Hyperliquidの$10B ホエールの$445M イーサリアム長期保有とは？ハイステークスな暗号資産取引の深掘り

暗号資産の永久先物の不安定な世界において、ホエールの動きは主要な市場の変動を示す兆候となることが多く、今回も例外ではない。$10 十億ドル規模のポートフォリオを持つ謎のトレーダーが、分散型取引所Hyperliquidを通じてEthereum $445 ETH(に対し、巨大な)百万ドルのロングポジションを構築した。

この「OGホエール」—Arkham Intelligenceによって追跡されている—は、5倍レバレッジで14万ETHを保有し、平均エントリープライスは$3,179で、さらに1百万BTC $88 BTC(のロングと$1,37MのSolana )SOL(ロングも持ち、総エクスポージャーは)百万ドルを超えている。この積極的な賭けは、ETHの価格変動の中で未実現利益が$550 百万ドルから$26 百万ドルの損失へと振れ動き、以前は2025年10月の崩壊をショートして$2 百万ドルの利益を得ていたトレーダーによるものだ。ArkhamはこのウォレットをGarret Jinに関連付けているが、元BitForexのCEOは直接の管理を否定しつつも、運用者の存在を認めている。この話はブロックチェーン解析、DeFiレバレッジ、市場予測のためのウォレットセキュリティなどのテーマに新たな興味をもたらしている。

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)出典：Hyperbot(

Hyperliquidとは何か？そしてこのようなホエール取引をどのように可能にしているのか？

Hyperliquidは、独自のレイヤー1ブロックチェーン上に構築された高性能な分散型永久先物取引所で、ETH、BTC、SOLといった暗号資産の低遅延・高レバレッジ取引に特化している。2024年に立ち上げられ、オンチェーンの注文簿と独自の「HyperBFT」コンセンサスを用いてサブ秒の執行を実現し、深い流動性と最大50倍のレバレッジを提供している—多くのCeFiプラットフォームをはるかに超える規模だ。このケースでは、ホエールのETHポジションは5倍レバレッジで700,000ETH相当の名目価値となり、Hyperliquidの魅力的な戦略の場を示している。2025年12月現在、プラットフォームは毎日の取引量が数十億ドルに上り、Arkhamのエンティティラベリングのようなツールを用いて暗号トレンドを追うホットスポットとなっている。

• オンチェーン注文簿：中央集権的なマッチングエンジンを排除し、透明なマッチングを実現。操作リスクを低減。
• 高レバレッジオプション：主要銘柄に最大50倍を提供し、ホエールの5倍レバレッジのような増幅されたポジションを可能に。
• 低手数料・高速取引：HyperBFTによるサブ秒決済を実現し、BTCやSOLの激しい変動にも対応。
• ウォレットセキュリティ重視：監査済みブリッジやセルフカストディを採用し、DeFiのベストプラクティスに沿う。
• 分析連携：Arkhamなどのツールによってホエールの流れを追跡し、予測市場的なベットの透明性を向上。

)このETHポジションの背後にいるホエールは誰か？

コミュニティから「$10B HyperUnit Whale」と呼ばれるこのトレーダーは、数十億ドルの暗号資産ポートフォリオを持つが、匿名性を保っている。Arkham Intelligenceのオンチェーン調査によると、Garret Jin（かつてのBitForexのCEO）との関係が示唆されている。Jinは2025年11月にX上でウォレットの所有を否定し、実際の運用者を知っていると述べているが、関与は否定している。このホエールは、2025年10月の市場暴落でのタイミング良くショートし、$445M 百万ドルの利益を得ており、その資金で強気の戦略に出たとみられる。暗号愛好者にとって、この物語はブロックチェーンフォレンジクスがトレンドを明らかにする役割を示す一方、巨大なエクスポージャーを守るためのウォレットセキュリティの重要性も浮き彫りにしている。

• ポートフォリオ規模：$10B 複数資産にまたがり、Hyperliquidはペーパー取引の主要舞台。
• Arkhamの帰属：取引クラスタリングによりウォレットにタグ付けされているが、Jinの否定により未確認。
• 取引の実績：10月のETHとBTCのクラッシュを狙ったタイミングショートで利益を積み重ねている。
• 複数資産の賭け：ETHだけでなく、BTCや$13.7MのSOLロングも含む、多角的なアプローチ。
• コミュニティの呼称：「OG Whale」として、DeFiサイクルの早期・高確信のコールを示す。

なぜ今ETHロングを構築するのか？タイミングと市場背景

このホエールは、2025年12月12日以前数日間にわたり、$3,179平均でETHのペーパーを積み増してきた。これは、ETHが$2,800の底値から反発する中、EthereumのDencunアップグレードやETF資金流入といったカタリストに賭けたものだ。このロングは、5倍レバレッジで140,000ETH相当となり、激しい振れ幅を伴う。ETHが$3,300に達した際には未実現利益が$10 百万ドルに達したが、その後の短期的調整で$200 百万ドルの損失に振れ、ペーパーのボラティリティを反映している。アナリストは、この動きは安定コインの流入増やRWAトークン化によるETH需要の高まりと関連付け、他のアルトコインのローテーションに対するヘッジも含むとみている。10月のレバレッジ一掃後の市場回復の中で、ETHの年末$7,000目標への自信を示していると、ファンドストラットのTom Leeは分析している。

• エントリー戦略：数日にわたる段階的積み増しで、Hyperliquidの深い注文簿を活用しスリッページを抑制。
• レバレッジリスク：5倍レバレッジは利益と損失を増幅。ピーク時の利益とドローダウンを比較。
• カタリスト：Dencunの効率向上やETF承認による機関投資のETH流入増。
• 分散化：BTC/SOLロングでETHのLayer-2ブームとバランスを取る。
• マクロ背景：ビットコインの半減期やDeFiの総ロックアップ（TVL）の回復と整合。

このホエールの取引は他の最近の暗号資産動向とどう比較されるか？

この$10B ETHロングは、多くのリテールプレイヤーの取引と比べても圧倒的だが、2025年のブル再開におけるホエールの確信のパターンに合致している。例えば、BitMine Immersion Technologiesは先週、スポットETHに$200M 百万ドルを投じており、マイニングとのシナジーを狙ったとされる。一方、Metaplanetは類似のヘッジ目的でBTCを増やしている。ホエールのペーパー取引戦略は、現物の所有ではなく流動性を提供するもので、Liquidationリスクも伴うが、Hyperliquidの自動レバレッジ解除ツールによってこれまで大きな損失は防がれている。過去のGarret Jinの$88M BitForex崩壊（2023年）と比較すると、ショートからロングへの戦略転換はDeFiの適応力を示し、レバレッジ利用に関する投資家の疑問に答える事例となっている。

• BitMineのスポット買い：ETHを運用資産として取得。ホエールのペーパー取引に比べレバレッジは低め。
• 10月のショートの遺産：利益を資金にしてロングに転換。弱気から強気への反転を示す。
• Tom Leeの予測：ETH年末$5K突破の目標は、この取引の方向性を裏付け。
• Hyperliquid vs dYdX：取引速度と規模で競合を凌駕し、ホエール向き。
• リスクプロフィール：ペーパーは迅速な退出を可能とするが、5倍レバレッジはウォレットの監視が必須。

Hyperliquidの高レバレッジETHペーパーの主なリスクと特徴

ETHのペーパーを5倍レバレッジで取引するには高度なリスク管理が必要で、Hyperliquidの孤立マージンやオラクルによる価格情報の信頼性が、DeFiでよく見られるオラクル攻撃を抑制している。価格変動は激しく、ETHの1日10%の振れ幅が$2,860を割った場合、ロールオーバーや自動レバレッジ解除により清算リスクが高まるが、ホエールの$445M バッファは十分な余裕を持たせている。規制対応も重視し、KYC不要のモードを機関投資家向けに用意し、クロスチェーンエクスポージャーのための安全なブリッジと連携している。一般ユーザー向けには、レバレッジはトレンドを増幅させるが、ウォレットのセキュリティやポジションサイズ管理ツールの利用が推奨される。

• ロールオーバー閾値：80%の使用率で自動的にレバレッジ解除され、大きな調整時の全消滅を防止。
• オラクルの信頼性：Pyth Networkのデータを用い、BTC/SOLペアの正確な価格を維持。
• 資金調整率：上昇相場ではロングにプラスの資金調整率が付与され、利回りを得られる。
• 透明性ツール：Arkhamダッシュボードなどでリアルタイムの未実現損益を把握可能。
• DeFiの連携性：貸付や流動性と組み合わせて効率的な運用が可能。

2026年に向けたホエール活動と暗号レバレッジの新たな潮流

2025年の締めくくりにあたり、こうしたホエールのロングは、AIエージェントやRWA（リアルワールドアセット）におけるETHの役割や、Hyperliquidの取引高が前年比300%増と拡大していることと連動している。広範な動きとして、BitMineのような機関がETHをYield獲得のために積極的に取り入れ、プライバシーチェーンが将来のホエールの動きを匿名化する可能性もある。この$55億超のエクスポージャーとビットコインの$100K超の安定性は、新たなアルトシーズンの復活を示唆する一方、過剰なレバレッジには警鐘も鳴らされている。ブロックチェーンの解析技術の進展により、DeFiの資金流動の解読と予測がより容易になりつつある。

• 機関投資の変化：BitMineのような企業がETHとBTCを併せてポートフォリオに組み込むケースが増加。
• ペーパー取引の拡大：Hyperliquidの1日$10B超の取引高はBinanceに匹敵し、DeFiでのペーパー取引が主流に。
• 分析の進化：Arkhamのエンティティタグがホエールの動向を民主化。
• レバレッジの慎重運用：2025年の規制強化により、一般投資家は1〜3倍の安全運用へ。
• ETH特有の追い風：Layer-2スケーリングの進展により$5K超のブレイクアウト準備。

要約すると、$26 このホエールの$2 ETHロングは、BTCやSOLも合わせて構築されており、2025年12月12日時点の暗号資産の反発に対する大胆な確信を示している。2025年の暴落利益を土台にしつつ、レバレッジのリスクと戦いながら進められたこの動きは、Garret Jinの関係とリンクしつつも未確認の部分も多い。これにより、ETHのDeFi支配とオンチェーン解析の威力を改めて証明している。最新情報はArkhamのダッシュボードを監視し、Hyperliquidのドキュメントやレバレッジ取引の安全性に関する資料も参照しながら、教育とコンプライアンスを重視した取引を心掛けよう。