米連邦準備制度理事会は10日、2日間にわたる金融政策会合を終了し、フェデラルファンド金利の目標範囲を25ベーシスポイント引き下げて3.5%から3.75%に設定することを発表しました。
この決定は市場の予想通りです。これは今年9月以来3回目の利下げで、いずれも25ベーシスポイントの引き下げです。また、2024年9月にこの降息サイクルを開始して以来、6回目の利下げとなります。
米連邦公開市場委員会（FOMC）は、その日の声明で、米国経済は穏やかに拡大しているものの、新規雇用の伸びが鈍化し、9月の失業率が上昇していることを指摘し、インフレは依然として一定の高水準にあると述べました。経済の見通しは引き続き高い不確実性に直面しており、雇用市場の下振れリスクはここ数ヶ月で高まっていると指摘しました。
これ以前、米連邦準備官は関税政策がインフレに与える影響や12月にさらなる利下げを行うかどうかについて意見が分かれていましたが、米国の雇用市場の悪化が利下げ期待を押し上げました。

12月10日、ニューヨーク証券取引所に上場しているGameStop社は第3四半期の財務結果を発表し、2025年第3四半期末時点で5億1,940万ドル相当のビットコインと88億ドル相当の現金、現金相当物、市場性証券を保有していることを明らかにしました。 GameStopはまた、第3四半期の純利益が7,710万ドルであり、前年同期の1,740万ドルから増加したことを明らかにしました。デジタル資産の未実現損失など他の項目を除き、調整後純利益は1億3,930万ドルに達し、前年同期の調整後純利益2,620万ドルから大幅に増加しました。

誰がFRBが「緩和を示唆」している時に米国株をショートしたいと思うでしょうか？
今回、空売り勢が軽率に動けない本当の理由は——RMP（準備金管理購入）です。ウォール街の複数の投資銀行の予測によれば、年末の流動性不足を防ぐために、FRBは最速で来週の会合でRMPの開始を発表する可能性があります。つまり、来年1月からFRBは毎月200～350億ドルの短期米国債を買い入れることになります。公式には「これはQE（量的緩和）ではなく、あくまで技術的な調整だ」と強弁するでしょう。なぜなら、QEは長期債を買うのに対し、RMPは短期債を買うからです。しかし市場の目から見れば、これは看板を変えた「緩和」に他ならないのではないでしょうか？

米国証券取引委員会（SEC）の暗号資産特別タスクフォースは、12月15日に公開円卓会議を開催し、金融監視およびプライバシーに関する政策について深く議論します。本会議は現地で登録した参加者に公開され、同時にオンライン配信も行われます。SECは、円卓会議への招待出席が同機関による関連プロジェクトや個人の承認を意味するものではないと強調しています。
会議のアジェンダによると、SECの複数の幹部が開会の挨拶を行う予定で、暗号資産特別タスクフォースのチーフ・オブ・スタッフであるRichard B. Gabbert、議長のPaul S. Atkins、コミッショナーのMark T. UyedaおよびHester M. Peirceが含まれます。金融監視およびプライバシーに関するテーマディスカッションは、Aleoネットワーク財団グローバル政策責任者のYaya J. Fanusieが司会を務め、Espresso SystemsのチーフストラテジーオフィサーJill Gunter、Zcash創設者Zooko Wilcox、Aleoネットワーク財団CEOのKoh、Digital Asset戦略計画責任者Simon Letort、Predicate共同創設者兼CEOのNikhil Raghuveera、SpruceID創設者Wayne Changらが登壇します。
続いて行われるパネルディスカッションも引

金融市場の感情の変動は、FRBの「静黙期間」にいる当局者の心の内と同じだ——表面上は穏やかに見えても、水面下では暗流が渦巻いている。
FRB内部の構造もまた、非常にドラマチックな緊張感を孕んでいる。
利下げの一時停止を公然と支持する投票委員には、Collins、Goolsbee、Musalem、Schmid、そして理事のBarrがいる。彼らはまるで保守派の防波堤であり、経済が「まだ崖っぷちに至っていない」段階で手を緩めることを拒んでいる。
一方、利下げを支持するのはBowman、Waller、Miran、そしてWilliamsで、後者は「50bpsの利下げ」を主張し続けており、まるでハンマーでテーブルを叩いているかのようだ。
もしあなたがパウエルなら、この時点で自分は警備員なのか、それとも消防隊長なのか真剣に考えなければならないだろう。
私の立場は非常にシンプルだ：複雑な経済環境と政局の中で、市場の利下げへの渇望は実のところ「自己慰め」に過ぎない——結局のところ、誰も流動性危機の前に裸で泳ぎたくはないが、利下げが激しすぎれば今度はインフレの洪水に飲み込まれるのを恐れている。
これはどちらが正しい、どちらが間違っているという問題ではなく、リスクと駆け引きが必然的に生じるものだ。
FRBの選択は、単純な「良いか悪いか」ではなく、「悪い中からまだマシなものを選ぶ」ことなのだ。

ケビン・ハッセットはジェローム・パウエルの後任として連邦準備制度（FED）議長に就任する有力な候補であり、予測市場では彼が選ばれる確率は80%に達すると考えられている。ハッセットは著名な供給側経済学者であり、インフレとの闘いは終わったと考えており、即座の利下げを強く主張している。もし彼が当選すれば、ケビン・ウォッシュなどの参加も加わり、数十年来の連邦準備制度（FED）で最もハト派の投票グループの一つが形成される可能性があり、これは通貨政策が大幅に緩和され、金利予想が2.0%-2.5%に押し上げられることを示唆している。

最も重要な引き金は、Grayscaleが世界初の現物DOGE ETF——GDOGを立ち上げたことです。これはDOGEの歴史的瞬間であり、ミーム通貨の分野全体にとっての「成人の儀式」です。
GDOGはニューヨーク証券取引所Arcaに直接上場し、前10億ドルの資産は完全に手数料ゼロです。これはどういう意味かというと、犬の通貨を買いたいが、ウォレットや保管を煩わしく思っている機関は、今や堂々と合法的に市場に参入できるということです。
さらに驚くべきことに、ETFが始まると資金の流入速度がアナリストの予想を超えて速くなります。さらに劇的なシーンは、Bitwiseも今週後半に自社のDOGE ETF——BWOWを発表することです。二大巨頭が一堂に競い合う中、この規模はもはや「ミーム通貨」ではなく、真のウォール街レベルの戦場です。
このETF上場のタイミングはちょうど良いです。DOGEは長期にわたり暗号通貨のトップ10に安定しており、日々の取引量は数十億ドルにも達し、市場価値は一部の伝統的な大企業と並ぶことさえあります。機関にとって「ミーム通貨」という言葉はもはやジョークではなく、実際の資産クラスなのです。

11月24日、イーサリアムETFは9660万ドルの巨額資金流入を記録し、そのうちベライゾンが9260万ドルを貢献しました。11月25日、さらに7860万ドルが流入し、フィデリティ傘下のFETHが4750万ドルを引き付け、ベライゾン傘下のETHAも4620万ドルを増加させました。資金流入にもかかわらず、イーサリアムの価格は2913.41ドルまで圧迫され、2024年7月の水準より30%以上下落しており、テクニカル指標も短期的な下落信号を示しています。その一方で、VanEckはバイナンスBNBを追跡する現物ETF（VBNB）の申請を提出しましたが、全体的な市場が弱い状況の中、BNBの取引価格は857.52ドルです。

11月24日、アメリカ経済は理解しがたい異常現象が現れており、インフレ抑制と労働市場維持という二重の使命を担う政策立案者を不安にさせています。労働省のデータによれば、6月と8月に雇用が減少し、9月までの3か月の平均新規雇用者数は約6.2万人にとどまっています。しかし、経済活動の重要な推進力である労働生産性は高い水準を維持しています。経済におけるすべての財とサービスの生産を測る国内総生産（GDP）も強いままです。このような経済の拡大と労働市場の疲弊が共存する矛盾した現象は、連邦準備制度（FED）の政策立案者に課題をもたらし、経済が冷却が必要なのか、刺激が必要なのかを判断するのを難しくしています。経済学者たちは、現在のところ、利下げが最終的に重大な政策変更による採用への影響を相殺できるかどうかは不明だと考えています。オックスフォード経済学のチーフアメリカエコノミスト、ライアン・スイート氏は、「幸いなことに、大規模な解雇はまだ見られません。そうでなければ、雇用の拡大が経済の衰退に変わるでしょう。経済は大量の雇用を創出することなく成長することができますが、その前提は生産性が良好に成長しなければなりません。」と述べています。雇用の拡大がないことは、急速に経済の衰退に変わる可能性があります。

CARFフレームワークが2027年から2028年にかけて世界の主要な経済圏で実施されるにつれて、暗号資産市場の野蛮な成長期は終わりを迎え、コンプライアンス、透明性、税制化が未来の発展における新たなキーワードとなるでしょう。
投資家にとって、これは暗号資産投資戦略を再評価し、税務コストを投資決定の考慮に入れなければならないことを意味します。
同時に、ルミス上院議員などの立法努力は、業界がより合理的で正確な税制ルールを求める余地が依然としてあることを示しており、この新興業界が規制の中で引き続き革新と発展を遂げることを確保しています。
全球暗号資産市場は税収の痛みの中で、成熟への新たな旅路へ向かっています。

ビットコインは9万ドルをわずかに下回るまで下落し、予測市場の感情に迅速な調整を引き起こしました。トレーダーたちは上昇に賭けるのをやめ、より深い構造的下落を予期しています。Polymarket のオッズは現在さらなる下落に傾いており、数週間にわたる投げ売りの波に市場が驚いていることを反映しています。この投げ売りは、ビットコインが今年これまでに得た大部分の上昇を消し去りました。QCPは、プロのトレーダーでさえも週次決済価格が10万ドルを下回るとは予想していなかったと指摘し、これを周期的な転換点と呼んでいます。オンチェーンのデータは売られ過ぎのモメンタムとパニック売りの圧力が存在することを示していますが、CryptoQuantは真の底が実現された損失を伴う必要があると考えており、現時点ではそのような状況は発生していません。ビットコインは約92,500ドルまで2%下落し、イーサリアムは約3,000ドルをわずかに上回るまで2%下落しました。

14万人清算の悲鳴はまだ収まっていないが、暗号資産市場のローソク足チャートは新たな変動を始めた。誰かがディップを買い、誰かが損切りをし、誰かが様子を見ている。これはまるで終わりのないカジノのようで、人間の欲望、恐れ、運をかける気持ちがここで無限に循環している。
しかし、歴史はすでに証明しています：どんな資産も経済の法則から脱却して長期的に存在することはできません。アメリカ経済が「ICU」から「普通病棟」に移行し、連邦準備制度の政策が通常に戻り、小口投資家が「レバレッジで富を得る」ことが幻想に過ぎないことを理解した時、暗号資産市場は本当の成熟を迎える可能性があります。
一般の投資家にとって、今最もすべきことは、取引ソフトを閉じて、自分に問いかけることです：もし明日仮想通貨がゼロになったら、私の生活は崩壊するだろうか？もし答えが「はい」なら、あなたが投入しているのは「余裕資金」ではなく、「命を賭けたお金」です。
市場は決して機会に欠けることはありませんが、前提は——あなたが明日の太陽を見るために生き残ることです。これが、14万人の清算者が血と涙で得た最後の啓示かもしれません。

市場の動向を見ると、2025年にETHは歴史的な新高値を突破し（8月に4954ドル）、現在の価格は3534ドルに調整されています。主要なサポートには次が含まれます：技術のブレークスルー：EIP-4844+アップグレードによりLaver 2の取引コストがドロップし、Fusakaのハードフォークが12月に予定されており、ブロックデータ容量を8倍に増加させます。機関の増持：ETFの資金純流入は100億ドルを超え、BitMinなどの機関の保有が総供給量の2.8%を占めています。デフレメカニズム：ステーキング量は3380万枚（27.57%を占める）に達し、年間の焼却量は発行量を持続的に上回っています。短期的には3660ドルの重要な抵抗レベルを突破する必要があります（上方の15億フラットポジションが清算を引き起こす可能性があります）。長期的には、米連邦準備制度が利下げサイクルを延長すれば、8000ドルの目標に向かって突入する可能性があります。市場の感情は分化しており、大口投資家が逆風の中でポジションを増やすことは長期的な信頼を示しています。

Canary Fundsは木曜日に最初の純粋な「1933年暗号通貨法案」XRP ETFを発売します。このETFはXRPに100％投資し、他の資産は含まれません。以前にナスダックの最終承認を得ています。最高経営責任者のスティーブン・マクラーグは、このETFのパフォーマンスがソラナを上回り、その影響力を倍増させる可能性があると予測しています。これは米国の規制された暗号通貨市場にとって歴史的なマイルストーンであり、このETFは取引開始時に取引を開始します。