月之暗面「不急上市」卻找高盛談港股 IPO！估值已翻到180億美元

中國 AI 新創月之暗面（Moonshot AI）傳出正赴港進行 IPO 初步評估，已與中金公司（CICC）及高盛（Goldman Sachs）展開上市合作磋商。與此同時公司也在商議新一輪最多 10 億美元融資，完成後估值將達約 180 億美元。
（前情提要：Cursor 用 Kimi K2.5 訓練模型被抓包！刪推、官方表態急轉彎）
（背景補充：中國河南博士生創立 MiniMax，不到OpenAI 1% 資金打造 3000 億市值 AI 平台）

月之暗面創辦人楊植麟去年底在內部信內表示，公司帳上有 100 億人民幣現金「短期不著急上市，未來上市主動權掌握在我們手中」。但現在傳出公司已在和高盛、中金公司談港股 IPO 合作進行上市籌備。

根據 Bloomberg 報導，月之暗面目前仍處於「上市初步評估」階段，具體時間尚未確定，最終也可能不推進。高盛與月之暗面發言人均拒絕置評，中金公司則未回應。

月之暗面在 2025 年 12 月完成 5 億美元 C 輪融資時，估值約 43 億美元。到了現在傳出正商議新一輪最多 10 億美元融資，完成後估值預計達 180 億美元，3 個月內翻了超過 4 倍，非常厲害。

不是借殼，走正規 IPO

去年 12 月，月之暗面曾傳出要「借殼上市」的傳聞，當時公司正面否認。現在傳出了正規要在港股 IPO 的消息。

月之暗面 2023 年由楊植麟創立，旗下 Kimi 聊天助手是中國市場知名度最高的 AI 產品之一，背後投資方包括阿里巴巴、騰訊、IDG Capital 和 5Y Capital。今年 3 月 Kimi K2.5 模型還捲入一場授權風波，被發現 Cursor 未公開地將其用於訓練旗下 Composer 2 模型，引發開發者社群不小的爭議。

同賽道的中國 AI 新創也都去了香港上市，包括，

• 智譜 (Zhipu AI): 2026 年 1 月 8 日在港交所掛牌
• MiniMax（稀宇科技）: 2026 年 1 月 9 日掛牌，市值約 3,000 億港幣

兩家同行的上市帶動投資人對中國 AI 板塊的熱情，讓月之暗面的私募估值水漲船高。西方目前有許多 AI 界評論者認為，中國的 AI 軟體／模型商選擇較少，造成相關新創公司的估值溢價；同時也讓這些公司要趕著上市，在資金面仍友善的時候盡快取得資本。