8 億人の Telegram ユーザーに支えられている TON の生態学的発展の現状はどうなっているのでしょうか?

著者: JZ、JZ Invest 創設者

TONはトレンドに逆らって弱気市場で急騰し、時価総額で静かに10番目に大きいトークンになりました。今後の成長にも期待できるでしょうか？それともバブルが来るのか？

プロジェクトの価値と価格の関係をすばやく理解するには、「市場価値/TVL」を使用して比較できます。

最近時価総額が急上昇しているため、TONの時価総額はTVLと比べて非常に高いですが、オンチェーンエコシステムはまだ追いつくのに苦労しています。

エコシステム開発の上限を理解するには、パブリック チェーンの基本がそのほとんどを決定します。

TON は、完全なブロックチェーン エコシステムを確立することを目的とした L1 パブリック チェーンです。

TON の位置付けを素早く理解するために、ここでは ETH と SOL の 2 つの L1 と直接比較します。ブロック処理時間と難易度の点で、TON は競合する 2 つの製品を上回っています。

ETH はまだレイヤー 2 と拡張ソリューションについて検討していますが、TON はすでに最終的にイーサリアムを待っています。

ただし、ソラナが登場した当時はそのファンダメンタルズが最も強く、速かっただけでなく、ガソリン代がほとんど無視できるほど安かったことにも注意しなければなりません。

しかし、使用量が増えてくるとさまざまな問題が顕在化し、ダウンタイムも何度も発生するため、本当にTONがデータ通りに強力であるかどうかを真に検証するには、今後もストレステストが必要となるでしょう。

Telegram は今月になって TON と協力して Wallet を立ち上げることを正式に発表したばかりですが、実際にはこの 2 つは長い間関係がありました。 2018年、テレグラムは独自のトークンGRAMの発行を希望していたが、翌年には違法資金調達の疑いでSECから告発された。

Telegram はプロジェクトの放棄を余儀なくされ、開発は TON 財団に引き継がれましたが、両者が「協力」という形で再会したのはつい最近のことです。

当初の総供給量は50億トンで、そのうち1.45％がチームのシェアとなる。

現在の運用モデルはETHに似ており、PoSマイナーに報酬としてTONを与え、インフレ率は年率約0.6%です。

特にTONは2020年6月にマイナーがPoWを使ってマイニングできるようになり、総供給量の98.55％を占め、最後のTONは昨年6月にマイニングされた。

今年2月にTONはコミュニティ提案を開始し、171の非アクティブな初期ウォレットの10億8000万トンを凍結したため、初期の投資家がトークンのロックを解除して売却することを心配する必要がないという利点があります。

デメリットとしてはトークンの分散度が高くなく、上位10アドレス（公式アドレスを除く）がTONの総供給量の約26％を占めます。

http:// ton.app の統計によると、現在エコシステムには 551 のアプリがありますが、そのほとんどは金融 DeFi 製品ではありません。

現在 DefiLlama にリストされているのは 7 社のみで、トップランクの DEX MegatonFi の TVL はわずか 480 万ドルです。

パブリック チェーン エコシステムは、DEX、融資、ステーブルコインなどの金融インフラから発展する傾向がありますが、TON にはまだ非常に革新的なプロトコルがありません。

TON は Telegram の 8 億人のユーザーに支えられており、そのサークルから抜け出すその能力には非常に大きな想像力の余地があり、他のパブリック チェーンが一般のユーザーにどのように採用されるかという問題を直接解決します。

しかし、エコシステムにはまだ発展の余地が多く、大きな革新的なプロジェクトがなければ、TVLが市場価値に追いつかず、通貨価格がTVLと一致する水準に戻り始める可能性があります。