ถ้าทรัมป์ไล่พาวเวล การเข้ารหัสจะเกิดอะไรขึ้น?

โดย Aaron Brogan, CoinTelegraph; ผู้รวบรวม Tao Zhu, Golden Finance

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา มีการเกิดขึ้นของรูปแบบการเคลื่อนไหวที่บางอย่าง: ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ จะดำเนินการบางอย่างที่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจอเมริกาในทางลบ ตลาดจะล่มสลาย เมื่อเห็นสถานการณ์นี้ ทรัมป์หันไปหาประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ และขอให้เขาลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารของเฟด - อัตราดอกเบี้ยที่เฟดให้กู้ยืมแก่ธนาคาร พาวเวลล์ที่มีสายตาที่แน่วแน่จะตอบว่า “ไม่.”

ทรัมป์หวังว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย เพราะการทำเช่นนี้สามารถฉีดเงินสดเข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ กระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจและฟื้นฟูตลาด เขาเชื่อว่านี่จะทำให้เขาดูประสบความสำเร็จ พาวเวลล์ต้องการปฏิบัติตามมาตรฐานทางเศรษฐกิจอย่างเข้มงวดในการตั้งอัตราดอกเบี้ย เพื่อให้เกิดความสมดุลอย่างระมัดระวังระหว่างการทำให้เฟดสามารถสร้างงานสูงสุดและรักษาเสถียรภาพของราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพ.

เขายังต้องการรักษาความเป็นอิสระของเฟดจากแรงกดดันทางการเมืองและที่สําคัญคือจากแรงกดดันทางการเมือง หากตลาดเชื่อว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐได้สิ้นสุดลงอาจเป็นเรื่องยากมากขึ้นที่จะขายตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ (หนี้อธิปไตยของสหรัฐฯ) โดยพื้นฐานแล้วนี่เป็นปัญหาเพราะสหรัฐฯจะต้องจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อยืมเงินทําให้ยากจนลง แต่ปัญหานี้รุนแรงเป็นพิเศษในขณะนี้เนื่องจากสหรัฐฯ มีหนี้จํานวนมหาศาลถึง 30 ล้านล้านดอลลาร์ที่ต้องรีไฟแนนซ์เป็นประจํา

หากตลาดถูกบังคับให้รีไฟแนนซ์ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเนื่องจากตลาดไม่ไว้วางใจรัฐบาลสหรัฐฯอีกต่อไปต้นทุนดอกเบี้ยจะดูดซับ GDP ในเปอร์เซ็นต์ที่มากขึ้นและสหรัฐอเมริกาอย่างที่เด็ก ๆ พูดจะถูกทําลายอย่างสมบูรณ์

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทรัมป์ได้บอกเป็นนัยหลายครั้งว่าเขาต้องการไล่เบาเวลล์ ซึ่งตลาดไม่พอใจในเรื่องนี้ ในวันจันทร์ ทรัมป์เรียกเบาเวลล์ว่า “ผู้ล้มเหลวใหญ่” ในรายการ “Truth Social” สร้างความโกลาหลตามมา รายงานระบุว่า ในฐานะที่เป็นการตอบสนอง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง สก็อตต์ เบเซนต์ (Scott Bessent) ได้แสดงความกังวลต่อทรัมป์เกี่ยวกับความเสี่ยงในการไล่เบาเวลล์ ขณะที่ทรัมป์ดูเหมือนจะยอมรับการกระทำนี้ และในวันอังคารเขากล่าวว่าเขาจะไม่ไล่ประธานเฟดคนนี้ออก

! 5OYtHKWkpnGEPrOugcRNNQyUjldmX8UtJGoJx3K3.jpeg

ทรัมป์และพาวเวลในปี 2017 แหล่งข้อมูล: Loyalty

ถึงกระนั้น กระบวนการนี้รู้สึกเหมือนกับว่ามันเป็นเกลียว ผู้สังเกตการณ์ตลาดหลายคนกำลังรอการเกิดขึ้นของเหตุการณ์ถัดไป นี่นำไปสู่คำถามว่า: ถ้าทรัมป์ทำตามสัญชาตญาณของเขาจริงๆ และไล่พาวเวลออก ผลจะเป็นอย่างไร? โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลอย่างไร?

การแฮ็กเฟด

เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าประธานาธิบดีไม่ควรสามารถไล่ประธานเฟดได้ตามต้องการ มาตรา 10 ของพระราชบัญญัติธนาคารกลางปี 1913 บัญญัติว่า “สมาชิกแต่ละคนจะดํารงตําแหน่งสิบสี่ปีหลังจากครบวาระการดํารงตําแหน่งของบรรพบุรุษของเขา เว้นแต่ประธานาธิบดีจะถูกปลดออกจากตําแหน่งก่อนกําหนดด้วยเหตุผล” ”**

คำพูดนี้อาจดูคลุมเครือ แต่ในคดี “ผู้บริหารมรดกฮันเฟลย์กับสหรัฐอเมริกา” ในปี 1935 ศาลสูงสุดได้มีมติว่า รัฐธรรมนูญไม่ได้มอบสิทธิในการปลดประธานาธิบดี “ไม่จำกัด” ดังนั้นสิทธิในการปลดประธานาธิบดีจึงถูกจำกัดโดยภาษากฎหมายที่กำหนดไว้

การตัดสินใจนี้อนุมัติแนวคิดของ “หน่วยงานอิสระ” ซึ่งหน่วยงานเหล่านี้อยู่ภายใต้กระทรวงบริหาร แต่มีอำนาจอิสระ แม้ว่าหลายหน่วยงานจะมีลักษณะนี้รวมถึงสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา, คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ และคณะกรรมการการค้าแห่งสหพันธรัฐ แต่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ถือเป็นหน่วยงานที่สำคัญที่สุด.

นักเศรษฐศาสตร์ไม่ค่อยสนใจการควบคุมทางการเมืองของธนาคารกลาง นักการเมืองมีแรงจูงใจที่ค่อนข้างสั้น พวกเขาพิจารณาปัญหาตามจำนวนปีหรือรอบการเลือกตั้ง ซึ่งทำให้พวกเขามักจะโน้มเอียงไปสู่การดำเนินนโยบายระยะสั้น และการฉีดเงินร้อนก็คือรูปแบบที่บริสุทธิ์ที่สุด อย่างไรก็ตาม นโยบายการคลังและนโยบายการเงินเป็นศิลปะที่ละเอียดอ่อน มักจะก่อให้เกิดทางเลือกนโยบายที่เจ็บปวด

ตัวอย่างที่ชัดเจนคือ ริชาร์ด นิกสันได้กดดันประธานเฟดในขณะนั้น อาร์เธอร์ เบิร์นส์ ในช่วงก่อนการเลือกตั้งปี 1972 ให้ดำเนินนโยบายการเงินที่ขยายตัว โดยเชื่อว่าสิ่งนี้จะช่วยเพิ่มโอกาสในการได้รับเลือกตั้งอีกครั้ง นิกสันชนะการเลือกตั้งนั้นด้วยคะแนนเสียงที่ถล่มทลาย แต่ไม่นานหลังจากนั้นก็เกิดภาวะ “สเตกฟลูชั่น” ที่สร้างความหายนะ ทำให้เศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาตกอยู่ในสภาพที่ทรุดโทรมยาวนานถึงสิบปี และผลกระทบจากอุตสาหกรรมที่ถูกทำลายในช่วงเวลานั้นยังคงรู้สึกได้จนถึงปัจจุบัน.

นโยบายของพอล วอร์คเกอร์ซึ่งตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง โดยหลังจากประสบกับภาวะเศรษฐกิจซบเซาอย่างร้ายแรง เขาได้ดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงตั้งแต่ปี 1979 ถึง 1987 ส่งผลให้เกิด “ช็อกวอร์คเกอร์” ซึ่งเป็นช่วงเศรษฐกิจถดถอยที่เจ็บปวดหลายครั้ง อย่างไรก็ตาม ผลสัมฤทธิ์ของนโยบายนี้ในที่สุดก็สามารถควบคุมภาวะเงินเฟ้อได้ และเป็นการคาดการณ์ความเจริญรุ่งเรืองทางเศรษฐกิจในทศวรรษ 1990 ที่นำไปสู่การดำเนินนโยบายการเงินที่โดดเด่นของบิล คลินตัน.

! sLmb2rEKf5Pg0vOzFch9gWhuasJBXr0nXyZfbFha.jpeg

ไม่มีนักการเมืองคนใดสามารถเลือกได้และจะไม่มีทางเลือกดังกล่าวในอนาคตและนั่นคือปัญหา นักเศรษฐศาสตร์ - และที่สําคัญคือตลาด - เชื่อมั่นว่าเฟดจะต้องเป็นอิสระหรือเสี่ยงต่อการล่มสลายของโครงสร้างทางเศรษฐกิจทั้งหมดของสังคมอเมริกัน นี่ไม่ใช่การพูดเกินจริง - ประเทศที่มีธนาคารกลางที่ควบคุมทางการเมืองเช่นเยอรมนีในสาธารณรัฐไวมาร์ Peronist Argentina และ Venezuela ล้วนประสบกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรงมากซึ่งนําไปสู่การถดถอยทางภูมิรัฐศาสตร์มาหลายชั่วอายุคนโดยมีผู้คนอดอยากกินหนูและแม้แต่นําไปสู่การเพิ่มขึ้นของอดอล์ฟฮิตเลอร์ นี่เป็นธุรกิจที่จริงจัง

เพื่อที่จะปลดพาวเวลล์ ทรัมป์ต้องล้มล้างบรรทัดฐานของผู้ดูแลพินัยกรรมแฮมฟรีย์ก่อน โดยพิจารณาจากองค์ประกอบของศาลสูงในปัจจุบัน นักกฎหมายหลายคนเชื่อว่านี่มีโอกาสเกิดขึ้นสูง นี่คือแม่น้ำรูบิโคนนั่นคือเมื่อข้ามแล้วจะไม่สามารถหันกลับได้ ไม่ใช่แค่ทรัมป์ แต่ประธานาธิบดีคนถัดไปทุกคนจะมีอำนาจตามกฎหมายอย่างเต็มที่ในการควบคุมเจ้าหน้าที่บริหารทั้งหมดตามที่เขาต้องการ รวมถึงประธานเฟดด้วย ผู้คนส่วนใหญ่เชื่อว่านี่จะนำไปสู่การทำลายล้าง.

แต่ภัยพิบัติหรือไม่มันจะเป็นการทดสอบสําหรับสกุลเงินดิจิทัล เอกสารไวท์เปเปอร์ Bitcoin ฉบับดั้งเดิมได้รับการออกแบบมาเพื่อแยกธุรกรรมทางการเงินออกจาก “สถาบันการเงินที่ทําหน้าที่เป็นบุคคลที่สามที่เชื่อถือได้” หากเฟดล่มสลายและนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ถูกแยกออกจากการตัดสินที่ดี ข้อโต้แย้งเบื้องต้นสําหรับสกุลเงินดิจิทัลจะชัดเจนขึ้น

เนื่องจากทรัมป์ได้ทำให้มีการไหลออกของเงินทุนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนจึงมองหาความปลอดภัยในสินทรัพย์ต่างๆ โดยปกติแล้วเมื่อเกิดวิกฤต นักลงทุนที่ฉลาดจะย้ายสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงไปยังพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ผู้คนมองว่าสิ่งเหล่านี้เป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยง ดีแล้ว วันเหล่านั้นอาจจะจบลงแล้ว ในช่วงวิกฤตภาษี ขอบเขตของพันธบัตรระยะยาว 10 ปีใกล้เคียงกับ 5% และปัจจุบันยังไม่ได้กลับไปที่จุดต่ำก่อนหน้านี้ หากทรัมป์ทำให้เฟดเสียหาย การไหลออกของเงินทุนเหล่านี้จะเป็นเพียงเส้นเล็กๆ และเงินทุนเหล่านี้อาจจะไหลเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัล

! QZUHB4lQnOzrzTEyjEG7vWLRGY46ChuMlcH5q3nq.jpeg

ทรัมป์เตือนพาวเวลล์ว่า เขาถูกเรียกว่า “คุณช้าเกินไป” ที่นี่.

จากประวัติศาสตร์ ราคา Bitcoin มักจะติดตาม Nasdaq อย่างใกล้ชิด (แม้ว่าจะมีการคูณ) อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่วิกฤตภาษีศุลกากร แม้ว่าราคาหุ้นในสหรัฐจะยังคงซบเซา แต่ Bitcoin กลับเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างน่าอัศจรรย์ นี่ทำให้บางคนคาดเดาว่า เรากำลังเห็น “การแยกตัว” ที่ถูกพยากรณ์ไว้ในระยะยาว ซึ่งสินทรัพย์ดิจิทัลจะบรรลุวัตถุประสงค์เดิมและเป็นอิสระจากสินทรัพย์ที่เป็นศูนย์กลาง

เราไม่สามารถบอกได้ว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นหรือไม่ แต่ถ้าทรัมป์ไล่พาวเวลล์ออก เราจะสามารถมั่นใจได้.

เพิ่งออกจากกระทะน้ำมันแล้วเข้าไปในหลุมไฟ

แน่นอนว่าการล่มสลายครั้งประวัติศาสตร์ของโลกนั้นไม่ดีสําหรับ cryptocurrencies และวิกฤตนี้จะทําให้เกิดความเจ็บปวดอย่างมากในทุกด้าน ก่อนอื่น stablecoins จะรู้สึกถึงผลร้ายเกือบจะในทันที **

ในช่วงสิบปีที่ผ่านมา สองสกุลเงินเสถียรที่มีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ — USDC และ Tether ที่เรียกว่า USDt — ได้ครองตลาดอย่างมีอำนาจ ผู้ประกอบการของพวกเขาคือ Circle และ Tether ซึ่งเป็นสถาบันที่สำคัญในเชิงระบบ และยังเป็นผู้ซื้อหลักของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ โดยส่วนใหญ่ของหนี้สินสกุลเงินเสถียรของพวกเขาถูกค้ำประกันด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ.

ผลกระทบโดยตรงจากวิกฤตของเฟดอาจเป็นการผิดนัดชำระหนี้ของกระทรวงการคลัง นักเศรษฐศาสตร์โนอาห์ สมิธ (Noah Smith) คาดการณ์ว่าทรัมป์อาจพยายามที่จะลดหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกา:

“ฉันสงสัยว่าโดนัลด์ ทรัมป์จะทำสิ่งที่คล้ายกับสิ่งที่เขาทำในฐานะนักธุรกิจเกี่ยวกับปัญหาหนี้สิน นั่นคือการแสวงหาการช่วยเหลือในราคาถูก ถ้าไม่ได้ ก็จะประกาศล้มละลาย”

ในความเป็นจริง ประธานาธิบดีเองก็เคยบอกเป็นนัยถึงความเป็นไปได้นี้ โดยเขากล่าวในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ว่าพวกเขาอาจจะ采取措施ปลอมเพื่อทำให้ราคาธนบัตรลดลง:

“อาจมีปัญหาหนึ่ง—คุณคงเคยอ่านบทความเกี่ยวกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งอาจเป็นปัญหาที่น่าสนใจ […] หลายสิ่งอาจไม่สำคัญเลย ในทางกลับกัน เราพบเจอสิ่งบางอย่างที่มีลักษณะหลอกลวงมาก ดังนั้นหนี้ของเราอาจน้อยกว่าที่เราคิด”

การผิดนัดทางอธิปไตยจะส่งผลกระทบต่อ Circle และ Tether ทันที ส่งผลให้มูลค่าของหลักประกันลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่การขาดแคลนหลักประกันของ Stablecoin และทำให้เกิดการแห่ถอนเงิน จากนั้นตลาดอาจกลับมาคงที่ในที่สุด แต่เหตุการณ์อาจเกิดการพลิกผันได้ง่าย นำไปสู่การล่มสลายของ Stablecoin ที่สำคัญ

สิ่งนี้จะสร้างผลกระทบระดับที่สองมากมาย เนื่องจากสัญญาอัจฉริยะที่ใช้เป็นหลักประกันจะเริ่มการชำระบัญชีตำแหน่ง และแพร่กระจายไปทั่วทั้งตลาด.

ที่น่าสนใจคือผลที่ตามมาเหล่านี้อาจไม่เลวร้ายเท่ากับต้นทุนทางการเมืองของวิกฤตเฟดเนื่องจาก Treasuries ไม่ใช่สินทรัพย์เดียวที่มีความสําคัญอย่างเป็นระบบต่อสกุลเงินดิจิทัล ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสํารองของโลกมาหลายปีแล้ว มีเหตุผลที่ดีหลายประการสําหรับสิ่งนี้: มันค่อนข้างแข็งแรงและมั่นคงทําให้เหมาะสําหรับการซื้อขาย แต่ถ้ารัฐบาลที่สนับสนุนไม่เข้มแข็งและมั่นคงอีกต่อไปโมเดลอาจเปลี่ยนไป

ด้วยการที่มีการทำธุรกรรมมากขึ้นโดยใช้บัญชีที่คิดเป็นยูโรหรือหยวน สถาบันกำกับดูแลในสหภาพยุโรปและจีนจะมีอำนาจควบคุมการไหลของสกุลเงินที่ชำระด้วยสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้น ทนายความด้านสกุลเงินดิจิทัลที่มีชื่อเสียงซึ่งเลือกที่จะไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากกังวลเกี่ยวกับการตอบโต้ทางการเมืองได้เสนอความเห็นนี้:

ฉันคิดว่าจีนจะเติมเต็มช่องว่างส่วนใหญ่ ในขณะที่สหภาพยุโรปจะเติมเต็มช่องว่างที่เหลืออยู่ ส่วนจีนและสหภาพยุโรปมีการควบคุมที่เข้มงวดในรูปแบบที่แตกต่างกันเพื่อบรรลุเป้าหมายที่แตกต่างกัน ซึ่งไม่เป็นผลดีต่ออุตสาหกรรม cryptocurrency โดยรวม นี่ดูเหมือนจะไม่ดีเลย.

สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้ผู้คนหันมาใช้สินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่มีหลักประกัน แต่ไม่มีตัวอย่างที่ชัดเจนแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ประเภทนี้ถูกนำไปใช้ในการทำธุรกรรมในโลกแห่งความเป็นจริงในระดับมหาศาล วิกฤตสเตเบิลคอยน์มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่ออุตสาหกรรมในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าในขณะที่อุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่เส้นทางที่ถูกต้อง

สุดท้าย ไม่มีใครรู้ว่าโดนัลด์ ทรัมป์จะไล่พาวเวลล์ออกหรือไม่ หรือเขาสามารถไล่พาวเวลล์ออกได้หรือไม่ ไม่มีใครรู้ว่าการตัดสินใจของเขาจะนำมาซึ่งผลลัพธ์อะไร แต่ถ้าผีเสื้อในอาร์เจนติน่าสะบัดปีกสามารถทำให้เกิดพายุทอร์นาโดในปรากได้ ก็อาจหมายความว่าความคิดของโดนัลด์ ทรัมป์ในทำเนียบขาวอาจพิสูจน์ความถูกต้องของบล็อกเชนหรือทำลายเสถียรภาพของมันได้ตลอดไป.