Encaminhar o Título Original '再质押（Restaking）赛道深度剖析：从再质押发展史到龙头项目EigenLayer'

Restaking é uma faixa emergente que só apareceu depois de a indústria de criptografia ter se desenvolvido para o estágio específico atual. Também é um dos motores do mercado de alta neste ciclo. Apenas compreendendo bem isso, podemos aproveitar as novas oportunidades contidas nesta nova faixa.

O que é Restaking? Resumidamente: Restaking é uma forma de produto complexa após o aprofundamento do desenvolvimento de DeFi (finanças descentralizadas). É também um novo tipo de derivado financeiro que surgiu após o mecanismo de consenso do Ethereum ter sido convertido para PoS. Se quiser entender verdadeiramente o Restaking, precisa de compreender muita informação de fundo e conceitos básicos primeiro. Por isso, este artigo irá guiá-lo cuidadosamente pela trilha de re-staking, combinando-a com a história de desenvolvimento da indústria. E realizar uma análise detalhada do projeto líder EigenLayer.

Visão geral do conteúdo

01 Introdução básica: História do desenvolvimento de restaking

1.1 Vamos começar com staking

1.1.1 O que é staking?

Como o nome sugere, o restaking é apostar novamente após o staking. Portanto, antes de falar sobre descanso, precisamos falar sobre o que é stake. O conceito de staking aparece no mecanismo de consenso PoS (Poof of Staking, Proof of Stake) do blockchain. Existem atualmente dois mecanismos de consenso convencionais: PoW (Proof of Work, prova de carga de trabalho) e PoS (Poof of Staking, proof of equity). Bitcoin, o criador do mundo blockchain, adota o mecanismo de consenso PoW. Simplificando, o Bitcoin é um livro-razão distribuído global. Para manter o funcionamento deste sistema descentralizado, alguém precisa fazer o cálculo e a contabilidade. Ninguém está sempre disposto a cuidar dos bens públicos, então quem estaria disposto a fazê-lo? O princípio do design do Bitcoin é: Quem mantém o funcionamento deste sistema público pode obter recompensas Bitcoin. A quantidade total de Bitcoin é limitada, mas a emissão é gradualmente cunhada com base nesta regra. Este processo é chamado de mineração, e as pessoas que mineram são chamadas de mineiros. Neste momento, todos têm a motivação para a minha. Há muitos mineiros, e todos começam a competir pelos direitos contabilísticos. Então, quem pode obter os direitos contábeis e obter Bitcoin? Isto requer o cálculo de um "problema de matemática" através de equipamento informático. Quem o calcular primeiro obterá os direitos contabilísticos. O que todos estão competindo neste momento é o poder de computação. Quem tem maior proporção de poder computacional tem maior probabilidade de obter direitos contábeis. Por isso, esse processo é chamado de PoW (Proof of Work). O novo rei do blockchain, o Ethereum, também adotou inicialmente o mecanismo de consenso PoW. No entanto, o PoW também tem alguns problemas, como consumir muita eletricidade para calcular problemas matemáticos e não gerar benefícios valiosos para o mundo real. Além disso, tem havido alguns problemas especificamente utilizados para a mineração. Equipamentos de mineração e empresas de mineração com mineração em larga escala tendem a ser centralizadas. Portanto, o mecanismo de consenso PoS (Poof of Staking, Proof of Equity) surgiu mais tarde, ou seja, aqueles que querem obter direitos contábeis apostam seus tokens em um lugar como um depósito, e quem detém mais tokens e os detém por mais tempo, a probabilidade de quem obtém os direitos contábeis é maior, de modo que todos não precisam gastar muito poder de computação para calcular problemas matemáticos inúteis. O mecanismo PoS corresponde, na verdade, ao mecanismo de funcionamento do mundo real: quem detém as ações de uma empresa tem mais voz. Todo mundo se torna um "interessado direto" dos bens públicos do blockchain investindo dinheiro real. Em termos profissionais: o staking permite que os usuários se comprometam com uma certa quantidade de fundos como um depósito e, em seguida, se tornem um nó para manter a segurança do projeto e ganhar renda. Se o nó fizer o mal, o depósito será perdido. Do ponto de vista técnico, o staking é manter o auto-funcionamento do sistema descentralizado. (1) A PoW obtém direitos contabilísticos através da proporção do poder de computação; (2) O PoS obtém direitos contabilísticos através da proporção de ativos; Do ponto de vista financeiro, o staking pode controlar a emissão de moeda do sistema económico na cadeia. (1) O PoW recompensa tokens diretamente aos mineradores, e os mineradores trocam ativos on-chain por ativos do mundo real para comprar máquinas de mineração e continuar a investir na mineração, alcançando a integração do mundo blockchain e do mundo real; (2) PoS converte tokens As recompensas diretas são dadas aos penhores, e os pledgers obtêm renda através dos ativos penhorados. Os ativos penhorados são transformados em "obrigações do tesouro" com rendimentos estáveis, e várias formas financeiras de jogar são derivadas. Ao comparar PoW e PoS, podemos entender intuitivamente o que é stake.

1.1.2 Plano de participação

Como implementar a participação especificamente? Existem principalmente 4 opções no mercado: (1) Participação independente: executar um nó e se tornar um participante requer 32 ETH. Este é o modo de participação mais básico; (2) Participação como serviço: executar um nó é problemático e precisa estar online o tempo todo. , então surgiu a participação como serviço, que também requer 32 ETH, mas não há necessidade de executar o nó, e a operação do nó é confiada a um operador de terceiros; (3) Participação conjunta: o limite de 32 ETH ainda é muito alto, então surgiu a participação conjunta. A plataforma de participação não exige 32 ETH. Cada pessoa pode participar com qualquer quantidade de ETH com outros e confiar a operação do nó a um terceiro; (4) Troca centralizada: Ainda existem certos limites para usar plataformas de participação conjunta. Os usuários precisam saber como usar aplicativos blockchain. Ao mesmo tempo, tais aplicativos podem ter riscos contratuais, como brechas em contratos inteligentes, ataques de hackers, etc. Portanto, há uma necessidade de trocas centralizadas para ajudar os usuários a participar, e os usuários entregarão completamente seus fundos para a troca. Portanto, a troca realiza a participação. Podemos ver que o limite dessas quatro soluções está constantemente ficando mais fácil de ultrapassar, e as operações estão se tornando mais simples, para que mais usuários possam ser alcançados. Claro, os riscos enfrentados pelos ativos dos usuários também estão aumentando. Não está sob o controle dos usuários.

1.1.3 Liquidity Staking (LSD)

Depois de os utilizadores comprometerem os seus ativos, os ativos ficam bloqueados na cadeia. Neste momento, a eficiência de utilização de capital era muito baixa, por isso surgiram Derivados de Stake Líquido (LSD), como o Lido. Quando compromete 1 ETH, a plataforma dar-lhe-á um certificado de compromisso numa proporção de 1:1, que é 1 stETH. Este tipo de plataforma de stake de liquidez geralmente adota um modelo de compromisso conjunto. Os utilizadores podem depositar qualquer montante de ETH para ajudar outros utilizadores a realizar compromissos de nó. Os utilizadores podem obter certificados de compromisso, permitindo-lhes negociar, emprestar e proporcionar liquidez em operações DeFi, melhorando a eficiência da utilização de fundos. Na verdade, isto pode ser semelhante a um depósito bancário. Quando deposita dinheiro num banco, o banco dar-lhe-á um certificado de depósito, e então poderá continuar a utilizar este certificado de depósito para fazer outras coisas, como transações, empréstimos hipotecários, etc.

1.2 O que é Restaking?

1.2.1 Por que é necessário reestacar?

Vejamos primeiro o contexto do re-staking e os problemas que ele resolve. Além do mecanismo PoS adotado pelo blockchain, que exige que os usuários penhorem ativos, muitos projetos também exigem Staking para garantir a segurança do projeto, como pontes de cadeia cruzada, oráculos, camadas de disponibilidade de dados, provas de conhecimento zero, etc. Então, toda vez que um novo projeto é lançado, o projeto exige que os usuários bloqueiem uma certa quantidade de fundos, e os usuários só têm tanta liquidez, o que cria concorrência entre diferentes projetos. Vários projetos têm de competir por liquidez limitada no mercado para a segurança dos projetos. À medida que os rendimentos dos compromissos assumidos por diferentes projetos se tornam cada vez mais elevados, os riscos suportados pelos próprios projetos também são cada vez mais elevados, transformando-se num ciclo vicioso. Por outro lado, os usuários só podem comprometer fundos limitados em projetos limitados para obter retornos limitados, e a taxa de utilização de fundos é baixa. À medida que há cada vez mais cadeias públicas, aplicações e vários projetos, a liquidez está a tornar-se cada vez mais fragmentada. Portanto, há uma demanda por "segurança compartilhada" no mercado. Há uma necessidade de uma plataforma que possa fornecer segurança para vários projetos com os ativos prometidos pelos usuários. Este é o pano de fundo do surgimento do restaking. À semelhança do mundo real, alguns países fracos introduzirão o poder militar de países poderosos, sem gastar mais dinheiro para construir o seu próprio poder militar exclusivo. Atualmente, a cadeia pública de mecanismo PoS mais segura é o Ethereum. Uma grande quantidade de fundos são prometidos no Ethereum e tem uma segurança extremamente forte. Portanto, vale muito a pena compartilhar a segurança do Ethereum com outros projetos. Por outro lado, o restakeing pode expandir mais cenários de aplicação para a promessa de certificados como o stETH, e realizar o "Lego financeiro" do ecossistema Ethereum através da composibilidade de vários protocolos.

1.2.2 Definição de restaking

Com base no contexto do restaking e nos problemas que resolve, podemos dar uma definição de restaking: A essência do restaking é estabelecer um pool de garantia partilhado para alcançar segurança partilhada. Este pool de fundos partilhado pode garantir uma parte dos fundos para vários projetos ao mesmo tempo para garantir segurança, alcançando assim o efeito de matar dois coelhos com uma cajadada só e alterando a relação entre fundos e projetos de 1:1 para 1:N. Por um lado, os utilizadores podem obter retornos excessivos e reduz a pressão sobre os projetos para competir por fundos garantidos. Outra forma de entender é: o Restaking é a mineração combinada no campo de POS. No mecanismo de PoW, os mineiros podem beneficiar mais ao minerar a cadeia principal e a cadeia auxiliar usando o mesmo algoritmo Hash, mas a mineração combinada apenas aumenta uma certa quantidade de renda mas não herda segurança; mas no mecanismo de PoS, porque o PoS tem um mecanismo de penalização, ou seja, os fundos garantidos do nó infrator serão confiscados, então no Restaking, o comportamento malicioso na cadeia auxiliar será transmitido de volta para a cadeia principal para o confisco dos fundos garantidos. Neste ponto, a segurança da cadeia principal pode ser herdada.

1.2.3 Receita

(1) Oportunidades em novas faixas. Em primeiro lugar, a re-staking é um mercado de oceano azul, tudo acabou de emergir, e é um grande bolo. Atualmente, existem quase 30 milhões de ETH prometidos no Ethereum, totalizando quase 65 bilhões de dólares americanos. Supõe-se conservadoramente que apenas 10% do Ethereum prometido é usado para restaking, o que pode fornecer US $ 6,5 bilhões em segurança criptoeconômica para projetos de middleware. (2) O fosso do Ethereum, ETH, pode evoluir para o ativo subjacente para efeitos de rede em todos os campos. O protocolo de re-penhor Ethereum é uma encarnação parcial dos serviços de segurança do Ethereum. Ele pode não apenas fornecer serviços de segurança para projetos ecológicos Ethereum, mas para o ecossistema Cosmos, outros ecossistemas de cadeia pública L1 de alto desempenho (compatível com EVM) e até mesmo projetos Bitcoin L2 (compatível com EVM) fornece serviços de segurança. Embora a probabilidade de ser adotado por outros projetos ecológicos no estágio inicial não seja necessariamente alta, se realmente seguir esse caminho, o Ethereum evoluirá gradualmente para um ativo subjacente com um efeito de rede de campo completo e fornecerá serviços de segurança para todo o campo. Este será um fosso extremamente profundo para o Ethereum. (3) Sobreposição de rendimentos dos utilizadores. Para os usuários, o ETH de promessa receberá LST (Liquid Staking Token), como stETH obtido por meio de protocolos de staking líquida, como Lido; prometendo LST pela segunda vez obterá LRT (Liquid Restaking Token), e os usuários usarão stETH como esses ativos semelhantes ao LST são confiados ao protocolo de retomada de liquidez. O protocolo deposita LST no EigenLayer para os usuários e, em seguida, compromete-se a obter tokens de certificado de hipoteca, ou seja, ativos LRT. A LRT pode realizar operações financeiras, tais como transações, empréstimos, etc. Cada compromisso adicional é uma oportunidade adicional de usar a liquidez para obter lucros.

1.2.4 Riscos

(1) Risco Matryoshka No ciclo de alta do mercado de touros, o risco será coberto; mas no mercado de urso, o risco será amplificado no ciclo de baixa. Com múltiplos compromissos, os retornos serão sobrepostos e os riscos também serão sobrepostos. Isso é o que o fundador do Ethereum, Vitalik, chama de “sobrecarga de consenso”: após compartilhar segurança, projetos inferiores correm riscos, trazendo riscos imprevisíveis para o Ethereum. O futuro do Ethereum é se tornar uma cadeia subjacente, portanto, não pode ser muito complexo e precisa ser mantido simples. Esse tipo de tecnologia de restaking pode causar explosões em série e afetar a segurança do Ethereum. (2) Risco de confisco: Existe um risco de penalidade de 50% no mecanismo de staking do Ethereum, e o acordo de restaking também tem um risco de penalidade de 50% para os nós. Portanto, os fundos do usuário ainda enfrentarão o risco de confisco de fundos, mas o risco será compartilhado igualmente. (3) Risco de sustentabilidade Os projetos que não têm a capacidade de servir como verificadores podem ter riscos de projeto relativamente altos. Isso é como empréstimos no mundo financeiro tradicional. Se um projeto não consegue emprestar de um banco, significa que tais projetos geralmente têm qualificações ruins e riscos mais altos, e só podem pedir empréstimos com juros altos de outras fontes. Embora as taxas de juros oferecidas pelo projeto sejam altas, os riscos também são muito altos. Novos produtos na pista de restaking dependem de airdrops para atrair fundos de compromisso no início, e os riscos do projeto precisam ser gerenciados e controlados posteriormente. O mais importante é que os produtos da pista de re-hipoteca podem gerar fluxo de caixa positivo, a fim de provar que seu modelo é sustentável.

02 Análise do Projeto: EigenLayer

2.1 Posicionamento do projeto

EigenLayer é um protocolo construído na Ethereum, que introduz o conceito de restaking no ecossistema da Ethereum. Os utilizadores podem restakear o ETH ou LST comprometido para estender a segurança da Ethereum a outras aplicações no ecossistema da Ethereum. O conceito de 'segurança partilhada' não é o primeiro criado pela EigenLayer. A solução de slot da Polkadot, a partilha segura entre cadeias da Cosmos e a sub-rede da Avalanche são todos jogadores antigos na partilha segura. E a EigenLayer introduz a segurança partilhada no ecossistema da Ethereum pela primeira vez. Em suma, a EigenLayer é uma plataforma de receção de pedidos de depósito em grande escala. A EigenLayer fornece um mecanismo de mercado aberto que permite aos compradores de serviços escolher livremente os serviços de que necessitam com base nas suas próprias preferências de risco. A EigenLayer, como intermediário de serviços, beneficiará da redistribuição de LSD para middleware e infraestrutura. Além do negócio de Restaking, a EigenLayer também tem um produto chamado EigenDA, que é construído na EigenLayer. EigenDA é o primeiro AVS na EigenLayer. Pode ser entendido como um AVS autooperado que fornece disponibilidade de dados de débito de custo efetivo e ultra escala para Rollup através da segurança económica de encriptação partilhada fornecida pelo restaking da EigenLayer. A EigenLayer é atualmente o principal projeto na área de restaking. Em fevereiro de 2024, a a16z, a principal instituição de investimento na indústria de encriptação, investiu mais 100 milhões de dólares americanos, com uma avaliação que pode atingir dezenas de bilhões de dólares americanos.

2.2 Modelo de serviço

Se quiser compreender os serviços da EigenLayer, precisa primeiro de compreender um conceito especial: Serviço Validado Ativamente (AVS). AVS é uma aplicação blockchain que aproveita a segurança e o ambiente descentralizado do Ethereum para construir vários serviços e aplicações, como redes de segunda camada, camadas de dados, DApps e pontes entre cadeias.Antes do surgimento da EigenLayer, o AVS tinha de estabelecer o seu próprio mecanismo de consenso e enfrentava enormes desafios de segurança e financeiros; com a EigenLayer, o AVS pode agora aproveitar o mecanismo de verificação do Ethereum para simplificar o seu processo de arranque e reduzir custos.Portanto, a EigenLayer não só simplifica a configuração do AVS, como também reforça a sua segurança, proporcionando grande ajuda para o desenvolvimento de aplicações blockchain.

Podemos usar uma quantidade específica como exemplo: no lado esquerdo da figura abaixo, se cada DApps (aplicação descentralizada) construir seu próprio serviço de segurança, assumindo que o valor da garantia de cada AVS é de 1 bilhão (um bilhão de dólares americanos), o custo para um atacante malicioso destruir DApps será o valor total garantido em AVS1, que é de 1B. No lado direito da figura abaixo, devido à adição do EigenLayer, cada AVS não precisa construir seu próprio serviço de segurança e compartilha diretamente a segurança do Ethereum. A quantia de dinheiro que um atacante malicioso quer destruir um único DApps se tornará 13 bilhões de dólares americanos, o que significa que o EigenLayer aumenta significativamente o custo do dano e melhora a segurança.

2.3 Modo de restaking

Existem 4 modos de restaking suportados pela EigenLayer:

(1) Stake nativo: No stake nativo, o verificador pode comprometer o ETH que foi comprometido no Ethereum ao EigenLayer novamente. Neste momento, um ETH serve como garantia tanto para o Ethereum quanto para o EigenLayer; este processo é L1 → EigenLayer.

(2) Reinvestimento de LST: No reinvestimento de LST, os utilizadores depositam o LST (certificado de garantia, como stETH) obtido após o depósito no protocolo de LSD (liquidity staking) na EigenLayer e depois fazem a garantia; este processo é DeFi → EigenLayer.

(3) Reinvestimento de LP ETH: Re-hipoteca de derivados financeiros ETH. Este tipo é derivado do primeiro tipo. Uma vez que o ETH hipotecado no Ethereum pode ser re-hipotecado, então, desde que os ativos financeiros contendo ETH também possam ser re-hipotecados. Por exemplo, os utilizadores fornecem liquidez em bolsas descentralizadas e obtêm certificados de depósito (tokens LP) contendo ETH; este processo é DeFi → EigenLayer.

(4) LST LP restaking: LST LP restaking, este tipo é derivado do segundo tipo. Uma vez que LST (certificado de penhor, como stETH) pode ser restakeed, então desde que os ativos financeiros contendo LST também possam ser restakeed, como certificados de depósito (tokens LP) contendo ativos LST obtidos pelos utilizadores que fornecem liquidez em bolsas descentralizadas; este processo é L1 → DeFi → EigenLayer.

Pode-se ver a partir destes quatro modos de staking que a EigenLayer suporta e é compatível com ativos ETH e uma série de ativos derivados do ETH. Estes são considerados ativos valiosos e podem ser usados para restaking.

É precisamente por causa da abertura da EigenLayer que deixa espaço para que as bonecas matryoshka de vários protocolos financeiros sejam utilizadas e mais novos ativos sejam derivados.

2.4 Arquitetura do sistema

EigenLayer pode ser dividida em 4 camadas como um todo, de baixo para cima: (1) Rede principal Ethereum: EigenLayer é construída na rede principal Ethereum, portanto, a base mais baixa é a rede principal Ethereum. (2) Camada intermediária A camada intermediária são operadores AVS (Operadores), ou seja, operadores de nós. Eles desempenham o papel de intermediários em todo o protocolo. Eles são a ponte entre Staker e AVS. Eles ajudam Staker a gerenciar fundos e ao mesmo tempo ajudam AVS a realizar tarefas específicas. . (3) Camada de pledgers de função: pessoas que fornecem fundos para AVS ganharem renda e hipotecam novamente ETH nativo ou LST ETH para o protocolo EigenLayer; consumidores AVS: diversos projetos que precisam usar serviços de garantia para garantir segurança; Desenvolvedores AVS: Constroem seus próprios serviços de segurança no EigenLayer; (4) Camada de governança: a camada de governança do EigenLayer; em geral, Staker investe em custos de capital, Operadores investem em custos de recursos (recursos necessários para executar nós) e AVS usa Os dois primeiros serviços requerem custos financeiros.

2.5 Modelo de negócio

EigenLayer é uma plataforma de dois lados, um lado atrai fundos de utilizadores finais C e o outro vende segurança a clientes finais B. O modelo de negócio da EigenLayer é semelhante ao modelo SaaS. Não fornece serviços diretamente aos utilizadores finais, mas sim ao mercado de negociação de segurança com base em Ethereum. Os projetos do lado B podem recorrer à EigenLayer para comprar serviços de segurança. Toda a cadeia de negócios pode ser resumida como: B2C2B2B2C. A primeira camada é B2C: a EigenLayer gere inicialmente ativos para utilizadores, permitindo-lhes obter rendimentos para além dos incentivos ETH PoS, assumindo mais riscos; a segunda camada é 2B: a EigenLayer obtém a liquidez fornecida pelos utilizadores, enfrentando primeiro o pequeno B do operador de nó, permitindo que o operador de nó atue como intermediário para manter a segurança da rede e fornecer serviços externos; a terceira camada é 2B: o operador de nó fornece serviços de verificação à aplicação AVS e integra o mecanismo de segurança da garantia de liquidez da EigenLayer fornecido à AVS; a quarta camada é 2C: após a AVS ter garantido a segurança, ela fornece serviços ao seu próprio lado C. Durante este processo de serviço, a EigenLayer recolhe principalmente comissões de taxas de serviço de segurança dos utilizadores de serviços da AVS, dos quais 90% são dados aos depositantes de LSD e 5% são dados aos operadores de nós. A taxa de comissão da EigenLayer é de 5%.

2.6 Mecanismo de segurança

Após surgirem riscos, como é que a EigenLayer garante a segurança? Atualmente, existem três mecanismos principais: (1) O mecanismo de penalização. A EigenLayer utiliza principalmente o mecanismo de penalização para aumentar o custo dos participantes que pratiquem atos maliciosos e reduzir os riscos. Se um staker na EigenLayer for provado ter cometido atos maliciosos ao participar no serviço AVS, os fundos do staker serão confiscados. O foco da gestão e controlo de riscos é que a AVS precisa de definir regras de penalização objetivas, on-chain e atribuíveis para evitar desentendimentos. (2) Jogo Económico. O chamado jogo económico significa que se os benefícios forem inferiores ao custo de praticar atos maliciosos, isso pode ser controlado. Por exemplo, se uma AVS tem 8 milhões de dólares americanos como garantia de penhor e 2 milhões de dólares americanos estão bloqueados, então será necessário mais do que 50% do custo, ou 4 milhões de dólares americanos, para obter 2 milhões de dólares americanos em receita. (3) O travão de emergência é realizado restringindo o fluxo de fundos e outros métodos. Esta abordagem é difícil de implementar: se ocorrer uma perda factual objetiva, não se pode esperar que o Ethereum compense as partes afetadas através de um hard fork.

2.7 Projetos Ecológicos

A sub-faixa mais importante derivada em torno do meta-protocolo do EigenLayer é o Liquid Restaking DeFi (LRD). Os usuários confiam ativos LSD (certificado de penhor), como stETH, ao acordo de recompra de liquidez. O acordo deposita LSD no EigenLayer para o usuário e, em seguida, promete-o, e obtém o token do certificado de retomada, ou seja, o ativo LRT (Liquid Restaking Token). Para controlar os riscos, o EigenLayer tem um curto período de janela de retomada para os usuários. Ou seja, na maioria das vezes, os usuários não podem depositar diretamente no EigenLayer. Portanto, surgiu o Liquid Native Restaking Agreement, e os usuários podem depositar a qualquer momento, qualquer valor, e obter certificados de restaking para obter liquidez, atraindo um grande número de usuários e fundos. Existem atualmente 4 produtos principais: (1) Ether.Fi. Ether.Fi ocupa o primeiro lugar em termos de quantidade de bloqueio e tem várias vantagens significativas: Primeiro, converta ETH em eETH e deposite-o no EigenLayer imediatamente sem esperar. O período de janela de depósito do EigenLayer; em segundo lugar, fornece um mecanismo de saída para Unstake, ou seja, o eETH pode ser descomprometido em ETH; terceiro, cooperando com o protocolo Pendle, o eETH pode ser depositado novamente em Pendle para mineração de liquidez, o que pode fornecer renda significativamente; quarto, o primeiro projeto de retomada de liquidez para emissão de moeda, que tem valor de referência; (2) Renzo: implanta rapidamente várias cadeias, apoiando o cross-over de ezETH para cadeias públicas emergentes, como Blast e Mode, e não só pode obter re-pledge Ao mesmo tempo, você pode interagir com várias novas cadeias públicas para obter airdrops, para que você possa se beneficiar mais; (3) Puffer Finance: Recebeu investimento da Binance e tem um histórico de financiamento luxuoso. Sua função de retomada reduz o limite para operadores de nó para menos de 1 ETH. , tentando atrair pequenos nós para se juntarem; (4) KelpDAO: KelpDAO é um projeto ecológico de Restaking no âmbito do Stader Lab.

Para além da faixa de reposição de liquidez derivada da reposição, existem atualmente vários projetos AVS e Operator construídos no protocolo EigenLayer, como o EigenDA auto-operado e a faixa modular AltLayer. Estes projetos verificam a viabilidade e sustentabilidade da EigenLayer e, portanto, também são dignos de atenção.

03 Resumo

Além da faixa de restaking de liquidez derivada do restaking, existem atualmente vários projetos AVS e Operator construídos no protocolo EigenLayer, como o EigenDA auto-operado e a faixa modular AltLayer. Estes projetos verificam a viabilidade e sustentabilidade do EigenLayer e, portanto, também são dignos de atenção.

03 Resumo

O artigo acima fornece uma análise aprofundada da faixa de restaking através de duas partes: a primeira parte é a história do desenvolvimento do restaking, começando pelo staking, descrevendo em detalhes o contexto do restaking, os problemas resolvidos e o seu valor; a segunda parte é uma análise do projeto EigenLayer, que foi estudado a partir de várias dimensões, como posicionamento do projeto, modelo de serviço, organização do sistema, modelo de negócios, mecanismo de segurança e projetos ecológicos. Após entender esta nova faixa de restaking, como podem os indivíduos comuns participar? Em primeiro lugar, focar na participação no projeto EigenLayer. Por um lado, pode ganhar os airdrops emitidos pelo EigenLayer para obter novos usuários e novos fundos. Por outro lado, os fundos depositados também podem obter uma taxa de retorno mais alta. Em segundo lugar, também deve participar em vários projetos derivados do EigenLayer, especialmente a sub-faixa do LRD (Liquidity Re-pledge Protocol). Os projetos líderes também irão emitir tokens, e são esperados airdrops. Se o airdrop do EigenLayer é o prato principal, os vários projetos derivados são petiscos, e também pode desfrutá-los. O restaking é como uma boneca matrioska. O ETH, o ativo subjacente nativo, é repetidamente empenhado, e muitos novos ativos são criados no processo.

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1. Este artigo é reimpresso de [Gate岳小鱼]. Encaminhe o Título Original‘再质押（Restaking）赛道深度剖析：从再质押发展史到龙头项目EigenLayer’.Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [岳小鱼]. Se houver objeções a esta reedição, entre em contato com o Gate Aprenderequipa e eles vão lidar com isso prontamente.
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