コーヒー先物は、水曜日に主要生産地域からの矛盾したシグナルを消化する中で急落しました。3月アラビカコーヒーは1ポンドあたり12.85セントで3.31%下落し、1月ICEロブスタ契約は57ポイントまで1.25%下落しました。これは、ブラジルのコーヒー栽培地域の降水予測がセンチメントに影響を与えたためです。## 天候パターンと供給ダイナミクスClimatempoの予報によると、ブラジルの主要コーヒー地帯に向かう次週に大雨が予想されており、これが売り圧力を引き起こしました。適度な湿度は通常、作物の成長を支え、供給懸念を和らげるためです。これにより、地政学的関税不確実性が価格を支えていた前の2セッションの上昇が逆転したように見えました。しかし、短期的な天候の見通しは依然として微妙です。11月初旬のデータによると、ブラジルのミナスジェライス州—国内最大のアラビカ生産地—は、11月14日までの週にわずか19.8mmの降雨しか受けておらず、これは過去の平均の42%に過ぎません。これにより、重要な地域での湿度不足が成長を制約し続ける可能性があります。## 在庫の逼迫と貿易摩擦水曜日の弱さにもかかわらず、倉庫在庫の縮小から構造的な支援は持続しています。ICE監視のアラビカ在庫は火曜日に396,513袋と1.75年ぶりの低水準に達し、ロブスタ在庫は月曜日に5,648ロットと4か月の最低水準に落ちました。これらの減少は、米国の関税政策の影響を直接反映しています。トランプ政権のブラジルコーヒー輸入に対する40%の関税は、8月から10月までの米国の購入を前年比52%減少させ、983,970袋に落ち込みました。この関税制度は、輸入パターンを根本的に変えました。政権は、コーヒーを含む非国内生産品に対して10%の相互関税を撤廃しましたが、「国家非常事態」を理由にしたブラジルからの輸入に対する40%の関税は、多くの購入者に対して依然として適用されています。この不確実性により、米国の輸入業者はブラジルコーヒー契約を清算し、ブラジルが米国の未焙煎コーヒー消費の約3分の1を占めるにもかかわらず、米国の供給が逼迫しています。## 生産見通しと世界供給圧力今後の見通しは、強気と弱気のモザイクを描いています。ブラジルの2026/27年の生産量は、アラビカを含めて7070万袋と予測されており、前年比29%増となり、供給は十分に見えます。しかし、最近の作柄の格下げとも矛盾しています。9月にブラジルの2025年アラビカの推定は4.9%減の3520万袋に修正され、2025年の総生産も0.9%減の5520万袋に落ちました。ベトナムの生産も注目すべきポイントです。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候次第で2025/26年の生産が前作より10%増加すると予測しています。一方、公式統計によると、2025年1月から10月までの輸出は前年比13.4%増の131万トンに達しました。生産は前年比6%増の17.6百万トン（(29.4百万袋)）—4年ぶりの高水準—となり、ベトナムのロブスタ供給の最大の供給国としての役割を強化し、価格に下押し圧力をかけています。## グローバルな状況国際コーヒー機構は、今年度の世界コーヒー輸出量がわずかに減少し、前年比0.3%減の1億3865.8万袋となったと報告しています。USDAの外国農業局は、2025/26年の世界生産量が2.5%増の史上最高の178.68百万袋に達すると予測しており、アラビカの供給は1.7%減少する一方、ロブスタは7.9%増加し、期末在庫は前年比4.9%増の2281.9万袋と予測されています。## 雨後の見積もりと変化する均衡雨後の見積もりがトレーダーの間で引き続き流通している中、水曜日の下落は、供給逼迫と豊富さの間でセンチメントがいかに迅速に変化し得るかを浮き彫りにしています。ブラジルの天候パターンが安定し、ベトナムの収穫が加速する中、短期的な弱さは続く可能性があります。中期的な雨後の予測と新たな生産データが、現在の価格水準を支えるのか、それとも今後の四半期に到来する世界的な供給過剰によりさらなる下落圧力に直面するのかを左右するでしょう。
世界のコーヒー市場は、ブラジルの湿潤予報とベトナムの供給増加を背景に、混合シグナルに直面しています
コーヒー先物は、水曜日に主要生産地域からの矛盾したシグナルを消化する中で急落しました。3月アラビカコーヒーは1ポンドあたり12.85セントで3.31%下落し、1月ICEロブスタ契約は57ポイントまで1.25%下落しました。これは、ブラジルのコーヒー栽培地域の降水予測がセンチメントに影響を与えたためです。
天候パターンと供給ダイナミクス
Climatempoの予報によると、ブラジルの主要コーヒー地帯に向かう次週に大雨が予想されており、これが売り圧力を引き起こしました。適度な湿度は通常、作物の成長を支え、供給懸念を和らげるためです。これにより、地政学的関税不確実性が価格を支えていた前の2セッションの上昇が逆転したように見えました。
しかし、短期的な天候の見通しは依然として微妙です。11月初旬のデータによると、ブラジルのミナスジェライス州—国内最大のアラビカ生産地—は、11月14日までの週にわずか19.8mmの降雨しか受けておらず、これは過去の平均の42%に過ぎません。これにより、重要な地域での湿度不足が成長を制約し続ける可能性があります。
在庫の逼迫と貿易摩擦
水曜日の弱さにもかかわらず、倉庫在庫の縮小から構造的な支援は持続しています。ICE監視のアラビカ在庫は火曜日に396,513袋と1.75年ぶりの低水準に達し、ロブスタ在庫は月曜日に5,648ロットと4か月の最低水準に落ちました。これらの減少は、米国の関税政策の影響を直接反映しています。トランプ政権のブラジルコーヒー輸入に対する40%の関税は、8月から10月までの米国の購入を前年比52%減少させ、983,970袋に落ち込みました。
この関税制度は、輸入パターンを根本的に変えました。政権は、コーヒーを含む非国内生産品に対して10%の相互関税を撤廃しましたが、「国家非常事態」を理由にしたブラジルからの輸入に対する40%の関税は、多くの購入者に対して依然として適用されています。この不確実性により、米国の輸入業者はブラジルコーヒー契約を清算し、ブラジルが米国の未焙煎コーヒー消費の約3分の1を占めるにもかかわらず、米国の供給が逼迫しています。
生産見通しと世界供給圧力
今後の見通しは、強気と弱気のモザイクを描いています。ブラジルの2026/27年の生産量は、アラビカを含めて7070万袋と予測されており、前年比29%増となり、供給は十分に見えます。しかし、最近の作柄の格下げとも矛盾しています。9月にブラジルの2025年アラビカの推定は4.9%減の3520万袋に修正され、2025年の総生産も0.9%減の5520万袋に落ちました。
ベトナムの生産も注目すべきポイントです。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候次第で2025/26年の生産が前作より10%増加すると予測しています。一方、公式統計によると、2025年1月から10月までの輸出は前年比13.4%増の131万トンに達しました。生産は前年比6%増の17.6百万トン（(29.4百万袋)）—4年ぶりの高水準—となり、ベトナムのロブスタ供給の最大の供給国としての役割を強化し、価格に下押し圧力をかけています。
グローバルな状況
国際コーヒー機構は、今年度の世界コーヒー輸出量がわずかに減少し、前年比0.3%減の1億3865.8万袋となったと報告しています。USDAの外国農業局は、2025/26年の世界生産量が2.5%増の史上最高の178.68百万袋に達すると予測しており、アラビカの供給は1.7%減少する一方、ロブスタは7.9%増加し、期末在庫は前年比4.9%増の2281.9万袋と予測されています。
雨後の見積もりと変化する均衡
雨後の見積もりがトレーダーの間で引き続き流通している中、水曜日の下落は、供給逼迫と豊富さの間でセンチメントがいかに迅速に変化し得るかを浮き彫りにしています。ブラジルの天候パターンが安定し、ベトナムの収穫が加速する中、短期的な弱さは続く可能性があります。中期的な雨後の予測と新たな生産データが、現在の価格水準を支えるのか、それとも今後の四半期に到来する世界的な供給過剰によりさらなる下落圧力に直面するのかを左右するでしょう。