ソラナエコシステム分散型金融プロジェクトの現状分析

ソラナエコシステムは最近強いパフォーマンスを見せており、SOL価格は12月22日に100ドルに近づきました。ソラナ上のDEX取引量は一時的にイーサリアムを超え、市場の注目を集めました。一方、イーサリアムは一部の疑問に直面しており、特に前回のブルマーケットを牽引した分散型金融（DeFi）プロジェクトはもはや人気がありません。それでは、ソラナ上のDeFiプロジェクトは現在どのようなパフォーマンスを示しているのでしょうか？古いプロジェクトは本当に復活したのでしょうか？詳しく分析してみましょう。

流動性ステーキング

流動性ステーキングはソラナエコシステムにおける重要な成長プロジェクトの一つです。ステーキング自体は資金をロックし、SOL価格の上昇に貢献しますが、さまざまな流動性ステーキングトークン（LST）は他の分散型金融プロジェクトでも利用可能です。新しいプロジェクトのエアドロップ効果やインセンティブも、流動性ステーキングへの資金の継続的な増加を促進しています。

データプラットフォームの統計によると、12月22日現在、ソラナエコシステムで最も大きな2つの流動的なステーキングプロジェクトのTVLはそれぞれ10.5億ドルと6.26億ドルで、ソラナエコシステムのTVLの上位2位を占めています。そのうちの1つのプロジェクトは、米ドル換算でのステーキング資金はピークの57%に過ぎませんが、ステーキングされたSOLの数量（1115万SOL）では歴史的な新高値を記録しています。もう1つのプロジェクトは、ステーキングに基づいてMEVインフラを提供しており、予想を超えるエアドロップにより良好な支持基盤を築いています。最近では、そのLSTをDeFiプロジェクトでの採用を促進するためのインセンティブを開始し、ステーキング数量は急速に642万SOLに増加しました。

分散型取引所(DEX)

DEXの主要な参加者は依然として2つの老舗プロジェクトであり、両者は既存の基盤の上に集中流動性機能を開発しましたが、地位が逆転しました。流動性と取引量という2つの重要な指標から見ると、1つのプロジェクトの流動性は高点の221百万ドルから11.3百万ドルに減少し、もう1つは141百万ドルから18.4百万ドルに減少しました。

最近市場で注目されている現象は、ソラナのDEX取引量がイーサリアムを超えたことです。データプラットフォームの統計によると、過去24時間でも7日間でも、ソラナの取引量はイーサリアムを上回っています。取引集約機の取引量が重複計算されている可能性について疑問を呈する人もいますが、それぞれのDEX取引量を単独で計算した合計では、ソラナ（15.5億ドル）はイーサリアム（11.8億ドル）を上回っています。

もう一つ注目すべき指標は、DEXの取引量/TVL比率で、資金の利用効率を反映しています。ソラナ上の主要DEXのこの比率は、イーサリアム上の主要DEXよりもはるかに高く、同じ元本の場合、ソラナで流動性を提供する収入がイーサリアムよりもはるかに高くなる可能性があり、これがより多くの資金をソラナエコシステムに引き寄せる可能性があります。

分散型レンディング

貸出分野は大きく変動しており、かつて資金量が多かった老舗プロトコルの中で現在も前列にいるのは1つだけですが、新しいプロジェクトに追い越されています。この老舗プロトコルのTVLは高点の9.1億ドルから1.87億ドルに減少しました。他の老舗貸出プロトコルはさらに悪化しており、TVLの下落率は90%以上です。

その一方で、この分野には新たな競争者が現れています。2つの新興プロジェクトのTVLはそれぞれ3.48億ドルと2.04億ドルに達し、最近急速に成長しています。これらのプロジェクトはまだガバナンストークンを発行していませんが、ポイントシステムを導入しており、ユーザーは預金や借入を通じてポイントを獲得できます。最近の複数のプロジェクトのエアドロップにより、資金が次々と流入し、さまざまなLSTもその中でサポートを受けています。

収益アグリゲーター

収益アグリゲーターの分野はほぼ市場によって証明されてしまいました。ソラナの低手数料特性により、収益アグリゲーターを通じて自動再投資を行い、個人の操作手数料支出を避ける利点はもはや明確ではありません。この分野で最も有名なプロジェクトのTVLは、ピーク時の34億ドルから402万ドルに落ち込みました。

単純なアグリゲートマイニング機能に加えて、いくつかの収益アグリゲーターは貸出やレバレッジマイニング機能も提供していますが、マイニングの収益が減少するにつれて、これらのプロジェクトのパフォーマンスも同様に良くありません。2つの代表的なプロジェクトのTVLは、それぞれ4.3億ドルと10.7億ドルから2089万ドルと2141万ドルに減少しました。

永久契約

イーサリアムのLayer 2上のさまざまな永久契約プロジェクトと比較して、ソラナはこの分野でのパフォーマンスが比較的平凡です。現在、この分野で総合力が強いプロジェクトは、類似のオーダーブック取引モデルを採用しており、TVLは新たな最高値1.05億ドルを記録し、過去24時間の主要契約取引量は4300万ドルです。

別の老舗プロジェクトのTVLは高値の2.1億ドルから1047万ドルに減少しました。このプロジェクトはハッキング被害に遭い、その後法的措置を講じました。現在、主に貸出とレバレッジ取引サービスを提供しており、新たに永久契約取引機能も追加しましたが、24時間の取引量はわずか52万ドルです。

さらに、ある取引集約プラットフォームが発表した永続契約製品は、ある有名プロジェクトのV1のモデルに似たものを採用しています。資金の上限は2300万ドルに設定されており、過去24時間の主要契約の取引量は1.01億ドルに達し、前述の総合力が強いプロジェクトを上回りました。

分散型ステーブルコイン

ソラナは分散型金融の分野で目立ったプロジェクトが不足している。かつて20億ドル近くの評価額で資金調達を行ったプロジェクトで、最高TVLは4200万ドルだったが、現在は1119万ドルしか残っていない。このプロジェクトは最初のDelta中立ヘッジ戦略からUSDCの1:1鋳造に移行した。

さらに、オーバーコラテラルを使用して発行された他の2つのステーブルコインプロジェクトも衰退しています。それらのTVLはそれぞれ高値の4.76億ドルと3983万ドルから861万ドルと806万ドルに減少しました。

まとめ

ソラナエコシステムでは、流動性ステーキングプロジェクトがTVLの成長をリードしており、さまざまなLSTが他のプロジェクトで広く利用され、インセンティブが与えられています。DEXに関しては、流動性はイーサリアムに比べてはるかに低いものの、取引量と資金効率が優れており、より多くの資金を引き付けることが期待されています。貸出分野の新興プロジェクトは素晴らしいパフォーマンスを示しており、新たな成長の波をもたらす可能性があります。永久契約市場は発展を見せていますが、全体の規模はイーサリアムのLayer 2には及びません。収益アグリゲーターとステーブルコイン分野は際立ったパフォーマンスを示していません。総じて、ソラナエコシステムのDeFiプロジェクトは新旧交替、優勝劣敗の状況を呈しており、一部の分野では良好な成長の可能性を示しています。

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