最近USDTのOTC価格が下落し続けていて、多くの人が「ステーブルコインに問題が起きるのでは？」と心配し始めています。まずは安心してください——今回の下落は、いわゆる「破綻リスク」とは全く関係なく、単純にOTCプレミアムが消えたという正常な現象です。

要するに、USDT価格の下落は需要と供給のバランスが崩れただけの話です。現在の相場は横ばいでレンジの中を行ったり来たり、利益を得られるチャンスはほとんどありません。新規参入者は様子見で買い需要が自然と減少。一方で売り側は活発です——プロジェクトチームが現金化、初期プレイヤーが利確して撤退、損失を出した人が損切りして市場から離脱、様々な資金がUSDTを売りに出しています。買い手が少なく、売り手が多ければ、価格が下がるのは当然です。

OTC業者も楽ではありません。規制強化でUSDTを受け取る際のコンプライアンスハードルが上がり、業者は買い取り価格を下げたり、手数料を上げてコストを転嫁するしかなく、買い手の力がそのまま削がれています。以前は人民元の為替変動を利用したアービトラージもありましたが、今は為替が非常に安定していて、この需要もゼロに。USDTのプレミアムが消えるのは自然な流れです。

実際、USDTのOTC価格は暗号資産市場の「感情インジケーター」のようなもの——値上がり時は新規資金が流入し、横ばい時は市場が様子見、値下がり時は小口投資家が撤退しています。しかし重要なのは：海外取引所では価格が安定していて、オンチェーンデータにも異常がなく、資金システムも正常に機能しています。これはつまり、単にプレミアムが消えただけで、システムリスクではないことを意味します。

実務的な観点から言えば、今の安いUSDTは人によって意味が異なります。底値買いや新規参入を考えているなら、このタイミングでUSDTに換えるのは入場コストを抑えられるのでお得です。しかし、USDTを買い溜めしてアービトラージを狙うなら、今のプレミアムはほぼ無視できるレベルなので時間の無駄でしょう。一つ覚えておいてください：ステーブルコインは資金流通のためのツールであり、投資対象ではありません。

正直に言えば——強気相場が来ればUSDT価格も自然に上がりますし、今のような弱気相場のレンジ期にはUSDTが安いのが普通です。短期的な値動きを気にしすぎても意味はありません。それよりも市場のリズムに注目した方がいいでしょう。無謀な行動や恐怖に流されず、本当の転換期が来た時にこそチャンスを掴めるように備えておきましょう。