Текущая ситуация с развитием GMX V2 в рамках программы стимулов Arbitrum

Недавно GMX получил 12 миллионов токенов ARB, распределенных в рамках краткосрочной программы стимулов Arbitrum (STIP), что является крупнейшим одиночным распределением в экосистеме Arbitrum. GMX заявила, что использует эти средства для поддержки своей версии V2 и совместного развития экосистемы DeFi Arbitrum. С момента запланированного запуска 8 ноября прошло почти 10 дней. Давайте проанализируем, как будут использоваться эти средства и помогли ли они GMX достичь ожидаемых целей роста.

Основные цели программы стимулов для токенов ARB

В рамках программы STIP 12 миллионов токенов ARB, выделенных для GMX, будут постепенно распределены в течение 12 недель. Каждую неделю будет выделено определенное количество токенов. Эти средства в основном будут использованы для следующих целей:

1. Стимулирование ликвидности для GMX V2 бессрочных контрактов и спотовой торговли
2. Поощрение ликвидности из GLP пула GMX V1 к GM пулу GMX V2
3. Компенсация торговых издержек, снижение средней торговой стоимости до 0,02%
4. Спонсирование проектов, разрабатываемых на GMX V2

Эти меры направлены на повышение общей конкурентоспособности GMX, одновременно сохраняя его преимущество в виде торговли без проскальзывания. Стимулируя торговлю и увеличивая ликвидность, GMX ожидает привлечь больше пользователей и укрепить общую силу платформы.

Доброе утро GMX V2流动性增长情况

На 17 ноября программа стимулов GMX на Arbitrum была реализована почти 10 дней. Награды ARB за первую неделю были распределены через аэрдроп. За это время общий объем ликвидности, открытых позиций и торговых объемов GMX увеличился?

• Общая ликвидность GMX V1 и V2 увеличилась с 496 миллионов долларов США 8 ноября до 528 миллионов долларов США 17 ноября, что составляет рост на 6,45%.
• Ликвидность GMX V1 снизилась с 400 миллионов долларов до 364 миллионов долларов, что составляет снижение на 9%.
• Ликвидность GMX V2 увеличилась с 96,77 миллионов долларов до 164 миллионов долларов, что составляет рост на 69,5%.

Несмотря на то, что общий объем ликвидности GMX V1+V2 не сильно увеличился, заметный рост GMX V2 все же оказал положительное влияние на платформу, поскольку V2 обладает более высокой эффективностью использования средств. Однако стоит отметить, что рост ликвидности GMX V2 в основном сосредоточен на первый день начала программы стимулов, после чего темпы роста существенно замедлились.

Что касается открытого интереса, он вырос с 152 миллионов долларов 8 ноября до 182 миллионов долларов 13 ноября, но к 17 ноября снова снизился до 137 миллионов долларов, что даже ниже уровня до начала стимулирования.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций пула GM под влиянием программы Arbitrum STIP

Объем торгов в этот период значительно колебался, что связано с общей волатильностью рынка. Максимальный объем торгов был зафиксирован 9 ноября и составил 555 миллионов долларов. В последнее время объем торгов V1 все еще превышает V2.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций GM-пула под влиянием программы Arbitrum STIP

Проблема баланса длинных и коротких позиций в GM-пуле

GMX V1 всегда имел серьезную диспропорцию между длинными и короткими позициями, что может создать высокий риск для GLP в трендовых рынках. По состоянию на 17 ноября эта проблема остается весьма актуальной. Долгосрочные незакрытые позиции GMX V1 составляют 19,26 миллиона долларов, в то время как короткие позиции составляют всего 687 тысяч долларов, разница почти в 30 раз.

GMX V2, путем изменения структуры комиссий, надеется привлечь арбитражников для балансировки соотношения длинных и коротких позиций, тем самым снижая риски поставщиков ликвидности. Однако, текущие данные показывают, что эта цель еще не полностью достигнута. В GMX V2 общая незакрытая длинная позиция составляет 51,66 миллиона долларов, а незакрытая короткая позиция составляет 28,67 миллиона долларов, что все еще создает значительный разрыв.

! Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций GM-пула под влиянием программы Arbitrum STIP

Некоторые активы, такие как SOL, DOGE и XRP, имеют лимиты длинных позиций в GM-пуле, и дисбаланс между длинными и короткими позициями особенно очевиден. Например, длинные позиции по XRP в 4,42 раза превышают короткие, а по SOL длинные в 2 раза превышают короткие.

Несмотря на то, что структура сборов для некоторых торговых пар (например, XRP/USD) кажется создающей возможности для арбитража, на практике существует множество ограничивающих факторов, которые затрудняют достижение баланса между покупками и продажами. В такой ситуации предоставители ликвидности могут столкнуться с высоким риском в условиях значительной волатильности рынка.

Резюме

Почти через 10 дней после реализации программы стимулов Arbitrum, ликвидность GMX V2 действительно увеличилась на 69,5%, но этот рост в основном сосредоточен на начальном этапе программы, и последующий рост заметно ослаб. Открытый интерес и объем торгов не показывают явной тенденции к устойчивому росту.

В то же время несколько GM-пулов GMX V2 по-прежнему сталкиваются с проблемой дисбаланса между длинными и короткими позициями. Хотя некоторые GM-пулы предлагают более высокую годовую доходность (APR), из-за того, что торговые объекты включают некоторые волатильные токены, поставщики ликвидности могут столкнуться с более высокими рисками.

Эти данные свидетельствуют о том, что, хотя программа стимулов Arbitrum оказала определенное положительное влияние на GMX, для достижения долгосрочного стабильного роста и сбалансированности рисков GMX, возможно, потребуется дополнительно оптимизировать свою стратегию и механизмы.