世界市場は不安定で関税ショックが懸念

最近、世界の金融市場は激しい変動を経験しました。主要な株価指数は大幅に下落し、S&P 500指数は2日間で累積10%の下落幅を記録し、ここ4年で最大の下落幅となりました。ダウ工業株30種平均は週間で7.6%下落し、ナスダック指数は技術的なベアマーケットの範囲に突入しました。恐怖指数VIXは一時40を超え、マーケットの感情が極度に悲観的であることを反映しています。

! [Macro Weekly┃4Alpha]関税の相互着陸、影響は?

避難資産のパフォーマンスが分化している。10年物アメリカ国債の利回りは32ベーシスポイント大幅に低下し、3.93%となり、18ヶ月ぶりの新低値を記録した。金価格は高騰した後に反落し、ドル指数は弱含んでいる。商品市場は大打撃を受け、ブレント原油は62ドル/バレルを下回り、銅価格は14%近く暴落した。

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暗号通貨市場も免れられなかった。ビットコインの価格は先に上昇し、その後下落し、避難所としての特性とリスクの両方を反映している。関税政策が発表された初期に、ビットコインは避難所としての需要により上昇したが、その後、全体的なリスク志向の低下によって再び下落した。

市場の動揺の主な原因は、最近発表された一連の貿易政策です。複数の貿易相手国に課された関税率が予想を大きく上回り、最高で54%に達しています。これにより、世界的な貿易の見通しと経済成長に対する市場の懸念が引き起こされました。

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雇用データも懸念されています。失業率は低水準を維持しているものの、雇用の質は低下しています。フルタイムの職が減少し、賃金の伸びが鈍化し、労働参加率は低位に留まっています。これは、労働市場が悪化している可能性を示しています。

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金利市場はすでに経済のリセッションリスクを反映し始めています。短期および長期の国債利回りは同時に大幅に低下し、市場は連邦準備制度が早期に利下げを余儀なくされる可能性を予想しています。しかし、連邦準備制度のパウエル議長の発言は依然として慎重であり、明確な緩和信号はまだ発信されていません。

未来を展望すると、市場は多くの不確実性に直面しています。貿易摩擦はさらにエスカレートする可能性があり、経済データは引き続き悪化する恐れがあります。政策の見通しが不明確な状況では、市場の変動はしばらく続く可能性があります。投資家は警戒を怠らず、リスクエクスポージャーをコントロールし、より明確な政策と経済の指針を待つべきです。

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