Vaneckは、「金の実質価格」を算出しました。中央銀行が安定した需要を維持している場合、金が世界の準備資産として役割を取り戻すとした場合です。広義の通貨として採用された場合、1オンスの金の価格は184,211ドルになると推定しています。
最近、地政学的緊張やその他の要因により金価格が記録を更新している中、投資家は金の上昇余地の実際の限界を評価したいと考えています。
Vaneckは、資産運用を行うグローバル資産管理投資会社で、運用資産は(十億ドル)の資産を管理しています(AUM)。同社は、「金の実質価格」を推定するために計算を行いました。これは、米ドルを代替通貨として採用した場合の価格を意味します。
この計算は、中央銀行の金購入の傾向が固まる中で行われ、米ドルが支配的な通貨としての長期性について疑問が生じている状況で実施されました。
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この「準備価格」に到達するために、Vaneckは貨幣負債を金の保有量で割り、2つの基準を用いて計算しました。最初の基準は、中央銀行の準備金と物理的な通貨（「基礎通貨」）のみを含み、2つ目は、預金とマネーマーケットファンドを追加したもので、「広義の通貨」と呼ばれます。
基礎通貨の基準を用いると、金は1オンスあたり39,210ドルで取引される必要があります。また、金が広義の通貨となる場合、1オンスあたり184,211ドルで取引される必要があります。
「これらの数字は、金が再び主要な準備資産となるシナリオにおいて、未払いの貨幣負債を『カバー』するために必要な価格を示しています」とVaneckは説明しています。
それにもかかわらず、イギリスや日本のようなレバレッジの高い国々は、金の保有量に比べて多くの貨幣を印刷しているため、リセットシナリオではより大きな影響を受け、示唆される金価格はそれぞれ$420K とを超えると予測されています。
一方、ロシアやカザフスタンのような国々は、金の保有量が多いため、はるかに良い状況になると考えられています。
Vaneckのチームは、ドルが準備通貨としての地位を失うとは考えていませんが、将来的には「金や財政的に規律ある新興市場の債券と共にその役割を共有する」と予測しています。
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