Анализ централизованного протокола ликвидности Cetus в экосистемах Sui и Aptos

Cetus является децентрализованной биржей и Ликвидностью Протоколом на основе экосистемы Move, использующей алгоритмы, подобные Uniswap V3, для создания центрального Ликвидность Протокола и связанных с ним функций, с целью предоставления пользователям DeFi качественного торгового опыта и более высокой эффективности капитала. В то же время он использует уникальные экосистемные характеристики SUI для разработки некоторых инновационных комбинируемых функций.

Особенности криптовалютного рынка на блокчейне

Несмотря на то, что рынок криптовалютных сделок на блокчейне относительно небольшой, он быстро растет. Основная характеристика этого рынка заключается в том, что большинство активов относятся к категории низкой ликвидности и низкой капитализации, при этом ежедневно продолжают появляться новые такие активы, что создает высокий спрос на определение цен. В таких условиях вопрос о том, как лучше осуществлять определение цен для привлечения ликвидности, становится ключевым для процветания торговых операций на блокчейне. Таким образом, децентрализованные биржи должны в первую очередь обслуживать поставщиков ликвидности (LP).

В различных торговых сценариях потребности LP также различаются. Мы можем разделить ончейн-активы на две категории: основные активы (активы, входящие в десятку по объему торгов на основных блокчейнах) и активы длинного хвоста, у которых есть различия в потребностях LP:

• Основные LP: стремятся к большему доходу от сборов и меньшим непостоянным потерям
• Долгосрочные активы LP: поиск более экономичной, управляемой и гибкой стратегии рыночной капитализации

С точки зрения долгосрочной перспективы, модель V3 с более высокой капитальной эффективностью является будущим трендом, но из-за различий в спросе Uniswap V2 и V3 могут сосуществовать на данных. Тем не менее, на рынке неизбежно появятся новые игроки, способные удовлетворить оба типа спроса. В таком развивающемся экосистеме, как SUI, Cetus демонстрирует более сильные конкурентные позиции.

Cetus: Первый централизованный протокол ликвидности DEX в экосистеме Move

Cetus в настоящее время запустил полный ассортимент продуктов, включая Swap, безлицензионные ликвидные пулы и кроссчейн-мост.

Централизованная Ликвидность

Cetus использует алгоритм создания рынка с концентрированной ликвидностью, аналогичный Uniswap V3. LP могут создавать несколько позиций в одном и том же пуле, устанавливая разные ценовые диапазоны для имитации различных ценовых кривых и реализации пользовательских стратегий. Когда цена изменяется в результате новых операций обмена, смарт-контракт расходует всю доступную ликвидность в текущем ценовом диапазоне, пока не достигнет следующего ценового Tick. В этот момент контракт немедленно переключится на новый Tick, активируя любую «спящую» ликвидность в новом интервале Tick. Интервал Tick связан с уровнем торговых сборов: чем выше сборы, тем меньше расстояние между точками Tick.

За счет централизованной Ликвидности, LP может получать больше торговых сборов, достигая более высокой капиталовложенной эффективности.

Без лицензии на создание пула

На платформе Cetus пользователи могут создавать ликвидные пулы без разрешения, а проекты также могут свободно запускать новые токены. Эта особенность помогает привлечь больше ранних проектов и быстро сформировать ценовые права на длинные хвостовые активы.

Гибкая торговая комиссия

Cetus позволяет командам и пользователям выбирать настраиваемые уровни торговых сборов, для одного и того же токена можно настроить несколько пулов с разными уровнями сборов. В настоящее время поддерживаются четыре уровня торговых сборов: 0,01%, 0,05%, 0,25% и 1%. Этот дизайн поощряет рынок самостоятельно искать наиболее подходящие схемы распределения ликвидности, предоставляя больший гибкость для LP и торговых пользователей.

Автоматическое управление позицией

Пользователи могут выполнять такие операции, как ордера на прибыль и лимитные ордера на основе диапазонных ордеров. Когда цена проходит по позиции, пользователям обычно необходимо своевременно выйти из активов позиции, чтобы избежать повторного вхождения спотовой цены в ценовой диапазон. Пользователи также могут использовать интегрированный с Cetus сторонний менеджер позиций для управления, что снижает сложность управления ликвидностью и упрощает работу с LP долгосрочных активов.

Комбинируемость

Cetus поддерживает высокую компоновку, другие команды проектов могут легко создать интерфейс обмена в своем фронтенде, интегрировав Cetus SDK, что позволяет быстро получить доступ к ликвидности Cetus. Например, опционный проект Typus внутри экосистемы реализовал однонажатый хедж для долгосрочных активов через подключение к Cetus, одновременно повысив ликвидность и охват своих опционов.

Безопасный кросс-цепочный мост

Кросс-чейн мост Cetus, созданный на основе Wormhole, был запущен в ноябре прошлого года, и пользователи могут безопасно и удобно перемещать активы между почти 20 публичными цепочками.

Сильно связанные токеномические модели

Cetus использует экономическую модель xToken. Держатели токенов CETUS и xCETUS могут получать долю от доходов протокола, что обеспечивает согласованность интересов сообщества и протокола.

Команда Cetus: обладает зрелым опытом разработки алгоритмов рыночного создания с централизованной ликвидностью

Uniswap v3 является революцией в архитектуре DeFi, в основе которой лежит алгоритм создания рынка с централизованной ликвидностью (CLMM), способный максимизировать использование средств LP. Тем не менее, Uniswap в марте 2021 года установил лицензию на коммерческий исходный код, чтобы предотвратить форк своего исходного кода, и эта лицензия истекла в апреле. На EVM-цепочках уже появились конкуренты, такие как Pancake и Quickswap, с альтернативами V3. Однако на высокоскоростных цепочках, не основанных на EVM, конкурентов в сегменте CLMM гораздо меньше. В будущем конкуренция среди DEX типа CLMM будет сосредоточена на операционной деятельности, и Uniswap с легкой операцией может постепенно оказаться в невыгодном положении.

За Cetus стоит команда DEX с опытными разработчиками и операторами, её версия APTOS уже развернута и стабильно работает. При наличии гарантированного продукта, сильных возможностей BD внутри экосистемы и устойчивой нарративной способности в операциях, команда Cetus имеет все шансы занять лидирующую позицию в CLMM инфраструктуре на SUI.

Инновационное пространство DeFi, созданное концентрированным протоколом ликвидности

Автоматизированный менеджмент ликвидности LP Протокол

В рамках Протокола концентрированной Ликвидности, LP обычно выбирают предоставлять Ликвидность рядом с рыночной ценой. Но когда рыночная цена выходит за пределы стратегического диапазона, LP сталкиваются не только с неустойчивыми потерями, но и с невозможностью продолжать зарабатывать LP комиссии. LP необходимо снова активно развернуть стратегию маркетмейкинга. Протоколы автоматизированного управления Ликвидностью появились на свет, чтобы помочь LP автоматически выполнять стратегии маркетмейкинга. Основные проекты, такие как Arrakis Finance, уже достигли TVL в 440 миллионов долларов.

Эти протоколы также могут реализовать:

1. Односторонняя ликвидность LP-майнинг: LP может несимметрично развертывать начальную ликвидность, например, размещая только токены проекта, протокол может помочь поглощать базовые активы, такие как USDT или ETH, чтобы сбалансировать ликвидностную комбинацию. По мере осуществления сделок, родной актив проекта постепенно преобразуется в базовый актив, что означает, что LP может достичь ликвидности без продажи собственных токенов или необходимости привлекать внешний капитал.

2. Выпуск ERC20 токенов LP для поставщиков ликвидности: эти токены LP не только ликвидны, но и могут быть повторно заложены, что дополнительно повышает финансовую эффективность активов LP.

Новый пул для пулеметов и маржинального майнинга

При алгоритме CLMM финансовые преимущества увеличиваются, профессиональные количественные учреждения и команды маркетмейкеров могут реализовать более детализированные индивидуальные стратегии. Пул с автоматическим управлением может получать средства от пользователей протокола или из кредитных протоколов, принимая активные и устойчивые стратегии для получения дохода, что имеет огромную ценность для пользователей с большими инвестиционными потребностями.

Новая система деривативов

В системе CLMM, доходность LP возрастает, но также возникает и более высокий риск непостоянства. В условиях экстремальных рыночных колебаний ликвидность, установленная LP в диапазоне, может быть выведена арбитражниками. Как создать производные инструменты, которые могут хеджировать риски маркет-мейкинга LP, чтобы смягчить ущерб интересам LP, вызванный злонамеренными распродажами проектов, - это направление, заслуживающее внимания.

Преимущества комбинационной совместимости на основе алгоритма CLMM открывают много потенциала для DeFi Протоколов. Особенно после событий, таких как крах FTX и регулирование BUSD, важность DeFi становится все более очевидной. Эти три продукта DeFi — это лишь верхушка айсберга.

Резюме

Команда Cetus демонстрирует зрелые способности в доставке продуктов, сильные навыки BD между экосистемами и операционные возможности. У них глубокое и уникальное понимание продукта DEX и этой ниши. В уникальной экосистеме SUI у Cetus есть высокий потенциал стать ведущим проектом.