Abstrak

• Latar Belakang Kebijakan: Pada 7 April 2025, selama Festival Web3 Hong Kong, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong (Hong Kong Securities and Futures Commission/SFC) mengeluarkan “Surat Edaran tentang layanan staking yang disediakan oleh platform perdagangan aset virtual.” China Asset Management dan Bosera Asset Management, yang telah menerbitkan ETF spot Ethereum, segera menanggapi masalah ini. Dibandingkan dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS, SFC menyetujui layanan staking ETF spot Ethereum lebih awal, menjadikannya milestone bagi Hong Kong dalam ambisinya untuk menjadi pusat Web3 Asia. Langkah ini tidak hanya mencerminkan penelitian mendalam regulator tentang mekanisme distribusi pendapatan on-chain, tetapi juga menunjukkan pendekatan proaktif dan terbuka pemerintah terhadap kebijakan terkait kripto.
• Pengembalian Staking ETH: Pada Mei 2025, APY staking ETH mencapai 3,07%. Sebagai produk keuangan, staking ETH tidak menawarkan pengembalian yang terlalu tinggi dan kurang kompetitif dibandingkan dengan imbal hasil staking SOL. Namun, staking ETF Ethereum meningkatkan pengembalian investor tanpa meningkatkan hambatan masuk, yang menandai milestone dalam evolusi layanan keuangan Web2 ke Web3. Bagi investor keuangan tradisional, staking dapat dianggap sebagai dividen tambahan sebesar 3% di atas holding berbasis token mereka.

• Staking ETF Ethereum merupakan manfaat kebijakan jangka panjang: Setelah peluncuran layanan staking pada April 2025, tidak ada peningkatan signifikan dalam langganan ETF spot Ethereum Hong Kong. Pada bulan Mei, ketika harga ETH naik dari US$1.500 menjadi US$2.500, ETF Ethereum Hong Kong mencatat inflow bersih sebesar US$610.000 dan US$700.000 masing-masing pada tanggal 12 dan 13 Mei. Secara keseluruhan, persetujuan Hong Kong terhadap layanan staking untuk ETF aset virtual merupakan kebijakan jangka panjang yang menguntungkan, tetapi belum menyebabkan peningkatan mencolok dalam aset yang dikelola dalam jangka pendek. Hal ini terutama disebabkan oleh likuiditas pasar Hong Kong yang belum memadai, kesulitan yang dihadapi investor internasional dalam pendaftaran, dan kurangnya pemahaman umum tentang konsep “staking” di kalangan investor tradisional.

• Prospek Ekosistem Ethereum Hong Kong dan Pengembangan RWA: Sebagai pusat keuangan di Asia, Hong Kong telah menunjukkan komitmen yang kuat terhadap sektor RWA, tercermin dalam dukungan kebijakan terkait dan program-program yang diluncurkan dengan cepat. Pada bulan Agustus 2024, Otoritas Moneter Hong Kong secara resmi meluncurkan Project Ensemble Sandbox untuk mempercepat adopsi tokenisasi. Karena Ethereum saat ini merupakan chain publik dengan total volume RWA tertinggi, peluncuran layanan staking untuk ETF Ethereum di Hong Kong dapat menandakan ambisi yang lebih luas, yang berpotensi menunjukkan niat Hong Kong untuk memerankan peran yang lebih aktif dalam tata kelola jaringan Ethereum sebagai bagian dari upayanya untuk mengembangkan ekosistem RWA.

Gate Research adalah platform penelitian blockchain dan mata uang kripto komprehensif yang menyediakan konten mendalam kepada para pembaca, termasuk analisis teknis, wawasan tren populer, ulasan pasar, penelitian industri, ramalan tren, dan analisis kebijakan ekonomi makro.

Penafian
Investasi mata uang kripto mengandung risiko tinggi. Pengguna disarankan untuk melakukan penelitian independen dan memahami sepenuhnya sifat aset atau produk apa pun sebelum membuat keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan apa pun yang timbul dari keputusan investasi tersebut.