古い暗号資産のプレイブックがついに崩壊します。

過去10年間、誰もが4年ごとの半減期ループに固定されていました：半減期 → ヒートアップ → ブルファイア → ベアマーケット → 繰り返し。

そのリズムは、ビットコインが小さく、個人投資家主導だった頃には効果的でした。

しかし、今目の前にあるデータは、そのモデルが終わったことを示しています。

2026年は、暗号資産が半減期主導の市場から流動性と機関投資家主導の市場へ完全に移行する決定的な転換点となりそうです。

その変化により、サイクルは4年からほぼ5年に伸びます。なぜでしょうか？
1/ 半減期の影響力が以前ほどではなくなっているからです。

初期の半減期では、年間数百万BTCの発行量が削減されました。2024年の半減期では約130万BTCの年間発行量が削減されました。

これは、ETFや国債、バランスシートを持つ多兆ドル規模の資産と比べると微々たるものです。供給ショックは依然として構造的に重要ですが、もはやテンポを決めるものではありません。

– 約$113B の運用資産を持つスポットETF

– ブラックロックのIBITが約$67B
に位置しています
– 上場企業がバランスシートに100万BTC以上を保有
2/ 流動性が今や最重要です。

世界のM2、中央銀行のバランスシート、債務リファイナンスサイクルが、ビットコインの動きのはるかに多くを説明しています。

ビットコインの価格は、世界の流動性指標と約90％の相関を示しています。一方、2024年の半減期はQTに直撃したため、ほとんど動きませんでした。

では、2026年が決定的な理由は何でしょうか？

– 債務リファイナンスの壁：約$10T の債務が2026年にリファイナンスを必要とし、これはシステム内での強制的な流動性イベントにほかなりません。

– FRBの姿勢の変化：まだQEではありませんが、積極的な引き締めの終了です。歴史的に、QTを停止するだけでリスク資産に20〜40％の動きが引き起こされてきました。

– 規制の整備完了：GENIUS法案により、ステーブルコインと銀行規制が2026年半ばまでに最終決定されます。
これにより、コンプライアンスチェックリストを待っていた多くの機関投資資金が実際に展開できるようになります。

私は2026年の暗号資産ブル相場の計画を変えるつもりはありません。重要なのは、何を保有しているかと、それをどれだけ長く持ち続けられるかです。

流動性とネットワークがその役割を果たすのを、ただ長く生き延びることです。