Живой поток Pump.fun: золотая лихорадка или предстоящий крах?

Доход создателей превысил 19,3 миллиона долларов, рыночная капитализация $PUMP превысила 8 миллиардов долларов — что сделала pump.fun? Восстановление в сентябре 2025 года не только привело к внедрению огромного количества нормисов, но и позволило платформе возродиться из "хаотического эксперимента" 2024 года. Но за этой волной энтузиазма скрывается золотая жила или минное поле?

В этой статье разбираются логика обновления, скрытые риски и дается руководство по инвестициям для мем-плейеров. DYOR, не вкладывай все средства — криптовалюта это по сути казино.

Повод для события: «Хаотический эксперимент» 2024 года

В 2024 году pump.fun впервые внедрит функцию прямой трансляции в середине года, пытаясь идеально сочетать запуск мем-койнов с интерактивностью в реальном времени. В то время действительно наблюдался кратковременный всплеск: количество одновременно смотрящих PumP на какое-то время превысило показатели некоторых каналов Kick и Twitch. Но вскоре выявилась проблема: отсутствие строгой проверки привело к распространению вредоносного контента, и после возмущения сообщества платформа экстренно сняла прямые трансляции в ноябре.

Это не настоящий «бум», а «хаотический эксперимент» — отсутствие устойчивых стимулов, нестабильный доход создателей, низкая удерживаемость зрителей, в конечном итоге провал. Платформа возвращается к исходной точке.

!

Обновление 2025 года: от "ремонта" к "замкнутой экономике"

pump.fun провел несколько месяцев в "возрождении". При перезапуске в начале 2025 года будут введены строгие проверки и механизмы KYC, чтобы избежать темного контента 2024 года. Сделать трансляции из "крипто-ниши" в "всеобъемлющую платформу". Решена проблема "беспорядка", теперь создатели могут безопасно играть в IRL, не боясь бана.

Ключевое обновление: Project Ascend

9 сентября запущен, это система комиссий для создателей контента на разных уровнях, основанная на распределении почти 1% от рыночной капитализации монет, позволяющая создателям зарабатывать без необходимости продавать монеты. Каков результат? У низкообъемных стримеров доход в месяц составляет 5-6 цифр, что в 50 раз больше, чем у 10 лучших стримеров на Twitch. Платформа выкупает $PUMP, создавая идеальный замкнутый цикл: зрители покупают монеты в поддержку → создатели сжигают монеты для повышения курса → платформа растет.

!

Взрывные результаты: доходы создателей превысили 19,3 миллиона долларов, рыночная капитализация $PUMP преодолела 8 миллиардов долларов

После обновления трафик вырос: количество одновременных трансляций превысило Rumble и даже нацелено на долю Twitch. Эффект вируса проявляется: Bagwork был ударен по лицу на Twitch, рыночная капитализация токена достигла 40 миллионов; общий доход создателей превысил 19,3 миллиона долларов, недельный доход превышает 10 миллионов, рыночная капитализация $PUMP превысила 8 миллиардов.

!

За кулисами горячей волны: некоторые проблемы, которые мы видим

Несмотря на большие заслуги обновления, модель живых монет все еще таит в себе риски: основное повествование часто сосредоточено вокруг "ярких моментов" ведущего, что делает жизненный цикл монеты сильно зависимым от личного обаяния и постоянной активности. Как только ведущий ослабевает или покидает, сообщество легко распадается — консенсус становится трудно достижимым. Монеты, лишенные культурного фона, легко забываются.

Кроме того, у ведущих слишком большая власть, они часто контролируют нарратив о валюте и распределение сборов, что увеличивает риски человеческой природы — жадность, споры или негативные новости могут мгновенно привести к краху. Ведущие не идеальны, эмоциональные решения могут легко вызвать крах. По сравнению с другими мемами, здесь риски в режиме реального времени усиливаются, зрители легко могут быть «управляемы» эмоциями ведущего, волатильность крайне велика — при росте на 27% за день также возможно снижение на 80%. 99,8% запусков в конечном итоге оказываются бесполезными, это не случайность, а дефект модели.

На какие стримы мем игрокам стоит обращать внимание?

Приоритет тем, кто может создать FOMO, высокое взаимодействие и устойчивую прибыль, основываясь на текущих трендах, мои мысли:

1. IRL приключение/вызов Логика: такие трансляции наиболее подвержены возникновению "ярких моментов", таких как неожиданные события или реалити-шоу, быстрый монтаж которых становится вирусным на X, что поднимает цену монеты и количество зрителей. Представляет собой: Bagwork (на момент написания этой статьи, рыночная капитализация достигла 40M долларов).
2. Взаимодействие через донаты Логика: создание FOMO через реальное взаимодействие, в отличие от традиционных мем-койнов, этот тип монет связывает реальные влияния: тема "доброты" вызывает положительные эмоции у пользователей, что более устойчиво, чем насильственный/экстремальный контент. Зрители покупают монеты для поддержки, стример сжигает монеты в замкнутом круге, легко накапливаются преданные фанаты. 代表：KindnessCoin（当前 рыночная капитализация 30M 美元）

Некоторые фантазии о будущих живых монетах

В долгосрочной перспективе, монеты за стриминг могут перейти от "личного шоу" к экосистемному развитию. Возможно, игровая трансляция станет одним из направлений: зрители голосуют за развитие игры, в сочетании с механизмом обратного выкупа $PUMP, формируя двойной драйв "спекуляции + эмоций".

Представьте себе трансляцию пересмотра GTA, где чат определяет сюжет — это не только развлечение, но и возможность создать совместную культуру, снизив зависимость от стримеров. Другие идеи: художественное шоу VTuber или взаимодействие с AI для благотворительности могут захватить 5% доли Twitch (годовой доход 30 миллиардов). Но при этом pump.fun должен улучшить модерацию и стоимость блокировки, иначе, если регуляторы вмешаются, всё развалится.