近年、貴金属市場では多くの動きが見られます。 金は一夜にして246ドル以上急落し、国内金価格は1オンスあたり約1,800元下落しました。これは近年では非常に珍しいことです。 同時に、米国の大手銀行が銀の下落に賭けるポジションが大きすぎて23億ドルのマージンギャップを抱えているという噂も続いており、強制清算のリスクが頭上に重くのしかかっているという話もあります。

これは実際にはいくつかの問題点を示しています。 第一に、数か月にわたる上昇の後に貴金属が技術的調整を行ったこと、第二に銀行側の大規模なショートポジションによる流動性圧力、そして第三に、FRBがポジションを安定させるために2回連続で500億ドル以上の流動性を注入しなければならないことです。 率直に言えば、市場における「緊張」が表面化しています。

さらに考えるべきは、上海やドバイにおけるCOMEX銀先物と物理的な銀の価格ギャップであり、その差は数十年ぶりの高水準です。 これは現象を反映しています。投資家のペーパー金融デリバティブへの信頼は低下しており、リスク回避のために物理的なデリバリーやクロスマーケットの裁定取引に頼る人が増えています。 この考え方の変化自体が一つのサインです。

短期的には技術的な調整かもしれませんが、流動性の逼迫と頻繁な規制措置のリズムから判断すると、潜在的なシステミックリスクは徐々に蓄積しているように見えます。 伝統的な金融市場と実物資産の価格決定力との綱引きの中で、変動性はしばしば現実よりも早く訪れます。 だからこそ、暗号通貨市場の最近のパフォーマンスに注目する価値があります。伝統的な金融秩序に亀裂が生じると、代替資産を求める資金の流れはしばしば大きく変わります。

この調整についてどう思いますか? FRBはリスクを防ぐために頻繁に行動しているのか、それともリスクはすでに存在しているのか?