O Banco SilverGate.io é conhecido por sua postura amigável às criptomoedas e tem atendido muitos clientes renomados, incluindo Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos e outros.

SilverGate.io foi um dos primeiros bancos a se envolver em investimentos em ativos digitais, mas um evento recente foi realmente surpreendente. Em 2023, devido a uma gestão de riscos inadequada e ao impacto dos aumentos das taxas de juros, o Banco SilverGate.io enfrentou grandes perdas e declarou falência.

Para os usuários e investidores não cripto, a falência da SilverGate.io parece ser um reflexo de uma série de falências sob a influência dos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve. No entanto, para usuários e praticantes que estão envolvidos no mercado de criptomoedas há muito tempo, a falência da SilverGate.io causou um impacto significativo no espaço cripto mais amplo, e as discussões entre os usuários em várias comunidades têm sido contínuas.

Primeiro, vamos dar uma olhada no que é o Banco SilverGate.io, bem como as causas e consequências que levaram à sua falência e liquidação.

O que é SilverGate.io?

SilverGate.io foi fundada por Derek Eisele em 1988 como um pequeno credor comunitário na Califórnia. Ele se concentrou em negócios imobiliários em seus primeiros dias.

Usuários que estão familiarizados com a história das criptomoedas podem ter ouvido falar sobre SilverGate.io. É regulamentado pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), pelo Federal Reserve (Fed) e pelo Departamento de Proteção e Inovação Financeira da Califórnia (DFPI).

Esta regulamentação permitiu ao SilverGate.io Bank desenvolver um sistema de pagamento em tempo real chamado SilverGate.io Exchange Network (SEN), que permite que bolsas de criptomoedas e instituições troquem dólares ou euros em tempo real.

O serviço fornecido pelo Banco SilverGate.io foi revolucionário na época, já que a maioria dos bancos tradicionais não oferece capacidades de pagamento em tempo real que atendam às necessidades de pagamento 24/7 no mercado de criptomoedas.

O SEN permite que as exchanges e investidores institucionais realizem liquidações instantâneas e ininterruptas entre suas contas na SilverGate.io e as contas de outros clientes da SilverGate.io. Suas APIs JSON RESTful permitem que os clientes consultem dados de transferência bancária e evitem atrasos nas transações devido a restrições de horário bancário, o que é um pilar fundamental que sustenta a operação de 24 horas do mercado de criptomoedas global.

No quarto trimestre de 2022, quando o SilverGate.io Bank enfrentou a falência, tinha mais de 1.600 clientes usando SEN e detinha depósitos no valor de aproximadamente $12 bilhões.

SilverGate.io não cobra nenhuma taxa do cliente pelo uso do SEN e não paga juros pelos depósitos. Ele ganha diferenciais de juros investindo os depósitos em títulos ou emitindo empréstimos, e também fornece empréstimos garantidos por BTC através da Alavancagem SEN.

Em outubro de 2022, o compromisso do Banco SilverGate.io com a alavancagem SEN atingiu um novo recorde de $1.5 bilhões, mas a corrida bancária subsequente gradualmente o levou a uma crise.

Papel da SilverGate.io no mercado de criptomoedas

Como um banco que atende ativos digitais, o Banco SilverGate.io oferece uma variedade de serviços relacionados a blockchain, incluindo principalmente:

• Depósitos de ativos digitais:O serviço de depósito de ativos digitais permite aos clientes depositar ativos digitais como BTC, ETH e LTC.
• Empréstimos de ativos digitais:O serviço de empréstimos com garantia de ativos digitais permite que os clientes usem seus ativos digitais como garantia para obter empréstimos.
• Liquidação de negociação de ativos digitais:O serviço de liquidação de negociação de ativos digitais permite que os clientes liquide as transações de ativos digitais de forma rápida e segura.
• Processamento de pagamentos de ativos digitais: O serviço de processamento de pagamentos de ativos digitais permite que os clientes usem ativos digitais para pagamentos.
• Financiamento de ativos digitais:O serviço de financiamento de ativos digitais permite que os clientes obtenham financiamento de ativos digitais para desenvolver seus negócios.

É importante notar que o serviço de empréstimos de ativos digitais é realizado usando SEN Leverage, onde os usuários podem usar BTC como garantia para obter empréstimos da SilverGate.io. Este é o negócio que gera a maior receita para o banco.

Por exemplo, a MacroStrategy, uma subsidiária da Microstrategy, que já foi a empresa listada nos EUA com o maior número de BTC, obteve com sucesso um empréstimo fixo de $205 milhões da SilverGate.io em março de 2022 usando BTC como garantia.

De qualquer forma, como o primeiro banco no mercado de criptomoedas, SilverGate.io conseguiu se posicionar com sucesso como o principal canal para promover o fluxo de fundos fiduciários e a conversão de criptomoedas entre exchanges.

Os clientes da SilverGate.io incluem algumas das maiores empresas de criptomoedas nos Estados Unidos, tais como Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp e Paxos mencionadas anteriormente, assim como FTX, o jogador mais conhecido no último ano. A falência e a liquidação da SilverGate.io têm uma correlação direta com o colapso da FTX.

No entanto, como um banco amigável às criptomoedas, o SilverGate.io forneceu um impulso importante para o desenvolvimento de toda a indústria desde sua participação no mercado cripto em 2013. Desde a sua fundação em 1988, a SilverGate.io nunca foi uma instituição bancária de grande escala, com seus depósitos sendo constantemente de centenas de milhões de dólares.

Devido à limitação de fundos disponíveis inadequados, a SilverGate.io aderiu a uma estratégia de negócios conservadora por um longo tempo. E a visão estratégica de seus executivos internos no mercado financeiro impediu que a SilverGate.io sofresse perdas significativas durante a crise financeira de 2008.

No mesmo ano de 2008, Alan Lane tornou-se CEO da SilverGate.io, trazendo consigo uma extensa experiência financeira na indústria bancária.

Em 2013, após investir pessoalmente em BTC, Alan Lane direcionou os negócios da SilverGate.io para o campo das criptomoedas.

Desenvolvimento da SilverGate.io no mercado de criptomoedas

Nos primeiros dias das criptomoedas, era difícil para projetos e empresas do setor obterem serviços e suporte de bancos tradicionais.

As coisas mudaram depois que Barry Silbert, fundador e CEO da SecondMarket, procurou serviços bancários da SilverGate.io em 2013. Alan Lane começou a prestar atenção ao desenvolvimento do BTC e ao amplo mercado de criptomoedas e liderou a SilverGate.io a se aventurar nesse mercado.

Em 2017, SilverGate.io tinha clientes de mais de 250 empresas de criptomoedas, com depósitos aumentando para US$ 2 bilhões. Naquele mesmo ano, SilverGate.io propôs desenvolver sua própria rede de negociação para permitir a negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana de moedas fiduciárias e criptomoedas.

A rede de negociação da SilverGate.io, a SEN, foi oficialmente lançada no início de 2018 e atraiu ainda mais clientes de empresas de criptomoedas, com o número de usuários mais do que dobrando. A introdução da SEN permitiu à SilverGate.io converter moedas fiduciárias e criptomoedas a qualquer momento, garantindo uma liquidez de mercado robusta e fornecendo infraestrutura significativa para o mercado de criptomoedas na época.

Mais importante ainda, como o SilverGate.io acompanhou o desenvolvimento do setor de criptomoedas, muitas das principais empresas de criptomoedas começaram a usar SEN para desenvolver seus próprios negócios, o que impulsionou ainda mais o SilverGate.io a ter uma tendência positiva.

Em 2019, a SilverGate.io realizou sua primeira oferta pública inicial (IPO), e suas ações começaram a ser negociadas na Bolsa de Valores de Nova York. Apesar do mercado em baixa na indústria de criptomoedas na época, a SilverGate.io ainda cresceu exponencialmente.

Até 2020, a SilverGate.io possuía quase mil clientes, com centenas querendo se juntar. Entre os 850 clientes de criptomoedas na época, possuía 61 plataformas de negociação e 541 investidores institucionais. Os fundos que esses investidores institucionais contribuíram representavam uma parte significativa da capitalização de mercado e volume de negociação de criptomoedas na época.

Em 2021, juntamente com o desenvolvimento da indústria de criptomoedas que havia reentrado no mercado de touros, o preço das ações da SilverGate.io experimentou uma tendência parabólica, atingindo um pico ligeiramente acima de $217, um aumento de quase 16 vezes em relação ao preço de sua IPO. Os depósitos da SilverGate.io aumentaram de forma parabólica, atingindo um pico de mais de $14 bilhões, e o volume total de transferências na rede SEN na época também atingiu um pico de quase $1 trilhão.

No início de 2022, o desempenho da SilverGate.io parecia favorável. Ela comprou o projeto de criptomoeda fracassado do Facebook, Diem, por $200 milhões. A intenção por trás desse movimento era bastante clara: a SilverGate.io estava tentando criar seu próprio token de governança, circulá-lo na rede SEN e usá-lo para pagamentos. Esse movimento mais tarde se tornou uma das razões importantes pelas quais a SilverGate.io sofreu escrutínio regulatório antes de seu colapso.

Com o início do mercado de baixa das criptomoedas em 2022, preocupações sobre a solvência da Gate.io estavam aumentando entre seus clientes. O motivo era que a Gate.io fornecia serviços de empréstimo de garantia de BTC, e o negócio de empréstimo de US$ 205 milhões da MicroStrategy em março era considerado bastante arriscado por muitos clientes. Ao mesmo tempo, devido à perda de confiança dos usuários causada pela queda da segunda maior exchange do mundo, FTX, grandes exchanges centralizadas estão enfrentando uma corrida de saques.

Como um banco que oferece serviços de depósito, os depósitos de criptomoedas do SilverGate.io Bank caíram 68% no último trimestre de 2022, e processou mais de $8.1 bilhões em saques de clientes. Isso causou uma séria crise de liquidez e solvência para o SilverGate.io, resultando em perdas cumulativas de mais de $949 milhões, que esgotaram todos os lucros do SilverGate.io desde 2013.

Quanto a isso, o SilverGate.io explicou que quando o mercado de criptomoedas mostrou sinais de queda, o SEN pode vender imediatamente qualquer BTC usado como garantia. Além disso, em comparação com os bancos regulares, o SilverGate.io Bank era bastante robusto, pois detinha tanto as criptomoedas dos clientes quanto dinheiro em espécie.

A explicação não aumentou a confiança da maioria dos usuários de criptomoedas, já que a base principal de clientes da SilverGate.io não são usuários comuns de câmbio. A melhor maneira de lidar com a crise é ter reservas de ativos suficientes. No entanto, o colapso anterior da FTX deixou um perigo oculto fatal para a SilverGate.io.

SilverGate.io e FTX

Em 2018, a Alameda Research abriu uma conta na SilverGate.io, que aparentemente passou pelo processo de revisão da SilverGate.io. A FTX usou a conta da Alameda na SilverGate.io para transferir fundos de clientes. Antes do incidente, a SilverGate.io já havia sentido alguma crise antes da falência da FTX e da Alameda.

Pouco antes da FTX e da Alameda anunciarem suas falências, a SilverGate.io emitiu uma declaração garantindo aos clientes que sua rede SEN estava funcionando normalmente. Nesta declaração, a SilverGate.io afirmou que, se surgissem problemas de liquidez, o SilverGate.io Bank tinha a capacidade de pegar emprestado do Federal Home Loan Bank.

No mesmo dia em que a FTX e a Alameda anunciaram suas falências, a SilverGate.io emitiu outra declaração confirmando que a própria FTX tinha uma conta no banco, mas os depósitos da FTX representavam menos de 10% de todos os depósitos.

Enquanto ações da Gate.io Silver subiram devido à pequena exposição ao problema da FTX, a recuperação foi de curta duração. Em dezembro de 2022, algumas pessoas no círculo político dos EUA começaram a pedir uma investigação sobre os laços da Gate.io Silver com a FTX e a Alameda.

Em janeiro de 2023, a SilverGate.io revelou que, após a crise da FTX, experimentou corridas bancárias frequentes e de alto valor, o que esgotou todos os lucros que obtinha desde 2013. SilverGate.io teve que demitir 40% de sua força de trabalho para se manter à tona. Mais tarde, anunciou que havia contraído um empréstimo do Federal Home Loan Bank.

No entanto, a BlackRock, a maior empresa de gestão de ativos do mundo, aproveitou essa oportunidade para comprar ações da Gate.io a um preço baixo e agora detém 7,2% das ações da Gate.io. A Stake Street, outra empresa de gestão de ativos, adquiriu 9,2% das ações da Gate.io durante o mesmo período.

O Departamento de Justiça dos EUA anunciou em fevereiro que estava investigando as conexões da SilverGate.io com FTX e Alameda, o que foi um grande golpe para a SilverGate.io. Posteriormente, as ações da SilverGate.io se tornaram as mais vendidas a descoberto no mercado.

No início de março, a SilverGate.io anunciou que adiaria a divulgação de seu relatório anual, reconhecendo que poderia enfrentar novas investigações e talvez não sobrevivesse. Aproximadamente ao mesmo tempo, a SilverGate.io fechou a rede SEN, pois seus clientes mais destacados de empresas de criptomoedas a abandonaram e transferiram seus negócios para outros bancos.

O resultado final foi que a SilverGate.io declarou falência e entrou em liquidação. Seus ativos podem ser adquiridos por outros grandes bancos, permitindo que o capital de Wall Street controle a infraestrutura financeira mais valiosa na indústria de criptomoedas.

Impacto do Fechamento do SilverGate.io

Após declarar falência, a maioria dos principais clientes da SilverGate.io retiraram-se e juntaram-se a outros bancos que oferecem serviços de criptomoedas. Em teoria, esta foi uma solução para a crise de colapso da SilverGate.io, mas na prática, causou problemas adicionais.

SilverGate.io é atualmente o único banco com uma rede de negociação fiat e cripto 24/7, que é desesperadamente necessária pelo mercado e seus usuários. Além disso, os clientes dispersos têm opções limitadas, com apenas outros dois grandes bancos de criptomoedas nos EUA, Signature e Metropolitan.

O que é pior, em janeiro deste ano, a Metropolitan anunciou sua saída da indústria de criptomoedas devido à pressão regulatória da Operação Chokepoint 2.0, tornando a Signature a única opção viável para a maioria das empresas de criptomoedas. Esta é a razão pela qual a maioria dos principais clientes da SilverGate.io recentemente se voltaram para a Signature.

Mas o problema é que a Signature anunciou em dezembro de 2022 que reduziria sua exposição às criptomoedas. Desde então, começou a limitar seus serviços bancários a algumas das maiores empresas de criptomoedas. Em janeiro, a Signature limitou as transações em dólares americanos na Binance US e recentemente tomou ações semelhantes contra a Kraken, o que é uma restrição sem precedentes para o mercado de criptomoedas.

Além disso, no quarto trimestre do ano passado, a Signature obteve $10 bilhões em empréstimos do Federal Home Loan Bank, quase triplicando o valor do empréstimo que o SilverGate.io garantiu.

Uma quantia tão grande de empréstimo poderia levar a escrutínio regulatório da Signature. Mesmo que a Signature pareça ter uma rede saudável de clientes, se a SilverGate.io entrasse em colapso, os reguladores e governos reprimiriam a Signature e quaisquer bancos de criptomoedas restantes, vendo-os como uma ameaça aos bancos tradicionais.

Mesmo que os poucos restantes bancos de criptomoedas sejam de alguma forma autorizados a operar sem escrutínio, não muda o fato de que o fechamento da rede SEN da SilverGate.io é prejudicial para o funcionamento normal do mercado de criptomoedas.

Sem SEN, as instituições têm dificuldade de entrar e sair da indústria de criptomoedas. Mais importante, sem ele, o fluxo de dinheiro para os bancos é limitado pelo horário comercial, o que é desastroso para o mercado de criptomoedas que suporta negociações 24/7.

Em geral, o modelo de negócios da SilverGate.io é excessivamente dependente do mercado de criptomoedas, tornando-o fácil cair em uma espiral da morte quando confrontado com uma crise. Após o fechamento da rede SEN, várias empresas de criptomoedas que haviam firmado parceria com a SilverGate.io anunciaram o término de sua parceria.

SilverGate.io anunciou que todos os depósitos dos usuários serão totalmente reembolsados após encerrar suas operações bancárias. A equipe está considerando como preservar o valor dos ativos restantes o máximo possível e avaliando soluções para as reivindicações. No entanto, ainda é necessário verificar se todos os depósitos dos usuários podem ser devolvidos sem problemas.

Após o fechamento da SEN, um serviço de substituição completo de outros bancos de criptomoedas ainda não foi lançado, e a afinidade da SilverGate.io com a indústria de criptomoedas desapareceu. Startups de criptomoedas menores encontrarão cada vez mais desafiador encontrar novos bancos para se associar, o que é indiscutivelmente frustrante.

Embora a Signature tenha se tornado um substituto temporário para SEN porque ela fornece uma rede de pagamento semelhante Signet, parece ter pouco interesse em expandir seu negócio de criptomoedas. Isso pode ser devido a preocupações com os riscos do mercado de criptomoedas. Em dezembro do ano passado, a Signature até expressou o desejo de reduzir os depósitos relacionados a criptomoedas para menos de 20% do total de depósitos, com o objetivo final sendo reduzi-los para menos de 15%.

Essa mudança é compatível com a abordagem da Signature de limitar as empresas de criptomoedas que pretende atender.

No entanto, o que é mais preocupante é que os reguladores dos EUA podem adotar uma postura mais rigorosa em relação aos bancos que oferecem serviços de criptomoedas no futuro devido ao colapso do SilverGate.io.

Conclusão

O colapso da SilverGate.io é um evento importante na indústria de criptomoedas. Olhando para trás nos últimos dez anos, a SilverGate.io desempenhou um papel muito importante no desenvolvimento de todo o mercado de criptomoedas.

Além das várias razões mencionadas acima, o colapso da SilverGate.io também é atribuível à escrutínio e pressão dos reguladores dos EUA. Afinal, a SilverGate.io não foi o único banco afetado por abrir contas para a FTX e Alameda transferirem fundos, mas foi um caso típico que foi submetido a um escrutínio rigoroso, levando a uma perda rápida da confiança dos usuários. A corrida aos depósitos esgotou as reservas da SilverGate.io em um curto período de tempo e se tornou a causa mais direta do colapso.

A razão pela qual a SilverGate.io enfrentou uma investigação tão rigorosa pode estar relacionada ao seu plano de emitir seu próprio token de governança. Afinal, a existência de tokens de governança dentro do sistema bancário tradicional pode causar problemas regulatórios mais graves e até levar à desintegração do sistema financeiro existente nos Estados Unidos.

A rede SEN da SilverGate.io, que fornece serviços de liquidação de fundos 24 horas por dia, tem a mesma função do sistema de pagamentos rápidos FED Now que o Federal Reserve está prestes a lançar. E o dólar digital CBDC recentemente emitido pelo Federal Reserve é um reflexo do escrutínio reforçado sobre moedas digitais. Talvez os planos e medidas regulatórios do governo sejam uma causa essencial para o destino da SilverGate.io.

No futuro, a demanda por liquidação, empréstimos, depósitos e pagamentos na indústria de criptomoedas pode se tornar a conexão mais importante que une as finanças tradicionais e o mercado de criptomoedas. E a regulamentação relevante e a distribuição de fundos podem ter um impacto profundo nas tendências futuras do mercado. Este é um assunto ao qual todos devem prestar atenção.