Asia redefine la regulación de activos digitales

Perspectivas de Políticas de IOTA

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TL;DR:

Asia está modernizando las reglas de criptomonedas con una supervisión equilibrada y amigable para la innovación. La Fundación IOTA apoya este cambio, abogando por un cumplimiento que preserve la privacidad y una regulación basada en riesgos en Hong Kong, Tailandia, Malasia y Corea del Sur para fomentar mercados de activos digitales de confianza y orientados al crecimiento.

A través de Asia, los gobiernos están redefiniendo cómo los activos digitales encajan en las finanzas tradicionales. Hong Kong ha implementado un régimen dedicado a las stablecoins, Tailandia está redactando reglas sobre tokens emitidos por intercambios, Malasia está reformando su marco de intercambio de activos digitales y Corea del Sur está alineando a las empresas de activos virtuales con su ecosistema de negocios de riesgo. Juntas, estas acciones marcan un cambio decisivo hacia una regulación basada en licencias, divulgación y consciente de la innovación – un equilibrio entre proteger a los inversores y permitir el crecimiento.

Como organización sin fines de lucro, el principio rector de la Fundación IOTA es crear un impacto global positivo a través de la innovación abierta y la tecnología responsable. Reflejando esta misión, nos hemos comprometido con los reguladores de Asia proporcionando retroalimentación constructiva sobre estos desarrollos regulatorios.

Hong Kong: Preocupaciones sobre las medidas de AML para billeteras autoalojadas

En junio de 2025, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) emitió un documento de consulta que detalla los requisitos de Anti-Lavado de Dinero y Financiamiento del Terrorismo (AML/CFT) para stablecoins referenciadas a fiat, es decir, un activo criptográfico diseñado para mantener un valor estable al estar vinculado a una moneda fiat específica, como el dólar estadounidense.

Las propuestas siguieron a la aprobación de la Ordenanza de Emisores de Stablecoin, que introdujo la licencia para stablecoins referenciadas en fiat, efectiva a partir de agosto de 2025. Entre sus disposiciones clave, la consulta buscó extender los controles de AML/CFT a las transacciones entre billeteras autoalojadas - es decir, una billetera digital completamente controlada por el usuario y no por una parte centralizada o un intermediario - lo que podría requerir que los emisores de stablecoin y los intermediarios verifiquen a las contrapartes en todas las transferencias de billetera a billetera. El régimen tiene como objetivo asegurar la trazabilidad y frenar los flujos ilícitos a medida que el uso de stablecoin crece tanto en entornos minoristas como institucionales.

En nuestros comentarios, la Fundación IOTA reconoció el liderazgo de Hong Kong en el establecimiento de estándares claros para la emisión de stablecoins, pero advirtió que aplicar plenamente las obligaciones de la Regla de Viaje para las transacciones que involucren billeteras autoalojadas no es viable operativamente y es conceptualmente inconsistente con las finanzas descentralizadas.

En su lugar, propusimos un marco de mitigación de riesgos basado en un modelo de KYC tokenizado, que involucra credenciales verificables que preservan la privacidad, emitidas después de la verificación de identidad. Estas pruebas digitales pueden ser adjuntadas criptográficamente a direcciones de billetera, permitiendo a las instituciones verificar el estado de cumplimiento de un usuario sin recolectar o almacenar datos personales. Este modelo preserva la privacidad del usuario, reduce la responsabilidad de los datos y apoya la interoperabilidad entre plataformas. También recomendamos complementar esto con análisis avanzados de blockchain para detectar patrones de comportamiento de alto riesgo, en lugar de imponer restricciones estructurales sobre el tipo de billetera. Nuestra solución propuesta en el European Blockchain Sandbox señala el camino hacia una posible implementación.

Tailandia: Período de Transición de 90 días para Tokens COI

En julio de 2025, la Comisión de Valores y Bolsa de Tailandia (SEC) publicó una consulta proponiendo levantar la prohibición general sobre los tokens de Conflicto de Interés (COI): es decir, tokens digitales emitidos por una bolsa o sus entidades relacionadas para su uso dentro de su propio ecosistema.

Nuestra respuesta a la Comisión de Valores y Bolsa de Tailandia se centró en la propuesta de levantar la prohibición de permitir que las bolsas de activos digitales ofrezcan tokens de Conflicto de Interés (COI) (es decir, tokens de utilidad listos para usar o criptomonedas emitidos por una bolsa o sus afiliados para facilitar transacciones en su propia blockchain) para el comercio.

El borrador de regulación permitiría a los intercambios listar dichos tokens siempre que cumplan con estrictos requisitos de divulgación, monitoreo e informes. Los intercambios tendrían que identificar a las “personas relacionadas” de los emisores de tokens, cubriendo directores, ejecutivos, cónyuges y entidades legales afiliadas, y marcar los tokens COI en el sistema de informes de la SEC para facilitar la supervisión continua. Los tokens existentes tendrían 90 días para cumplir con estas obligaciones una vez que la regulación entre en vigor. El objetivo es permitir la innovación responsable mientras se previene el abuso interno y los conflictos no divulgados.

Damos la bienvenida a la medida de la SEC tailandesa, considerando que la prohibición de los tokens COI es excesivamente restrictiva. Estos tokens a menudo cumplen funciones de utilidad, como reducir las tarifas de transacción, acceder a los servicios de la plataforma o incentivar la actividad de los usuarios. Prohibirlos por completo limita la elección del usuario y coloca a las bolsas nacionales en una desventaja competitiva en comparación con las plataformas offshore que listan y apoyan dichos tokens de manera abierta. En lugar de prohibirlos, el enfoque debería centrarse en hacer cumplir la divulgación, la gestión de conflictos de interés y un monitoreo sólido. Este enfoque mantendría la protección del inversor mientras permite la innovación responsable.

Malasia: Proteger el acceso al mercado al no excluir los tokens de utilidad

En agosto de 2025, la Comisión de Valores de Malasia (SC) propuso reformas amplias a las Directrices sobre Mercados Reconocidos, que rigen los Intercambios de Activos Digitales (DAXs). La consulta introdujo un Marco de Listado Liberalizado que permite a los intercambios listar tokens sin la aprobación previa de la SC, mientras se fortalecen los requisitos de gobernanza, capital y operativos. Las propuestas clave incluían aumentar el capital mínimo pagado a RM 15 millones (≈ €3 millones), exigir criterios más estrictos de elegibilidad para los accionistas y introducir un requisito de historial de negociación de un año antes de que un activo digital pueda ser listado. La SC también buscó opiniones sobre cómo tratar tokens de alto riesgo como stablecoins, tokens de utilidad incipientes, monedas de privacidad y monedas meme dentro del marco liberalizado.

Apoyamos el impulso de Malasia hacia un régimen de intercambio más autónomo y responsable, pero destacamos varias áreas de mejora. Nos oponemos a las restricciones generales sobre tokens de utilidad y nacientes, abogando en su lugar por una mayor divulgación, monitoreo posterior a la inclusión y auditorías independientes de contratos inteligentes. También recomendamos que Malasia desarrolle un marco dedicado para stablecoins (similar a los de la UE, Singapur y Hong Kong) coordinado con Bank Negara Malaysia, para brindar claridad regulatoria a las stablecoins referenciadas en fiat y algorítmicas. También argumentamos que el requisito de capital propuesto excede con creces los umbrales comparables en la Regulación MiCA de la UE (€50k–€150k), creando barreras innecesarias para intercambios más pequeños e innovadores. Instamos a la SC a adoptar un modelo de capital escalonado y un enfoque de listado basado en riesgos que evalúe los activos por utilidad, gobernanza y madurez técnica en lugar de por antigüedad o lugar de negociación.

Corea del Sur: Las empresas de riesgo se expanden a los activos virtuales

El gobierno de Corea del Sur, tras la implementación de la Ley de Protección de Usuarios de Activos Virtuales en julio de 2024, propuso enmendar el Decreto de Ejecución de la Ley Especial para la Promoción de Empresas de Riesgo para incluir a las empresas de trading y corretaje de activos virtuales dentro del ámbito de las empresas de riesgo reconocidas. El cambio permitiría a estas empresas acceder a financiamiento de riesgo, incentivos fiscales y otros beneficios reservados para empresas tecnológicas de alto crecimiento. Esta propuesta refleja un cambio de política más amplio: ver a las empresas de blockchain y activos digitales como contribuyentes a la economía de innovación de Corea en lugar de como elementos especulativos.

Respaldamos la propuesta, señalando que la enmienda ayudaría a las empresas legítimas de activos virtuales a asegurar financiamiento y fomentar talento en línea con la agenda tecnológica más amplia de Corea. Enfatizamos que el sector de activos digitales ahora se intersecta con IA, finanzas descentralizadas y aplicaciones de cadena de suministro, áreas donde las startups coreanas tienen potencial global. Reconocer a las empresas de criptomonedas como negocios de riesgo asegura que sean evaluadas en base a la innovación y el mérito operativo, fomentando el emprendimiento responsable y atrayendo capital y talento. Creemos que estas medidas posicionarán a Corea como un líder regional en la adopción responsable de blockchain.

Principios Regulatorios Guidantes de IOTA

A través de estos compromisos, nuestras recomendaciones comparten una base consistente:

1. Balance: Fuertes salvaguardias que no suprimen la innovación.
2. Regulación Amigable con la Innovación: Marcos que acomodan tanto a startups como a empresas establecidas – no bloqueen a las startups con cargas de cumplimiento no esenciales.
3. Alineación Global: Consistencia con las mejores prácticas de la industria y estándares internacionales en evolución
4. Supervisión Proporcional al Riesgo: Abordar riesgos reales a través de la divulgación, el monitoreo y la gobernanza, no prohibiciones generales - los tokens de utilidad son una parte esencial del mercado

A medida que se desarrolla el panorama regulatorio de Asia, la Fundación IOTA continuará apoyando soluciones abiertas, interoperables y que preserven la privacidad, que conecten la innovación con el cumplimiento, ayudando a construir mercados de activos digitales que sean tanto confiables como transformadores.

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