コーヒー先物は本日大きな調整を迎え、3月アラビカ契約は11.65ポイント (-3.09%)、1月ロブスタは143ポイント (-3.09%)下落し、アラビカの7週間ぶりの安値を記録しました。この急激な売りは、トランプ大統領のブラジル食品輸入関税撤廃の行政命令によるもので、特にブラジルコーヒーの40%関税の撤廃が市場のセンチメントを一変させました。## 政策転換が弱気の勢いを加速関税免除は直ちにブラジル通貨のドルに対する弱含みを促し、1か月ぶりの安値を記録しました。通貨の下落は伝統的に輸出業者に有利となり、ブラジルのコーヒー生産者は販売を加速させています。この供給側の増加は、市場が国際市場向けの豊富なブラジルコーヒー在庫に直面している中で起こっており、商品市場やブラジルのストリートフード生産などの国内食品産業に供給される製品も含まれています。## 供給動態：ブラジルとベトナムが生産増を牽引ブラジルのコーヒー栽培地域、特に国内最大のアラビカ生産拠点であるミナスジェライス州は大幅な増加が見込まれています。StoneXは2026/27年シーズンのブラジルの収穫量を7070万袋と予測し、前年比29%増となり、そのうちアラビカは4720万袋を占めるとしています。一方、世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは、2025年10月までの輸出が前年比13.4%増の131万トンに達し、2025/26年度の生産は176万トンと予測されています。## 天候パターンが混合シグナルを生むブラジルのコーヒー帯に降る降雨は作物の成長を支援していますが、価格には下押し圧力をかけています。Climatempoは今後一週間にわたりコーヒーゾーンで大雨が続くと予測しており、ブラジルのミナスジェライス州では最近、過去平均の42%の降雨量を記録しました。一方、ベトナムのダクラック省では過剰な湿気により収穫遅延が発生し、ロブスタ契約の短期的な供給逼迫の可能性があります。## 在庫逼迫は限定的な支援材料米国のコーヒー供給チェーンは、関税導入後に大きく逼迫しています。ICEのアラビカ在庫は1.75年ぶりの低水準で398,645袋に減少し、ロブスタ在庫は4か月ぶりの低水準で5,567ロットに落ち込みました。米国の輸入業者は、関税が新規契約の締結を抑制したため、8月から10月までのブラジルコーヒーの購入を前年比52%削減し、わずか983,970袋にとどまっています。## 世界の生産見通しは依然として潤沢国際コーヒー機関（ICO）は、2023年10月から2024年9月までの世界輸出量が前年比0.3%減の1億3865万8千袋となったと報告し、供給の制約は緩やかであることを示しています。ただし、USDAの外国農業局は、2025/26年度の世界生産量が前年比2.5%増の1億7868万袋に達し、ロブスタは7.9%増の8165万8千袋、アラビカは1.7%減の9702万2千袋と予測しています。年末の在庫は4.9%増の2281万9千袋になる見込みです。## 市場の総括関税の逆転により、コーヒー市場の従来の支援構造は崩れ、ブラジル供給の熱意による在庫逼迫が圧倒的となっています。価格の弱さは、輸出インセンティブや通貨動向に対する政策の即時的な影響を反映していますが、ベトナムの天候リスクや世界的な供給増加の控えめな見通しが、今後の下落に対する一時的な抵抗要因となる可能性があります。
世界のコーヒー市場、米国の関税免除によりブラジル供給が解放され圧力に直面
コーヒー先物は本日大きな調整を迎え、3月アラビカ契約は11.65ポイント (-3.09%)、1月ロブスタは143ポイント (-3.09%)下落し、アラビカの7週間ぶりの安値を記録しました。この急激な売りは、トランプ大統領のブラジル食品輸入関税撤廃の行政命令によるもので、特にブラジルコーヒーの40%関税の撤廃が市場のセンチメントを一変させました。
政策転換が弱気の勢いを加速
関税免除は直ちにブラジル通貨のドルに対する弱含みを促し、1か月ぶりの安値を記録しました。通貨の下落は伝統的に輸出業者に有利となり、ブラジルのコーヒー生産者は販売を加速させています。この供給側の増加は、市場が国際市場向けの豊富なブラジルコーヒー在庫に直面している中で起こっており、商品市場やブラジルのストリートフード生産などの国内食品産業に供給される製品も含まれています。
供給動態：ブラジルとベトナムが生産増を牽引
ブラジルのコーヒー栽培地域、特に国内最大のアラビカ生産拠点であるミナスジェライス州は大幅な増加が見込まれています。StoneXは2026/27年シーズンのブラジルの収穫量を7070万袋と予測し、前年比29%増となり、そのうちアラビカは4720万袋を占めるとしています。一方、世界最大のロブスタ生産国であるベトナムは、2025年10月までの輸出が前年比13.4%増の131万トンに達し、2025/26年度の生産は176万トンと予測されています。
天候パターンが混合シグナルを生む
ブラジルのコーヒー帯に降る降雨は作物の成長を支援していますが、価格には下押し圧力をかけています。Climatempoは今後一週間にわたりコーヒーゾーンで大雨が続くと予測しており、ブラジルのミナスジェライス州では最近、過去平均の42%の降雨量を記録しました。一方、ベトナムのダクラック省では過剰な湿気により収穫遅延が発生し、ロブスタ契約の短期的な供給逼迫の可能性があります。
在庫逼迫は限定的な支援材料
米国のコーヒー供給チェーンは、関税導入後に大きく逼迫しています。ICEのアラビカ在庫は1.75年ぶりの低水準で398,645袋に減少し、ロブスタ在庫は4か月ぶりの低水準で5,567ロットに落ち込みました。米国の輸入業者は、関税が新規契約の締結を抑制したため、8月から10月までのブラジルコーヒーの購入を前年比52%削減し、わずか983,970袋にとどまっています。
世界の生産見通しは依然として潤沢
国際コーヒー機関（ICO）は、2023年10月から2024年9月までの世界輸出量が前年比0.3%減の1億3865万8千袋となったと報告し、供給の制約は緩やかであることを示しています。ただし、USDAの外国農業局は、2025/26年度の世界生産量が前年比2.5%増の1億7868万袋に達し、ロブスタは7.9%増の8165万8千袋、アラビカは1.7%減の9702万2千袋と予測しています。年末の在庫は4.9%増の2281万9千袋になる見込みです。
市場の総括
関税の逆転により、コーヒー市場の従来の支援構造は崩れ、ブラジル供給の熱意による在庫逼迫が圧倒的となっています。価格の弱さは、輸出インセンティブや通貨動向に対する政策の即時的な影響を反映していますが、ベトナムの天候リスクや世界的な供給増加の控えめな見通しが、今後の下落に対する一時的な抵抗要因となる可能性があります。