大和証券：周大福の評価を「市場に遅れる」として引き下げ、目標株価を7香港ドルに削減

金十データ7月24日、大和証券は、周大福（01929.HK）が2019年第1四半期の小売り価値が前年同期比20%減少し、格付けが「買い」から3ランク下げて「市場を下回る」になり、目標価格が14香港ドルから7香港ドルに半減したことを報告しました。同社は、以前は周大福の販売圧力の大部分が製品の組み合わせとコスト削減による事業利益の拡大によって相殺されると考えていましたが、第1四半期の売上高が発表された後に格付けを下げました。大和は、周大福の経営陣が粗利率と事業利益率が前年同期比で改善したと述べたとしても、過剰な負債の減少による経営の悪化により、収入の圧力が増大し、同社が今年残りの時間で利益率を維持することが困難になると考えています。同時に、市場は引き続き予測が下方修正されるリスクがあると見ています。大和は、周大福の2025年から2026年のEPS予測を30%から32%下方修正し、より慎重な店舗販売予測と経営の減少の影響を考慮しました。