周末消息面不太平靜。兩個方向的變化值得留意。

先說券商。監管層釋放信號——「適度拓寬優質券商資本空間與槓桿上限」。這句話背後的含義？國內券商平均槓桿率3.97倍，對比海外投行動輒10倍以上的水準，差距明顯。一旦鬆綁，融資融券、跨境業務、衍生品這些吃資本的業務會迎來擴張空間。行業ROE從目前的7%抬升到15%，理論上不是沒可能。12月5日那天，主力資金就往券商板塊砸了近60億。板塊連跌兩個多月後，技術面修復需求在那擺著。

另一條線是商業航天。長八甲火箭把14組低軌衛星送上天，長征系列12月高密度發射也啟動了。海外那邊，SpaceX估值衝到8000億美元，超過OpenAI，IPO傳聞說是明年。A股這邊藍箭航天也在籌備上市。繼AI之後，資本開始盯上這個賽道，邏輯挺清晰。

下週怎麼看？前期強調過，這波回調不是轉空頭，3800點位沒那麼容易擊穿。大金融板塊現在有保險和券商雙重利好托底，給大盤加了雙保險。缺口回補後，如果能站穩3930，下一個目標位大概率在3950附近。

時間節點上有兩件事：12月9-10日聯準會議息會議，目前市場預期12月降息25個基點的機率87%，1月再降的可能性27%。12月中旬還有國內年末經濟工作會議，政策工具箱可能會打開。

政策底和資金底都已經比較清晰了。下週如果主力真要動，時機確實不錯。年底前的窗口期就這麼幾天，錯過這輪節奏，後面可能就得等明年了。市場在3950-4000這個區間會有多少阻力，到時候盤面會給答案。