍵的關鍵：你交易的，不是真實資產本身，而是一紙"合約"。看漲就做多，看跌就做空，這點跟傳統期貨差不多。

但永續合約的絕妙之處在於一個詞——永續。傳統期貨有交割日，必須到期結算。永續合約呢？沒有到期日。你可以一直持有這份"賭約"，想什麼時候平倉都行。只要你的帳戶裡還有錢。

現在進到最刺激的部分：槓桿機制。這是永續合約為什麼能讓人又貪心又恐懼的原因。比如說，你拿100塊的保證金，在100倍槓桿下，就能操控1萬塊的頭寸。聽起來美吧？價格波動1%，你的收益或虧損就會被放大100倍。反過來說，價格只要反向動0.01%左右，你的本金就能全沒了。有時候還會倒欠——這就是爆倉。💥

為什麼永續合約能一直存在而不是像期貨那樣定期交割呢？這裡面有個巧妙的設計叫資金費率。每隔一段時間（比如8小時），多空雙方之間會結算一筆小費用。當市場情緒偏多頭（做多的人特別多），多頭就得付錢給空頭，用這種方式引導大家做空，把價格拉回現貨價格。反之亦然。這樣做的目的就是讓合約價格始終緊跟現貨，不會跑太遠。

所以交易永續合約的時候，別光盯著收益預期，資金費率也得算進去。那筆費用會直接吃掉你的利潤，或者說加重你的虧損。