比特币超级周期已经开始了吗？– 经典四年周期的结束

自从比特币推出以来，市场一直呈现出定期重复的四年周期——由所谓的“减半”驱动，在这个过程中，挖矿新比特币的奖励减半。这些周期相对可预测：急剧的价格上涨通常会伴随着长期的修正，造成大量的价格损失。然而，现在越来越多的迹象表明，这一模型正达到其极限。全球金融形势、机构采用和市场的结构性变化表明，我们必须告别简单、对称的周期。相反，比特币可能正进入一个新纪元——一个持续、波动较小的发展阶段，也被称为超级周期。

比特币市场的结构性变化

以往的熊市往往以基本面的怀疑为特征。例如，在2014年和2018年，许多投资者对比特币的长期可行性表示怀疑。技术挑战、缺乏使用案例，以及ICO热潮等泡沫的破裂加剧了这种不确定性。

比特币价格图表(Tradingview)

广告今天，情况有所不同。市场结构发生了根本性变化。机构投资者、上市公司甚至政府都在比特币市场活跃。这些参与者并不是出于短期的热情，而是追求长期战略目标。比特币“失败”的想法在2025年似乎比几年前更不现实。

心理学、宏观经济学与新动态

尽管这些结构性变化，人的心理仍然是金融市场中的决定性因素。即使在潜在超级周期的背景下，价格下跌也是可能的——甚至可能是不可避免的。然而，这些下跌可能与之前的“加密冬天”有显著不同。

在过去，最多达到80%的修正不仅是由高估引发的，还有对整个概念信心的下降。今天，这种下跌更可能是技术性因素或外部冲击造成的——并且可能会更短暂且不那么戏剧化。即使比特币再次经历剧烈修正，“比特币失败”的叙述也几乎不再可信。

广告## 机构投资者和公司的角色

新市场动态的一个关键因素是公司和机构投资者的影响力不断增强。越来越多的公司将比特币添加到他们的资产负债表中，不仅作为对抗通货膨胀的对冲工具，还作为战略资产。

关键问题将是这些参与者如何对市场变化作出反应：他们的杠杆程度有多高？当价格下跌时，他们的需求有多稳定？他们的承诺是长期的吗？这些问题的答案将在很大程度上决定一个超级周期是否会真正持续——或者它是否会被一种新的机构驱动的波动性所取代。

纠正与失望之间的区别

重要的是清楚地区分两种现象：价格下跌和基本面的幻灭。经过投机性夸大后的70%的下跌可能是痛苦的，但这并不意味着系统的崩溃。

相反，2022年FTX和其他中心化参与者崩溃后的时期是失望的一个例子：许多人认为比特币已经完了，机构信心减弱，监管不确定性增加。然而，比特币在此之后强势复苏，变得比以往更强。这种韧性支持了未来下跌将是技术性修正而非生存危机的假设。

前景 – 更短的周期和可持续的增长

另一个与之前模型的潜在差异在于上涨和下跌的持续时间。以前的熊市在某些情况下持续超过一年。在超级周期情景中，下跌可能会显著短暂——类似于2020年与COVID相关的下跌，仅持续了几周。

这也与市场的逐渐成熟有关。今天的流动性更为充足，对宏观趋势的反应也更加迅速。与此同时，越来越多的生态系统可以缓冲价格下跌——从DeFi到上市公司的比特币国库。

广告## 进化而非革命

比特币超级周期是否已经开始，从事后看来比实时评估要容易得多。然而，有许多迹象表明我们正处于一个新阶段的开端，在这个阶段，经典模型将不得不进行修正。市场正在变化，规则也随之改变。

比特币仍然是一种波动性资产。但它早已不再只是一个投机游戏。它是全球价值存储，是一个地缘政治问题，也是创新的催化剂。现在的问题不再是比特币是否会存活，而是它将以何种形式演变。

超级周期并不意味着不会再有下跌，而是这些下跌将嵌入一个长期的上升趋势中，这一趋势由结构性需求、全球相关性和不断增长的成熟度驱动。

作者

Ed Prinz 担任奥地利最著名的非营利组织的主席，该组织专注于区块链技术。DLT Austria 积极参与教育和推广分布式账本技术的价值和应用可能性。这是通过教育活动、聚会、研讨会和开放讨论论坛来实现的，所有这些都是与领先行业参与者的自愿合作。

👉 网站

👉 LinkedIn

免责声明

这是我的个人观点，而非财务建议。

出于这个原因，我无法保证本文信息的准确性。如果您不确定，应该咨询您信任的合格顾问。本文不对利润作出任何保证或承诺。本文及其他文章中的所有陈述仅代表我的个人观点。