En el último episodio del 《OpenAI Podcast》, la directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, y el fundador de Khosla Ventures, Vinod Khosla, responden directamente a la pregunta más frecuente en el mercado: «¿La IA es ahora mismo una burbuja?». Ambos creen que, en lugar de centrarse únicamente en el precio de las acciones, las valoraciones o las cantidades recaudadas, es mejor volver a los indicadores más básicos, es decir, cuántas personas realmente están usando la tecnología y cuántas API están siendo llamadas en la práctica. Y esas métricas de uso real son la clave para determinar si la IA está sobrecalentada.
La burbuja no se debe mirar en el precio de las acciones, sino en si hay alguien usándola
Khosla afirma claramente que, cuando el mercado habla de burbuja, a menudo se centra en el precio de las acciones, las valoraciones o el entusiasmo por la inversión, pero estos aspectos en esencia solo reflejan el estado de ánimo de los inversores, oscilando entre miedo y avaricia, y no necesariamente corresponden a la demanda real en el mundo. Él opina que lo que realmente debe usarse para juzgar «si hay una burbuja» no es el precio, sino el volumen de uso.
Aplicándolo al mundo de la IA, el indicador más directo sería el número de llamadas a API, como por ejemplo:
¿Cuántas empresas realmente integran IA en sus sistemas?
¿Cuántos productos llaman a modelos diariamente?
¿El volumen de llamadas a API está creciendo o disminuyendo?
Mientras estos números sigan aumentando, significa que la demanda es real y no solo una ilusión alimentada por el ambiente del mercado.
Retrospectiva de la burbuja de internet, aunque las acciones colapsaron, el uso no se vio afectado
Khosla también hace una comparación con la burbuja de internet de los años 90. Señala que, mirando hacia atrás, a menudo se dice que «la burbuja de internet estalló», pero en realidad fue una «burbuja de precios» la que colapsó, no la demanda de internet en sí.
Si en aquel entonces se hubiera observado no solo el precio de las acciones tecnológicas, sino también el tráfico en la red, el número de usuarios o la cantidad de datos transmitidos, se habría visto que, aunque los precios subían y bajaban drásticamente, el uso real de internet no sufrió un «colapso en forma de burbuja».
La gente seguía navegando, enviando correos, consumiendo contenido y usando servicios; lo que cambió fue la percepción de los inversores sobre los precios, no la dependencia de los usuarios en la tecnología.
Khosla cree que la IA está en una trayectoria similar. La emoción del mercado puede hacer que hoy se aprecie a una empresa de IA, y mañana se critique por su valoración, pero estas fluctuaciones no reflejan la realidad de si los desarrolladores llaman a API a diario o si las empresas integran IA en sus procesos, que es la verdadera medida.
El precio de las acciones no refleja el valor técnico, y no veremos una burbuja en las API
Khosla incluso afirma con certeza:
«No verás una caída abrupta en las llamadas a API como si fuera una burbuja explotando.»
Aunque el ambiente del mercado sea volátil y los medios discutan sobre burbujas todos los días, mientras la demanda y el uso sigan presentes, las llamadas a API no desaparecerán de repente. Para él, las llamadas a API representan:
Demanda real
Uso real
Valor real que se está generando
En cuanto a cómo evoluciona el precio de las acciones, opina que eso es un ciclo propio del mercado de capitales, que no necesariamente refleja el valor de la tecnología en el mundo real.
No es que no haya suficiente demanda, sino que la capacidad de cómputo no es suficiente
La directora financiera de OpenAI, Friar, también desde la perspectiva de la gestión empresarial, comparte la visión de Khosla. Ella señala que la realidad que ven en OpenAI no es «el mercado se está enfriando», sino «la oferta de capacidad de cómputo no puede seguir el ritmo de la demanda». Afirma que en los últimos años, la capacidad de cómputo y los ingresos de OpenAI han crecido en sincronía:
Cuanta más capacidad de cómputo, más productos y funciones se pueden lanzar
Más productos, mayor uso, y por tanto, mayores ingresos
Friar admite que, en realidad, lo que limita el desarrollo no es la falta de interés del mercado, sino la insuficiencia de capacidad de cómputo. Si tuvieran más recursos, podrían entrenar más modelos, lanzar más funciones y explorar más aplicaciones multimodales, pero la realidad es que ya están limitados por la capacidad de cómputo.
Esto también implica que, en su opinión, hablar de burbujas ahora mismo es un poco invertir el orden, ya que en la mayoría de los casos, la demanda va adelante y la oferta la sigue.
Desde Wall Street hasta el campo tecnológico, las API son la verdadera prueba de la burbuja
En esta conversación, ambos intentan trasladar el concepto de «burbuja» desde el mercado financiero al ámbito tecnológico, dejando de lado las valoraciones altas o las subidas y bajadas del precio de las acciones, y centrando en la cuestión más concreta:
«¿Cuántas personas realmente están usando? No se trata de quién tiene la valoración más alta, ni de quién tiene la acción más loca, sino de cuántas API están siendo llamadas y usadas en realidad cada día.»
(La burbuja de la IA recibe una dura bofetada por la realidad: los líderes de las siete grandes tecnológicas duplican su riqueza, y sus acciones están en auge)
Este artículo 《The OpenAI Podcast》 habla sobre la burbuja de la IA en 2026: no mires el precio de las acciones, las API son el indicador real, y fue publicado originalmente en Chain News ABMedia.
