今晩の雇用統計発表後、市場のセンチメントに明らかな分裂が見られる。米国株式市場と暗号資産市場はこのデータの解釈について興味深い対立を生んでいる——一方は好材料と見なし、もう一方は圧力と見る。

データの好みの側面は何か？堅調な雇用は、短期的にFRBが高金利政策を維持する可能性を意味する。これによりドル指数は上昇を続け、1年物米国債の利回りも緩やかに上昇している。伝統的な金融にとっては好材料のように見えるが、暗号資産を保有する人々にとっては、高金利環境は無リスク収益の向上を意味し、流動性がリスク資産から撤退する可能性もある。

より複雑なのは長期債券だ。高い雇用データにインフレ期待が重なると、10年物および30年物米国債の利回りも上昇している。これは、市場が「金利を高水準で長く維持する」見通しを価格付け始めていることを示している。簡単に言えば、今後しばらくの間、資金調達コストは急激に下がらず、伝統的な企業も新興プロジェクトも高い資本コストに耐えなければならない。

暗号市場への示唆は？ドルの強さは一般的にコモディティやリスク資産のパフォーマンスを抑制し、長期債の利回り上昇は市場の成長見通しに対する慎重な姿勢を反映している。このような環境下では、市場は新たなバランス点を見つけるまでに時間を要する可能性がある。