Dan, với tất cả sự tôn trọng. Trò chơi đã thay đổi từ lâu bởi @1inchkhi họ đầu tiên thực hiện tổng hợp chất lượng cao và @CoWSwapkhi họ tiên phong mô hình giải quyết viên. Đó là đồ tốt, nhưng bạn không phải là người đầu tiên hoặc thứ hai.@CurveTài chính

UniswapX đã tạo nên một cú sốc lớn nhưng cũng đối mặt với nhiều tranh cãi. Câu buộc tố nhất là liệu UniswapX đã sao chép từ CoWSwap và 1inch hay không. Tài khoản Twitter chính thức của Curve đã tuyên bố, “Trò chơi đã thay đổi từ lâu bởi @1inchkhi họ đầu tiên thực hiện tổng hợp chất lượng cao và@CoWSwapkhi họ tiên phong mô hình giải quyết viên. UniswapX tốt, nhưng nó không phải là lần đầu tiên hoặc thứ hai.”

CoWSwap nhấn mạnh vị trí tiên phong của mình trong giao dịch dựa trên ý định. Vậy, CoWSwap chính xác là gì? Nó khác biệt như thế nào so với UniswapX? Tại sao giới thị trường buộc tội UniswapX 'sao chép' CoWSwap thay vì 1inch fusion?

Với phân tích chi tiết về nền tảng của chúng, giải thích cơ chế, hiệu suất dữ liệu và so sánh 9 điểm khác biệt của sản phẩm với UniswapX và 1inch fusion, hãy cùng khám phá CoWSwap là gì, nó hoạt động như thế nào và giải quyết tranh cãi về "sao chép".

Các cuộc tấn công MEV 'ăn cắp' từ người dùng DeFi

Người dùng DeFi luôn là nạn nhân của các cuộc tấn công MEV, như front-running, back-running và sandwich attacks. Giao thức CoWSwap cung cấp bảo vệ MEV để giảm thiểu thiệt hại MEV của người dùng. Trước khi đào sâu vào, hãy hiểu một cách ngắn gọn về các cuộc tấn công MEV là gì.

Hãy tưởng tượng tình huống này: Bạn cuối cùng cũng có cơ hội giao dịch hoàn hảo! Bạn mở Uniswap, và khi đợi chờ kết thúc, bạn nhận ra rằng số token nhận được trong ví của bạn ít hơn nhiều so với dự kiến. Bạn mở trình duyệt khối và phát hiện rằng có ai đó đã thao túng giá trước khi bạn thực hiện mua và nhanh chóng bán sau khi bạn mua, thu về sự khác biệt giá. Đúng vậy, bạn đã trở thành nạn nhân của một cuộc tấn công MEV.

Các cuộc tấn công MEV xảy ra do việc gửi các giao dịch "không đồng bộ" vào blockchain. Khi người dùng gửi giao dịch trên Ethereum, họ không được thêm ngay vào khối tiếp theo. Thay vào đó, trước tiên họ nhập "mempool", là tập hợp tất cả các giao dịch đang chờ xử lý. Sau đó, trình xác thực trích xuất các giao dịch từ mempool và thêm chúng vào khối tiếp theo trong quá trình xây dựng. Khi mempool được công khai, người tìm kiếm có cơ hội trả tiền cho người xác thực để đặt hàng các giao dịch theo một cách cụ thể, trích xuất giá trị từ người dùng thông qua sắp xếp ưu tiên.

Nguồn hình ảnh: Tài liệu CoWSwap

The Dark Forest’s Pathfinder：Bảo vệ MEV bởi CoWSwap

Tốt hơn giá tốt nhất. —— CoWSwap

Mặc dù tên của CoWSwap có vẻ liên quan đến "cows," nhưng ở đây, CoW đứng cho "Coincidence of Wants," ám chỉ việc kết hợp cụ thể của các giao dịch. Cụ thể, "Coincidence of Wants" là hiện tượng kinh tế mà "hai bên đồng thời sở hữu điều gì đó mà bên kia muốn, cho phép trao đổi trực tiếp mà không cần sử dụng tiền tệ như một phương tiện."

Trong giao thức CoWSwap, người dùng không cần gửi giao dịch để thực hiện một giao dịch. Thay vào đó, họ cần gửi một lệnh đã ký (hoặc ý định giao dịch). Lệnh chỉ định các giá trị tối đa và tối thiểu mà họ sẵn lòng nhận trong một khoảng thời gian cụ thể. Người dùng không quan tâm hoặc cần biết cách thức thực hiện. Sau đó, các lệnh đã ký ngoại chuỗi được giao cho các người giải quyết, họ cạnh tranh để tìm đường đi thực hiện tốt nhất khi lệnh trở nên hợp lệ. Người giải quyết chiến thắng có quyền thực hiện lô giao dịch. Điều này cũng có nghĩa là người giải quyết chịu chi phí gas cần thiết cho việc thực hiện các lệnh, và người dùng không cần phải trả gas trong trường hợp giao dịch thất bại (ví dụ: không tìm thấy đường đi thỏa mãn giá cam kết trước hạn chót).

Bảo vệ MEV của CoWSwap：

1. Đấu giá theo lô

Khi hai hoặc nhiều nhà giao dịch trao đổi tiền điện tử mà không cần thanh khoản trên chuỗi, một "sự trùng hợp nhu cầu" xảy ra. CoW cho phép đóng gói các đơn đặt hàng theo lô, dẫn đến cải thiện hiệu quả. Điều này giúp loại bỏ các chi phí trên chuỗi như phí LP, phí gas và tránh trượt giá và các cuộc tấn công MEV tiềm ẩn.

Theo Leupold, người dẫn dắt kỹ thuật của CoWSwap, thị trường thanh khoản vô cùng phân mảnh do sự bùng nổ của các token khác nhau trong không gian DeFi đòi hỏi các nhà tạo lập thị trường phải “can thiệp và cung cấp thanh khoản” giữa các cặp token khác nhau. Nếu có thể tìm thấy sự trùng khớp nhu cầu trong mỗi khối, không gian thanh khoản phân tán có thể được tổng hợp lại.

2. Off-Chain Solvers

Bằng cách để một bên thứ ba xử lý các đơn đặt hàng giao dịch thay mặt cho người dùng, khả năng nhìn thấy mempool sẽ bị ẩn và tất cả các rủi ro MEV đều do bên thứ ba chịu trách nhiệm. Nếu bên thứ ba có thể tìm thấy một con đường thực thi tốt hơn, đơn đặt hàng sẽ được hoàn thành với một giá tốt hơn. Ngược lại, nó sẽ được thực thi với giá được báo giá tệ nhất. Tất cả các rủi ro và sự phức tạp trong quản lý giao dịch được xử lý bởi các bên giải quyết chuyên nghiệp.

Người dùng chỉ cần thể hiện “ý định giao dịch” của mình mà không cần lo lắng về quá trình thực thi. Cơ chế của CoWSwap bảo vệ người dùng không có kinh nghiệm và không biết cách “ưu tiên” bản thân trong mempool công cộng. Họ không cần lo lắng về việc rơi vào “rừng tối”.

3. Unified Clearing Prices

Nếu hai người giao dịch cùng tài sản trong cùng một lô, giao thức sẽ áp đặt một giá duy nhất cho mỗi lô token. Hai giao dịch sẽ được giải quyết với “một giá chính xác” mà không có khái niệm đến việc trước sau như trúng. Ngay cả khi một block có nhiều giao dịch với cùng cặp token, mỗi giao dịch sẽ nhận giá khác nhau tùy theo thứ tự giao dịch với pool. Tuy nhiên, giao thức CoWSwap yêu cầu giá làm sạch đồng nhất, vì vậy việc sắp xếp lại là vô nghĩa. Theo Leupold, phương pháp này loại bỏ “các MEV đa dạng”.

Cơ chế độc đáo của CoWSwap tương đồng chặt chẽ với khái niệm về Ý định trong không gian DEX, ngay cả trước khi nó được giới thiệu chính thức. Tuy nhiên, nó không nổi tiếng như các bộ tập hợp khác như 1inch. Điều này có thể do nhiều lý do khác nhau.

Nhược điểm của CoWSwap：

1. Không phù hợp với các Token không hoạt động

Về lý thuyết, cơ chế này có thể mang lại cho người dùng giá tốt hơn, nhưng cũng có thể dẫn đến lỗ. Đối với các mã thông dụng, các lệnh có khả năng cao tìm thấy "sự trùng hợp về nhu cầu" để tối ưu hóa giá. Tuy nhiên, đối với các mã ít hoạt động (giả sử là ETH trong trường hợp này), Bộ giải quyết có thể thực hiện lệnh ở mức slippage tối đa cho phép hoặc thậm chí vượt quá slippage mà sẽ xảy ra trong một nguồn cung thanh khoản duy nhất.

2. Phí Giao Thức Bổ Sung

Đối với các giao dịch nhỏ với đủ thanh khoản, doanh thu giao thức Cow có thể dẫn đến lỗ cho người dùng.

3. Không Hỗ Trợ Tất Cả Các Token

CoWSwap không hỗ trợ trao đổi tất cả các token, chỉ hỗ trợ các token tuân thủ tiêu chuẩn ERC-20. Ngoài ra, một số token, mặc dù thực hiện giao diện tiêu chuẩn ERC20, nhưng khi gọi các phương thức chuyển và chuyển từ, người nhận có thể nhận một lượng nhỏ hơn số lượng gửi được chỉ định. Điều này có thể gây ra vấn đề với logic thanh toán của CoWSwap, và do đó $Unibot không hỗ trợ giao dịch trên CoWSwap.

Hiệu suất thị trường của CoWSwap qua dữ liệu

Tư tưởng luôn cao cả, nhưng thực tế thì khắc nghiệt. Chỉ thông qua dữ liệu, chúng ta mới thực sự có thể khám phá hiệu suất thị trường của CoWSwap. Xét về những lợi thế của CoWSwap, chúng tôi sẽ phân tích hiệu suất thị trường của nó từ các góc độ về hiệu suất chống MEV, khối lượng giao dịch và thị phần.

1. Kháng MEV

So với các cuộc tấn công sandwich xảy ra trên Uniswap và Curve, CoWSwap giảm đáng kể số lượng giao dịch bị tấn công thông qua định tuyến của mình. So với 1inch và Matcha, CoWSwap có số lượng cuộc tấn công sandwich ít nhất và tỷ lệ giao dịch bị tấn công thấp nhất trong năm 2022.

Báo cáo nghiên cứu từ nhóm phân tích MEV trên chuỗi@EigenPhi

2. Khối lượng giao dịch và Tỷ lệ thị trường

CoWSwap xếp thứ tư về khối lượng giao dịch, thứ chín về số người dùng và thứ năm về kích thước giao dịch trung bình trong số các nhà tập hợp. 1inch là nhà lãnh đạo trong các danh mục này.

https://dune.com/murathan/uniswap-protocol-and-aggregators

Phân tích so sánh thị phần của các trang tổng hợp. 1inch đang chiếm lĩnh thị trường với khoảng 70% dựa trên cơ sở người dùng lớn của mình. CoWSwap đứng sau với thị phần khoảng 10%. Phía sau họ là 0xAPI, Match, và Paraswap. Thị phần của CoWSwap đang thể hiện một xu hướng tăng trưởng.

https://dune.com/murathan/uniswap-protocol-and-aggregators

Khối lượng giao dịch hàng tháng của CoWSwap đã có những biến động đáng kể. Đến ngày 1 tháng 9, tổng khối lượng giao dịch đạt 27.4 tỷ đô la.

https://dune.com/cowprotocol/cowswap

3. Sự áp dụng DAO

Một phần ba khối lượng giao dịch DAO xảy ra trên CoWSwap. CoWSwap đáp ứng các yêu cầu đặt hàng đặc biệt của DAOs, như đặt lệnh giới hạn và TWAPs, Milkman (vào ngày 10 tháng 7, Milkman đã được AAVEDAO sử dụng để theo dõi một giao dịch hoán đổi 326.88 wETH và $1,397,184 trị giá $BAL cho B-80BAL-20WETH với độ trượt) , thường đòi hỏi các giao dịch lớn, chống MEV. Tỷ lệ này vẫn đang tăng, và vào tháng 8, CoWSwap chiếm hơn một nửa (54%) khối lượng.

https://dune.com/queries/2338370/3828396

4. Balancer Cung Cấp Các Ưu Đãi

Vào ngày 24 tháng 3, Balancer đã phát hành đề xuất [BIP-295] để cung cấp giảm giá 50-75% cho người giải quyết CoWSwap. CoW đứng thứ ba về khối lượng giao dịch trên Balancer, sau Uniswap và Curve.

https://dune.com/sixdegree/dex-aggregators-comparision

Tranh cãi "sao chép"

“CoW Swap là DEX Aggregator đầu tiên cung cấp một số bảo vệ chống lại MEV”—— Giới thiệu về CoWSwap

CoWSwap, trước đây được biết đến với tên Gnosis Protocol V1, được ra mắt vào năm 2020. Đây là sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên cung cấp giao dịch vòng tròn thông qua đấu giá lô. UniswapX và 1inch fusion đã áp dụng một cấu trúc tương tự CoWSwap: ký các đơn đặt hàng, giao việc tạo giao dịch cho bên thứ ba, và khuyến khích bên thứ ba trả lại MEV cho người dùng. UniswapX bị cáo buộc sao chép CoWSwap khi ra mắt, và 1inch fusion được đùa giỡn gọi là phiên bản được chỉnh sửa của CoWSwap.

Khám phá sự khác biệt giữa ba yếu tố này và tổng hợp chúng thành chín khía cạnh

1. Tên bên thứ ba

• UniswapX: filler
• CoWSwap: solver
• 1inch fusion: trình giải quyết

Trách nhiệm của họ là giống nhau: cung cấp các giải pháp cho các đơn đặt hàng được ký bởi người dùng, được gói gọn trong một giao dịch duy nhất trong một khối.

2. Quá trình thực hiện

• UniswapX: Người đấu giá chiến thắng có ưu tiên trong một khoảng thời gian nhất định, tiếp theo là đấu giá Hà Lan.
• CoWSwap: Gửi tất cả các giải pháp của bộ giải quyết viên đến bảng xếp hạng Driver. Khi phiên đấu giá kết thúc và tất cả các giải pháp được gửi và xếp hạng, thông tin xếp hạng được thông báo, và giải pháp xếp hạng cao nhất được thực hiện.
• 1inch fusion: Số lượng bộ giải quyết tăng theo thời gian, trong khi giá giảm.

1inch Fusion ban đầu chỉ có 1 bộ giải quyết trong 1 phút đầu tiên, đã bị chỉ trích vì “bộ giải quyết đợi giá giảm trước khi thực hiện,” dẫn đến thời gian chờ đợi của người dùng lâu hơn.

Lưu ý: Đề xuất đã được phê duyệt và số lượng người giải quyết sẽ được tăng lên 10.

3. Batch Formation

“Leopold cho rằng thiết kế của CoW Swap vẫn cung cấp giá tốt hơn vì gom giao dịch thành các lô thay vì xử lý chúng một cách cá nhân như UniswapX. Gom nhiều yêu cầu giao dịch khác nhau cùng nhau mang lại khả năng chống MEV tốt hơn,” ông ta nói. —— CTO của CowSwap

• CoWSwap: gói tất cả các lệnh chờ trên chuỗi vào một lô duy nhất cho phiên đấu giá Hà Lan, cho phép các lệnh được khớp với CoW.
• UniswapX：fillers xử lý từng cá nhân hoặc nhiều đơn hàng thông qua API.

Do to sự phức tạp của các lệnh, việc xác định xem giải pháp tối ưu có thể được tìm thấy trong một khối thời gian duy nhất ở CoWSwap là khó khăn. Có thể không có một giải pháp tối ưu tồn tại.

4. Cấp độ của Tham Số Đặt Hàng

• UniswapX: Người dùng có nhiều tự do hơn (có thể mang lại sự phức tạp hơn) để xác định các tham số, bao gồm các hàm suy giảm đấu giá và giá đấu giá Hà Lan ban đầu.
• CoWSwap và sự kết hợp 1inch: Người dùng chỉ cần cung cấp các token cần trao đổi và độ trượt. CoWSwap cũng cho phép thiết lập thời gian của đơn đặt hàng.

5. Nguồn Thứ Ba Khác Nhau của Thị Trường Thanh Khoản

• UniswapX: Cho phép bất kỳ người điền nào truy cập các nguồn cung cấp thanh khoản, bao gồm cả những nguồn riêng.
• CoWSwap: CoW và các nguồn cung cấp thanh khoản bên ngoài.
• 1inch fusion: Thường là các nhà tạo lập thị trường quy mô lớn.

CoWSwap tập trung nhiều hơn vào việc tìm kiếm các lệnh đối tác cùng một lúc, trong khi các nhà tạo lập thị trường 1inch đóng vai trò là người phân giải và có thể chọn thực hiện trực tiếp. UniswapX cũng cho phép các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp tham gia, có khả năng giải quyết những lời chỉ trích về "những người giải quyết chờ giá giảm trước khi thực hiện" nhằm vào 1inch và cạnh tranh thị phần của 1inch.

6. Mức độ Phi Tập trung

• UniswapX: Tuyệt đối không cần phép, cho phép bất kỳ ai truy cập các lệnh xuất sắc thông qua API và cạnh tranh với Reactors và các người điền khác (trừ khi người điền được chỉ định bởi người dùng).
• CoWSwap: Hoặc được đưa vào danh sách trắng bằng cách tạo nhóm USDC / COW trị giá 1 triệu đô la hoặc được Cow DAO đưa vào danh sách trắng dựa trên các tiêu chuẩn DAO.
• 1inch fusion: Dựa trên số lượng token $1INCH được gửi cọc và thời gian gửi cọc có trọng số, chọn ra mười địa chỉ hàng đầu làm Resolver. Yêu cầu đăng ký để tham gia quá trình KYC, và cần có số dư đủ để thanh toán phí giao dịch.

Lưu ý: CoWSwap hiện đang ở giai đoạn 1 với sự ủy quyền từ dự án Cow; giai đoạn 2 yêu cầu đặt cược token và thông qua phiếu bầu của DAO; giai đoạn 3 cho phép bất kỳ ai trở thành người giải quyết.

7. Nguồn Tin Trích Dẫn Khác

• UniswapX: Cho phép người điền giá (RFQ), có nghĩa là cho phép người điền giá đặt giá đấu giá Hà Lan ban đầu.
• CoWSwap, 1inch hợp nhất: API báo giá.

8. UniswapX Sử dụng RFQ và Xem xét Hệ thống Danh tiếng

• UniswapX: cho phép các lệnh chỉ định một người điền để thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định (kèm theo cuộc đấu giá Hà Lan) để khuyến khích người điền báo giá trong hệ thống RFQ. Để hạn chế việc lạm dụng quyền độc quyền này của người điền, một hệ thống danh tiếng hoặc hình phạt tương ứng có thể được giới thiệu.
• CoWSwap: thưởng cho người giải quyết có tỷ lệ hoàn thành cao nhất mỗi tuần.

9. Uniswap X giới thiệu chức năng tổng hợp chuỗi chéo (chưa được triển khai)

• UniswapX: có khả năng mở rộng để hỗ trợ giao dịch liên chuỗi, nơi sàn giao dịch và giao dịch liên chuỗi được hợp nhất thành một hành động duy nhất mà không cần người trao đổi tương tác trực tiếp với cầu nối để trao đổi tài sản được giữ trên chuỗi gốc cho tài sản cần thiết trên chuỗi mục tiêu.
• CoWSwap、1inch hợp nhất: vẫn đang trong quá trình thảo luận.

Kết luận

Nhìn chung, CoWSwap là một dự án hấp dẫn. Bằng cách giao việc thực hiện đơn hàng cho các bên thứ ba là Solver và áp dụng phương pháp thực thi ngoại chuỗi và xác minh và thanh toán trên chuỗi, CoWSwap chia sẻ điểm tương đồng với triết lý mở rộng thông qua các giải pháp Layer 2. CoWSwap khéo léo biến giao dịch thành một nền kinh tế trao đổi rộng lớn, giải quyết vấn đề về tính phân mảnh của thanh khoản và sử dụng thanh khoản trên chuỗi khi giao dịch ngang hàng không thể đáp ứng nhu cầu.

Một trong những yêu cầu để triển khai Intent là bất kỳ ai cũng có thể đóng vai trò như một Solver để cải thiện hiệu quả thông qua sự cạnh tranh. Kiến trúc của CoWSwap không thể phủ nhận rằng phù hợp với khái niệm này. Bằng cách ủy quyền tất cả các rủi ro và phức tạp của việc quản lý giao dịch cho các Solver chuyên nghiệp, người dùng được bảo vệ khỏi việc “đi lang thang” trong rừng tối. Điều này nhất quán với triết lý của DODO V3, nơi quỹ của các nhà cung cấp thanh khoản được quản lý bởi các đội làm thị trường chuyên nghiệp, loại bỏ nhu cầu xem xét chiến lược cá nhân.

CoWSwap đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc giải quyết các vấn đề MEV và đang giành được thị phần dưới câu chuyện của Intent. Tuy nhiên, nó cũng đã gặp phải những trở ngại như phí giao thức và thiếu hỗ trợ cho tất cả các mã thông báo trong các ứng dụng quy mô lớn. Là những người tiên phong của mô hình bộ giải, UniswapX và 1inch fusion đã giới thiệu những đổi mới dựa trên nền tảng của nó. 1inch phát hành các trình phân giải theo cách tuần tự, kết nối với các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, trong khi hệ thống RFQ của Uniswap cho phép người dùng chỉ định các chất độn trước khi trình bày đề xuất. Chúng tôi mong muốn khuôn khổ CoWSwap thúc đẩy sự đổi mới nhiều hơn trong không gian tổng hợp trao đổi phi tập trung và hy vọng về một tương lai thịnh vượng và nổi bật cho CoWSwap.

Disclaimer:

1. Bài viết này được tái bản từ [ Nghiên cứu DODO]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [xiaoyuNếu có ý kiến ​​phản đối về bản sao này, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn, họ sẽ xử lý ngay.
2. Bản đảm bảo trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là không được phép.