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何が国を「全面禁止」から「証券取引所での暗号通貨上場」へと変えることができるのか？
21年、ロシア中央銀行総裁ナビウリナはカメラの前で疑いようのない口調で言った：私たちの暗号通貨に対する態度は、率直に言えば完全に否定的な立場です。
25年12月、同じロシア、同じ国家レベルの金融機関。
最大のモスクワ、サンクトペテルブルクの取引所が公式に発表：技術は準備完了、規制が施行される7月1日を待つだけです。
これにより、個人投資家と機関投資家の両方が証券取引所で暗号通貨を取引できるようになった。そして、それは証券取引所による積極的な受け入れであり、グレーゾーンの妥協ではない。
わずか4年で、ロシアは「全面禁止」から「どう管理するか」へと進展した。
01、何が起こったのか？
25年3月、ロシアは「実験的な法律制度」を開始し、越境支払いに暗号通貨の使用を許可した。
25年12月、中央銀行は包括的な規制枠組みを発表した。

最近、貴金属市場はマクロ経済政策の転換、ドル信用危機、地政学的対立により強気相場を迎え、金価格は4500ドルを突破し、銀は75ドルに接近しています。同時に、トークン化されたコモディティ市場の時価総額は既に40億ドル近くに達し、300%の増加を示しています。主要な金融機関は金のさらなる上昇を予測しており、投資家のオンチェーン取引への関心が著しく高まっており、暗号市場が主流資産へと進展しています。

前言
経済サイクル？まるであなたの手にある一本のタバコのように、燃え尽きるのは避けられないが、次の一口の霧は新たな勢いをもたらす。繁栄-不況？それはこの壊れた世界の繰り返されるブラックユーモアに過ぎない。
だから、今年私たちはウォール街の「神」を崇拝したり、米連邦準備制度の「おとぎ話」を信じたりしなかった。私たちは直接、玄学に取り組む。運命法から紫微斗数まで、これらのアルゴリズムを一気にビットコインの創世ブロックの奇点に投げ込み、周期性がどう揺らいでいるのかを見てみる！
五行の旺衰や九宮飛星といった古代の暗号を使って、市場のデジタル資産やホットな業界の「気数」を解読しよう。来年のどの分野に大きな恩恵が潜んでいるのか、どこに大きな落とし穴があるのかを事前に予測する。この『2026暗号通貨風水ガイド』は、一夜で富を築くためのスープではない。これはこのサイクルの中で吉を取り、凶を避けるための錆びついた龍尺だ。
さあ、業界のビルダーたちよ

トークンの買い戻しとバーン、そしてM&Aによる競合他社の排除。
従来の金融では、買い戻しは巨大企業が「さらなる成長が見込めない」ための防御的な選択肢として行われてきました。
この記事の主張は：なぜスタートアップが買い戻しの幻想により、守るべき競争優位を見失う可能性があるのか？なぜWeb3では、拡大の方が買い戻しよりも重要なのか。
買い戻しはWeb3には（少なくとも現時点では）適していません。
2025年は「買い戻しの物語」に支配される——これは明白でシンプルな価格支援手段ですが、構造的には長期的な問題を抱えています。
なぜこの考え方がWeb3で急速に広まったのか理解できる——それはWeb3の核心要素である投機性を正確に利用しているからです。
ある仕組みが継続的にトークンを買い入れ、「持続可能な買い圧力」を生み出すことができると、その設計は非常に魅力的です。非常にわかりやすく説明でき、また非常に売りやすいものです。

今日要闻提示：
1.财新：境外U卡广告吸引用户用USDT支付ChatGPT等，但境内申请使用面临法律风险
2.イーサリアム2026年にGlamsterdamとHegotaのハードフォークを迎え、ガス上限が2億に引き上げられる見込み
3.Trust Walletブラウザ拡張のセキュリティ事件により、ユーザー資金が600万ドル超盗難される
4.Uniswapプロトコルの手数料スイッチ提案UNIficationが圧倒的な優位で承認される
5.Aaveブランド資産帰属提案は否決され、55%以上が反対票、41%が棄権を選択
6.過去1年のLaunchpadパフォーマンス：バイナンスウォレットが12.69倍のROIでリード、最高ROIは78.01倍
宏観
财新：境外U卡广告吸引用户用USDT支付Chat

著者:エリック、フォーサイト・ニュース
2022年末、著者はその年に起こった奇妙な出来事を振り返りました。 3年後、2025年のWeb3も同じようにまとめます。
時が経ち、2025年のWeb3は3年前と比べて変化しており、誤ったアドレス転送や誤ったパラメータ設定といった低レベルのエラーに似ています。 今年起きたことは当時ほど「面白い」ものではありませんが、以前よりもはるかに突飛であり、人間性の偉大な脚本家が今もなお努力を続けていると言えるでしょう。
謎のチームは大統領コンセプトのミームコインを操作し、1億ドル以上の資金を収穫しました
事件は過去に過ぎ去った
年初には新米大統領トランプが有名なミームコイン「TRUMP」を発行し、その後トランプの妻メラニアとアルゼンチン大統領ミレイも北京時間の202年に発表しました

中国内地において、Web3起業者は法的な境界線に注意し、発行、投機、資金調達、取引を避ける必要があります。技術インフラストラクチャー、非金融化されたデジタル資産の応用、コンプライアンスサービス、海外事業展開の4つの側面から取り組むことで、ビジネスモデルが規制要件に適合し、リスクを低減することができます。

毎日の市場動向の重要データレビューとトレンド分析を、PANewsが提供します。
1. 市場観察
クリスマス休暇の影響により、世界主要金融市場の流動性が顕著に縮小し、米国株式、市債券、さまざまな先物契約は休場となり、ヨーロッパの複数国の株式市場も同時に閉鎖されましたが、重要資産の価格付けは停止していません。為替レートについては、人民元は8月以来加速して上昇し、12月25日にオフショア人民元は一時7.0の節目を突破し、1年以上ぶりのこととなりました。興業証券は、本ラウンドの上昇は単にドルの弱さによるものではなく、資金の流入と為替決済需要の内在的な動力を反映していると指摘しています。「ドルの緩和推力」と「資本の流入推力」が共同で作用する中で、人民元の上昇は依然として始まりの段階にあり、株式市場のリスク嗜好を高める可能性があるとしています。さらに、貴金属市場は引き続き強気を維持し、銀は先行して75ドル/トロイオンスを突破し、5営業日連続で上昇し、年内の上昇率は約161％に達しています。金も一時4

本期看点
本期周刊統計周期は2025年12月19日から12月26日までをカバーしています。今週、市場のオンチェーンRWAの総時価総額は着実に190.4億ドルに増加し、保有者数は59万を突破、成長エネルギーは持続しています。一方、ステーブルコインの総時価総額は3000億ドルに近づいた後ほぼ停滞し、保有者基盤の拡大とオンチェーンのアクティビティ縮小による活性化の減衰特性がさらに顕著になっています。世界的な規制枠組みの推進も継続中です。米国ではステーブルコインに対する税制上のセーフハーバーを検討、日本は地方債のオンチェーン発行を推進、中国、韓国、ガーナなどもデジタル通貨とステーブルコイン分野での展開を加速させています。国内の機関の海外支社は、デジタル人民元やステーブルコインのチャージや支払いなどの応用シナリオを段階的に模索しています。工行シンガポール支店は海外ウォレットへのデジタル人民元チャージの試験運用を開始し、Ctrip海外版はステーブルコイン支払いを導入、これによりステーブルコインの越境決済や旅行消費などのシーンでの導入が加速しています。同時に、イーサリアムDAT社E

ETHGasは、ブロック空間の先物取引と事前確認メカニズムを導入することにより、イーサリアムのブロック空間を管理可能な経済資源に変え、取引コストと時間の不確実性の問題を解決しました。これは、イーサリアムがより安定し予測可能な金融インフラへと転換し、高頻度の金融活動により良く対応できるようになることを示しており、イーサリアムの成熟と経済管理の中核的地位を反映しています。

作者：Zhou, ChainCatcher
近期、Lighter という名前がコミュニティ内で絶えず話題になっており、評価額の議論、ポイント農場の収益計算、TGE の時期予測やプレマーケット価格の変動など、感情的な側面が非常に強くなっています。
Binance、OKX などの取引所はすでに LIT トークンのプレマーケット取引を開始し、Polymarket の予測市場では、TGE 後の評価額が 30 億ドルを超える確率が 50% を超えていると示されており、オンチェーン上で 2.5 億枚の LIT トークンの移動信号は FOMO（恐怖からの買い）感情を完全に燃え上がらせています。すべてが自然な流れのように見え、Lighter は間違いなく年末の暗号市場で最も期待されるプロジェクトの一つです。
しかし、皆がポイントをどれだけ LIT に交換できるか、TGE 後にどれだけ値上がりするかを計算している一方で、より本質的な問題は後回しにされている：このエアドロップ狂騒。

原文作者：Joe Zhou，Foresight News
携程海外版 Trip.com，正在悄然进入稳定币支付赛道。
2025 年 12 月 25 日，Foresight News 获悉携程海外版 Trip.com 已面向全球用户开通稳定币支付功能，目前支持

過去半年、私はWeb3の傍観者から一歩踏み込み、決済業界の内部に入りました。そして今、私は立ち止まり、Web3決済を続けるのをやめることにしました。
これは失敗の後の撤退ではなく、実際に参入した後に行った判断の調整です。この半年間で、義烏、水贝、莆田に行き、メキシコにも行きました。報告書の中で最も賑やかな場所を見て、決済がどのように作られているのかを観察しました。私も実際に現場に出て、Web3決済のMVPを搭載し、アカウントを引き継ぎ、Web3の決済ツールを作り、想像していたルートを最初の一歩から最後の一歩まで走らせてみました。
しかし、深く進むにつれて、私は一つのことをより明確に認識しました。それは、「製品を良く作れば勝てる」という業界ではないということです。決済は機能だけでは勝負にならず、銀行関係、ライセンス、資金効率、そしてリスクに対する長期的な管理能力が勝負の鍵です。
多くの「儲かる」ように見える決済事業は、本質的には能力を稼いでいるわけではありません。

編者按：本文整理自 Bankless 番組《12 Big Crypto Predictions for 2026》，由 Ryan Adams と David Hoffman が司会を務めています。この回では、二人の司会者は単一の立場による「予測答え」を示すのではなく、Bitwise、Coinbase Institutional、Galaxy、Grayscale、CoinShares、a16z などのトップ機関の予測を横断的に比較し、2026 年の暗号業界がどのように展開する可能性があるかの全体像を描こうとしています。
Ryan：メリークリスマス、Bankless

原文作者：Prathik Desai
原文编译：Chopper，Foresight News
作为一名坚定看涨 ETH 的投资者，今年我养成了一个令人懊恼的习惯。每天打开 ETH 价格走势图，在心里默默计算自己的投资组合亏了多少。算完之后，我会关掉行情页面，盼着不用等太久就能扭亏为盈。
时至年末，我想大多数在年初买入 ETH 的投资者，恐怕都难免感到失望。然而，在过去 12 个月里，尽管 ETH 的价格表现与财富增值效应不如人意，但以太坊这条区块链却在一众竞品中脱颖而出。
如果以 「赚钱」 为衡量标准，2025 年无疑是糟糕的一年。但跳出代币收益的视角来看，2025 年持有 ETH 变

作者：imToken
もしあなたが頻繁にBase、Arbitrum、またはOptimism間でクロスチェーンを行っているなら、微妙な「断絶感」を感じたことがあるでしょう。
単一のL2取引はほぼ瞬時に完了しますが、資産をチェーンAからチェーンBに移す際には、しばしば数分、あるいはそれ以上の待ち時間が必要です。これはL2自体の速度が遅いからではなく、従来のプロセスにおいて、クロスレイヤー、クロスチェーンを含む取引は、長く厳格な経路を経る必要があるためです。
L2のソーターによる並べ替え → L1への提出 → L1の合意と最終確定（Finality）、要するに、現在のイーサリアムのアーキテクチャでは、L1の最終確定には通常2つのEpoch（約13

Curveの資金提案は承認されず、ガバナンス構造における利益相反と資金使用の透明性への要求が浮き彫りになった。コミュニティは資金の使用に対する監査を強化したいと考えている一方、大口投票権を持つ者は自らの利益が希薄化されることを懸念している。現在のガバナンスモデルは課題に直面しており、将来的には「ガバナンス資本主義」へと進展し、大規模資本がガバナンスを支配する可能性がある。

原文标题：Why the defi lending moat is bigger than you think
原文作者：Silvio，加密研究员
原文编译：叮当，Odaily 星球日报
随着 DeFi 世界中金库（Vault）与策展人（Curator）的市场份额不断提升，市场开始质疑：借贷协议是否正在被不断压缩利润空间？借贷不再是一门好生意？
但如果将视角放回到整个链上信用价值链中，结论恰恰相反。借贷协议依然占据着这条价值链中最坚固的护城河。我们可以用数据来量化这一点。
在 Aave 和

今日要闻提示：
ロシアの二大取引所、2026年に規制された暗号通貨取引の開始を計画
ビットコインマイニング難易度、0.04%上昇の148.26 Tに調整
2025年最も収益性の高い暗号通貨のストーリー：RWAとLayer1が先行、AIとミームは大幅に後退、GameFiとDePINが下落
オフショア人民元は2024年以来初めて7の節目を突破、オンショア人民元は1年以上ぶりの高値を記録
銀基金の高プレミアムに注目、国投銀LOFは12月26日の取引開始から当日10:30まで取引停止
ビットコイン現物ETFは昨日1.75億ドルの純流出、5日連続の純流出
疑似的にMulticoinがWorldcoinチームのOTCから6000万枚のWLDを購入
マクロ経済
中央銀行：西部陸海新通道沿線の省・市の多国間中央銀行デジタル通貨橋プロジェクトへの参加を支援
中央人民