引言

本文旨在全面介紹Solana的流動性質押。在進行相關研究時，我注意到Phantom有一篇結構類似的文章（https://phantom.app/learn/crypto-101/solana-liquid-stake），本文將探討一些相似的話題，但會加入更多個人觀點和社論。作者希望您不僅了解流動性質押是什麼和如何操作，更要明白其背後的原因。究竟是什麼能讓一個人一大早從牀上蹦起來，自言自語說：“我今天要對我的SOL進行流動性質押”？

本文將努力使內容便於新手理解，同時盡可能避免過度解釋而讓讀者感到枯燥。文章較長，已盡力進行結構化處理。以下是文章目錄：

• 在Solana上進行質押
• LSTs和期限風險
• 主要的LSTs及其激勵結構
• Sanctum和無限LST的未來
• 如何進行流動性質押
• LSTs與去中心化金融
• 結論

在繼續之前，作者需要明確說明：本文內容不應被視作任何形式的金融、法律或生活建議。這裏引用了Haseeb Qureshi的精彩評論。本文旨在提供教育信息，希望能夠對讀者有所啓發並提供娛樂。

在Solana上進行質押

在我們深入探討流動性質押之前，先來了解一下常規質押。在像Solana這樣的委托權益證明（DPoS）網路中質押，指的是將你的代幣委托給一個驗證者，該驗證者需要承諾忠實地驗證網路上的交易，否則將面臨懲罰。這種機制是構建驗證者與網路用戶間基本一致性的關鍵，沒有這種機制，就可能發生雙重支付、審查和其他各種形式的濫用行爲。當你進行“原生”質押時，你會選擇一個特定的驗證者，並將你的代幣委托給他們。這一操作可以通過多種錢包軟件或使用Solana命令行界面完成。

自2020年2月Solana主網Beta版發布以來，Solana一直遵循既定的通脹時間表進行操作：

截至我在2024年2月撰寫本文時，自Solana主網啓動已過去四年，我們可以比較容易地觀察到當前的通脹率大約爲5%。通脹率的具體數值由三個參數控制：初始通脹率（8%）、通脹遞減率（-15%）以及長期通脹率（1.5%）。通脹起始於8%，並按每個時期年化基準下降15%，直至降至1.5%。盡管未來可能會有調整，但這一調整計劃自啓動以來一直被遵循。

那麼，通過通脹產生的SOL代幣歸誰所有呢？答案很簡單：質押者。這意味着每個時期，質押者都在以非質押者的代價增加他們對SOL代幣總量的相對持有量。實際上沒有更復雜的情況發生。如果所有SOL都被質押，那麼沒有人能夠增加其持有的總價值。這導致Solana網路的質押率很高；撰寫本文時，約有三分之二的SOL處於質押狀態。然而，流動性質押的比例仍然不高。

在工作量證明（PoW）區塊鏈中，驗證者由於高昂的設備和能源成本，常常需要出售他們賺取的部分（或全部）代幣來維持收支平衡。而在像以太坊這樣的權益證明（PoS）網路中，這些成本極低，幾乎沒有太大的賣出壓力。在Solana上，由於驗證者需要執行交易來參與共識，這帶來了一定的成本，同時因爲需要更高性能的設備，其運營費用略高於以太坊。因此，雖然與比特幣相比Solana的驗證者賣出壓力仍然很低，但比以太坊略高。

我在這裏詳細說明這些，是因爲人們對此經常感到困惑。如上所述，由於運營驗證者並非無成本，確實存在一定的賣出壓力，但加密推特上的人們通常不太理解這種細微的差別，因此我採取了更爲強硬的表述方式。不管怎樣，掌握了常規質押的這些基礎背景後，我們接下來討論的是流動性質押。

LSTs和期限風險

由於在Solana上質押能有效避免被其他質押者稀釋資產，所以人們有很大的動力進行質押。然而，不進行質押的少數原因之一是它在每個紀元都會鎖定你的資本。通過流動性質押，你可以將你的代幣投入到一個質押池中，該池會對一組驗證者的質押分配，並且將你已提交到池中的代幣進行代幣化。這一行爲爲質押者生成了一個新資產，驗證了上述事實，並允許用戶用原始質押的SOL贖回它。因此，在許多場景下，它可以作爲SOL的功能等同物使用。

在Solana上，最受歡迎的流動性質押代幣（簡稱LSTs）通常是“帶獎勵的”代幣。池中的SOL幾乎全部被質押給了池操作者選定的驗證者（有時會留出一小部分以便快速贖回），因此池中的質押SOL會積累以更多SOL形式的獎勵。這樣一來，雖然LST的數量隨時間不變，但每個紀元都會代表更多的SOL，從而使其價格相對於SOL升值。另一種方式是“重定基”，即持有者會獲得更多的流動代幣，每個流動代幣都可以1:1贖回（存在延遲），但這在Solana上使用不多。

在Solana上，每個紀元大約持續2.5天。如果用戶想要提取常規質押的SOL，他們必須提交提取委托質押的請求，並等到紀元結束後才能贖回。在傳統金融市場中，這被認爲是承擔期限風險，因爲你在賭2.5天鎖定資本的回報會超過你立即需要這筆錢的風險。與10年期美國國債相比，2.5天的風險在期限上要小得多。另一方面，美國國債的波動性通常比加密貨幣要小。

因此，當持有流動性質押代幣的用戶希望訪問底層的SOL代幣時，他們可以從由流動性質押協議控制的質押代幣池中贖回，選擇等到紀元結束時由底層池解除質押，或者利用現有的流動性池在公開市場上交易mSOL換取SOL。以下是Marinade Finance的一個示例：

Marinade告訴您，它正在使用Jupiter去中心化交易所聚合器來交易mSOL換取SOL。我嘗試贖回10,000 mSOL時，價格影響爲0.01%，但100,000 mSOL的價格影響如上所示爲100,000（我實際上並沒有100,000或10,000 mSOL，但它允許你進行模擬）。這意味着什麼？

這意味着你獲取的SOL比你等到紀元結束並直接解質押時少了8.162%。上述價格影響基於當前市場條件，即流動性大小。如果你再次檢查，情況可能會有所不同。這突出顯示了關於LSTs的一個重要事實。雖然我之前說過，它們在許多場景下可以作爲SOL的功能等同物，但它們之間存在重要的差異。這就是其中之一：你承擔了一定的期限風險。如果你現在急需大量資金，你可能需要以折扣價出售它們。

一個簡單的事件可以說明這一點。考慮到2023年12月12日發生的“mSOL脫鉤”事件。在大約20分鍾內，這個錢包地址85b5jKkgSuopF3MUA9s4zsBhRANrererBLRx689PqTPA通過9筆交易在公開市場上將約68,536 mSOL換成了SOL，導致mSOL的價格從約78美元跌至66美元。以下是birdeye.so的5分鍾圖表：

你可以看到價格相對快速地恢復到了之前的水平。爲什麼？因爲注意到這一點的套利機器人和其他機會主義者迅速介入，購買了mSOL，因爲他們在下一個紀元之前並不需要資金。底層的SOL價格實際上並沒有真正變化，所以他們本質上是在購買打折的SOL。有關這一場景的更多分析，你可以參考@y2kappa的推特：https://twitter.com/y2kappa/status/1735104884138258896

這種情況不僅適用於mSOL，也同樣適用於所有流動性質押代幣（稍後我們將探討一些特例）。任何特定LST的流動性都不可避免地會低於SOL代幣的流動性。然而，這主要是那些擁有大量流動性質押SOL的人需要擔心的問題。金錢越多，問題越多。

因此，這裏的教訓是，流動性質押代幣承擔了常規質押SOL的一些期限風險，但這主要是因爲市場缺乏流動性。LST市場越深，期限風險的影響就越小。如果你的資金相對較少，你幾乎不會感覺到這種期限風險。不過，了解代幣的流動性是有限的這一點仍然很重要。

主要的LSTs 及其激勵結構

在Solana上，有三個流動性質押代幣（LST）的總鎖定價值超過1億美元，分別是Jito（jitoSOL）、Marinade（mSOL）和BlazeStake（bSOL），這三個代表了不同的用戶採納激勵方法。雖然這些數據可能會發生變化，但您可以在此查看相關的大致數字：https://defillama.com/protocols/Liquid%20Staking/Solana.

文章撰寫時，Jito位於榜首，因此我們將從它開始介紹。

Jito的價值主張

在Jito的博客中，他們列出了選擇與他們一起質押的四個理由

（https://www.jito.network/blog/an-invitation-to-stake-with-the-jito-protocol/)，其中一個理由確實使其與衆不同：最大可提取價值（MEV）。MEV是一個深奧的主題，簡而言之，交易者可以利用訂單交易的優化組合來獲得利益。Solana的設計（主要是快速的區塊時間和並行執行交易）實際上使從中提取MEV比在像以太坊這樣有公開交易池的系統中更爲困難，但MEV仍然存在。有些人完全反對MEV，因爲它通常會導致其他用戶得到更差的價格，並且被視爲一種寄生行爲。並非所有MEV都嚴重損害其他用戶，無論如何，這些都是開放的無許可系統，因此無法阻止任何人進行此類操作。

因此，最佳的做法是停止抱怨，開始從中獲利。這正是Jito提供的：分享收益。他們修改了原始的Solana Labs驗證器軟件，增加了允許驗證器接受有序交易以換取費用的功能。這爲MEV創建了一個更有序、更易於訪問的市場。驗證器隨後可以將一些額外的SOL以收益的形式分配給委托給他們的質押者。因此，當您將你的SOL委托給Jito的流動性質押池時，這就是您將獲得的回報。值得注意的是，其他LST也可以將他們的代幣委托給運行Jito修改過的驗證器軟件的驗證器，因此這並不完全是jitoSOL獨有的。Marinade和BlazeStake也在某種程度上從其委托的驗證器使用Jito的MEV模塊中受益。

Marinade的價值主張

Marinade是Solana上的首個流動性質押協議，爲該領域開創了許多最佳實踐。正如他們在博客文章中所指出的，當你直接質押時，你需要選擇一個特定的驗證器進行委托(https://marinade.finance/blog/introducing-protected-staking-rewards/)。

您如何知道哪個是正確的選擇？流動性質押池爲你處理這一問題，並且還會將你的質押分散到多個驗證器上，以降低任一驗證器系統維護不當或其他次優表現的風險。上個月，Marinade宣布了一項倡議，要求驗證器爲其表現建立類似保險的基金。如果他們的表現不佳，將不得不用這些基金賠償那些委托給他們的人。

Marinade還採用了一種他們稱爲“定向質押”的特性，其中質押者選擇一個驗證器來支持，並且作爲回報，驗證器可能提供額外的激勵。“定向質押”實際上只適用於質押者總額的20%，其餘部分則根據Marinade的委托策略算法進行分配。

最後， Marinade由MNDE代幣管理。MNDE持有者可以投票決定協議的運營方式，並且其價值獨立於mSOL。Marinade有時會舉辦活動，就像目前正在進行的那樣，某些行爲產生的額外收益，會以MNDE代幣的形式分配給質押者。這旨在激勵質押者執行協議認爲有益的行爲，例如提供流動性以確保mSOL能即時贖回。這些激勵措施有些復雜，我們稍後再詳細討論。更多關於他們當前活動的細節，您可以參考他們的博客文章：https://marinade.finance/blog/let-marinade-earn-season-2-begin/

BlazeStake 的價值主張

BlazeStake的主要區別在於BLZE治理代幣。與MNDE相似，BLZE可以用於投票決定如何激勵分配，但它也具有獨立的價值。BlazeStake是一個相對較新的項目，因此他們只分發了總供應量的約80%，而Marinade已經完全分發了他們的代幣，並且需要重新購買這些代幣以創造MNDE代幣的激勵。這種情況是否有利取決於用戶的觀點和投資時間範圍。Jito也擁有一個治理代幣JTO，但目前還未用於通過Jito的質押激勵。讓我們快速比較一下這三個治理代幣在協議的總價值鎖定（TVL）、市值、流通供應量和增長趨勢方面的情況：

數據來源於2024年2月16日的Defillama、Coingecko和Birdeye。

專注於總價值鎖定（協議控制的資產）與完全攤薄市值（FMDC，即治理代幣控制的資產的市值）的比較， BLZE表現相當不錯。但是，這裏有許多需要注意的地方。JTO的FMDC之所以這麼高，是因爲相比之下它的流通供應量非常低。有合理的觀點認爲，短期內FMDC“只是個概念”。在人們不關心之前一切都無所謂，關心的時刻通常是下一批代幣解鎖的時候。BLZE也只解鎖了三分之二的代幣供應量，所以市場上仍然有新代幣作爲排放進入市場。想要了解它們的解鎖時間表，可以參考以下推文：https://twitter.com/solblaze_org/status/1688480225255161856

使用BLZE可以做什麼來增加其價值呢？您可以做一些類似於MNDE的事情，即投票支持那些旨在實現特定目標的治理提案，這些目標有助於bSOL的採納。然而，BlazeStake 通過一種他們稱之爲“質押計量器”機制來操作，該機制爲用戶提供了更加穩定和更細致的控制方式。兩個基本選項是在他們的Realms.today去中心化自治組織（DAO）中投票，將額外的質押指向特定的驗證器，或將更多的BLZE獎勵指向DeFi中的特定流動性池。BLZE的持有者還可以將其BLZE鎖定一段時間，最長可達5年，以提高他們在DAO中的投票權。下面是質押計量器用戶界面的截圖，其中展示了一些示例選項，您可以在將 BLZE 存入 DAO 後直接投票。據我所知，這在LST中是非常獨特的。

一些DeFi協議要求用戶通過其用戶界面主動領取BLZE獎勵，但通常情況下，BLZE獎勵會每兩周直接空投到用戶的錢包中。您可以在 rewards.solblaze.org 查看你的錢包當前的SolBlaze得分。嘗試通過使用多個錢包來提高得分並無實際好處。基本的計分公式是：錢包中的1 bSOL等於1分，放在支持的借貸協議中的1 bSOL等於1.5分，放在支持的bSOL流動性提供者（LP）位置的1 bSOL等於2分。這個計分系統旨在反映你所承擔的資本風險，因此更高的風險會帶來更多的獎勵，這是合理的。

值得一提的是，BlazeStake提供了一種叫做Custom Liquid Staking的選項，允許您將SOL質押給單一驗證器。這與Marinade不同，Marinade只有20%的質押資金會直接指向您選擇的驗證器，剩餘的80%將通過它們的委托策略算法進行分配。BlazeStake這種直接的方式允許用戶更個性化地控制其投資策略。

此外，BlazeStake還提供了一系列增強用戶體驗的支持功能：

• SOL水龍頭：這一工具非常實用，爲您提供真實的SOL（非測試網或開發網的SOL），以支付交易費用，特別是在您不小心將所有的SOL都質押，餘額不足以支付解質押費用時。這一功能很好，因爲它避免了您需要通過中心化交易所引入新資金。
• 代幣鑄造用戶界面：BlazeStake通過一個用戶友好的界面促進了SPL代幣的啓動，使用戶能夠自行發行代幣，無需復雜的編碼。
• RPC狀態頁面和SOL Pay SDK：這些技術資源通過提供最新的網路狀態和集成工具，支持開發者構建和維護高質量的Solana應用程序。

如果BlazeStake的主要價值來源於其治理代幣的發行，那麼BLZE的價格動態是這裏價值的驅動因素。從2023年11月底開始，BLZE價格開始漲，並在0.002至0.004美元區間有所穩定，但根據上述統計，其還有很大的增長空間。如果其價格能夠穩定在與Marinade類似的水平，那麼還有可能輕鬆實現2.8倍的增長。

在我看來，BLZE相比於MNDE有着相似甚至更高的估值是合理的。我不確定如何證明JTO相對於其他兩者的估值。我喜歡這個項目，他們在Solana上關於MEV的工作是根本性的創新，我期待未來會有更大的突破，但考慮到幾乎90%的代幣供應尚未發行，其估值似乎過高。無論如何，我認爲這三個項目相對於美元都有升值的機會，因爲這些LST協議正在創造價值。簡單的論點是：LST是好的。

總結Solana上這三個頂尖的LST，它們都在強調對Solana去中心化的好處。流動性質押池將質押分散到廣泛的驗證器集合中，而不是設置贏家通喫的局面。它們都可信地宣傳自己的安全性。每個LST都存在智能合約風險，即操作質押池的智能合約可能存在漏洞，但它們都具有可信的安全意識，這是好事。可它們並沒有真正區分這三種方法，這就是爲什麼本文重點闡述上述功能。

Sanctum和無限LST的未來

在Solana上已經有許多流動性質押代幣（LST），並且由於sanctum.so正在開發的流動性支持池，未來將會有更多的LST出現。他們的目標是通過接受所有類型的LST並提供兌換成SOL的服務，使任何LST都盡可能具有流動性。他們通常收取的費率低於0.03%，主要是爲了承擔代表用戶的期限風險，而標準費率通常爲0.01%。你可以即時用你的LST換取SOL，而該池提供的緩衝機制將這種期限風險分散到更廣闊的範圍。

截至目前，Sanctum支持十二種不同的LST，但他們的目標是解決基本上所有LST的流動性初創問題。LST的流動性僅當像Orca和Radium這樣的協議中有足夠的流動性池時才能實現，因此新的LST通常需要制定策略來提高這種流動性，以實現LST承諾中的“流動”部分。Sanctum提供了巨大的額外緩衝區，使新的和市場份額較低的LST能夠立即具備流動性。

您目前可以通過Sanctum立即兌換SOL的LST包括：bSOL、cgntSOL、daoSOL、eSOL、jitoSOL、JSOL、laineSOL、LST（Marginfi的流動性質押代幣）、mSOL、riskSOL、scnSOL 和 stSOL。現在您已經了解了頂級三個LST採用的各種策略來增加其吸引力，您應該能夠研究並更加辯證地評估上述一些較小的LST。Sanctum的通用LST流動性池使得在LST領域的更廣泛實驗成爲可能，也許其中有更適合您的目標和興趣的選項。

如果您想更深入了解，這裏還有一個資源推薦：2023年12月，Sanctum一位代號爲“J”的聯合創始人接受了George Harrap的採訪，採訪內容如下：https://open.spotify.com/episode/2z6ykkF14oQ3nqKiGcNm2J?si=5d4276003c454cca。

如何進行流動性質押

現在您已經了解了這些選項，讓我們簡要看看如何進行質押。以bSOL爲例，只需訪問 stake.solblaze.org，點擊“Stake”標籤，您就會看到這個用戶界面。

請記住，像大多數Solana上的LST一樣，bSOL是帶有獎勵的，所以您獲得的bSOL會少於您提交的SOL。不要因此感到恐慌。在您看到的圖片中，0.8993 bSOL = 1 SOL。這是因爲0.8993 bSOL代表了相當於1 SOL的BlazeStake質押池的份額，所以您並沒有損失任何價值。隨着質押池的SOL持有量增長，這個數字將繼續下降，意味着您每個bSOL能回收的SOL數量將繼續增加。目前1 bSOL = 1.11 SOL，這個數字將隨時間上升。

選擇金額，單擊按鈕，批準交易，完成。

LSTs 與去中心化金融

現在我們已經對LST的工作原理、可選方案以及不同方法的好處有了一定的了解，接下來讓我們探討去中心化金融（DeFi）的選項。這一切的意義何在？讓您的質押代幣具備流動性，使您能夠利用它們來做更多的事情。

我去年花了很多時間探索Solana上的不同DeFi選項。很多東西取決於您對風險的偏好以及您如何權衡這些風險與回報。這是一種個人計算，因此沒有正確的答案，但了解風險和回報是非常重要的，這樣您才能進行此類計算。讓我們從相對簡單的借貸開始。

借貸

在LST上進行的最簡單、風險最低的活動之一就是借貸。平台如MarginFi、Solend和Kamino允許用戶存入抵押品並借出他們選擇的其他資產。由於加密貨幣通常波動性很大，這些平台僅提供超額抵押借貸服務。這意味着借款人必須提供的抵押品的美元價值要超過他們的借款額。這通常根據用作抵押品的資產的質量來變動。如果抵押資產的價值跌破一定閾值，這些抵押品將被清算用於償還債務。

關於如何操作的規則相當復雜，不同的項目採取不同的方法。如果您打算投入大量資本，您應該了解這些規則。在上文提到的mSOL“脫錨”事件之後， Solend和MarginFi的創始人在Lightspeed播客上進行了辯論，他們比較了各自的風險管理理念，想要全面了解，可以聽這個90分鍾的介紹。(https://open.spotify.com/episode/6VJqS9cvHZjQJRaLLVGVuU?si=cb184be3fa8b4949.

通常，LST的借貸年化收益率（APR）相對較低，因爲需求並不高。由於資產已經被質押，最大的、風險最低的收益機會已經被獲取。盡管如此，您仍然可以通過在相對安全的方式下借貸它們來獲得一點額外的收益，或許還能獲得一些協議獎勵，因此這是一個值得考慮的選項。

循環借貸

既然我們已經討論了借貸，讓我們看看借貸能夠實現什麼。假設您擁有10個bSOL，它們當前宣傳的年化收益率（APY）爲7.34%（請記住，這幾乎每個紀元都會有細微變動），再加上以BLZE發放形式的0.81% APY（這取決於BLZE的價格）。如何才能產生更多收益？一種方式是將這些bSOL存入借貸協議，借入更多的SOL，然後也將這些SOL在BlazeStake進行質押。Drift Protocol和Kamino Finance提供了一個一鍵執行此操作的直接產品，以及您可以配置的可變槓杆。您也可以通過像Solend這樣的協議手動進行這一操作。需要關注的重要變量是SOL的借款利率。這個利率越高，您的總年化收益率就會越低。爲什麼？因爲您需要將其作爲成本進行扣除。以下是Drift的SuperStakeSOL用戶界面中的一個快速示例。

在這個例子中，您使用10個bSOL作爲抵押借入了5個SOL。您必須支付0.6%的年化利率（APR）來借款SOL，但您可以再次將這些SOL與bSOL進行再質押，從而再次賺取額外的收益。只要借款的利率低於您獲得的回報，這樣做是有意義的。不過，請記住這裏您是在承擔風險。主要的風險是類似於上述mSOL所經歷的“脫錨”事件。由於LSTs的價值與SOL的綁定機制具有期限成分，這種情況總是有可能發生的。

提供流動性

另一種在LST上獲取更多收益的方式是提供流動性。去中心化交易所的基礎是流動性池，這些池使您能夠交易代幣對。如果存在足夠多的這類池，您可以通過一系列池子進行串聯交換，將任何資產換成任何其他資產。由於USDC和SOL通常具有最深的流動性，任何路線最終都會通過這兩種代幣，例如，如果您想將WIF換成WHALES，可能要先將WIF換成SOL，然後將SOL換成WHALES。

流動性池會對交換收取費用，這些費用歸流動性提供者（LPs）所有。當交易平衡，即交換WIF的數量與WHALES的數量相等時，價格保持穩定，LPs僅提取費用。盡管如此，這種費用的合理性在於承擔了非永久性損失的風險。如果需求明顯傾向於WHALES，池中的WHALES數量將減少，WIF的數量會不斷增加，直到LPs最終只持有WIF，而這些WIF的價值會比之前低。這種趨勢顯然可能會逆轉，這也是爲什麼它被稱爲非永久性損失，但這是需要牢記的一點。這裏有一個視頻，提供了更深入的解釋和視覺效果： (https://www.youtube.com/watch?v=_m6Mowq3Ptk)

那麼哪些池對LST來說具有吸引力呢？首先，SOL-LST池將非常受歡迎，因爲它支持即時質押/解質押操作。其次，LST1-LST2類型的池很有吸引力，因爲你持有的兩種LST都在賺取常規的質押收益，並且還在收取少量的交易費，同時由於它們都與SOL價格相關，預期它們的價格應該高度相關（再次提醒，它們並未掛鉤）。非永久性損失的風險幾乎是最低的。第三，對於高風險高回報的選項，您可能會考慮允許您將LST與其協議的治理代幣交易的池，例如jitoSOL-JTO或bSOL-BLZE。這些池通常由協議通過額外的治理代幣獎勵來激勵，以確保合理的流動性。

我必須強調，關於提供流動性（LPing）有很多細節值得理解。各個池子在如何分配流動性及LP對此有多少控制權上各有不同。不同的方法根據代幣之間的交易方式可能有好有壞，因此您需要一個好的心理模型來思考價格行爲將如何展開，從而決定您希望流動性在池中的位置以獲得持續良好的結果。前面提到的前兩個選項（SOL-LST, LST1-LST2），您的心理模型基本上是“它們將繼續高度相關”，這樣一來，事情就變得非常簡單。如果您想嘗試比這更復雜的選項，我建議從很小的金額開始，並觀察價格行爲如何展開。注意池子餘額如何變化，費用如何積累，並決定是否值得擴大規模。

像Kamino這樣的DeFi協議提供了自動管理LP策略的金庫，所以您不必做太多工作。它們配備了預設策略，將資本部署到它們跟蹤的流動性池中。您應該在操作前了解它是什麼，但這意味着您不必手動進入池子並重新平衡您的投資範圍。當然，它們會爲此服務收取一小部分費用。

借貸、循環操作和提供流動性的組合並沒有窮盡您在LST上的所有選項，但我不想將這變成一篇學術論文。如果你還沒有嘗試過這三種方式，您可以先了解一下，然後再深入探索。

結論

如果您讀完了這整篇文章：不好意思讓您經歷這一切，或者應該說恭喜您完成了。我知道這是一段相當長的旅程，但希望它能夠幫助您對Solana上的流動性質押有了全面的了解，包括它是什麼、爲什麼以及怎麼做。您可能已經感覺到了，我非常喜歡這些內容，並且對LST和Solana上的DeFi的未來感到興奮。目前這個領域有很多優秀的選擇，創新的步伐令人震驚。

如果您在文章中發現任何錯誤，或認爲我有什麼描述不當的地方，我非常歡迎您的反饋並考慮進行相應的修改。我本可以在每個部分提供更多圖表、更多數據和分析、更多關於不同LST的詳細描述，但我盡力在簡潔與全面之間尋找平衡。所有在Solana的LST和DeFi協議都是優秀的。到目前爲止，我還沒有遇到我認爲是完全誤導或愚蠢的項目。它們各有優劣，服務於略有不同的目標和客戶羣體，這對Solana生態系統的未來是極其令人興奮的。

Solana的一個顯著特點是您幾乎可以只用10美元嘗試所有這些。如果您對涉及的風險感到擔憂，不確定自己是否有足夠的理解去嘗試，您可以從小額開始，逐步感受和學習。評估您的風險偏好和判斷任何給定機會是否值得，最終只能由您自己來決定。我希望這篇文章有助於您做出更明智的選擇。

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