前几天、戈多先生 @GodotSancho がパブリックチェーン構築の難しさについて語っていましたが、ちょうど Monad もローンチして1週間以上経ったので、データを見てみましょう。
- Monadチェーン上のトークン数は約5万個で、そのうちローンチ初日と2日目で2.1万個が作成され、直近1日では約1,100個です。
- Monadの主要DEXは4つあり、PancakeSwapとUniswap、そしてネイティブDEXのKuruとPinotです。
- ローンチ初日から3日間、Monad DEXの日間取引量は6,000万米ドル以上を維持していましたが、直近1日は1,500万米ドル未満と、70%以上減少しました。
- PancakeSwapとUniswapでMonad DEX累計取引量の98%以上を占めており、ネイティブDEXの2つは合計でも2%に満たないです。ただし、取引アドレス数ではPinotがPancakeSwapを上回り、6.2万のアドレスが8.6万件の取引と17万米ドルの総取引量を記録しており、取引ボリュームが非常に多いです。
- DEXの取引量の主力はWMONや各種ステーブルコイン（USDC、AUSDなど）です。ANAGOというMemeコインがMonadメインネットで初日に取引量500万米ドルを超えましたが、すぐに勢いを失い、価格も初日がピークでその後は大きく下落しました。

Polymarket Builders の1日あたりの取引量が史上初めて1,000万ドルを超え、BetmoarとPolyTraderProがそれぞれ50.7%と27.7%の市場シェアを占めました。
しかし、詳しく見ると、PolyTraderProの当日取引量は主に15の取引アドレスによって牽引されており、1人当たりの取引量は20万ドルを超えています…

Launchpad、しかしPrediction MarketシリーズのOpinion
Prediction Marketの取引量は三分されており、Opinionはすでに一席を占めています。その市場Optionsトークンはすでに1,000個以上作成されており、そのうちアクティブおよび決済済みの比率は約7:3です。
PolymarketやKalshiが1万、さらには10万を超えるアクティブOptionsを持つのに比べ、Opinionの取引量を支える市場やOptionsの数はずっと少なくなっています。新興プラットフォームとして、流動性を少数精鋭の市場に集中させることは、単一市場の深さにとって間違いなく有益です。さらに、ポイントは市場流動性を誘導する手段も担うことができます。
カテゴリ別に見ると、Opinionは徐々に多様な市場展開の傾向を示しており、以前はCryptoに集中していましたが、現在はビジネス、Crypto、スポーツ、Pre-TGEなど複数分野で並行して進行しており、市場カバレッジの幅が拡大しています。

12月に入ってわずか3日間で、Ondo Global MarketsがBSC上で展開する株式トークンの規模は10倍以上に増加し、1,600万ドルを超えました。
現在、Ondo GMの株式トークンはEthereum＋BSC上での時価総額が3億4,500万ドルに達し、株式トークン化市場のシェアの65%を占めています。
以前にも言及しましたが、Ondo GMのEthereum上での株式トークン規模は初期の急速な成長を経て停滞していました。今回のBSCでの成長が継続し、規模拡大を後押しできるか注目されます。

ローンチパッド、しかし予測市場
Kalshiは市場契約をチェーン上でトークン化し、Solanaネットワークに展開します。予測市場はMemeトレーディングボリュームを奪うだけでなく、資産発行のケーキも奪うのでしょうか？
9月中旬のNFL開幕以来、イベント、選手、さまざまな指標の予測に基づく極めて詳細な分析により、Kalshiが提供する市場Optionsは270万件以上の大幅な成長を遂げ、ほぼ毎日3万件のOptionsが生まれています。これらがすべてトークン化されると、この規模はPump Funを代表とするSolana Launchpadを完全に上回るか、同等になるでしょう。これらのOptionsには期限があり、特定の周期は非常に短く、一試合の時間に過ぎません。短期サイクルやPvPを好むdegenプレイヤーにとっては、Memeよりも魅力的かもしれません。
同時に、トークン化された後、既存のMeme取引端末がOptionsトークンのために新しいセクションや新しいフロントエンドインターフェースを設けることを強いる可能性もあります。
Kalshi のチャネル配信のロジックと考え方には本当に驚かされる。Robinhood、Webull などのインターネット証券会社を利用して迅速に規模を拡大し、NFL スポーツイベントのトラフィックの鍵を借りて大量の細分市場オプションを作成し、多くのオプションが

興味深いことに、10月下旬以降、Prediction Marketの週間取引量はMeme Trading Botsのそれを上回っており、ここ数週間は基本的にMeme Trading Botsの約4倍にとどまっています
Prediction Market は新しいタイプの「Launchpad」ではないでしょうか。各市場の各オプションは、期限のある「Token」として考えることができます。
Polymarketには3.92万のアクティブな市場Optionsがあり、閉鎖または裁定された市場Optionsは35.7万です。Kalshiには33万のアクティブな市場Optionsがあり、閉鎖または裁定された市場Optionsは250万です。

すでに17のPolymarketビルダーがあり、取引量は過去1週間で約4,000万ドルの過去最高に達しました
市場シェアの約60%を占めるBetmoarは、累積出来高が1億ドルを超える最初のBuilderとなった。
これに加えて、累積取引量が1,000万ドルを超えるビルダーは、Stand trade、PolyTraderPro、およびPolyculeです

言わざるを得ないが、ソラナはますます取引所のようになってきており、Prop AMMは重要なマーケットメーカーの役割を担っている。
ZECやMONなどの異なるチェーンの資産が続々とソラナに上場しており、重要なのはプロジェクト側が自ら契約を展開する必要がないことです。成熟したクロスチェーンブリッジとDEX、特にProp AMMのサポートにより、新しい資産や人気のある資産への迅速な対応が可能になっています。MONは基本的に上場初日にサポートされており、かなり良好な流動性と取引量を持っています。
これも常に言われている見解を証明するものであり、パブリックチェーンとLayer2は取引所のように運営されるべきであり、資産を中心にトラフィックとストーリーを組織する必要があります。

ソラナ DEX 取引構造は年初の Meme から SOL-Stablecoins のコア取引ペアにシフトし、これは Prop AMM の急速な発展の重要な条件の一つです。現在、SOL-Stablecoins はソラナ DEX の日々の出来高のシェアが 60%-70% に達し、能動的なマーケットメイキングにより大きな展開の余地を与えています。
一般的には、Prop AMMのようなプライベートマーケットメイキング戦略は、大類資産の取引においてスプレッドが小さいと考えられがちです。しかし、過去1ヶ月のSOL-USDC取引データを遡ってみると、通常のDEX（Meteora、Raydium、Orca）は平均スプレッドが高いものの、安定性が強みです。一方、Prop AMMは平均スプレッドが低いですが、テールリスクが高いです。
Prop AMM内部では、強さと弱さの差が非常に明確です。GoonFiは最も暴れやすく、30bpsに達することがよくあります。ZeroFiは平均スプレッドが最も高いです。それに対して、Tessera VとHumidiFiは最も安定していますが、その中でもHumidiFiはほぼ1bps以内に収まっています。だからこそ、彼らはリーダーなのです..
言い換えれば、Prop AMMの核心的な競争力は、背後にあるチームの独自の戦略と閉じた曲線の有効性にあります。価格差をどれだけ小さ

もしPrediction Market（予測市場）をLaunchpad（ローンチパッド）として捉え、各イベント市場内の選択肢を一種のトークンと見なすなら、Kalshiは過去1年以上で160万以上の「トークン」を作成したことになります。
イベント市場を作成することはトークンを作成することと似ており、どちらも流動性による誘導が必要です。ただし異なる点として、新たな流動性が注入されない場合、発行するトークンが多くなるほど流動性が分散されます。一方でPrediction Marketの市場は満期日と裁定時間があるため、資金はイベント終了後に回収・再分配され、無限に希薄化されることがありません。
Kalshiは累計で160万以上の異なるイベント市場オプションを提供してきましたが、大半はすでに裁定・決済されています。日々アクティブなイベント市場における全体の選択肢数は約6万～8万で、スポーツイベントの影響で10万を超える日もあります。
以前にも言及しましたが、Kalshiの日間取引量の90%以上はスポーツ分野に集中しており、スポーツ市場の選択肢は特にNFLシーズン開幕以降爆発的に増加しています。
ここで注目すべきは、Kalshiがスポーツ分野で広く採用している「Bucket（区間オプション）」＋「Player Props（選手指標オプション）」構造です。1試合が非常に細かい選択肢へと分割されま

これが初の正規参入軍と言えるPolymarket Builder。今後数週間でBasedAppがPolymarket最大の配信チャネルになるかどうか注目。
7月初頭にローンチしてから、BasedAppはわずか約2ヶ月でHyperliquid上で日収最高のBuilderとなった。現在、BasedAppとPhantomのみが累積収入1,000万ドルを超えるHyperliquid Builderである。

PolymarketとKalshiは全く異なる2つのモデルに向かっています。
PolymarketはBuilder Codesを展開し、エコシステムとコミュニティはボトムアップのアプローチを採用しており、さまざまなCrypto Native開発者に適しています。KalshiはRobinhoodやCoinbaseと提携し、インターネット証券会社や取引所などの中央集権的なエンティティを利用してトラフィックを分配し、強力な連携の道を歩んでいます。
成果を見ると、Polymarket エコシステムはより豊富で、Kalshi は単一プラットフォームでの発展速度が速い。Polymarket には170種類以上のさまざまなコミュニティエコシステムとツールが収録されており、Polymarket Builders は Polymarket に約5%の取引量を貢献しているが、まだ初期段階にある。インターネット証券会社の流通チャネルは成熟しており、Robinhood は第2四半期以降、Kalshi に50%以上の名目取引量を貢献している。その中で、10月だけで Kalshi に250億ドルの名目取引量を貢献し、各契約ごとに0.01ドルの手数料を徴収することで新たな収益の道を開拓している。
CoinbaseとKalshiの提携も同様であると考えられ、CoinbaseはCEXにフロントエンドのトラフィックエ

前段時間 Ondo Global Markets が BNB チェーンにクロスチェーンしてトークン化株を発行しましたが、3 週間が経過し、発展状況は期待を下回っています。
Ondo は10月初旬に BNB Chain 上に103の株トークンを展開しましたが、今日まで新たな展開はありません。この103の Ondo 株トークンは現在、BNB Chain 上で約82万ドルの AUM 規模を持っており、その半分以上の発行量は上場の最初の2日間から来ています。最近2週間の発行量は非常に低迷しており、焼却売却による清算の方がむしろ多くなっています。
しかし、Ethereum の Ondo マーケットはかなり活発で、最近、暗号通貨市場が低迷している中で、Crypto プレイヤーが英偉達の株式トークン NVDAon を積極的に取引しているようです。

ソラナ DEX での取引ユーザーの毎日の出来高が 1,000 米ドルを超えるアドレス数は 5-7 万程度であり、この部分のプレイヤーはソラナ上で最もコアなグループを構成していると考えられます。4 月末以来、この範囲で相対的に安定して維持されており、明らかな増加も明らかな流出もありません。
この観点から見ると、ソラナはTRUMP後の流動性が最も枯渇していた段階を過ぎたはずです。TRUMPがコインを発行してからの3ヶ月間、日々の出来高が1,000ドルを超える取引アドレスは急激に2-3万に減少しましたが、今ではかなり改善されています。
また、現在の状況は昨年のQ4前の状況よりも楽観的であり、AIエージェントや有名人コインのブーム、さまざまな一攫千金の物語を経た後でも、かなりの部分のプレイヤーがドッグを守り続けているに違いありません。たとえ市場全体の状況が芳しくなくても。

最近、Polymarket Buildersは非常に活発で、毎日の取引量で約800万ドルの新高値に達し、Buildersは初めてPolymarketの毎日の取引量の5%以上を占めました
現在、日出来高が百万ドルレベルの Builders には Betmoar と PolyTraderPro があり、その中で Betmoar は統合 Builder 後に初めて累積出来高が 1,000 万ドルを超えたもので、現在は累積で 6,000 万ドルを超えて独走しています。
Builders の日々のトレーダーも 700-800 に達して増加しており、日活が最も高いのは UnifAI Network ですが、全体の出来高は高くなく、最も低い人均日出来高に貢献しています。
UnifAI Network は高い日次アクティブユーザー数と低い出来高の極端であり、PolyTraderPro は低い日次アクティブユーザー数と高い出来高の極端です。彼らの毎日の超百万ドルの出来高は約 10 のアドレスによって推進されており、一人当たりの毎日の取引量は一時 20 万ドルに迫りました..

新しい支払い方法の誕生には新しい適合シーンを見つける必要がありますが、x402の支払いシーンはどこにありますか？
アルテミスが提供するデータラベルは良い感じで、現在x402の支払いシーンは8つのカテゴリーに分かれています：API/データクエリ、市場/研究インサイト、ペイウォールツール、ソーシャル/配信（自動投稿や評価スコアなど）、クラスターオーケストレーション、セキュリティ/信頼レイヤー、トークンミント/ローンチ（NFTやミームコインを含む）、メディア/コンテンツ生成
11月3日、x402は300万ドルの取引ピークを記録した日で、トップ3の支払いシーンはそれぞれソーシャル/配信、ペイウォールツール、トークンの鋳造/開始です。同時に、これらの3つの細分シーンもx402で知られている最大の支払いシーンであり、累積取引量はすべて170万ドルを超えています。
しかし、最近数日間で x402 の支払い量はピーク時と比べてほぼ90%減少し、平穏な成長に戻っています。

しばらくソラナのデータを整えていなかったが、今日はちょうど@oladeeayo いさ先生が発表したPump Funの塹壕月次データを見た。
- 月間利益が500ドルを超えると、すでにTop 3.4%に入ります。
- 月間利益が5万ドル以上のアドレスは約100個だけ？？ …
- 良い知らせは、月次利益が0-500ドルでかなり多いことで、24万以上のアドレスがあります。
- 確かに大きな損失を被るのは簡単ではないが、やめるか、少しだけプレイすればいい。しかし、それでも 13 人の不運な人々が 5 万ドル以上の損失を出している。
- その中で最も驚くべきは、2つのアドレスが100万ドル以上の損失を出したことです…

惨 Axiom を除いて、他のソラナの Meme 取引端末の毎日の費用は10万ドル未満で、換算すると日々の出来高は1,000万ドル未満です。
言わざるを得ないが、Axiomは本当に強い。市場がどうであれ、60%以上の市場シェアを維持し続け、毎日の収益は70万から100万ドルである。
Pump Funに買収されて以来、Padreは第二のMeme取引端末になりましたが、日々の出来高は実際には買収前の1ヶ月と比べてほとんど増加しておらず、市場占有率は5%未満から8%を超えるまで増加しました。
昨年のQ4において華々しい活躍を見せた三大巨頭Photon、BullX、GMGNの中で、GMGNはPhotonと三位争いをしているが、最近ではGMGNがPhotonを圧倒している；BullXはほとんど見かけなくなり、市場占有率は1%未満で、公式Twitterは半年間静止状態である。

正直言って、Nearをしばらく見ていませんが、最近Near Intentsについての議論がかなりあります。少し見てみたところ、論理的にはマルチチェーン取引プロトコルであり、いわゆる意図やAIエージェントといった概念が含まれています。以前の原語実行取引のAIエージェントプラットフォームや単なるDEXとは異なり、Near Intentsはより基盤となるインフラストラクチャに近く、SwapKit、Zashi、Kyberswapなどがすでに統合されています。
11月以降、Near Intentsの日取引量は1億ドル以上を維持しており、これにより毎日数十万ドルの手数料がもたらされています。しかし、この手数料は収入ではありません。Near Intentsの手数料メカニズムはなかなか面白いです：まず、各取引の0.0001%がプロトコルの収入となります；公式チャネルのNear-Intents取引では、各取引に対して0.2%の手数料がかかります；他の第三者チャネルでは、自らの手数料を設定することができます。
5月以降、Near Intentsの累積費用は550万ドルを超えましたが、そのうち440万ドル以上はチャネルパートナーのSwapKitから発生しており、単一ポイントへの依存度が高いです。Zashiは76万ドルの費用を発生させました。公式チャネルのNear-Intentsは32万ドルの費用を発生さ