وفقًا لشركة ديلويت، قد تمثل العقارات المرمزة 10% من السوق العالمي بحلول عام 2035، حيث ستتجاوز قيمتها 40 تريليون دولار، ومن المتوقع أن يصل معدل النمو السنوي في هذا القطاع إلى 27%.
فيما يلي مقال ضيف وآراء المؤسس المشارك لـ ZIGChain عبد الرحمن غاديت.
تبلغ قيمة سوق العقارات في الولايات المتحدة وحدها أكثر من 100 تريليون دولار، بينما تتجاوز قيمة سوق العقارات العالمي 700 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن سيولة هذه الأصول التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالأرض تحت أقدامنا منخفضة بشكل مذهل. تشير تقارير المنتدى الاقتصادي العالمي إلى أن نقص السيولة في سوق العقارات يؤدي إلى تكاليف معاملات تمثل 1% إلى 3% من قيمة العقار، مما يعادل مئات المليارات من الدولارات سنويًا.
الأهم من ذلك، أن نقص السيولة هذا يضع عقبات مصطنعة أمام كل من المشترين والبائعين: حيث يمنع أصحاب المنازل ومعظم المستثمرين المحتملين من إجراء تبادل القيمة، كما يمنع سوق رأس المال للأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها تريليون دولار من الدخول إلى أكثر فئات الأصول موثوقية في تاريخ البشرية.
تعريف سريع للأصول الواقعية (RWA)
في عام 2015، قدمت الإيثيريوم مفهوم توكنات الأصول، مما يسمح بتقسيم أي أصل تقريبًا إلى حصص رقمية قابلة للتداول. مؤخرًا، انخفضت تكاليف التوكنات على العديد من البلوكتشين بشكل كبير، لتقترب تقريبًا من الصفر. RWA هو مفهوم واسع، وفقًا لفهم الأشخاص المختلفين، يغطي تقريبًا جميع الأصول المرمزة غير الأصلية.
تشمل "RWA المرنة" العملات المستقرة وحقوق الملكية المرمزة. بينما "RWA الصارمة" هي الشكل المرمز للأصول الفيزيائية، مثل العقارات أو السيارات أو المعادن الثمينة. على الرغم من ظهور بعض حالات RWA ذات الشهرة العالية في مجال العقارات، مثل إصدار مرموز بقيمة 18 مليون دولار لجزء من ملكية منتجع سانت ريجيس أسبن، فإن النقطة الفعلية للتحول ستظهر في سوق العقارات العالمية المتوسطة الحجم الذي قد لا يكون بارزًا.
كيف ستغير RWA سوق العقارات
في الماضي، كانت RWA محدودة النمو بسبب نقص السيولة. لنجاح RWA العقارية، يجب تحقيق السيولة بشكل ثنائي الاتجاه. وهذا يتطلب توفير عقارات موثقة على نطاق واسع، بالإضافة إلى تصميم آليات تحفيز بعناية من قبل فرق الشبكة، لجذب رأس المال الحالي إلى هذه الأصول.
تقسيم الديون المدعومة بأصول كبيرة إلى أجزاء صغيرة يمكن أن يسمح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في الاستثمار بمبالغ عشوائية، مما يزيد من بركة السيولة المحتملة. ومع ذلك، فإن وجود الجدوى لا يعني النجاح. يجب على بناة RWA جذب السيولة المؤسسية والأفراد بشكل استراتيجي لتجنب فشل السوق.
نحن نشهد المرحلة المبكرة من تأثير الشبكة. مع كل إضافة لعقار موحد، تزداد فائدة النظام البيئي بأكمله، مما يجذب المزيد من المستثمرين، وبالتالي يجذب المزيد من أصحاب العقارات لتوحيد عقاراتهم.
تتسارع الكتلة الحرجة المطلوبة لهذا الدورة الإيجابية، وسرعتها تتجاوز توقعات العديد من المحترفين المخضرمين في الصناعة. من المحتمل أن تصبح المشاريع التي تجمع بشكل ناجح بين المعرفة التقليدية في العقارات وبنية التحتية للبلوكتشين قادة السوق في المستقبل.
Propchain هو مثال على ذلك، حيث يقوم بتوكنينغ أجزاء من العقارات. مقارنةً بالاستثمار التقليدي في العقارات، يقدم Propchain وشركات مماثلة عائدات سنوية، مع فترات قفل أقصر. بالإضافة إلى ذلك، هناك خيارات محلية مثل KiiChain، التي تركز على إطلاق إمكانيات RWA في أمريكا اللاتينية.
تتمثل وظيفة توكنيزه العقارات ليس فقط في تحسين العمليات الحالية، ولكن أيضًا في إعادة تشكيل معنى ملكية العقارات والاستثمار في العصر الرقمي من الأساس.
تكمن القوة التحويلية للتوكن في الوظائف التي تحققها:
ملكية مجزأة: تقسيم العقار إلى آلاف الرموز، مما يسمح باستثمار رأس مال ضئيل.
حوض السيولة العالمي: يمكن الحصول على رأس المال العالمي، وليس مقتصرًا على السوق المحلية.
سوق على مدار الساعة: تحقيق التداول على مدار الساعة بدلاً من الاقتصار على ساعات العمل.
المخاوف بشأن RWA العقارية مبالغ فيها
من المفهوم أن الناس لديهم شكوك حول توكنيزات العقارات نظرًا للأزمة المالية عام 2008. ومع ذلك، فإن التوكنيزات هي في الواقع عكس الأسباب التي أدت إلى الانهيار في ذلك الوقت. فقد قامت أزمة عام 2008 بتجميع محافظ القروض العقارية عالية المخاطر في وحدات مجردة "لإزالة المخاطر"، بينما تقلل التوكنيزات من التجريد من خلال تقسيم أداة فردية إلى أجزاء أصغر وأكثر شفافية.
لن تؤدي الرموز المميزة إلى القضاء على مخاطر الأصول، كما أنها لم تدعي أنها تستطيع القيام بذلك. إنها فقط تعزز السيولة، وتتيح لعدد أكبر من الأشخاص المشاركة في إمكانيات زيادة ثروة العقارات. من خلال السماح لمزيد من الأشخاص بالمشاركة في استثمار الأصول المستقرة والمرفوعة، فإن الرموز المميزة تعالج تحديين رئيسيين هما القدرة على تحمل تكاليف السكن وفرص الاستثمار.
الاستنتاج: ثورة التوكنز أمر لا مفر منه
سوق العقارات يقف عند مفترق طرق. أولئك الذين يتمسكون بالنماذج التقليدية سيكتشفون تدريجياً أنهم قد تم تجاوزهم واستبدالهم من قبل بدائل مشفرة. RWA ليست مجرد ترقية تقنية، بل هي إعادة هيكلة جذرية لطرق تقييم وتداول واستخدام الرفع المالي لقيمة 700 تريليون دولار من "العملاق النائم".
بالنسبة للمستثمرين، فإن المعلومات واضحة: إما التكيف أو الإقصاء. مع نضوج الإطار التنظيمي وتسريع تبني المؤسسات، فإن نافذة ميزة السبق تقترب بسرعة من الإغلاق. بحلول عام 2030، عندما ننظر إلى أصول العقارات غير المرقمة، سنراها مثلما ننظر الآن إلى شهادات الأسهم الورقية، على أنها بقايا غير فعالة من الماضي.
ستغير هذه الثورة في السيولة ليس فقط الطريقة التي نتداول بها العقارات، بل ستجعل أيضاً أكثر وسائل تخزين القيمة ديمومة في العالم متاحة بشكل أكبر، مما قد يحرر تريليونات الدولارات من رأس المال المجمد. في عالم يتزايد فيه التقلب المالي، تقدم العقارات المرمزة الجمع المثالي بين الاستقرار وسهولة الوصول، وهو ما يسعى إليه بشغف كل من المستثمرين التقليديين ومستثمري الأصول المشفرة.
لم يعد السؤال هو ما إذا كانت العقارات ستحتضن RWA، بل من الذي سيقود هذه الثورة، ومن سيتعين عليه أن يشرح للمساهمين لماذا فاتتهم هذه الثورة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كيف يمكن لـ RWA كسر مأزق العقارات الذي تبلغ قيمته 700 تريليون؟
المصدر: كتلة تشين الفارس
وفقًا لشركة ديلويت، قد تمثل العقارات المرمزة 10% من السوق العالمي بحلول عام 2035، حيث ستتجاوز قيمتها 40 تريليون دولار، ومن المتوقع أن يصل معدل النمو السنوي في هذا القطاع إلى 27%.
فيما يلي مقال ضيف وآراء المؤسس المشارك لـ ZIGChain عبد الرحمن غاديت.
تبلغ قيمة سوق العقارات في الولايات المتحدة وحدها أكثر من 100 تريليون دولار، بينما تتجاوز قيمة سوق العقارات العالمي 700 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن سيولة هذه الأصول التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالأرض تحت أقدامنا منخفضة بشكل مذهل. تشير تقارير المنتدى الاقتصادي العالمي إلى أن نقص السيولة في سوق العقارات يؤدي إلى تكاليف معاملات تمثل 1% إلى 3% من قيمة العقار، مما يعادل مئات المليارات من الدولارات سنويًا.
الأهم من ذلك، أن نقص السيولة هذا يضع عقبات مصطنعة أمام كل من المشترين والبائعين: حيث يمنع أصحاب المنازل ومعظم المستثمرين المحتملين من إجراء تبادل القيمة، كما يمنع سوق رأس المال للأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها تريليون دولار من الدخول إلى أكثر فئات الأصول موثوقية في تاريخ البشرية.
تعريف سريع للأصول الواقعية (RWA)
في عام 2015، قدمت الإيثيريوم مفهوم توكنات الأصول، مما يسمح بتقسيم أي أصل تقريبًا إلى حصص رقمية قابلة للتداول. مؤخرًا، انخفضت تكاليف التوكنات على العديد من البلوكتشين بشكل كبير، لتقترب تقريبًا من الصفر. RWA هو مفهوم واسع، وفقًا لفهم الأشخاص المختلفين، يغطي تقريبًا جميع الأصول المرمزة غير الأصلية.
تشمل "RWA المرنة" العملات المستقرة وحقوق الملكية المرمزة. بينما "RWA الصارمة" هي الشكل المرمز للأصول الفيزيائية، مثل العقارات أو السيارات أو المعادن الثمينة. على الرغم من ظهور بعض حالات RWA ذات الشهرة العالية في مجال العقارات، مثل إصدار مرموز بقيمة 18 مليون دولار لجزء من ملكية منتجع سانت ريجيس أسبن، فإن النقطة الفعلية للتحول ستظهر في سوق العقارات العالمية المتوسطة الحجم الذي قد لا يكون بارزًا.
كيف ستغير RWA سوق العقارات
في الماضي، كانت RWA محدودة النمو بسبب نقص السيولة. لنجاح RWA العقارية، يجب تحقيق السيولة بشكل ثنائي الاتجاه. وهذا يتطلب توفير عقارات موثقة على نطاق واسع، بالإضافة إلى تصميم آليات تحفيز بعناية من قبل فرق الشبكة، لجذب رأس المال الحالي إلى هذه الأصول.
تقسيم الديون المدعومة بأصول كبيرة إلى أجزاء صغيرة يمكن أن يسمح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في الاستثمار بمبالغ عشوائية، مما يزيد من بركة السيولة المحتملة. ومع ذلك، فإن وجود الجدوى لا يعني النجاح. يجب على بناة RWA جذب السيولة المؤسسية والأفراد بشكل استراتيجي لتجنب فشل السوق.
نحن نشهد المرحلة المبكرة من تأثير الشبكة. مع كل إضافة لعقار موحد، تزداد فائدة النظام البيئي بأكمله، مما يجذب المزيد من المستثمرين، وبالتالي يجذب المزيد من أصحاب العقارات لتوحيد عقاراتهم.
تتسارع الكتلة الحرجة المطلوبة لهذا الدورة الإيجابية، وسرعتها تتجاوز توقعات العديد من المحترفين المخضرمين في الصناعة. من المحتمل أن تصبح المشاريع التي تجمع بشكل ناجح بين المعرفة التقليدية في العقارات وبنية التحتية للبلوكتشين قادة السوق في المستقبل.
Propchain هو مثال على ذلك، حيث يقوم بتوكنينغ أجزاء من العقارات. مقارنةً بالاستثمار التقليدي في العقارات، يقدم Propchain وشركات مماثلة عائدات سنوية، مع فترات قفل أقصر. بالإضافة إلى ذلك، هناك خيارات محلية مثل KiiChain، التي تركز على إطلاق إمكانيات RWA في أمريكا اللاتينية.
تتمثل وظيفة توكنيزه العقارات ليس فقط في تحسين العمليات الحالية، ولكن أيضًا في إعادة تشكيل معنى ملكية العقارات والاستثمار في العصر الرقمي من الأساس.
تكمن القوة التحويلية للتوكن في الوظائف التي تحققها:
المخاوف بشأن RWA العقارية مبالغ فيها
من المفهوم أن الناس لديهم شكوك حول توكنيزات العقارات نظرًا للأزمة المالية عام 2008. ومع ذلك، فإن التوكنيزات هي في الواقع عكس الأسباب التي أدت إلى الانهيار في ذلك الوقت. فقد قامت أزمة عام 2008 بتجميع محافظ القروض العقارية عالية المخاطر في وحدات مجردة "لإزالة المخاطر"، بينما تقلل التوكنيزات من التجريد من خلال تقسيم أداة فردية إلى أجزاء أصغر وأكثر شفافية.
لن تؤدي الرموز المميزة إلى القضاء على مخاطر الأصول، كما أنها لم تدعي أنها تستطيع القيام بذلك. إنها فقط تعزز السيولة، وتتيح لعدد أكبر من الأشخاص المشاركة في إمكانيات زيادة ثروة العقارات. من خلال السماح لمزيد من الأشخاص بالمشاركة في استثمار الأصول المستقرة والمرفوعة، فإن الرموز المميزة تعالج تحديين رئيسيين هما القدرة على تحمل تكاليف السكن وفرص الاستثمار.
الاستنتاج: ثورة التوكنز أمر لا مفر منه
سوق العقارات يقف عند مفترق طرق. أولئك الذين يتمسكون بالنماذج التقليدية سيكتشفون تدريجياً أنهم قد تم تجاوزهم واستبدالهم من قبل بدائل مشفرة. RWA ليست مجرد ترقية تقنية، بل هي إعادة هيكلة جذرية لطرق تقييم وتداول واستخدام الرفع المالي لقيمة 700 تريليون دولار من "العملاق النائم".
بالنسبة للمستثمرين، فإن المعلومات واضحة: إما التكيف أو الإقصاء. مع نضوج الإطار التنظيمي وتسريع تبني المؤسسات، فإن نافذة ميزة السبق تقترب بسرعة من الإغلاق. بحلول عام 2030، عندما ننظر إلى أصول العقارات غير المرقمة، سنراها مثلما ننظر الآن إلى شهادات الأسهم الورقية، على أنها بقايا غير فعالة من الماضي.
ستغير هذه الثورة في السيولة ليس فقط الطريقة التي نتداول بها العقارات، بل ستجعل أيضاً أكثر وسائل تخزين القيمة ديمومة في العالم متاحة بشكل أكبر، مما قد يحرر تريليونات الدولارات من رأس المال المجمد. في عالم يتزايد فيه التقلب المالي، تقدم العقارات المرمزة الجمع المثالي بين الاستقرار وسهولة الوصول، وهو ما يسعى إليه بشغف كل من المستثمرين التقليديين ومستثمري الأصول المشفرة.
لم يعد السؤال هو ما إذا كانت العقارات ستحتضن RWA، بل من الذي سيقود هذه الثورة، ومن سيتعين عليه أن يشرح للمساهمين لماذا فاتتهم هذه الثورة.