โหนดคอนดราเตียเอฟเวฟ, การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานของบิตคอยน์

ควรถือครองสิ่งใดในขณะนี้? ดูเหมือนว่าเป็นคำถามที่ทุกคนในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 กำลังกังวล

Bitcoin จะดีดตัวขึ้นและเพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่อใด นี่อาจเป็นคําถามที่พบบ่อยที่สุดในเทศกาล Web3 ในฮ่องกงในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน ในแผงและการประชุมหลายครั้งผู้คนตั้งคําถามและหารือว่านโยบายภาษีของทรัมป์จะส่งผลต่อตลาด crypto และทิศทางราคาของ Bitcoin อย่างไร พูดตามตรงคําถามง่ายๆนี้ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะอธิบายดังนั้นฉันจึงกลับมาเขียนบทความนี้เพื่อการอ้างอิงของทุกคน

tl;dr

1. ปัญหาการล่มสลายของตราสารหนี้ หุ้น และสกุลเงิน และความล้มเหลวของนาฬิกา Merrill Lynch

2. กับกับกุมภาพันธ์ Thucydides และการเปรียบเทียบกับจุดจบของรอบวงเหรียญ Kondratiev ห้ารอบในประวัติศาสตร์

3. พยากรณ์ของกรีนสแปนและความสำคัญของสกุลเงินดิจิทัลที่ตั้งอยู่ที่จุดตัดของวัฏจักรคอนดราเตียฟ

4. นี่คือกับดังทูซิดีสแทร็ปที่แท้จริง

5. การเปลี่ยนแปลงในความสัมพันธ์ของบิทคอยน์กับความ混เตอร์: การเปลี่ยนแปลงในการรับรู้ที่มีความเคลื่อนไหวและความคล้ายคลึงกับปัญหานาฬิกา Merrill Lynch

6. เหตุผลสำคัญของการเติบโตต่อเนื่องของเส้น曲線การเติบโตคริปโตรของครั้งที่สอง

1. ปัญหาของการล้มละลายของตราสารพันธบัตร หุ้น และสกุลเงิน และความล้มเหลวของนาฬิกา Merrill Lynch

ทําไมทรัมป์ถึงใช้นโยบายภาษีที่รุนแรง? พูดง่ายๆก็คือดูเหมือนว่า MAGA มาก - สามารถลดการพึ่งพาการนําเข้าเพิ่มการจ้างงานและกระตุ้นความรู้สึกทางการเมือง น่าเสียดายที่ประชาชนชาวอเมริกันไม่ได้เป็นเพียง "สีชมพูตัวน้อย" เท่านั้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงและการขาดดุลงบประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ไม่ได้สร้างพื้นที่อุดมสมบูรณ์สําหรับการซื้อ "Made in America" ความเป็นจริงของปัญหาการอยู่รอดเป็นเรื่องเร่งด่วนและเข้ากันไม่ได้ ด้วยนโยบายการคลังและการเงินที่ไม่มีประสิทธิภาพอีกต่อไปนโยบายภาษีได้กลายเป็นทางเลือกสุดท้าย บัฟเฟตต์เพิ่งให้สัมภาษณ์ว่า "พวกเขา (ภาษีศุลกากร) เป็นการกระทําของสงครามในระดับหนึ่ง" แม้ว่าความคิดหลายอย่างของบัฟเฟตต์จะล้าสมัยในบริบทของกระบวนทัศน์ถัดไป แต่การตัดสินนี้ยังคงแม่นยํามาก โลกอยู่ที่จุดตัดของวัฏจักร Kondratiev ใหม่ซึ่งระบบสันติภาพและเครดิตหลังสงครามเกือบจะล่มสลายและการปรับเปลี่ยนกลไกใหม่ในยุคที่วุ่นวายนี้ได้เริ่มขึ้นแล้ว

นอกจากดัชนี VIX ที่สูงแล้ว การลดลงของพันธบัตร หุ้น และสกุลเงินพร้อมกันยังเป็นสัญญาณที่ชัดเจน ในงาน Hong Kong Web3 Festival ปีนี้ ฉันได้สนทนาอย่างลึกซึ้งกับ Dr. Yi เกี่ยวกับความคล้ายคลึงกันทางประวัติศาสตร์ระหว่างการล่มสลายของพันธบัตร-หุ้น-สกุลเงินในปี 1929 และ 1971 ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและสภาพแวดล้อมภายนอกของทั้งสองจุดนี้ในประวัติศาสตร์มีความคล้ายคลึงกับปี 2025 มาก ไม่ว่าเราจะทําตามสคริปต์ของภาวะเศรษฐกิจตกต่ําครั้งใหญ่ + สงครามท้องถิ่นสคริปต์การเผชิญหน้าของสงครามเย็นหรือสคริปต์อิสระใหม่ทั้งหมดจะขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่ชอบความเสี่ยงโดยเฉพาะทองคํา แนวคิดของการกักตุนทองคําในช่วงเวลาที่วุ่นวายเป็นคุณสมบัติของจุดตัดวงจร Kondratiev สิ่งสําคัญคือต้องทราบว่าบทบาทของทองคําที่นี่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากสถานะสินค้าโภคภัณฑ์ในช่วงที่นาฬิกา Merrill Lynch ร้อนเกินไป

จากมุมมองมาตรฐานของนาฬิกา Merrill Lynch การเปลี่ยนจากระยะซบเซาไปสู่ระยะถดถอยเป็นกระบวนการเปลี่ยนจากเงินสดเป็นพันธบัตรในฐานะราชาและความเฉื่อยทําให้ทุกคนรอระยะการฟื้นตัวที่ตามมาซึ่งเป็นวัฏจักรการเติบโตใหม่ที่หุ้นกลายเป็นราชา เห็นได้ชัดว่าเราไม่ได้อยู่ในสถานะดังกล่าว สภาพแวดล้อมภายนอกไม่เป็นไปตามเงื่อนไขสําหรับการเข้าสู่ขั้นตอนการกู้คืนและนาฬิกา Merrill Lynch ไม่สามารถเลื่อนลงต่อไปได้ ณ จุดนี้ทองคําทําสถิติสูงสุดในประวัติศาสตร์ซ้ํา ๆ โดยกระโดดออกจากตรรกะของนาฬิกา Merrill Lynch อย่างชัดเจน นอกจากนี้เรายังสามารถเปรียบเทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์หลักอื่น ๆ : น้ํามันเงินทองแดงถั่วเหลืองยางฝ้ายและเหล็กเส้นยังคงอยู่ที่หรือสูงกว่าระดับก่อนการระบาดเล็กน้อยทําให้ช่องว่างกว้างขึ้นด้วยการเพิ่มขึ้นของราคาทองคํา

ความล้มเหลวของนาฬิกา Merrill Lynch หมายถึง นโยบายเศรษฐกิจและประสบการณ์ในตลาดในช่วงเวลานี้จะเลี้ยงเกินความคาดหมายปกติ นโยบายภาษีของทรัมป์ในจุดนี้เป็นแค่พลังงานเชิงประวัติศาสตร์จากมุมมองมาโคร

สามจุดเพิ่มเติมที่ควรพูดถึง:

① ความล้มเหลวของนาฬิกา Merrill Lynch เกิดขึ้นเฉพาะในสภาพแวดล้อมที่เกิดขึ้นเมื่อตัดโหนดรอบ Kondratiev แต่กฎเกณฑ์ภายในของนาฬิกา Merrill Lynch ยังคงเป็นไปตามความเป็นจริงในสภาพแวดล้อมภายนอกที่เหมาะสม

(2) ในระหว่างการข้ามรอบ Kondratiev นอกเหนือจากทองคําแล้วยังมีสินทรัพย์ทางการเงินที่ไม่ชอบความเสี่ยงอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นการค้นหากองทุนเชิงปริมาณทั่วโลกเมื่อเร็ว ๆ นี้และกลยุทธ์ CTA ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แน่นอนว่าไม่ว่า Bitcoin จะพิสูจน์ตัวเองว่าเป็น "ทองคําดิจิทัล" ในโอกาสนี้ทําลายความสัมพันธ์เชิงบวกกับสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ และการพัฒนาอย่างอิสระหรือไม่

③ จุดที่เฉพาะเจาะจงที่นาฬิกา Merrill Lynch ล้มเหลวขณะที่วงจรของ Kondratiev ไม่เสมอไปตามประวัติศาสตร์ และจากมุมมองที่ขึ้นกฎหมาย มันก็ไม่สำคัญนัก อย่างไรก็ตาม จากมุมมองการจัดสินทรัพย์ หากบริษัทจัดการสินทรัพย์และสำนักบริหารครอบครัวบางบริษัทยังคงทำตามการเคลื่อนที่ของกลยุทธ์ก่อนหน้านี้ พวกเขาควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดและปรับเปลี่ยนทันเวลา

2. กับดักร Thucydides และการเปรียบเทียบกับจุดจบของรอบ Five Kondratiev

ในปี 2020 ฉันสรุปผังเพื่ออธิบายการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมและการเปรียบเทียบสภาพแวดล้อมทางภูมิภาคระหว่างวงจร Kondratiev ห้าวงจรในประวัติศาสตร์ อย่างไรก็ตาม มีผู้เพียงเพียงเล็กน้อยที่ได้สัมผัสจุดตัดของวงจร Kondratiev สองวงจร ดังนั้นมันก็กลายเป็นสิ่งที่มีความสัมผัสมากขึ้นเมื่อบุคคลรับรู้ผลกระทบจากทั้งมุมมองทางเศรษฐกิจและนโยบายเป็นบุคคลเอง

ในอดีตจุดที่ตัดกันของวงจรของคอนดราเตียฟมักเป็นที่นำไปสู่การกระทำของกับข้าพเจ้าทูซิดิดีส หรือความขัดแย้งกับศัตรูที่มีอยู่ในจินตนาการ ครั้นคราคราวนี้ไม่ได้เป็นการยกเว้น ความแตกต่างคือมันเกิดขึ้นระหว่างประเทศสองประเทศ จีน และสหรัฐฯ ซึ่งมีช่องว่างทางประวัติศาสตร์และพระมหาวิทยาลัย นโยบายอัตราภาษีของทรัมป์ที่พัฒนาเป็นผลลัพธ์นี้ในจุดนี้นั้นจึงเป็นสิ่งที่มีเหตุผลอย่างสมบูรณ์

ตารางด้านล่างเปรียบเทียบด้านต่างๆ ที่สิ้นสุดของรอบการดำเนินงานห้ารอบของคอนดราเตียฟ

(หมายเหตุ: กับดั้นป่าธูคิดีส ถูกอธิบายในลำดับของอำนาจการปกครอง - อำนาจการเจริญเติบ)

หากเราขยายมุมมอง ความล้มเหลวของนาฬิกา Merrill Lynch และนโยบายเศรษฐกิจกลายเป็นสิ่งปกติอย่างแท้จริง ความขัดแย้งทางพลังงานที่เกิดขึ้นที่จุดตัดของวงวิศวกรรม Kondratiev เปลี่ยนแปลงได้ชัดเจนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงในวงวิศวกรรมเศรษฐกิจภายใต้นาฬิกา Merrill Lynch ด้วย ดังนั้นจุดตัดนี้ทำให้นาฬิกา Merrill Lynch ทำงานไม่ได้และทำให้เราตกอยู่ในยุคทวงความโกลาหล

โดยการเปรียบเทียบโดยสังเขป สถานการณ์ปัจจุบันของเราและสิ่งที่จะเกิดขึ้นในระยะเวลาสิบปีข้างหน้ากลายเป็นชัดเจนมาก ความคล้ายคลึงในพาราดิมมันไม่ได้ถูกพูดถึงอีกต่อไป แต่มีปัญหากลางทัศน์หลายประการที่ต้องพิจารณา

① ความก้าวหน้าใหม่ของการดิจิทัลและ AI จะสร้างการปฏิวัติในความสัมพันธ์การผลิตระดับโลกและวิธีการบริหาร

② ความสัมพันธ์ระหว่างจีน-สหรัฐแท้จริงเป็นกับดัก Thucydides ระหว่างฝั่งสองข้างหรือไม่?

③ บิทคอยน์และเหรียญคริปโทมีบทบาทอย่างไรในปัญหาสองประการนี้?

3. คำพยากรณ์ของกรีนสแปนและความสำคัญของสกุลเงินดิจิทัลที่ตั้งอยู่ที่จุดต่อข้ามของวงจรคอนดราเทีฟ

คำทำนายของกรีนสแปนและความสำคัญของสกุลเงินดิจิตอลที่ตั้งอยู่ที่จุดตัดของรอบวัฏฏีของคอนดราตีเยฟ

เช่นเดียวกับนโยบายภาษีที่จุดตัดของวงจร Kondratiev ในประวัติศาสตร์นโยบายภาษีปัจจุบันของทรัมป์จะทําให้เกิดผลกระทบในระดับหนึ่ง ไม่ว่าจะเป็นปัญหาเศรษฐกิจภายในสหรัฐฯ หรือว่าจีน-สหรัฐฯ หากนโยบายไม่ราบรื่นและสมเหตุสมผลเพียงพอก็จะทําให้เกิดผลกระทบจากการแพร่เชื้อที่นําไปสู่การปะทุของยุคที่วุ่นวายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตามคราวนี้ความล้มเหลวอาจไม่เพียง แต่เป็นนาฬิกา Merrill Lynch ภายใต้จุดตัดของวงจร Kondratiev ที่กล่าวถึงข้างต้น จากมุมมองระยะยาวเนื่องจากกระบวนทัศน์ใหม่ของการทําให้เป็นดิจิทัลและ AI ค่อยๆเปลี่ยนโครงสร้างที่สําคัญของหน่วยการผลิตและองค์กรแรงงานจากสองศตวรรษที่ผ่านมาของการปฏิวัติอุตสาหกรรมนโยบายการเงินและการคลังแบบดั้งเดิมของ FED ที่ควบคุมเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและแม้แต่มีอิทธิพลต่อการจัดการโครงสร้างเศรษฐกิจและการค้าที่มั่นคงทั่วโลกจะเผชิญกับความท้าทายที่รุนแรงของความล้มเหลวหรืออย่างน้อยก็การเปลี่ยนแปลงที่เปลี่ยนแปลง

ในงานสะท้อนแสงของเขาในปี 2013 The Map and the Territory: Risk, Human Nature และ The Future of Forecasting กรีนสแปนกล่าวว่า" เราต้องยอมรับว่านโยบายการเงินและการคลังไม่สามารถกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างถาวรเมื่อมีข้อ จํากัด เชิงโครงสร้างที่หยั่งรากลึก" คนส่วนใหญ่น่าจะรับรู้หรืออย่างน้อยก็รู้สึกว่าโลกกําลังเผชิญกับ "ข้อ จํากัด เชิงโครงสร้างที่หยั่งรากลึก" โครงสร้างระดับโลกและนโยบายเศรษฐกิจที่พัฒนาขึ้นตั้งแต่การปฏิวัติอุตสาหกรรมนั้นไม่ตรงกับการพัฒนาอย่างรวดเร็วของดิจิทัลและ AI นับตั้งแต่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการทําให้เป็นดิจิทัลและ AI เครื่องมือการผลิตได้เปลี่ยนไปอย่างทวีคูณและด้วยการเกิดขึ้นของ Bitcoin ในปี 2009 การพัฒนาตลาด Crypto และ Degen ผ่านสี่รอบในช่วง 16 ปีพลังงานสะสมของกองกําลังการผลิตและความสัมพันธ์จะปะทุขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพที่จุดตัดที่เปราะบางของวงจร Kondratiev

เป็นการยากที่จะอ้างโดยพลการว่า Crypto และ Blockchain Protocol Management จะเข้ารับตําแหน่งการกํากับดูแลนโยบายเศรษฐกิจทั้งหมดทันทีภายใต้กระบวนทัศน์ก่อนหน้านี้โดยเริ่มจากจุดนี้ แต่เป็นที่ชัดเจนว่านี่เป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ มีความเป็นไปได้สูงที่ในอีกไม่กี่ทศวรรษข้างหน้าโลกจะยังคงอยู่ในโครงสร้างการกํากับดูแลแบบคู่โดย Crypto และ Blockchain Protocol Management เติบโตหรือเป็นผู้นําด้านเศรษฐกิจการเงินการค้าการตั้งถิ่นฐานและธรรมาภิบาลทางสังคมทั่วโลก ในขณะเดียวกันรัฐชาติอธิปไตยจะยังคงจัดการสังคมและเศรษฐกิจของพวกเขารวมถึงนโยบายการเงินและการคลังในบางภูมิภาคตามวิธีการทางวัฒนธรรมและผลประโยชน์ดั้งเดิมของพวกเขา นอกจากนี้ยังตอบสนองต่อทิศทางการแก้ปัญหา "ความขัดแย้งที่สําคัญระดับโลก" ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ในการเปลี่ยนแปลงรูปแบบชัยชนะหลังทรัมป์

สรุปมากขึ้น ความสำคัญของสกุลเงินดิจิตอลที่จุดที่สำคัญนี้และจุดพลิกโฉมนี้มีความหมายที่สำคัญและจะเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเศรษฐกิจและสังคมระดับโลกอย่างรากฐาน

4. คือกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับ

ฉันไม่เชื่อว่ากับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับ

ฉันจำได้ว่าในปี 2014 นักลงทุนชาวเกาหลีที่มีชื่อเสียงที่ลงทุนใน Kakao บอกฉันว่าเขาเชื่อว่าเมืองใหญ่ระดับโลกมีความคล้ายคลึงกันมาก และความเห็นร่วมระหว่างพวกเขาได้เร่งรัดความเห็นร่วมภายในเมืองของหลายประเทศ ในปีสุดท้าย การเกิดความเห็นร่วมของ Digital Nomads และ Degen ยิ่งเป็นหลักฐานที่ชัดเจนในเรื่องนี้

เมื่อมองไปที่รูปแบบประวัติศาสตร์เช่นกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับกับ

เหมือนที่กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้า: “ส่วนใหญ่ของประเทศและผู้เกี่ยวข้องทั่วโลกยังอยู่ในสภาพแวดล้อมของระบบเฟอดัลร์ระบบกลาง และความขัดแย้งหลักขณะนี้กำลังผลักพาพวกเขาไปสู่การเปลี่ยนแปลงเป็นสภาพระบบกลางระบบกลาง สภาพการปกครองข้อมูลดิจิทัลแบบเฟอดัลระบบกลาง ที่จุดทางแยกนี้ของวัฏฏะของโลก Kondratiev และพลังที่เก็บสะสมสำหรับการเปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนแปลงรูปแบบที่เกิดขึ้นนี้จะชี้ทางไปทางที่หลังย่อยขึ้นแน่นอน

เมื่อมองย้อนกลับไปที่การเปลี่ยนแปลงหลังจากจุดตัดห้าจุดสุดท้ายความโกลาหลและการฟื้นฟูการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและการพัฒนาอย่างรวดเร็วของเทคโนโลยีการผลิตรุ่นใหม่ล้วนเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตามสิ่งที่แตกต่างในครั้งนี้คือในขณะที่การสะสมพลังงานแข็งแกร่งขึ้นและโลกาภิวัตน์มากขึ้นทิศทางของการเปลี่ยนแปลงนี้มีการกระจายอํานาจและเป็นนามธรรมอย่างเป็นระบบ ดังนั้นในการตอบคําถามในย่อหน้าแรกฉันเชื่อว่าการระเบิดของพลังงานที่โหนดนี้มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับสคริปต์อิสระใหม่ทั้งหมดโดยความโกลาหลทั่วโลกนั้นรุนแรง แต่จุดสนใจของความขัดแย้งจะไม่เข้มข้นเป็นพิเศษ

5. การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ระหว่างบิทคอยน์และความ混ล混: การเปลี่ยนแปลงในการรับรู้ทางลำดับและความเหมืองในนาฬิกา Merrill Lynch

ในบริบทนี้ Bitcoin ได้เตรียมตัวเองอย่างชัดเจนเพื่ออ้างสิทธิ์ในชื่อ "ทองคําดิจิทัล" อย่างไรก็ตามประวัติศาสตร์มักจะเต็มไปด้วยการพลิกผัน ณ ไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ภายใต้สภาพแวดล้อมของความโกลาหลและความตื่นตระหนกที่เพิ่มขึ้นความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงของ Bitcoin ยังคงล้าหลังทองคํา ในช่วงเวลาของความโกลาหลที่เพิ่มขึ้น Bitcoin ยังคงแสดงผลการดําเนินงานที่ลดลงคล้ายกับหุ้นพันธบัตรและสกุลเงินโดยราคามีความสัมพันธ์เชิงลบกับความโกลาหลในระดับหนึ่ง

ความสับสนไม่ได้ถูกพูดถึงในรายละเอียดที่นี่ VIX สามารถเป็นปัจจัยที่สำคัญพร้อมกับดัชนี MOVE ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ในสินทรัพย์ต่าง ๆ อัตรา Libor-OIS ความแปรปรวนของราคาทอง ความแตกต่างในอัตราดอกเบี้ยของ FED และธนาคารกลาง สัดส่วนของประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยเป็นลบ ดัชนีความเสี่ยงทางสงคราม และระดับของการแยกสินค้าในระดับโลก—ทั้งหมดนี้สามารถเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญ

ความสัมพันธ์ลบกับความ混วันใหญ่เป็นส่วนใหญ่เนื่องจากจิตใจของผู้ถือบิตคอยน์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอย่างน้อยครึ่งหรือมากกว่าของผู้ถือบิตคอยน์มองการถือครองของพวกเขาเป็นวิธีการเพิ่มมูลค่าของทรัพย์สินหรือเพียงแค่เข้าไปเล่นการพนันโดยมีเหตุผล (เหตุผลที่สามารถเป็นครึ่งก็คือส่วนใหญ่ของบิตคอยน์ถูกล็อคไว้ไปในระยะยาวหรือกุญแจส่วนตัวหายไป หรือผู้ถือถือเลือกที่จะขาย—ทั้งสองอย่างเหล่านี้เป็นที่ไม่รู้เหตุผลที่เป็นแบบบวก) ทั้งนี้ผู้ถือเหล่านี้มีอัตราการหมุนเวียนสูง

อย่างไรก็ตามจากข้อมูลในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาประสิทธิภาพของ Bitcoin ได้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสําคัญจาก altcoins อื่น ๆ ทั้งหมด แม้ว่า Bitcoin และ altcoins ต่างๆ จะไม่แสดงความสัมพันธ์เชิงลบ แต่ความสามารถของ Bitcoin ในการต้านทานการชะลอตัวในสภาพแวดล้อมต่างๆ ได้ค่อยๆ ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมปัจจุบันที่ความโกลาหลเพิ่มขึ้นหลังจากสิ้นปี 2024 สิ่งนี้บ่งชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และความโกลาหลกําลังเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยโดยความสัมพันธ์เชิงลบลดลงและความสัมพันธ์เชิงบวกเพิ่มขึ้น

นับตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตําแหน่งในวาระที่สองเขาได้ลงนามในคําสั่งผู้บริหารมากกว่า 100 ฉบับและได้ผลักดันแนวทางที่ผ่อนปรนมากขึ้นในอุตสาหกรรม Crypto อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้นโยบายภาษีล่าสุดที่จุดประกายโมเมนตัมเพิ่มเติมได้ขับเคลื่อนจุดผันผวนของวงจร Kondratiev นี้ส่งผลให้เกิดการเผชิญหน้าที่แข็งแกร่งระหว่างรอบเก่าและรอบใหม่ สิ่งนี้จะช่วยเร่งการกลับตัวของความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และความโกลาหล ตั้งแต่กลางเดือนเมษายน 2025 ก.ล.ต. ได้ยกเลิกการฟ้องร้องอย่างเป็นทางการต่อโครงการ Crypto หลายโครงการ รวมถึง Uniswap, Gemini, OpenSea, Kraken, Consensys, Cumberland, Coinbase และ Ripple นอกจากนี้ FDIC และ OCC ได้ทําการปรับเปลี่ยนที่สําคัญในการกํากับดูแลธนาคารที่เข้าร่วมในธุรกิจ Crypto โดยยกเลิกข้อกําหนดในการอนุมัติและการรายงาน การพัฒนาที่เอื้ออํานวยเหล่านี้ยังไม่ได้รับการย่อยอย่างสมบูรณ์จากสาธารณชนท่ามกลางความตื่นตระหนกในปัจจุบันในสภาพแวดล้อมที่วุ่นวาย ตลาดมูลค่า 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ยังคงมีปัจจัยหลายอย่างที่ยังไม่ได้กําหนดราคา (ไม่รวมตลาด RWA และ PayFi ที่กําลังพัฒนาอย่างรวดเร็วที่กล่าวถึงในภายหลัง)

ในตอนท้ายของ "เวลาขยะ" ทางประวัติศาสตร์นี้เราต้องคิดถึงคําถามสองข้อ: (1) ก่อนที่ Bitcoin จะมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับความโกลาหลจะมีการลดลงทางอารมณ์อีกรอบหรือไม่? (2) นานแค่ไหนจนกว่า Bitcoin เช่นทองคําจะสร้างความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่งกับความโกลาหลและกลายเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง? ตัวเร่งปฏิกิริยาเพื่อจุดประกายแนวโน้มนี้มักจะต้องมีการเปลี่ยนแปลงในตลาดและการรับรู้ของสาธารณชนและกระบวนการเปลี่ยนแปลงนี้หากเกิดขึ้นอย่างราบรื่นมักจะใช้เวลานาน เห็นได้ชัดว่าสิ่งนี้ไม่ได้รับอนุญาตที่จุดผันผวนทางประวัติศาสตร์ในปัจจุบัน แน่นอนว่า Bitcoin ได้แจ้งเตือนและให้ความรู้แก่ตลาดและผู้เข้าร่วมในลักษณะต่อต้านความรู้ความเข้าใจมาโดยตลอดดังนั้นในช่วงเวลาที่จะมาถึงพฤติกรรมตลาดที่รุนแรงหรือต่อต้านอาจเกิดขึ้นได้

เช่นเดียวกับนาฬิกา Merrill Lynch Bitcoin ยังติดตามวัฏจักรหมีกระทิงสี่ปีในตลาด Crypto เนื่องจากเหตุการณ์ลดลงครึ่งหนึ่ง จากมุมมองของการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของตลาดและการตั้งค่าประเภทสินทรัพย์กระบวนการนี้คล้ายกันมากเร็วขึ้นเพียง 2.5 เท่า อย่างไรก็ตามหลังจากการพัฒนาสี่รอบในปี 2016 ในปีนี้ได้แสดงลักษณะที่ผิดปกติทําให้หลายคนเชื่อว่าขณะนี้เราอยู่ใน "ตลาดหมีขาขึ้น" ซึ่งเป็นผลมาจากความล้มเหลวของกลยุทธ์ในการเข้าสู่ ETF และการล่มสลายของความเชื่อมั่น Meme โดยพื้นฐานแล้วฉันเชื่อว่านี่เป็นเพราะการแทรกแซงด้านพลังงานของวงจร Kondratiev ซึ่งความโกลาหลทั่วโลกในปัจจุบันได้ทําลายรูปแบบตลาด Crypto ดั้งเดิม สี่รอบที่ผ่านมาทําให้ผู้คนคุ้นเคยกับการดําเนินงานของ Bitcoin และตลาด Crypto ซึ่งประสบความสําเร็จในการวางตําแหน่งให้เป็นทุนสํารองเชิงกลยุทธ์สําหรับประเทศต่างๆและสถาบันวิชาชีพ การหยุดชะงักของรูปแบบในเวลาปัจจุบันผ่านจุดผันผวนของวัฏจักร Kondratiev อาจเป็นช่วงเวลาที่สมบูรณ์แบบสําหรับ Bitcoin ที่จะกลายเป็นทองคําดิจิทัล

ในสรุป ปี 2025 ในฐานะช่วงเวลาที่เกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในวงจร Kondratiev ในประวัติศาสตร์ อาจจะเห็นการตกต่ำชั่วคราวที่ทำลายวงจรที่ผ่านมา 4 ปี แต่เราจะเร็ว ๆ นี้เห็นการเปลี่ยนแปลงของ Bitcoin ที่สัมพันธ์กับความสับสน ซึ่งจะเป็นเหตุให้เกิดเจริญเติบโตที่สำคัญในตลาดคริปโต แสดงถึงเส้นโค้งการเจริญเติบโตคริปโตครั้งที่สอง

6. เหตุผลสำคัญของการเติบโตต่อเนื่องของเส้นโค้งที่สองในโลกคริปโต

ในงานเทศกาล Hong Kong Web3 ต้นเมษายน 2025 หัวข้อ RWA (Real World Asset) กลายเป็นเรื่องร้อนมาก ที่เกินกว่าทุกอย่าง และสามารถผ่านพ้นความสงสัยของบางคนที่เป็น degens ภาคเก่า จากวงจรก่อน

การค้นหาผลตอบแทนที่แท้จริงและการพัฒนาที่ยั่งยืนได้ค่อยๆกลายเป็นฉันทามติใหม่ในตลาด Crypto ในปีนี้ ประวัติศาสตร์ถูกหล่อหลอมโดยแรงกดดันจากภายนอกเสมอ หลังจากความคลั่งไคล้ของการเล่าเรื่อง Meme และ BTCFi ในปี 2024 การพึ่งพาการเล่าเรื่องเพียงอย่างเดียวและตรรกะโค้งแรกไม่มีความน่าเชื่อถือมากนักอีกต่อไปโดยไม่ต้องรวม Real Yields และ Real Applications

ในบทความก่อนหน้าของฉัน ชื่อ “เส้นโค้งการเติบโตคริปโตคอลครั้งที่สอง” ฉันกล่าวถึงและอภิปรายเกี่ยวกับบางปรากฏการณ์และเหตุผลเบื้องต้นของการเติบโตของ RWA และ PayFi โดยขึ้นจากคำบรรยายของจุดแตกของวงจร Kondratiev ในบทความนี้ เราสามารถเข้าใจได้ว่าเหตุผลพื้นฐานของแนวโน้มนี้คือ ความต้องการที่ไม่สามารถย้อนกลับสำหรับการสร้างวงจรใหม่และรูปแบบใหม่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงที่ยุ่งเหยิง

ในขณะนี้ มีผู้สนใจมากมายว่า RWA และ PayFi จะกลายเป็นเรื่องที่ผ่านไปอย่างรวดเร็วโดยไม่มีการกลับมาอีก มันชัดเจนว่า ต่างจากการอัพเดทเรื่องใหม่และการจำนำโดยว่างเปล่า การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในระยะยาวจะสนับสนุนคุณค่าได้

ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2025 มีการแสดงออกของสถานการณ์การประยุกต์ใช้ PayFi ที่มีประโยชน์และเงินทุน RWAFi ที่เริ่มเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว การพัฒนาโปรเจกต์รุ่นใหม่ ๆ โปรโตคอล และโซนสาธารณะ เช่น CICADA.Finance และ Plume จะเปลี่ยนแปลงทั้งหมดในตลาดในปี 2025 และเป็นพื้นฐานที่แข็งแรงสำหรับการเติบโตต่อเนื่องของเส้น曲ที่สองใน Crypto

นโยบายภาษีของทรัมป์เป็นเพียงผลกระทบจากผีเสื้อ แต่มันทําให้เกิดโอกาสระดับประวัติศาสตร์ที่จุดผันผวนของวงจร Kondratiev การกลับตัวที่คาดหวังและรับรู้ในความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin และความโกลาหลจะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักสําหรับการเติบโตของเส้นโค้งที่สองของ Crypto รวมถึงภาคส่วนต่างๆเช่น RWA และ PayFi นี่เป็นจุดเริ่มต้นของเฟสแรกของวงจร Kondratiev ใหม่ซึ่ง Crypto และ Blockchain Protocol Management ค่อยๆรวมเข้ากับระบบเศรษฐกิจการเงินการซื้อขายการตั้งถิ่นฐานและระบบธรรมาภิบาลทางสังคมทั่วโลก

ข้อความประกาศ

1. บทความนี้ถูกพิมพาจาก [ Yang Gesixue]. ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [ ยาง เก]. If you have any objections to the reprint, please contact the เกต เลิร์นทีม และทีมจะดำเนินการเร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. ข้อความและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

3. เวอร์ชันภาษาอื่น ๆ ของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn และไม่ได้กล่าวถึงในGate.io, บทความที่ถูกแปลอาจไม่นำเสนอหรือกระทำการลอกเลียนหรือทำการลอกเลียน