Вступ

Коли люди починають свою подорож у криптосвіті, вони зазвичай купують Bitcoin або Ethereum (найбільші криптовалюти за ринковою капіталізацією на рівні $1.4T і $247B відповідно), щоб отримати певне відображення. Поглиблюючись у криптосистеми та стикаючись з DeFi, стає очевидним, що є набагато більше можливостей, ніж просто утримувати криптовалюту - також можна заробляти дохід - кров криптовалютної економіки.

Ті, хто вирощують його рано, можуть отримати стійкі вигоди... це захоплює в великих дозах... і воно забезпечує міжланцюжний шлях (ліквідності)... це в основному прянощі меландж криптовалюти.

“Більше врожаю!”

Незважаючи на те, що поточні варіанти отримання доходу вже дуже різноманітні, існує безперервно зростаюча кількість креативних нових способів, які розробляються для користувачів та інвесторів з метою отримання додаткового доходу.

У цій статті ми спочатку розглянемо поточні способи отримання доходу для власників ETH (пропустіть цю частину, якщо ви не початківець), а потім поглибимось в наступний етап розвитку доходів з криптовалют та безпеки - переопрацювання. Конкретно, ми покриємо, що це таке, ризики, на які ми повинні звернути увагу, поточних учасників екосистеми та завершимо тим, як ми хотіли б побачити далі в екосистемі переопрацювання, щоб вона реалізувала свій повний потенціал.

1. Поточні опції стейкінгу

Для того щоб розмістити рідний ETH та отримувати дохід, потрібно мати 32ETH та запустити власний вузол. За поточних цін це вимагає від власника приблизно $112,000 і, таким чином, відносно високо вартісно. Крім того, виникли більш доступні варіанти доходу, що з'явилися вже на початку, що дозволяє будь-кому розмістити ETH будь-якою сумою з:

1. Централізовані біржі (Binance, Coinbase)
2. Стейкінг-пули (Staked.us, Figment); або
3. Протоколи рідкісного стейкінгу (Lido, Rocketpool, Frax)

З централізованою біржею ви заставляєте свій ETH безпосередньо у Binance або Coinbase, і вони беруть певну частку винагороди. Це робить забезпечення дуже простим для початківців, які хочуть почати отримувати доход, але активи користувачів піддаються ризику централізації та обміну - якщо біржі зазнають негараздів, то й ваш Eth також. Якщо вони вирішать утримувати ваші активи, вам зробити мало що.

Зі стейкінг-пулом ви ставите свій ETH з оператором вузла, який відповідає за технічну базу та бере плату в обмін. Це спрямовано на інституційних клієнтів, і хоча в значній мірі все ще централізовано, воно має ряд функцій безпеки.

За допомогою протоколу рідинного стейкінгу ви розміщуєте свої ETH на умовах догляду за Lido або Rocketpool smart contract. Після цього вони агрегують ETH, запускають валідатор, отримують дохід з нього та передають його користувачам за невелику плату. На відміну від попередніх варіантів, коли ETH внесено на їхні контракти, користувач отримує у відповідь токен рідинного стейкінгу (LST). Цей токен представляє собою право власності на їхні ETH та їхній дохід від стейкінгу.

Поточні варіанти стейкінгу для криптовалютних активів, таких як ETH

Цей токен ліквідного стейкінгу може бути використаний в інших діях DeFi, таких як використання його як заставу для позики в протоколах, таких як Aave і т. д. Це дозволяє користувачам збільшити ефективність свого капіталу та отримувати доходи з різних джерел. Коли вперше було запущено ліквідний стейкінг, це було ключовою інновацією і з тих пір стало основним блоком побудови DeFi (або 'примітивом'). На сьогодні це становить 30% Eth, які зареєстровано, і є найпопулярнішою формою стейкінгу, випереджаючи Eth, які зареєстровано на централізованих біржах Coinbase та Binance.

Джерело: https://dune.com/hildobby/eth2-staking

У роки після появи LST відбулася природна прогресія до більш складних способів отримання доходу та використання концепцій стейкінгу.

Ось де виникає концепція повторного участі.

2. Переоцінка та EigenLayer

Перезакладання дозволяє користувачам можливість взяти їх заложені ETH або LST та знову застосувати їх в нових пулах, які пропонують додаткові доходи. Ці пули захищають інші протоколи, проекти та мережі (такі як rollups, шари доступності даних та оракули) і пропонують їм додаткові доходи. Це єволюція поточного стейкінгу.

За допомогою повторного ставлення власників ETH тепер можуть отримати більше виходу, підтримуючи низку нових проектів, продуктів та протоколів. У центрі повторного ставлення знаходиться EigenLayer – інфраструктурний протокол, що приводить цю новаторську інновацію і дозволяє мережі Proof of Stake Ethereum гнучко використовуватися іншими проектами та протоколами, які шукають швидке та безпечне запуск.

Кожного разу, коли запускаються нові протоколи, вони повинні створювати власні мережі для підтвердження, які часто захищені власними токенами, які ще не мають великої вартості і можуть бути вразливими перед 51% атаками. Ці нові протоколи стикаються з викликами в досягненні безпеки та децентралізації через менші ресурси та менші спільноти.

EigenLayer допомагає вирішити це, використовуючи велику кількість цінності, яка забезпечує мережу Ethereum, і застосовуючи її до цих нових мереж за плату (у формі нового протоколу, що сплачує додатковий дохід).

Як виглядають номери безпеки ETH? Концептуально, перезакладення використовує частину безпеки від базового ETH та застосовує її до іншого протоколу, допомагаючи тим самим йому розпочати та "успадкувати" безпеку від Ethereum - мережі на $427 млрд.930,000 валідаторівглобально та25% ставлено на стейк - надзвичайно децентралізована і економічно безпечна система. Згідно з цим Лютого 2024 року стаття Нуцці, Вотерс та Андрадеатакувати Ethereum обійдеться мільярди і буде відносно непереборним, що робить його 'безпечним'.

У рестейкінговій екосистемі є чотири ключові учасники:

• Restakers / Користувачі - ті, хто бажає ставити свій ETH або LST, щоб отримати додатковий дохід
• Постачальники рестейкінгу Liquid - Інтерфейс користувача, який абстрагує складність управління вузлом та вибору різних протоколів для забезпечення безпеки. Користувачі вносять ETH і дозволяють постачальникам рестейкінгу Liquid керувати тим, що і кому виділяти
• Оператори – Підтверджувачі, які забезпечують безпеку завдань на нових протоколах
• Активно підтверджені послуги - протоколи, які захищаються через повторне ставлення

Потік виглядає трохи так:

3. Сьогоднішня екосистема Restaking

EigenLayer є досить новим, тому де ми сьогодні в налаштуванні перестановки?

Активовані перевірені служби (AVSs): AVSs - це будь-яка система, яка бажає використовувати перерозподілені ETH для запуску своєї мережі - це може бути rollup, шар доступності даних, оракул, співпроцесор або навіть простий зашифрований мемпул. Покладаючись на перерозподілені ETH для досягнення перевірки мережі та безпеки, це уникне їм необхідності збирати власний токен для цього.

На момент написання, в Holesky Тестова мережаУ цей момент лише внутрішня та перша AVS - EigenDA (шар доступності даних) активна на тестовій мережі, оскільки Stage 2 mainnet наближається якось у Q22024. Етап 3 введе AVS поза EigenDA, які пройдуть тестування на тестовій мережі та головній мережі у другій половині 2024 року.

Наразі заплановано близько 10 AVS на майбутні місяці, перед тим як він стане дозвільним. Вони розподілені між Rollup Infra (AltLayer, Lagrange), Sequencers (Espresso), іншими ланцюжками (Ethos for Cosmos, Near), L2/Rollup Aggregators (Omni, Hyperlane) та іншими (Silence для конфіденційності, Aethos для дотримання вимог). Повний список можна знайти тут.

Оператори: Оператори забезпечують безпеку завдань AVS (одиниця роботи, яку слід виконати для AVS, це може бути підтвердження транзакції та завершення блоку, забезпечення гарантій доступності даних, гарантування виводу копроцесора або перевірка стану скручування тощо) на EigenLayer, перевіривши свої ETH на новому протоколі. Вони реєструються в EigenLayer, дозволяють ETH стейкерам делегувати їх стейкнуті активи, а потім вибирають надання ряду послуг для AVSs з метою підвищення загальної безпеки та функціональності їх мереж. Повний список єтут, з найактивнішими серед них є Figment, P2P, Chorus One, та Kiln.

Провайдери ліквідного ресстейкінгу: Звичайно, це не була б криптовалюта, якби не було іншої інновації для вивільнення ліквідності – введіть «Liquid Restaking Tokens» або LRT. Це риф на токени ліквідного стейкінгу (LST). Подібно до того, як користувачі здійснюють стейкінг ETH у протоколах LST, таких як Lido, і використовують отриманий дериватив (stETH) для участі в подальшій діяльності DeFi, користувачі LRT тепер можуть здійснювати стейкінг своїх ETH або LST у ліквідний протокол повторного стейкінгу та використовувати отриманий похідний токен для подальшої діяльності DeFi. LRT абстрагуються від будь-якої складності від кінцевого користувача і виступають в якості інтерфейсного шару між користувачем і операторами EigenLayer. Їхня єдина мета — максимізувати прибуток для користувача, мінімізуючи схильність до ризику.

Повна екосистема: https://www.eigenlayer.xyz/ecosystem?category=AVS%2CRollup%2COperator

4. Чому поява Restaking є революційною і які основні питання?

Почнемо з головних позитивів -

• Успадковуючи безпеку Ethereum - Досягнення критичної маси Ethereum зайняло роки. Просто роблячи це у числах, на початку 2024 року оцінювалося, що взлом Ethereum мережі на 34% обійдеться близько 34,39 мільярдів доларів, коли ETH коштував приблизно $2,300. Атакуючому знадобиться час до 14 червня 2024 року, щоб успішно отримати необхідний контроль над мережею. Наслідуючи навіть частину цієї децентралізованої та досконалої безпеки за частку від вартості та зусиль, це рішення відразу зрозуміле. Це зробить ETH базовим активом для програмованої довіри.
• Використання існуючої інфраструктури сприятиме інноваціям - Велика турбота та витрати на будь-яке проміжне програмне забезпечення або інфраструктурне рішення полягають в забезпеченні децентралізованого набору перевірювачів. Це, безумовно, великий витратний процес. З EigenLayer це може бути абстраговано і фокусуватися на побудові найкращої технології може бути основною метою.
• LRTs роблять це значно простіше для роздрібного використання - LRTs забезпечують безшовну інтеграцію між повторним ставленням і DeFi, дозволяючи користувачам вкладати Eth або LSTs, і не турбуватися про те, з якими операторами партнерствувати та які AVSs мають сенс підтримувати. Це очевидно з мільярди TVLщо вони змогли залучити на борт.

Ось деякі речі, на які нам потрібно звернути увагу -

• Великий ефект розриву або 'Рехіпотекація' - Оператори / Відновники будуть ставити на кількох AVSs, і ніщо не зупинить їх у цьому. Фактично, це також в їхньому фінансовому інтересі. Ми повинні зрозуміти розповсюджені наслідки, які це може викликати. Коротко кажучи, якщо їх розріжуть в одному місці, тоді ETH втрачено, і безпека скорочується скрізь, і це може мати ланцюжковий ефект і потенційно бути проблематичним. Обхідний шлях тут є на переводимої цінності, але це означає, що кожен долар ставлять на кону і захищають лише один AVS, що забезпечує кращу безпеку, але менший дохід.
• Припускаючи, що підмножина є такою ж чесною, як більшість - Ефір в цілому є децентралізованим та безпечним, але чи відповідає тій дуже малій підмножині операторів, які захищають ваш AVS, ті самі характеристики? Важко гарантувати це, і в кінцевому підсумку залежить від AVS, щоб забезпечити. В той час як EigenLayerпередає важливість децентралізації в межах кожної AVS, безпека будь-якого проекту, який використовує частину валідаторів, може бути у небезпеці.
• Ризики використання власного ETH проти LST для перевірки з LRT - Якщо ви ставите LST з LRT ( ще більше варіантів зараз) , яке потім ставиться з AVSs, у вас є 3 рівні ризику угод за кожним AVS, який ви відновлюєте. І після всього EigenLayer також всього лише система розумних контрактів на Ethereum.
• LRTs, в основному, є 'Менеджерами ризику', оскільки вони вирішують, які AVS безпечно захищати своїм ETH, але чи володіють вони необхідними навичками для управління ризиками? Хоча чудово, що LRT абстрагує все від роздрібного користувача і дозволяє йому отримати можливість експонувати відновлення, вони повинні довіряти не лише смарт-контрактам LRT, але й їхній здатності працювати з правильними операторами й вибирати найкращі AVS та відповідно керувати ризиками. На сьогодні майже немає чогось, що підтверджувало б можливості управління ризиками будь-якого з LRTs, і, сподіваємося, жоден LRT не піде тільки за найвищими винагородами, не враховуючи ризики.

Ще одним нещодавнім розвитком стали партнерства між постачальниками LRT та AVSs для гарантії конкретних рівнів безпеки. Наприклад, EtherFi зобов'язався забезпечити безпеку Ethereum на суму $500 млнкожен для Лангранжа та Етосу та $600 млн для Omni Network. Такі угоди очікуються в умовах зростання активності, але важливо розуміти, що гарантії безпеки у абсолютних цифрах складніше гарантувати, оскільки TVL повністю залежить від ціни ETH в USD*, і що для користувачів немає блокування, вони можуть знімати ставки, коли хочуть, що ще більше ускладнює цю абсолютну цифру.

EigenLayer та екосистема Restaking стрімко зростають, незважаючи на те, що технічно вони знаходяться в «Testnet». Ми очікуємо, що буде додано багато відсутніх складових та продуктів для оптимізації, а також багато новацій, які можна відкрити за допомогою EigenLayer.

Тут ми хотіли б зазначити (безумовно, не вичерпний) список деяких інновацій та відсутніх частинок, які, на нашу думку, будуть дуже цікавими, коли EigenLayer вийде на мережу та стане бездозвільним.

5. Інновації та деякі відсутні складові в Restaking, на які ми з нетерпінням чекаємо ...

Перестановка знаходиться на початковому етапі, і існують кілька нерозвинених аспектів, які допоможуть досягти його повного потенціалу шляхом оптимізації різних зацікавлених сторін та мінімізації тертя для користувачів та ліквідності.

Ось деякі з ключових інновацій, які намічаються на горизонті:

MEV

Крім успадкування довіри до Ethereum як до аспектів децентралізованої безпеки та економічної безпеки, ви також успадковуєте довіру до включення Ethereum, що означає, що через те, що ці оператори (валідатори) є валідаторами Ethereum (також відомими як пропозиції), існує чимало можливостей для інновацій (і деякого обов'язкового контролю за ризиками) там.

Це дозволяє вносити зміни до включення блоків, порядку блоків та структури блоків, тим самим забезпечуючи надійне управління MEV, повністю захищене EigenLayer. Один приклад може бути таким: пропозери додають нові транзакції у блок (через 1559), що потенційно поліпшує опір цензурі або змушує пропозерів блоків зобов'язуватися передавати арбітражні або ліквідаційні вигоди назад, скажімо, в пул Uniswap. Також, для ролапів управління MEV включає в себе наявність децентралізованих послідовників або навіть порогового шифрування, що може бути всім AVS! Нижче наведено приклад зMEV Boost+.

Джерело: EigenLayer

Важливо зауважити, що тут дійсно виникають певні ризики, особливо коли EigenLayer росте, наприклад, оператори EigenLayer можуть мати ексклюзивний потік замовлень або видобувати більше перехресних доменів MEV, оскільки оператори тут також є будівельниками і валідаторами. Один добрий приклад - якщо вузол EigenLayer, відповідальний за оновлення оракула, також є поточним пропозером на Ethereum, вони можуть будувати блок локальноі отримуйте MEV, пов'язаний із оновленням оракула.

Децентралізований штучний інтелект

Навіть якщо децентралізований штучний інтелект в основному все ще перебуває в режимі побудови, потенційні можливості, що виникають з використання EigenLayer, є захоплюючими. Не дивно, що засновник Eigenlayer має глибокі знання в галузі досліджень з штучного інтелекту. Недавно,Ritual оголосив про партнерство з EigenLayer, де EigenLayer забезпечить вищі рівні децентралізації та безпеки для операцій штучного інтелекту Ritual, ніж вона могла б досягти, якщо запустила власну мережу. Але що ще можуть дозволити штучний інтелект та EigenLayer?

Давайте почнемо з прикладу з останнього Подкаст Unchained з засновником EigenLayerПростий гаманець Web3, якому, як ми всі знаємо, дуже потрібне оновлення. Тепер уявіть, що ви запускаєте модель штучного інтелекту, яка дозволяє вам виконувати транзакції або перетинати активи за вашими словами. Це схоже на те, що ви дзвоните своєму брокеру і просите його купити акції компанії, і він відповідає, що це зроблено. Кінцевому користувачеві не потрібно хвилюватися про те, яка була використана біржа або де зберігається актив. Все це захищено операторами, які підписують наміри та транзакцію. Транзакція, забезпечена обробкою природної мови, захищена Ethereum.

Іншим може бути використання цієї безпеки для гарантування відповіді ШІ за допомогою співпроцесора. Цей протокол виведення працює поза ланцюжком, а потім відповідь повертається, але як можна довіритися цьому? Одним зі способів є використання ZKML, які є чудовими, але все ще в основному у розробці. Проще може бути просто пул безпеки, яка підтримує цю відповідь. Ця криптоекономічна безпека додає довіру до протоколу ШІ, і у разі неправильності претензії існує пул капіталу, який можна розподілити відповідно.

Це лише початок, і ми можемо очікувати, що з'явиться багато інших інновацій. Фактично, просуваючись вперед, ми передбачаємо, що багато проектів зі штучним інтелектом, які не мали EigenLayer як частину своєї дорожньої карти, усвідомлять, що ця спільна модель довіри - великий спосіб почати впроваджувати криптовалютну економічну безпеку в їхні протоколи.

Zk Перевірка доказу

Ethereum - відмінна універсальна віртуальна машина. Ви можете побудувати ZK-перевірники на її основі, але за кожну операцію передбачені витрати, інакше можливий спам системи. Вартість кожної zk-перевірки залежить від SNARK, які, як правило, дешевші за STARK та комітмент-схему IPA Mina.

З огляду на те, що ціна досить висока, участь операторів на EigenLayer у верифікації ZK-доказів поза ланцюжком, та сертифікація доказів наланцюжку може потенційно бути більш ефективною та є чимось, на що було звернуто увагу.Білий папір EigenLayerтакож.

Люди в Вирівняний шар(хто буде AVS) береться за це завдання, і вони будують шар для верифікації та агрегації на вершині Eigenlayer, який може бути використаний з будь-якою системою доведення. Фактично, це також може добре працювати з оптимістичними доказами, які активно досліджують докази шахрайства для зменшення віконця доведення з кращою завершеністю.

Оптимізація платежів між AVS та операторами

По мірі того, як AVSs стають більш дозвільними і загромаджується їх велика кількість, важливо, щоб вони розуміли, скільки вони платять операторам за захист своєї мережі. Чи платять вони занадто мало, занадто багато або просто відповідну суму? Це вимагає серйозного моделювання ризиків та безпеки, розуміння витрат, які вони понесуть для порушення протоколу, скільки зловмисник може заробити, і переконання, що перше завжди вище за останнє. Anzen від Hydrogen Labs намагається вирішити цю проблему, будуючи економічно обґрунтований оракул, який надає необхідні дані на ланцюжку, та їхМенеджер резервів смарт-контрактівяка динамічно коригує оплату витрат операторам, щоб забезпечити відповідність безпеці.

Легка інтеграція між операторами та AVS

Операторам вузлів захочеться швидко інтегруватися з найкращими AVS, щоб забезпечити оптимізований прибуток. Проте інтеграція кожного AVS матиме різні CLI для управління та різні шляхи інтеграції. Що, якщо був би один інтерфейс, який дозволив би легку інтеграцію між операторами та AVS? Хоча ще рано, саме це пропонують у Nethermind збивання, і ми чітко бачимо, як це створює подальший безтрендовий досвід.

EigenCerts

Ще в процесі свого розвитку, і пов'язаний з вищезазначеною моделлю безпеки, EigenCerts призначений для AVS і дозволяє агрегувати підписи та публікувати їх на mainnet, деталізуючи, як кожен долар, який перерозподіляється на AVS, може бути віднесений до одного оператора. Як тільки це стане доступним, буде цікаво побачити, як бажаючі перерозподіляти бажатимуть побачити цей сертифікат та переконатися, що їхня ставка не йде до занадто багатьох AVS, навіть якщо це призводить до меншого доходу. Ми можемо побачити деякі ранні етапи коду тут.

Висновок

EigenLayer віщує перетворююче майбутнє для Web3, пропонуючи масштабовану, безпечну базу для інновацій Ethereum та далі. Хоча існують певні ризики, а високі доходи роблять прийняття цього ризику ще більш вигідним, ми сподіваємося, що ключові учасники тут серйозно відносяться до управління ризиками та підходять до мінімізації цих питань проактивно. EigenLayer має потенціал нарушити екосистему Web3 та прискорити інновації з небаченою швидкістю, і ми очікуємо на те, що ще попереду.

Superscrypt не інвестує в Eigenlayer або учасників екосистеми, вказаних у цій статті.

заява:

1. Ця стаття репродукована з [Суперскрипт], авторське право належить оригінальному автору [Andy Chen, Pranav P, Jacob], якщо у вас є які-небудь зауваження стосовно перевидання, будь ласка, зв'яжіться зGate Learnкоманду, і команда якнайшвидше вирішить це відповідно до відповідних процедур.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисті погляди автора і не становлять жодних інвестиційних порад.

3. Інші мовні версії статті перекладаються командою Gate Learn і не згадуються в Gate.io, перекладений матеріал не може бути відтворений, поширений або узятого з чужого.