• Forward the Original Title‘浅析MEV的发展现状及趋势’.

1. นิยามและประวัติ MEV

MEV (Maximum Extractable Value) หมายถึง มูลค่าที่ถูกสกัดออกมาจากผู้ใช้โดยการจัดเรียง แทรก และเซ็นเซอร์รายการธุรกรรมภายในบล็อก เช่น การอบอวลและการละเมิด ในพื้นฐานแล้ว สามารถเข้าใจได้ว่าเป็น "รายได้เพิ่มเติมที่ได้รับจากการปรับลำดับของธุรกรรมเมื่อสร้างบล็อกใหม่"

แนวคิดของ MEV ถูกนำเสนอครั้งแรกโดย Phil Daian ใน “Flash Boys 2.0.” ก่อนการผสานข้อมูล Ethereum MEV ถูกดัมม์โดยนักขุดแร่โดยส่วนใหญ่และเรียกว่า “Miner Extractable Value” ในเวลานั้น MEV มีต้นกำเนิดมาจากความเชื่อถือว่าเมื่อผู้ใช้ส่งธุรกรรมบนบล็อกเชน มันจะเข้าเดินทางเข้าสู่ Mempool ที่เป็นบ่อน้ำสำหรับรอการดำเนินการที่สาธารณะ นักซื้อขายและนักขุดแร่สามารถเรียกดูจาก Mempool และค้นหาโอกาสในการสกัด MEV

หลังจากการผสาน Ethereum บทบาทใน MEV supply chain เปลี่ยนไปเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในกลไกขุดเหมือง ก่อนที่ Danksharding จะถูกนำมาใช้ Flashbots ได้เสนอ MEV-Boost เป็นวิธีการ off-chain ของ PBS Builders โฟกัสในการสร้างบล็อกและการสร้างกำไรจากแต่ละบล็อกให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และจากนั้นบล็อกที่มีกำไรมากที่สุดจะถูกส่งให้กับ Proposer การนำกลไก PBS มาใช้นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงบางประการในด้านผลประโยชน์ของอุตสาหกรรมขุดเหมืองบล็อกเชน และส่งเสริมการเชี่ยวชาญและการค้าขายของสถาบันที่เกี่ยวข้องในโซ่อุตสาหกรรม สร้างรูปแบบใหม่ของ MEV supply chain

2. โซ่งาน MEV

กระบวนการ on-chain ของ Tx ที่พึ่งอยู่บน MEV-Boost มีดังนี้ (สีเขียวอ่อนในรูปแสดงกระบวนการ on-chain แบบดั้งเดิมของ Tx และโมดูลสีขาวแทนกระบวนการ on-chain ของ MEV):

แหล่งที่มา: Flashbots

เปรียบเทียบกับกระบวนการ Tx on-chain แบบดั้งเดิม กระบวนการ Tx on-chain ของ MEV ใช้ Flashbots’ MEV-Boost เพื่อนำการปฏิบัติที่อยู่นอกโปรโตคอลของ PBS มาปฏิบัติ ในเวลาเดียวกัน MEV ถูกแบ่งและถูกจับโดยบทบาทของ Searcher, Builder และ Validator

Searcher: โดยทั่วไปแล้ว บทบาทดังกล่าวคือบทบาทเช่นหุ้นสลายและหุ้นยุบ, นักซื้อขาย DeFi, และ Ethereum DApps ที่มีการใช้งานขั้นสูง พวกเขาจะค้นหาค่าคูณที่สามารถสรุปได้ทั้งหมดบนเชนผ่านวิธีการต่าง ๆ และจากนั้นรวมธุรกรรมเข้าด้วยกันเพื่อให้กับ Builder

Builder: ผู้สร้างเป็นสถาบันที่มักเป็นมืออาชีพ (มีผู้สร้าง 36 รายที่เคยดำเนินการในระยะเวลา 14 วันที่ผ่านมา โดยมี 6 อันดับแรกเชิญใช้ส่วนของตลาดมากกว่า 88%) พวกเขาเลือกกลุ่มของคิดเลขที่มีกำไรสูงสุดจากบั้มที่ถูกส่งมาจาก ผู้ค้นหา และจัดแพ็คเข้ากลุ่มจนกลายเป็นบล็อคเต็ม โดยท้ายที่สุดจะส่งไปยัง ผู้ตรวจสอบ ผ่านทางการเชื่อมต่อ สามารถรวมกลุ่มของคิดเลขหลายๆ รายเข้าเป็นบล็อคได้ ซึ่งอาจรวมถึงธุรกรรมที่รอดำเนินการจากผู้ใช้อื่นใน Mempool ได้

ที่มา: MEVBoost.pics

Relay: Relay is responsible for connecting Builder and Proposer, verifying the validity and bid of the block submitted by Builder, and submitting the valid highest bid to Proposer. It is currently an oligarchy, with only 11 active Relays. However, Relay does not participate in the division of MEV profits and is a neutral infrastructure;

ที่มา: MEVBoost.pics

Validator: Validator คือ ผู้ทำเหมืองของ ETH2.0 ผู้ตรวจสอบ (ผู้เสนอข้อเสนอใน Validators) รับผิดชอบในการเสนอบล็อกไปยังเครือข่ายและเพิ่มบล็อกไปยังเชน ณ ปัจจุบันทิศทางการแข่งขันของ Validator กำลังค่อนข้างคงที่อยู่ โดย Lido รองรับอันดับแรกในส่วนแบ่งตลาด ผู้ตรวจสอบสามารถได้รับรางวัลทั้งรางวัลความเห็นร่วม (รางวัลบล็อก) และรางวัลดำเนินการ (MEV+ทิป)

ที่มา: MEVBoost.pics

ปัจจุบันโครงการต่าง ๆ มีส่วนร่วมในขั้นตอนต่าง ๆ ของห่วงโซ่อุปทาน MEV ในขั้นตอน Searcher มีหุ่นยนต์เก็งกําไรและการชําระบัญชีผู้ค้า DeFi ผู้ดูแลสภาพคล่องและอื่น ๆ อีกมากมาย นอกจากนี้ยังมีโครงการที่ให้บริการผู้ค้นหาเหล่านี้เช่นแพลตฟอร์มข้อมูลเช่น EigenPhi ที่แสดงกรณีการเก็งกําไรแบบ on-chain ในขั้นตอน Builder มีสถาบันเฉพาะทางเช่น Flashbots, BloXroute, Blocknative เป็นต้น รีเลย์เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นกลางในห่วงโซ่อุปทาน MEV เป็นลิงค์ที่เชื่อถือได้และปัจจุบันมีรีเลย์ที่ใช้งานอยู่ 11 ตัว หลายโครงการยังมีส่วนร่วมในขั้นตอนการตรวจสอบความถูกต้อง เครือข่าย Validator มีความทนทานในระดับหนึ่ง ตัดสินจากสถานการณ์ทางการเงินล่าสุดทีมใหม่ยังคงสนใจที่จะเข้าสู่สนามนี้

3. การจำแนกประเภทของ MEV

ตามวิธีการที่ได้รับ MEV มันสามารถจำแนกเป็นหมวดหมู่หลัก ๆ ต่อไปนี้ได้:

การดำเนินการล่วงหน้า: นี้เกี่ยวกับการดำเนินการธุรกรรมล่วงหน้าโดยการจ่ายค่าธรรมเนียมแก๊สสูงกว่าธุรกรรมเป้าหมายใน Mempool ตัวอย่างเช่น หากมีธุรกรรมใน Mempool สำหรับคู่สกุลเงินเฉพาะที่จะทำให้มีการเปลี่ยนแปลงราคาที่สำคัญ สามารถแทรกธุรกรรมก่อนหน้านั้น หรือในกรณีอื่น ๆ เช่นเมื่อโปรเจค NFT ใหม่เปิดตัว สามารถสร้าง NFT ล่วงหน้าได้ ในปัจจุบัน ป้องกันการดำเนินการล่วงหน้าเป็นสิ่งที่เรียบง่ายโดยการรวมกลุ่มธุรกรรมส่วนตัวที่คล้ายกับ Flashboots Auction ที่มีการให้ความคุ้มครองการดำเนินการล่วงหน้า

การทำงานกลับ: นี่หมายถึงการแทรกธุรกรรมหลังจากธุรกรรมอีกอันหนึ่งที่ทำให้มีการเปลี่ยนแปลงราคาที่สำคัญ ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการอาร์บิเทรจ การขาดทุน ฯลฯ ตัวอย่างเช่น หากมีธุรกรรมขนาดใหญ่เกิดขึ้นบนเชน ทำให้มีการเปลี่ยนแปลงราคาสำหรับคู่โทเค็นใดๆ ผู้ใดก็สามารถแทรกธุรกรรมตามมาเพื่อดึงดูดราคาบน DEX และรับผลประโยชน์จากการอาร์บิเทรจ หรือหากสินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ถูกกระตุ้นให้เกิดการขาดทุน ผู้ใดก็สามารถแทรกคำสั่งขาดทุนตามมา

การโจมตีแซนด์วิช: นี่คือสมการของการดำเนินการก่อนหน้าและการดำเนินการหลังหน้า ผู้ค้นหาค้นหาธุรกรรมขนาดใหญ่ที่เป็นไปได้ใน Mempool และซื้อสินทรัพย์ล่วงหน้าที่จะเพิ่มมูลค่าก่อนที่ธุรกรรมจะเกิดขึ้น จากนั้นขายสินทรัพย์เหล่านี้ทันทีหลังจากที่ธุรกรรมขนาดใหญ่ถูกดำเนินการเพื่อผลกำไรจากความแตกต่างของราคา

การโจมตี Time Bandit: ประเภท MEV ชนิดนี้เกิดขึ้นในเครือข่ายบล็อกเชนที่ใช้กฎสายยาวที่สุด เช่น เครือข่าย Bitcoin ที่ใช้ความเห็นของ Nakamoto

จากมุมมองของผลลัพธ์ของเหตุการณ์ MEV เหล่านี้ แบ็ครันนิ่ง MEV โดยทั่วไปถือว่าเป็นเรื่องที่เรียบง่ายสำหรับเครือข่ายบล็อกเชน เช่น อาร์บิเทรจเจอร์ที่ใช้ความแตกต่างของราคาระหว่าง DEX สองแห่งและกู้เงินแฟลชเพื่อบรรลุการออบบิทริจที่ปลอดภัย และผู้ละทิ้งที่รักษาการทำงานของโปรโตคอลการให้ยืดหยุ่นอย่างสุขภาพ อย่างไรก็ตาม การจับตาและการโจมตีแซนวิช อาจส่งผลให้ผู้ใช้คนอื่นเสียหาย

4. สถานะปัจจุบันและอนาคตของ MEV

MEV เป็นหัวข้อที่เชื่อว่ามีความ Controversial สูงเนื่องจากความมีอยู่ของ MEV ที่ไม่เป็นมิตรซึ่งดูเหมือนจะขาดจรรยาบรรณ เช่น Front Running, Sandwich Attacks และ Time Bandit Attacks สามารถทำให้ประสบการณ์การซื้อขายถูกขัดจังหวะและเสียหายต่อผลประโยชน์ของผู้ใช้ทั่วไปบนบล็อกเชน ดังนั้น ในระยะเวลาที่ยาวนานฉันหวังว่าอุตสาหกรรมจะสามารถนำเสนอทางออก/ผลิตภัณฑ์/โปรโตคอลเพื่อป้องกันการเกิดขึ้นของ MEV ที่ไม่เป็นมิตรเหล่านี้

อย่างไรก็ตามลักษณะของการทำธุรกรรมที่เป็นสาธารณะเห็นได้ใน Mempool และกฎการประมูลสำหรับการจัดเรียงธุรกรรม on-chain กำหนดให้ MEV หลีกเลี่ยงไม่ได้ ในกรณีที่เป็นทางเลือกที่ดีที่สุดถ้าธุรกรรมของคุณไม่สามารถหลีกเลี่ยงการถูกสกัด MEV ก็ดีกว่าที่จะใช้ผลิตภัณฑ์/โปรโตคอลที่สามารถให้ข้อเสนอแนะกลับมาหาคุณ

เพื่อตอบสนองต่อผลกระทบที่เป็นลบที่ MEV (โดยเฉพาะ MEV ที่ไม่เป็นอันตราย) อาจนำมาสู่บล็อกเชนแบบ stateful (เช่น Ethereum) ณ ปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์บางรายในอุตสาหกรรมที่สามารถบรรเทาผลกระทบเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น ชุดผลิตภัณฑ์ Flashbots:

Flashbots Auction: การประมูล Flashbots ให้ช่องทางสื่อสารส่วนตัวระหว่างผู้ใช้ Ethereum และผู้ตรวจสอบ ซึ่งช่วยให้การสื่อสารของลำดับธุรกรรมที่ต้องการได้บนบล็อกเป็นไปอย่างมีประสิทธิภาพ ผู้ใช้ธุรกรรม on-chain สามารถบรรลุความเป็นส่วนตัวก่อนการเทรด ความเป็นส่วนตัวของธุรกรรมที่ล้มเหลว การป้องกันความสมบูรณ์ และอื่นๆ

Flashbots Protect RPC: นี่คือผลิตภัณฑ์จุดปลายทาง RPC ที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถบรรลุการป้องกันการ Front-Running ผู้ใช้สามารถเพิ่มมันเข้าไปในกระเป๋าเงินของตนได้ ทำให้ธุรกรรมของพวกเขาถูกส่งไปยัง Flashbots Auction สำหรับผู้ใช้ ไม่มีความแตกต่างที่สังเกตเห็นได้จากธุรกรรมปกติ แต่ผลลัพธ์สามารถบรรลุการป้องกัน Front Running และความเป็นส่วนตัวของการซื้อขายที่ล้มเหลว

MEV-Boost: ในยุค PoS ผู้ตรวจสอบสามารถเรียงลำดับธุรกรรมจาก Mempool อิสระ แพ็กเกจพวกเขา หรือเลือกบล็อกที่มีรายได้ MEV สูง ซีเควนซ์โดยผู้สร้างบล็อกที่ผลักดันโดย MEV-Boost ผ่าน MEV-Boost รายได้ของผู้ตรวจสอบสามารถเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญดังนั้นผู้ตรวจสอบส่วนใหญ่เลือกที่จะรวม MEV-Boost แทนที่จะเรียงลำดับเอง

แหล่งที่มา: IOSG Ventures Jiawei

จากมุมมองของโซ่供应ของ MEV สามผลิตภัณฑ์เหล่านี้เล่น peran ในขั้นตอนต่างๆ ของโซ่供应ของ MEV

เกี่ยวกับอนาคตของสนาม MEV ที่นำมาซึ่งกับสถานะการพัฒนาปัจจุบันของสนาม MEV เราเชื่อว่าอาจมีแนวโน้มหลักหลายประการ

1. อิทธิพลของการครอบครอง: มากกว่า 90% ของรอบ 500 รอบที่ผ่านมาได้รับการบริการจาก MEV-Boost และผลิตภัณฑ์ชุดของ Flashbots เกือบจะครอบครองทุกด้านของการผลิตบล็อกในยุค PoS ด้วย Flashbots เป็นผู้เริ่มต้น ผู้เข้าแข่งใหม่ในวงการ MEV จะต้องมีความแข็งแกร่งในด้านหลักบางประการเพื่อชิดครองตลาดมากขึ้น

2. Orderflow is Key: เพื่อรับโอกาส MEV เพิ่มเติม การมี Orderflow ที่เพียงพอเป็นสิ่งสำคัญ สำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่ทำธุรกรรม มันเป็นเรื่องเกือบจะไม่เป็นไปได้ที่จะกำจัด MEV แม้ว่าผู้ใช้จะใช้ Flashbots Protect RPC ก็สามารถป้องกัน Searchers ใน Public Mempool ไม่ให้จับ MEV ที่เป็นไปได้สำหรับธุรกรรมของพวกเขาได้เท่านั้น ผู้สร้างในเครือข่าย Flashbots Auction ยังมีโอกาสสกัด MEV จากธุรกรรมของพวกเขา ดังนั้น สำหรับผู้ใช้ทั่วไป เนื่องจากเป็นเรื่องที่เป็นไปไม่ได้ที่จะหลีกเลี่ยงการถูกสกัด MEV ควรเลือกวอลเล็ต DEXs หรือ Dapps อื่น ๆ ที่จะมอบรางวัลรายได้ MEV ให้แก่ผู้ใช้

3. Multichain MEV ยังมีศักยภาพในการเจริญเติบโต: MEV ในโซ่ Ethereum อาจถูกจับได้มากที่สุดแล้ว อย่างไรก็ตาม บล็อกเชนเป็นระบบนิเวศ Multichain และยังมีศักยภาพใน MEV opportunities ระหว่าง Layer1 และ Layer1 และระหว่าง Layer1 และ Layer2

4. ความต้องการแบบ On-chain สําหรับธุรกรรมต่อต้านการเซ็นเซอร์ยังคงได้รับการตอบสนอง: ตามข้อมูล MEVwatch บล็อกบน Ethereum blockchain ที่สอดคล้องกับข้อกําหนดของ OFAC คิดเป็น 57.49% ของบล็อกทั้งหมด ในช่วง 100 บล็อกล่าสุดมีเพียง 35 บล็อกเท่านั้นที่ดําเนินการตามข้อกําหนด OFAC โดยมีผลกระทบต่อความต้องการในเครือข่ายสําหรับธุรกรรมต่อต้านการเซ็นเซอร์น้อยที่สุด แม้ว่าหลังจากการควบรวมแพลตฟอร์มการปักหลักส่วนใหญ่จะรวมศูนย์ แต่หน่วยงานส่วนกลางเหล่านี้อาจอยู่ภายใต้กฎระเบียบทางกฎหมายซึ่งเป็นความท้าทายต่อการต่อต้านการเซ็นเซอร์ของ Ethereum อย่างไรก็ตาม แม้ว่าผู้ตรวจสอบความถูกต้องมากกว่า 90% จะกําหนดเส้นทางธุรกรรมผ่านรีเลย์ที่สอดคล้องกับ MEV แต่ธุรกรรมที่ทนต่อการเซ็นเซอร์ยังคงสามารถดําเนินการแบบ on-chain ได้ภายในหนึ่งชั่วโมง

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ IOBC Capital]. Forward the Original Title‘浅析MEV的发展现状及趋势’.All copyrights belong to the original author [0xCousin]. หากมีข้อสงสัยใด ๆ เกี่ยวกับการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อGate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. ประกาศความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงอยู่ในบทความนี้เป็นสิ่งที่เฉพาะเจาะจงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. ทีม Gate Learn ดำเนินการแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ นอกจากนี้ การคัดลอก การกระจายหรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นห้าม